报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨夜公布的美国零售销售数据超预期，但更多是价格驱动而非销量驱动，美联储票委表态偏鸽派，宽松货币政策预期持续支撑国际银价 [2] - 美联储独立性受挫是后续贵金属市场交易主线，宽松货币政策预期将驱动金银价格进一步走强，白银更受益，建议关注白银做多机会，沪金主力合约参考运行区间759 - 809元/克，沪银主力合约参考运行区间9020 - 10000元/千克 [3] 各部分总结 贵金属价格表现 - 沪金跌0.12%，报776.74元/克，沪银涨0.60%，报9204.00元/千克；COMEX金涨0.06%，报3347.30美元/盎司，COMEX银涨0.31%，报38.42美元/盎司 [2] - Au(T+D)收盘价770.92元/克，日度变化 - 1.28元，环比 - 0.17%；Ag(T+D)收盘价9123.00元/千克，日度变化14.00元，环比0.15%等 [4] 美国经济数据及影响因素 - 美国6月零售销售同比值为0.6%，超预期0.1%和前值 - 0.9%，网店销量拖累总项，汽车经销商零售环比大幅增长是关键驱动，部分零售额增长因关税推动价格上涨 [2][3] - 今晨联储主席热门候选人、理事沃勒鸽派表态，建议七月议息会议降息25个基点 [3] 金银重点数据汇总 - COMEX黄金收盘价3345.40美元/盎司，下跌0.26%，成交量15.89万手，下跌31.68%等；COMEX白银收盘价38.44美元/盎司，上涨0.81%，持仓量16.28万手，下跌0.47%等 [6] 图表相关 - 展示了COMEX黄金价格与美元指数、实际利率等的关系图，以及上期所黄金价格与成交量、总持仓量等图表 [8][11][10] - 展示了COMEX白银价格与成交量、总持仓量等图表，以及沪银价格及成交量、近远月结构等图表 [28][30][49] - 展示了COMEX黄金、白银管理基金净多持仓与价格的关系图，以及黄金、白银ETF总持仓量图表 [45][47] - 展示了金银内外价差统计、MA5及季节图等图表 [50][51][53]

上海黄金交易所2025年5月交易数据 总体成交情况 - 各类合约总成交金额42,08766亿元 同比增加628% [1] - 询价交易成交28,93182亿元 占总成交金额的687% [1] - 会员自营业务交易金额39,06452亿元 代理业务交易金额3,02314亿元 [1] 分品种成交数据 黄金 - 成交量5,369,72316千克 同比增加211% [1] - 成交金额41,24831亿元 同比增加677% [1] - 日均成交量282,61701千克 [1] - 竞价主力合约Au(T+D)成交1,207,540千克 占黄金总交易量的225% [3] - Au(T+D)月末持仓205,424手 较上月减少3,370手 [3] 铂金 - 成交量16,226千克 同比增加5255% [1] - 成交金额3879亿元 同比增加5458% [1] - 日均成交量854千克 [1] 白银 - 成交量9,809,654千克 同比减少390% [1] - 成交金额74664亿元 同比减少361% [1] - 日均成交量516,29758千克 [1] - Ag(T+D)月末持仓3,425,600手 较上月末减少74,312手 [3] 国际贵金属价格走势 - 现货黄金(XAU)收于3,28925美元/盎司 较上月上涨1654美元 [2] - 现货黄金月内波动区间3,12098-3,43563美元/盎司 [2] - 现货白银(XAG)收于3298美元/盎司 较上月上涨072美元 [2] - 现货白银月内波动区间3165-3370美元/盎司 [2] - 现货铂金(XPT)收于1,05784美元/盎司 较上月上涨8573美元 [2] - 现货铂金月内波动区间95708-1,10387美元/盎司 [2] 国内市场价格表现 黄金合约 - Au9999合约月末收于76879元/克 较上月末下跌114元/克 跌幅146% [3] - Au9999合约月内波动区间729-8079元/克 [3] - Au9999加权均价77054元/克 较上月高103元 [3] - Au(T+D)实物交收量293,685千克 其中中立仓交收39,355千克 [3] - Au(T+D)延期费支付情况：12个交易日多付空 7个交易日空付多 [3] 铂金合约 - Pt9995合约月末收于23700元/克 较上月末上涨187元/克 涨幅789% [3] - Pt9995合约月内波动区间2337-26298元/克 [3] - Pt9995加权均价24065元/克 较上月高728元 [3] 白银合约 - Ag(T+D)合约月末收于8,192元/千克 较上月末下跌9元/千克 跌幅011% [3] - Ag(T+D)合约月内波动区间7,923-8,311元/千克 [3] - Ag(T+D)加权均价8,156元/千克 较上月高97元 [3] - Ag(T+D)实物交收量1,279,080千克 其中中立仓交收76,590千克 [3] - Ag(T+D)延期费支付情况：18个交易日多付空 1个交易日空付多 [3] 实物交割情况 - 黄金交割量676,15934千克 实物出库量99,3881千克 [4] - 白银交割量1,868,850千克 实物出库量352,860千克 [4]