内部人士交易活动 - 首席执行官埃隆·马斯克于9月中旬以每股约390美元的价格大量购买公司股票，总交易金额接近10亿美元[1][2] - 在过去三个月中，内部人士共报告11笔抛售，总交易金额约为7700万美元，远低于购买规模[2] - 最近一笔抛售由董事詹姆斯·默多克于9月15日以每股约422美元的价格出售6万股股票[2] 交付量表现与预期 - 公司第二季度总交付量为38.4万辆，较第一季度的33.6万辆有所回升，但低于去年同期的约44.3万辆，同比下降约13.5%[3] - 市场普遍预计2025年第三季度交付量将回升至43.1万辆[6] - 部分分析师认为实际交付量可能比普遍预期高出5%左右[6] 积极催化剂 - 7500美元的联邦电动汽车税收抵免于2025年9月30日到期，公司敦促潜在客户在此日期前下单[6] - 除美国市场外，分析师预计欧洲和中国的交付趋势将因贸易中断影响消退而改善[7] 成本曲线与规模经济 - 生产和成本曲线正向赖特定律靠拢，表明规模经济正在改善[2] - 对2018年后的数据点进行拟合，单位成本下降的斜率约为10%，符合规模经济直觉[9] - 假设交付量比华尔街普遍预期高出8%，2025年的预测数据点将显著向成本下降曲线靠拢[10] 财务估值与投资 - 公司市盈率非常高，本财年非GAAP市盈率为255.94倍，远高于其他科技巨头[12][13] - 公司正在大力投资未来技术和人工智能项目，如机器人出租车和全自动驾驶，导致研发支出增加[13] 核心观点总结 - 内部人士的大额购买和预期的交付量改善强化了公司在电动汽车部署和实体人工智能应用方面的优势看法[14]