2026 年 06 月 09 日 金 融 工 程 美债收益率持续维持高位，情绪中性偏谨慎——6 月衍生品月报（2026/6） 投资要点： 股指期货：5 月股指期货四大指数成交额 20 日均值全面回升，基差贴 水较 4 月末有所收窄，市场情绪边际改善。 金 融 工 程 定 期 报 告 5 月四大指数成交额 20 日均值较上月末全面回升，截至 5 月 29 日，沪深 300 均值 8178 亿元，市场交投热度从 2-3 月的低谷中持续修 复。从基差情况来看，各指数次月合约贴水较前日有所收窄，上证 50、 沪深 300、中证 500、中证 1000 次月合约基差比例分别为-1.78%、 -1.82%、-1.82%和-1.65%，整体贴水仍处于中等偏高水平，信号中性偏 谨慎。 国债期货：5 月国债期货 T 合约上涨 0.51%，TL 合约上涨 0.77%，长 端走势略强，期货持续升水反映市场偏乐观。 5 月国债期货整体延续涨势。10 年期国债期货 T 合约 5 月上涨 0.51%，30 年期 TL 合约上涨 0.77%，长端表现略强于 10 年期。期货 隐含收益率（1.55%）持续低于现货收益率（1.71%），价差约 ...