核心观点 - 天弘余额宝的7日年化收益率于5月2日正式跌破1%，标志着货币基金收益率已进入历史极低水平，这主要受央行维持适度宽松货币政策、市场流动性充裕及政策利率下行影响，短期内收益率难有显著反弹，低收益或趋于常态化 [2][5][6][7] 事件与数据表现 - **收益率跌破关键点位**：天弘余额宝7日年化收益率于5月2日跌破1%，每万元持仓每日收益不足0.27元 [2][4] - **历史趋势下行**：该产品收益率从2014年初超过6.7%的高点持续下行，于2020年4月首度跌破2%，2022年11月跌破1.5%，目前跌破1% [6] - **全市场收益率走低**：截至5月2日，全市场351只货币基金平均7日年化收益率为1.0473%，较年初下降9.66个基点，其中107只产品收益率跌破1%，占比约30% [6] - **规模逆势增长**：截至2026年3月末，全市场货币基金总规模达15.58万亿元，同比增长2.25万亿元，年内增长5499.36亿元 [9] 原因分析 - **宏观政策环境**：在内外部经济环境复杂严峻的背景下，央行保持适度宽松的货币政策，市场流动性充裕，货币市场利率持续下行 [6] - **政策利率处于低位**：以7天公开市场逆回购操作利率为代表的政策利率已下行至1.4%，处于历史极低水平，带动货币基金所投资产收益率跟随下行 [6] 行业现状与展望 - **现金管理工具地位稳固**：尽管收益率走低，但货币基金作为现金管理工具的刚需地位不会改变，其规模预计将保持稳定，甚至呈现“高位震荡、结构分化”格局 [4][9] - **未来收益率展望**：在货币政策基调保持适度宽松的背景下，货币市场利率预计将保持低位运行成为常态，货币基金收益率亦将保持偏低位运行态势，短期内难有显著反弹 [7] - **历史贡献**：自1998年至2026年一季度，货币基金为投资者累计赚取收益23398.62亿元，是公募基金中为投资者赚钱最多的品类 [9] 公司产品与策略 - **天弘余额宝产品概况**：根据2025年基金年报，天弘余额宝用户数近7.89亿名，平均每户持有约970份，最新规模为7081.52亿元 [6] - **行业应对策略**：在低收益时代，基金公司需采取更灵活的投资策略，如运用信用策略、波段操作等辅助策略增厚收益，同时降低费率以提升投资者收益和产品吸引力 [9]

天弘余额宝收益率跌破1%进入“0时代” - 天弘余额宝货币市场基金近7日年化收益率于2026年5月2日降至0.999%，正式跌破1%的整数关口 [1] - 该基金管理规模超7900亿元，持有人户数高达7.9亿，其收益率下行标志着昔日的“国民理财神器”步入历史性低收益区间 [1] 收益率历史走势与市场现状 - 回顾历史，余额宝在2014年初曾创下超过6.7%的七日年化收益率高点，此后整体趋势向下，2020年4月首度跌破2%，2022年11月跌破1.5% [3] - 截至2026年5月2日，全市场351只货币型基金平均7日年化收益率为1.0473%，相较年初下降0.1个百分点，其中107只货币基金的7日年化收益率低于1% [3] 收益率下行的核心原因 - 天弘余额宝等部分货基产品收益率破“1”，主要因央行保持适度宽松的货币政策，流动性充裕，货币市场利率持续下行 [4] - 以7天公开市场逆回购操作利率为代表的政策利率已下行至1.4%，为历史极低水平，货币基金所投资产收益率跟随市场下行 [4] 未来趋势展望 - 在低利率的大环境下，货币基金收益率大概率还会持续下行，成为暂时无法逆转的大趋势 [4] - 随着过去利率稍高的资产陆续到期，新配置的资产收益率相对偏低，将推动收益率下行，但季末、月末资金利率或有冲高可能，从而阶段性抬高货基短期收益 [4] 对投资者的影响与应对 - 收益率跌破1%意味着每万元持仓每日收益约0.27元，理财规划需相应调整 [6] - 在货基低收益时代，机构将采取更灵活的投资策略，如运用信用策略、波段操作等辅助策略来增厚收益 [6] - 降低各种费率是行业大趋势，货基降费有利于提高投资者的投资收益，提升持有体验，增强产品吸引力 [6]