Workflow
财政续力
icon
搜索文档
申万宏观·周度研究成果(4.19-4.26)
赵伟宏观探索· 2025-04-27 23:48
以下文章来源于申万宏源宏观 ,作者宏观团队 申万宏源宏观 . 申万宏源证券研究所 | 宏观研究部 4 . 1 9 - 4 . 2 6 周度研究成果 2 0 2 5 申 万 宏 源 宏 观 研 究 团 队 目录 深度专题 1、坚定不移办好自己的事——4月政治局会议精神学习理解 热点思考 1、 美元:"巴别塔"的倒塌?——"汇率"观察双周报系列之一 2、 美国经济:关税冲击与"滞胀"踪迹——关税"压力测试"系列之三 3、 财政"续力"正当时 4、 "关税冲击"的行业脉络? 高频跟踪 电话会议 1、"周见"系列会议第28期 《服务消费"画像"》 2、"洞见"系列会议第56期 《美元:" 巴别塔 "倒塌?"汇率"观察双周报系列之一》 3、"洞见"系列会议第57期 《美国经济:关税冲击与"滞涨"踪迹——关税"压力测试"系列之三》 深度专题 1 坚定不移办好自己的事——4月政治局会议精神学习理解 深度研究 2025.4.25 《坚定不移办好自己的事——4月政治局会议精神学习理解》 "坚定不移办好自己的事","根据形势变化及时推出增量储备政策" 1、 海外高频 | 特朗普关税态度软化,3月美国零售反弹 2、 政策跟踪 | ...
申万宏观·周度研究成果(4.19-4.26)
申万宏源宏观· 2025-04-26 15:58
4 . 1 9 - 4 . 2 6 周度研究成果 2 0 2 5 申 万 宏 源 宏 观 研 究 团 队 目录 深度专题 1、坚定不移办好自己的事——4月政治局会议精神学习理解 热点思考 1、 美元:"巴别塔"的倒塌?——"汇率"观察双周报系列之一 2、 美国经济:关税冲击与"滞胀"踪迹——关税"压力测试"系列之三 3、 财政"续力"正当时 4、 "关税冲击"的行业脉络? 高频跟踪 电话会议 1、"周见"系列会议第28期 《服务消费"画像"》 2、"洞见"系列会议第56期 《美元:" 巴别塔 "倒塌?"汇率"观察双周报系列之一》 3、"洞见"系列会议第57期 《美国经济:关税冲击与"滞涨"踪迹——关税"压力测试"系列之三》 深度专题 1 坚定不移办好自己的事——4月政治局会议精神学习理解 深度研究 2025.4.25 《坚定不移办好自己的事——4月政治局会议精神学习理解》 "坚定不移办好自己的事","根据形势变化及时推出增量储备政策" 1、 海外高频 | 特朗普关税态度软化,3月美国零售反弹 2、 政策跟踪 | 推动各方面政策措施早出手、快出手 3、 国内高频 | 港口货物吞吐量涨幅较大 4、 Top Cha ...
热点思考 | 财政“续力”正当时
申万宏源研究· 2025-04-22 10:39
贾东旭 高级宏观分析师 侯倩楠 宏观分析师 联系人: 侯倩楠 宏观分析师 摘要 事件: 4月18日,财政部公布2025年一季度财政收支情况。一季度,全国一般公共预算收入60189亿元, 同比下降1.1%;全国一般公共预算支出72815亿元,同比增长4.2%。 点评:财政"续力"正当时,储备政策推出节奏值得重点关注 政府债务融资等对财政支出形成有效支撑。 2025年3月,广义财政收支差达-2.3万亿元,规模高于2020- 2024年同期平均的1.2万亿元;一般财政收支差-1.3万亿元,而2020-2024年同期平均为-0.5万亿元,或指 向国债、新增一般债等资金对一季度一般财政支持形成有效支撑;政府性基金收支差-1.1万亿元,节奏近 似2022年同期。 新增专项债及特别国债发行预计提速,或推动二季度财政支出维持高增速。 从25省市已公布地方债发行 计划来看,二季度地方债中新增专项债计划发行9748亿元,较一季度发行规模增长36.5%。同时,1.3万 亿元特别国债将于4月24日开启发行,10月10日发行完毕;从发行节奏上看,本轮特别国债较2024年提早 近1个月发行完毕。 全年来看,应对关税"冲击",财政支出加码 ...
热点思考 | 财政“续力”正当时
申万宏源宏观· 2025-04-21 23:30
贾东旭 高级宏观分析师 侯倩楠 宏观分析师 联系人: 侯倩楠 宏观分析师 摘要 事件: 4月18日,财政部公布2025年一季度财政收支情况。一季度,全国一般公共预算收入60189亿元, 同比下降1.1%;全国一般公共预算支出72815亿元,同比增长4.2%。 点评:财政"续力"正当时,储备政策推出节奏值得重点关注 广义财政收支增速均有提升,一季度预算完成度均高于过去五年同期平均。 2025年3月,广义财政收入 同比-1.7%,广义财政支出同比10.1%,分别较2月同比提升1.2、7.2个百分点;从预算完成度看,一季度 广义财政收入预算完成24.6%,高于过去五年平均24.1%;广义财政支出预算完成21.9%,略高于过去五 年平均21.8%。 政府债务融资等对财政支出形成有效支撑。 2025年3月,广义财政收支差达-2.3万亿元,规模高于2020- 2024年同期平均的1.2万亿元;一般财政收支差-1.3万亿元,而2020-2024年同期平均为-0.5万亿元,或指 向国债、新增一般债等资金对一季度一般财政支持形成有效支撑;政府性基金收支差-1.1万亿元,节奏近 似2022年同期。 新增专项债及特别国债发行预计提 ...