核心人事变动 - 证券业资深老将郑治国即将加盟德邦证券，拟担任高级副总经理职务 [1] - 郑治国在申万宏源体系内拥有长达23年的深厚投研与管理背景，是申万研究体系的代表性人物 [2] - 其职业生涯跨越研究、投资与投行，曾主导推动“投研+产研+政研”三位一体的综合研究框架创新，并牵头成立政策研究室与产业研究院 [2] - 2021年跨界投资领域，担任申银万国投资有限公司董事长，2024年9月转任申万宏源承销保荐公司董事长，推进了“研究+投资+投行”三方联动 [2] - 此次转会有望加强德邦证券在投研与投行领域的实力 [3] 德邦证券近期发展动态 - 2024年9月30日，证监会核准山东财金集团与济南科金成为德邦证券主要股东，核准山东财金集团为实际控制人 [5] - 2025年5月，公司完成新一届董事会选举，梁雷出任董事长，标志着公司正式步入国有实控新阶段 [6] - 公司确立了以上海为业务中心、以济南为战略级中心的架构 [7] 德邦证券人才引进与团队建设 - 公司正积极引入多位资深外部人才，构建专业化管理团队 [6] - 2025年9月，聘任原国投证券副总经理魏峰为高级副总经理，聘任原民生证券财务总经理高立为首席风险官 [6] - 2025年12月，原方正资管总经理李正红加盟并出任副总经理，于2026年1月兼任德邦资管董事长、总经理，以加强资管业务协同 [6] - 2026年2月，首席信息官发生变动，由宋晓光出任，原首席信息官陈凌云转任党委副书记、副总经理 [7] - 公司坚持党管人才原则，运用市场化机制引进专业人才，为财富管理业务发展与全面风险管理体系构建奠定基础 [7] 德邦证券经营业绩 - 自国资入主后，公司经营数据稳步提升 [7] - 2025年上半年，德邦证券实现营业收入6.53亿元，同比增长10.87% [7] - 2025年上半年，公司实现归母净利润0.54亿元，成功扭亏为盈 [7]

行业人员总量与结构变化 - 截至2025年末，证券行业从业人员总数降至32.89万人，较2024年末减少近7800人，行业总人数自2017年以来在32万至36万间波动，2022年曾达35.45万人的顶峰 [1] - 保荐代表人数量在2025年出现8年来首次年度下滑，年末为8519人，较2024年末减少293人，而投资顾问与分析师群体规模则双双刷新历史纪录 [1] - 证券经纪人数量加速下滑，2025年末降至2.29万人的历史新低，较2024年末再减少5540人，而投资顾问人数逆势攀升至8.61万人，较2024年末增长5782人，实现连续8年正增长 [5][6] 券商人才流动分化格局 - 行业整体减员背景下，人才流动呈现差异化，5家人员规模超1万人的头部券商（国泰海通、中信证券、中信建投、银河证券、广发证券）总人数占全行业151家券商总人数的近20% [2] - 部分大中型券商人员收缩，国泰海通、民生证券、国信证券、兴业证券、中金公司等券商人数减少均超过500人 [2] - 拥有互联网背景的券商逆势吸纳人才，2025年从业人员增数位居行业前三的均为互联网券商：东方财富证券增加630人至3334人，国金证券增加431人至5240人，麦高证券增加277人至970人 [2] 投行保代人数下滑原因与转型 - 保代人数下滑是市场环境与监管政策共同作用的结果，股权融资节奏放缓直接导致“项目荒”，2024年和2025年A股IPO数量分别仅为100家和116家，增发数量分别为145家和172家，较前几年每年三四百家的发行家数业务量大幅下降 [3] - 监管环境趋严，“申报即担责”的要求下，部分从业者在严苛考核与受限收入前景下选择离开投行条线 [3] - 在投行项目减少背景下，保代转型上市公司董秘成为2025年一大现象，例如前中金公司投行部副总经理卞韧出任奕瑞科技董秘 [4] 投资顾问与分析师队伍扩张 - 行业正从“人海战术”向“高质高效”人才战略转型，投资顾问人数稳步增长，截至2025年末共有24家券商投顾人数超过1000人 [6] - 头部券商中，华泰证券、中信证券和国泰海通2025年增加投顾人数均超过300人；中小券商中，东莞证券、国金证券、国元证券、华福证券等增加投顾人数超过100人 [6] - 证券分析师人数在2025年末达到6056人，较2024年末增长338人，自2022年突破4000人后持续增长，2025年正式跨越6000人大关 [6] 分析师团队变动与研究需求支撑 - 2025年券商知名分析师更换平台现象显著，燕翔、宋雪涛、陈果等多位业内“大咖”及消费、新能源、TMT等领域的新财富上榜首席分析师出现职场变动 [7] - 部分券商分析师人数显著增加，其中国联民生由于并购重组整合增加68人，国金证券、东方财富证券增加分析师人数都超过40人，中信证券、方正证券和华源证券的增量也均超过30人 [7] - 尽管公募基金费改导致分仓佣金收入连续下滑，但上市公司扩容与机构投资者增长带来的研究需求，仍为分析师队伍的扩充提供了有力支撑 [7]

行业人员总量与结构变化 - 截至2025年末，证券行业从业人员总数降至32.89万人，较2024年末减少约7,800人，行业总人数自2017年以来在32万至36万间波动，2022年曾达35.45万人的顶峰 [1] - 在总量缩减背景下，人才流动呈现分化：部分券商因并购重组与机构调整出现数百人规模减员，而拥有互联网背景的券商如东方财富、国金证券、麦高证券等逆势吸纳人才 [1] - 具体岗位数据显示，2025年一般证券业务人员减少7,885人至204,426人，证券经纪人减少5,540人至22,871人，而投资顾问增加5,782人至86,126人，分析师增加338人至6,056人，保荐代表人减少293人至8,519人 [2] 券商人才流动的差异化格局 - 行业整体减员背景下，头部券商人才聚集效应显著但增量放缓，截至2025年末有5家券商人员规模超1万人，其中国泰海通1.78万人、中信证券1.42万人、中信建投1.09万人、银河证券1.09万人、广发证券1.05万人，这5家头部券商人员总数占全行业151家券商总人数的近20% [3] - 部分大中型券商人员出现收缩，国泰海通、民生证券、国信证券、兴业证券、中金公司等券商人数减少均超过500人 [3] - 互联网背景券商表现出较强吸纳能力，2025年从业人员增数位居行业前三的均为互联网券商：东方财富证券增加630人至3334人，国金证券增加431人至5240人，麦高证券增加277人至970人 [3] - 此外，申港证券、开源证券、西南证券和华林证券等中小券商也实现了超过100人的增长 [4] 投行保荐代表人数量趋势逆转 - 被视为行业“金领”的保荐代表人数量在2025年出现8年来首次年度下滑，截至2025年末全行业保代人数为8,519人，较2024年末减少293人，而2017年保代人数仅3,489人，至2024年达8,812人的历史高点，累计增幅近1.5倍 [1][5] - 保代人数缩水是市场环境与监管政策共同作用的结果：股权融资节奏放缓导致“项目荒”，2024年和2025年A股IPO数量分别仅为100家和116家，增发数量分别为145家和172家，较前几年每年三四百家的发行家数大幅下降；同时监管趋严，“申报即担责”要求下部分从业者因严苛考核与受限收入前景选择离开 [5] - 在投行项目减少背景下，保代转型上市公司董秘成为2025年一大现象，例如前中金公司投资银行部副总经理卞韧出任奕瑞科技董秘 [6] 财富管理领域的人员结构转换 - 证券经纪人群体加速退出，2025年末人数滑落至2.29万人的历史新低，较2024年末再减少5,540人，而2017年时全行业拥有9.04万名证券经纪人 [7] - 代表专业化财富管理方向的投顾人数逆势攀升，2025年末达到8.61万人，较2024年末增长5,782人，创历史新高，且已实现连续8年正增长，从2017年的4.03万人翻了一倍有余 [7] - 行业正从“人海战术”向“高质高效”人才战略转型，在佣金率跌至“地板价”环境下，券商资源从渠道开拓转向深度客户服务，急需能提供资产配置、专业咨询的投顾，2025年已有券商对经纪人到期不再续约 [7] - 截至2025年末，共有24家券商投顾人数超过1000人，头部券商中华泰证券、中信证券和国泰海通增加投顾人数超过300人，中小券商中东莞证券、国金证券、国元证券、华福证券等增加投顾人数超过100人 [8] 研究分析师需求持续增长 - 在从业人员总体收缩的2025年，证券分析师人数增长338人至6,056人，正式跨越6,000人大关，2022年以前分析师人数常年保持在3,000人左右，自2022年突破4,000人后逐渐增长 [9] - 2025年券商知名分析师更换平台现象显著，燕翔、宋雪涛、陈果、孙彬彬、高瑞东、荀玉根、高善文、戴康等业内“大咖”及消费、新能源、TMT等领域多名新财富上榜首席分析师均在年内出现职场变动 [9] - 国联民生由于并购重组整合，分析师人数增加68人，国金证券、东方财富证券增加分析师人数都超过40人，其中国金证券通过“整建制挖角”高端研究团队引起业内广泛关注，同时中信证券、方正证券和华源证券的分析师增量也均超过30人 [9] - 虽然公募基金费改导致分仓佣金收入连续下滑，但上市公司扩容与机构投资者增长所带来的研究需求，仍为分析师队伍的扩充提供了有力支撑 [10]

核心人事变动 - 广发证券原副总经理李谦即将加盟平安证券，拟担任总经理 [1] - 李谦出生于1984年，拥有中国人民大学经济学博士学位，曾在工商银行总行金融市场部及广发证券任职 [1] - 李谦于2014年11月入职广发证券，2021年7月起任副总经理，2025年10月15日因个人工作变动辞职 [1][2] - 李谦在2024年担任广发证券副总经理期间的税前报酬总额为213.71万元 [2] - 李谦到任后，平安证券将恢复董事长与总经理分设的管理架构 [4] 平安证券管理层与战略 - 平安证券领导班子以董事长何之江为核心，其于2018年4月加入，2019年3月起担任董事长 [2] - 围绕何之江组建的领导班子形成了稳定的战略路径，公司业绩保持稳健增长 [2] - 公司同样重视内部培养，去年9月，“平安系”老资历的姜学红升任执行委员会委员、副总经理，分管经纪业务，成为当时团队中唯一的“80后”高管 [2] 平安证券财务与资本状况 - 截至2024年底，平安证券资产总计为3144.16亿元，股东权益合计为513.12亿元 [3] - 截至2024年底，平安证券净资本为430.66亿元，其中核心净资本397.77亿元、附属净资本32.89亿元 [3] - 截至2024年底，平安证券风险覆盖率为259.46%，资本充足 [3] 平安证券经营业绩 - 2024年，平安证券实现营业收入113.82亿元，同比增长7.83% [4] - 2024年，平安证券取得净利润43.76亿元，同比增长5.42% [4] 行业与公司展望 - 李谦的加入或为平安证券带来新的活力，有望在日趋激烈的行业竞争中进一步巩固优势 [4]

人事变动 - 谢鸿鹤加盟长城证券研究所并担任研究所所长 [1] - 谢鸿鹤在中泰证券原担任研究所副所长、有色金属行业首席分析师及大周期组组长 [1] 专业背景 - 谢鸿鹤在有色金属行业研究积累了逾十年专业经验 [1] - 先后于国信证券、高盛高华证券、招商证券、中信建投等担任有色金属行业分析师 [1]