智通财经12月29日讯（记者 李迪）临近年末收官，公募基金行业又传来振奋人心的好消息。 中基协最新数据显示，截至2025年11月底，我国公募基金总规模首次突破37万亿元，已连续8个月创下 历史新高。 此外，债基、FOF、QDII在11月也实现小幅规模增长，但股基、混合基等含权产品则出现规模下降。 受股市震荡的影响，股基和混合基的规模在11月合计下降超2000亿元。但展望2026年，多家机构看好股 市回暖，认为反内卷政策、居民资产配置转向等多重利好将为股市提供支撑，而股基和混合基的规模也 有望回归增长。 分基金类型看，今年11月，货币基金增长1354.49亿元，为公募基金总规模贡献最大规模增量。今年10 月时，货币基金规模增长也高达3855.36亿元。这意味着，货币基金总规模在10月和11月这两个月内总 共增长了5209.85亿元。 公募总规模连续八个月创下历史新高 中基协最新发布的公募基金市场数据显示，截至2025年11月底，我国境内公募基金管理机构共165家， 其中基金管理公司150家，取得公募资格的资产管理机构15家。 以上机构管理的公募基金资产净值合计37.02万亿元，与10月底的36.96万亿元相比增 ...

货币基金收益率表现 - 今年以来货币型基金整体平均收益率为1.29%，显著低于最近两年的3.13%和最近三年的5.15% [1] - 截至12月22日，至少有70只“宝宝类”产品7日年化收益率低于1%，收益率在1%至1.2%之间的货币基金多达163只 [1] - 今年以来区间7日年化收益率均值低于1%的货币基金有45只，去年同期仅有12只，显示收益率下行趋势加剧 [1] 货币基金规模变动 - 截至今年10月底，货币基金总规模约为15.05万亿元，较去年底的13.62万亿元增长1.43万亿元 [1] - 仅10月单月，货币基金规模就增加了近3900亿元 [1] - 尽管收益率下行，但行业规模在前十个月增长超1.4万亿元 [1] 行业动态与机构行为 - 近期多家货币基金发布“限购令”，包括调整大额申购限额或暂停部分渠道业务，主要目的是防范大额资金涌入摊薄存量持有人收益 [2] - 天风证券指出，四季度货基负债端扩容趋势或延续，因高息定存到期资金可能部分流入，且费率新规强化了货基的流动性优势 [2] - 国盛证券认为，随着资金及存单利率下行，货币基金收益率或继续下行，相较于存款的收益优势减弱，其规模增长可能放缓或低位运行 [2] 行业前景与投资者策略 - 太平基金认为，在低利率环境下，货币基金作为现金管理工具规模仍稳步提升，中国货基发展可能更接近美国模式，具备特定应用场景和高流动性特征 [3] - 业内人士建议投资者在低利率常态化背景下重新审视货币基金定位，短期闲置资金可优先选择低费率货基，中长期资金可转向短债基金、“固收+”等收益更高的替代工具 [3] - 行业观点认为，无论是个人还是机构，流动性管理诉求不会丧失，货币基金仍然具备价值 [3]

货币基金收益率现状 - 截至12月16日，941只有统计数据的货币基金七日年化收益率中位数为1.24% [1] - 有102只货币基金七日年化收益率跌至1%以下，还有300余只货币基金七日年化收益率在1%至1.2%之间 [1] - 规模最大的天弘余额宝基金七日年化收益率为1.014%，较上周小幅回升，此前一度跌至1.001%但始终保持在1%以上 [1] 货币基金规模变化 - 尽管收益率下行，但截至10月底，货币基金总份额为15.05万亿份，较9月底增长逾3800万份 [2] 基金经理对市场环境的分析 - 存款搬家现象增加了银行资金流动的摩擦和备付需求，导致银行在货币市场的基础货币供应下降，加大了关键时点货币市场利率的波动性 [1] - 债券市场和股票市场出现跷跷板效应，债券市场的调整带动了同业存单的调整 [1] - 由于银行负债端压力不大，同业存单的调整相对于债券市场缓慢且有限，但随着存量资产陆续到期，整体收益率仍呈现下降走势 [1]

货币基金收益率现状 - 截至12月16日，941只有统计数据的货币基金七日年化收益率中位数为1.24% [1] - 其中，102只货币基金七日年化收益率跌至1%以下，300余只货币基金七日年化收益率在1%至1.2%之间 [1] - 规模最大的天弘余额宝基金七日年化收益率为1.014%，较上周小幅回升，此前一度跌至1.001%但始终保持在1%以上 [1] 货币基金规模变化 - 尽管收益率处于长期下行趋势，但近期货币基金规模不降反增 [1] - 截至10月底，货币基金总份额为15.05万亿份，较9月底增长逾3800万份 [1] 影响货币基金规模的因素 - 活期存款收益走低、债券及权益市场双双波动等因素影响资金流向 [1]

货币基金收益率现状 - 今年以来货币基金收益率持续走低 截至12月16日 941只货币基金七日年化收益率中位数为1.24% [1] - 大量货币基金收益率已跌破关键点位 其中102只货币基金七日年化跌至1%以下 还有300余只货币基金七日年化在1%至1.2%之间 [1] - 行业龙头产品天弘余额宝收益率坚守在1%以上 截至12月16日其七日年化为1.014% 较上周小幅回升 此前一度跌至1.001% [1] 货币基金规模变动 - 尽管收益率处于长期下行趋势 但近期货币基金规模不降反增 [1] - 截至10月底 货币基金总份额为15.05万亿份 较9月底增长逾3800万份 [1] - 规模增长受活期存款收益走低 债券及权益市场双双波动等因素影响 [1]

货币基金收益率 - 超过80只货币基金的七日年化收益率已跌破1% [1] 货币基金规模 - 截至8月底货币基金总规模约为14.81万亿元，较去年年底的13.61万亿元增长1.2万亿元 [1] - 7个月内规模新增超1万亿元，自5月起规模首次突破14万亿元并连续4个月维持在14万亿元之上 [1] 规模增长驱动因素 - 货币基金在流动性管理方面相较银行存款有优势 [1] - 权益市场行情波动和不确定性增强，部分资金出于过渡需求暂时投向货币基金 [1] - 货币基金具有门槛低、风险低、流动性高等特点，并与购物场景结合以吸引年轻人 [1]

货币基金降费情况 - 银华多利宝货币市场基金自10月18日起将基金托管费年费率从0.10%调低至0.05% [1] - 红塔红土人人宝货币市场基金于10月13日将基金管理费年费率由0.30%降至0.14% [1] - 货币管家货币市场基金于10月13日将管理费年费率下调至0.25% [1] - 天弘现金管家货币市场基金于10月10日将管理费年费率从0.33%调低为0.15% [1] 货币基金收益率表现 - 利率下行使货币基金收益率"破1"常态化 [1] - 截至10月16日，超80只货币基金七日年化收益率跌破1% [1] 货币基金规模变化 - 货币基金规模在今年逆势增长 [1] - 中基协数据显示，截至8月底，我国货币基金总规模约14.81万亿元，较去年底增长1.2万亿元 [1] - 自5月起，货币基金规模连续4个月维持在14万亿元以上 [1][3]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 2025年二季度货币基金规模超季节性回升，收益率分布区间下移，机构行为上拉久期加杠杆、增持存款和债券，同业存单基金规模小幅增加；未来货币基金收益率或继续下行，规模增长或将放缓 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 货币基金规模变化 - 2025年二季度货币基金资产净值达14.21万亿元，较上季度增加9046亿元，同比多增2059亿元，规模超季节性回升 [13] - 货币基金资产净值同比增速由3月的6.7%升至6月的7.9%，全市场货币基金七日年化平均收益率由3月的1.45%降至6月的1.34%，存款挂牌利率降幅在5 - 25bps，货币基金相对存款收益优势抬升推动规模增速回升 [18] - 二季度资金和存单收益率相对货基利差震荡回落，机构申购货币基金动力可能增强 [22] 货币基金收益率区间分布 - 二季度更多货币基金收益率分布在1.4%以下，占比达40%，较上季度增加5个百分点，全市场货币基金平均收益率4 - 6月分别为1.42%、1.35%、1.34%，资金转松加快收益率下行 [26] 货币基金机构行为变化 - 2025年二季度货币基金增持债券3696亿元、存款1.14万亿元，债券占比降2.52%至54.05%，存款占比回升5.62%至26.97%，增持存单3459亿元，同业存单占债券投资市值比重达85.15% [4] - 二季度末货币基金投资组合平均剩余期限为83.16天，较上季度拉长7.50天，平均杠杆率105.81%，较上季度上升1.85%，久期回升至高位，杠杆处于中性水平 [5] 同业存单基金规模变化 - 2025年二季度同业存单基金规模增加64亿元至1258亿元，数量扩到101只，单只平均规模由2023年底的21.49亿元降至12.46亿元 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年二季度货币基金规模超季节性回升，收益率下行，资产配置结构调整，未来收益率或继续下行、规模增长或放缓 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 货币基金规模变化 - 2025年二季度货币基金资产净值达14.21万亿元，较上季度增加9046亿元，同比多增2059亿元，规模超季节性回升 [2][9] - 货币基金资产净值同比增速由3月的6.7%升至6月的7.9%，全市场货币基金七日年化平均收益率由3月的1.45%降至6月的1.34%，存款挂牌利率降幅在5 - 25bps，货币基金相对于存款收益优势抬升推动规模增速回升 [2][12] - 二季度资金和存单收益率相对货基利差震荡回落，机构申购货币基金动力可能增强 [3][18] 货币基金收益率区间分布 - 二季度更多货币基金收益率分布在1.4%以下，占比达40%，较上季度增加5个百分点，全市场货币基金平均收益率4 - 6月分别为1.42%、1.35%、1.34%，资金转松使收益率加快下行 [3][22] 货币基金机构行为变化 - 2025年二季度货币基金增持债券3696亿元、存款1.14万亿元，债券占比降低2.52%至54.05%，存款占比回升5.62%至26.97%，增持存单3459亿元，同业存单占债券投资市值比重达85.15% [4][26] - 二季度末货币基金投资组合平均剩余期限为83.16天，较上季度拉长7.50天，平均杠杆率105.81%，较上季度上升1.85%，久期回升至高位，杠杆处于中性水平 [4][29] 同业存单基金规模变化 - 2025年二季度同业存单基金规模增加64亿元至1258亿元，数量扩到101只，单只平均规模由2023年底的21.49亿元降至二季度的12.46亿元 [33]