市场行情与价格表现 - 沪铜与国际铜价格在当日交易中低开低走，午后双双封死跌停板，表现尤为弱势 [1] - 沪铜期价大幅回落，下破十万元关口 [1] - 受贵金属高位坠落及悲观情绪蔓延影响，有色金属集体下跌，市场甚至出现跌停潮 [1] 宏观与政策影响因素 - 美联储政策预期边际转鹰，市场对美联储独立性的担忧有所缓解，美元指数出现反弹 [1] - 1月份中国官方制造业PMI为49.3%，较上月下降0.8个百分点，显示制造业景气水平有所回落 [1] 供需基本面与库存状况 - 截至2月2日，国内市场电解铜现货库存为34.08万吨，较1月29日增加0.50万吨 [1] - 周末国产货源持续到货，且因铜价大幅冲高、日内波动加剧，下游企业采购情绪谨慎，市场需求有限，仓库出库量偏少，导致库存维持增加 [1] - 此前因铜价高企导致下游需求不佳，社会库存已呈现加速累积态势 [1] 机构观点与后市展望 - 光大期货认为，随着贵金属出现历史级调整，铜价难免受到冲击，虽然调整力度弱于贵金属，但1月份以来主要由资金推动的涨幅部分可能受到挑战 [2] - 进入2月份，市场需消化贵金属调整带来的冲击，并面临基本面疲软的现货、持续累积的库存以及春节前后的需求真空期，这些因素构成了价格短期回调的压力 [2] - 尽管铜价大幅回落，但因国内临近春节，下游需求或难有亮眼表现，需关注现货贴水是否持续收窄以及库存变化 [1]

沪金价格表现 - 1月19日沪金主力合约暂报1048.88元/克，较前日上涨1.54% [1] - 当日开盘价为1032.64元/克，盘中最高触及1050.40元/克，最低下探1018.78元/克 [1] 宏观环境与地缘政治 - 美国前总统特朗普宣布，计划自2月1日起对欧洲八国（丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰）出口至美国的所有商品加征10%关税，并计划自6月1日起将关税提升至25% [1] - 作为回应，欧盟准备征收930亿欧元关税，以报复特朗普对于格陵兰的威胁 [1] 机构对贵金属板块的观点 - 贵金属板块整体或将面临承压调整的局面 [1] - 核心压力主要来自美元指数的持续强势与市场对美联储首次降息时点进一步后延的预期，这两者直接削弱了无息资产黄金的持有吸引力，并对整个板块形成估值压制 [1] - 全球宏观经济数据的韧性，特别是美国制造业与就业市场的表现，暂时降低了贵金属的避险需求 [1] - 尽管地缘政治风险仍构成底部支撑，但在上述主导逻辑下，金价可能率先进入高位震荡 [1] - 工业属性更强的白银、铂金、钯金则因受全球工业增长预期放缓、特别是汽车产业需求疲软的牵连，其调整压力或将更为显著 [1]