⚫ 核心观点：指数震荡依旧，月底高位板块或波动加大，继续聚焦确定性的 AI 制造和 资源涨价，关注低位证券。 ⚫ 大势研判：上证震荡依旧 本周主要指数仅科创板上涨，符合我们上周判断，风险偏好回升会主要体现在双创 指数，我们观点不变，预计上证指数仍然在既定震荡区间内运行，双创指数仍保持 相对优势，但需要防范追高风险。 ⚫ 行业比较：机会仍在 AI 制造和周期资源，低位行业关注券商 我们认为投资机会仍然在中等风险特征的股票，中盘蓝筹行情正在演绎，与之前有 所变化的是，目前风险偏好已从前期的中间往两端扩散。我们认为有两个方向具备 确定性，其一是周期涨价的确定性，对应周期板块投资机会（有色）；其二是科技 制造的确定性，对应 AI 制造领域投资机会（电子、通信、电力设备、机械设备）。 短期可关注低位的证券板块，根据东方非银团队观点，证券基本面持续修复，但估 值定价仍明显滞后，重点关注盈利能力较强且确定性较强、PB 估值仍处低位的头部 券商。 ⚫ 主题投资：AI 制造和出口涨价 AI 制造：全球 AI 军备竞赛仍在加速，中国制造，国产 AI 需求正在迎头赶上。关注 PCB 产业链以及其上游的 CCL、电子布、铜箔和树脂； ...

确定性方向未变，低位关注证券 主题策略周报 20260628 研究结论 ⚫ 核心观点：指数震荡依旧，月底高位板块或波动加大，继续聚焦确定性的 AI 制造和 资源涨价，关注低位证券。 ⚫ 大势研判：上证震荡依旧 本周主要指数仅科创板上涨，符合我们上周判断，风险偏好回升会主要体现在双创 指数，我们观点不变，预计上证指数仍然在既定震荡区间内运行，双创指数仍保持 相对优势，但需要防范追高风险。 投资策略 | 定期报告 ⚫ 行业比较：机会仍在 AI 制造和周期资源，低位行业关注券商 我们认为投资机会仍然在中等风险特征的股票，中盘蓝筹行情正在演绎，与之前有 所变化的是，目前风险偏好已从前期的中间往两端扩散。我们认为有两个方向具备 确定性，其一是周期涨价的确定性，对应周期板块投资机会（有色）；其二是科技 制造的确定性，对应 AI 制造领域投资机会（电子、通信、电力设备、机械设备）。 短期可关注低位的证券板块，根据东方非银团队观点，证券基本面持续修复，但估 值定价仍明显滞后，重点关注盈利能力较强且确定性较强、PB 估值仍处低位的头部 券商。 ⚫ 主题投资：AI 制造和出口涨价 AI 制造：全球 AI 军备竞赛仍在加速，中国制 ...