核心观点 - 报告认为市场处于“政策催化+产业趋势”双轮驱动的结构性行情中，短期消费复苏与资源涨价趋势或延续，科技成长进入业绩验证期，建议继续聚焦光伏、商业航天、有色金属等中长期主线 [8] - 全市场成交额连续维持历史高位，资金活跃度未减，量能支撑板块轮动行情 [3][17] - 外围流动性稳定，国内适度宽松的货币政策环境有望支撑债市情绪 [11][18] - 商品市场强势上行，贵金属的赚钱效应扩散至工业金属等其他商品，未来或延续强势表现 [11][18] 市场行情分析 股票市场 - **指数表现分化**：上证指数收报4157.98点，涨0.16%；深证成指跌0.30%至14300.08点；创业板指跌0.57%至3304.51点；科创50指数跌幅达3.03% [3] - **市场成交活跃**：全市场成交额3.26万亿元，较前一交易日放量约8.9%，连续维持历史高位 [3] - **个股跌多涨少**：全市场上涨个股1801家，下跌3562家，本周连续四个交易日下跌家数超3000家 [3] - **消费与资源领涨**：饮料板块大涨6.74%，白酒指数大涨9.93%，除贵州茅台涨8.61%外，板块内其他个股均录得涨停；房地产板块上涨2.48%；石油石化、有色金属板块分别上涨1.75%、1.72% [6] - **科技板块回调**：中芯国际产业链、覆铜板、模拟芯片、第三代半导体指数分别下跌4.37%、4.09%、4.04%、4.01% [6] - **短期趋势判断**：白酒板块或受益于春节前动销改善（原箱茅台价格单瓶上涨20元至1610元/瓶），房地产板块或受“三条红线”政策边际宽松预期，资源品或受益于涨价与避险需求，短期趋势有望延续 [6][8] - **中长期配置主线**：建议继续聚焦光伏（太空光伏、HJT技术）、商业航天（卫星制造、算力服务）、有色金属（黄金、白银、铜铝等）主线 [8] 债券市场 - **国债期货偏强震荡**：30年期主力合约（TL2603）涨0.07%报112.17元；10年期主力合约（T2603）涨0.06%至108.25元；5年期与2年期合约分别微涨0.01%和持平 [11] - **央行净投放维持宽松**：央行单日开展3540亿元逆回购，净投放1438亿元；货币市场利率显示资金面整体宽松 [11] - **外围流动性稳定**：美联储维持利率不变，10年期美债收益率维持在4.2%左右；国内货币政策明确“降准降息仍有空间” [11] 商品市场 - **商品指数强势上行**：南华商品指数收于2930.69点，上涨2.25%，再创年内新高 [11] - **贵金属领涨**：沪银涨8.51%，沪金涨7.88%，钯涨2.95%；伦敦金现盘中最高5598.75美元/盎司，伦敦银现盘中最高120.442美元/盎司 [11] - **工业金属大涨**：国际铜涨7.02%，沪铜涨6.71%，沪铝涨2.92%，沪锌涨2.91%；沪铜收于109110元/吨，LME铜盘中最高14125美元/吨，均创历史新高 [11] - **上涨驱动因素**：贵金属受地缘政治不确定性（如美伊局势）推动；铜价受美元走弱、供给约束（如美国南方铜业预计2026年产量下滑至91.14万吨）及强劲需求（国家电网“十五五”期间固定资产投资总额达4万亿元）支撑 [11][12] - **少数品种回调**：新能源材料板块承压，多晶硅跌4.22%，碳酸锂跌3.24% [11] 交易热点追踪 - **近期热门品种梳理**：报告梳理了AI应用、商业航天、核聚变、量子科技、脑机接口、机器人、大消费、券商、贵金属、有色金属等多个品种的核心逻辑与后续关注点 [15] - **权益核心思路**：短期关注消费复苏与资源涨价，科技成长进入业绩验证期（1月31日年报预告截止日），建议继续聚焦光伏、商业航天、贵金属主线 [17] - **债市核心思路**：外围流动性稳定，跨节预期平稳，适度宽松的货币政策环境有望支撑债市情绪 [18] - **商品核心思路**：贵金属赚钱效应扩散至工业金属（铜、铝、锌）及原油等其他商品，未来或将延续强势表现 [18]