海外市场动态 - 美股主要指数涨跌不一，道指跌0.37%、纳指微涨0.03%、标普500跌0.07% [1] - 科技股分化：特斯拉反弹1.32%、英伟达涨1.12%创新高，Meta和苹果涨0.32%，微软跌0.22%、谷歌A跌1.37% [1] - 特朗普政策冲击：拟收紧清洁能源税收致SunRun跌超11%，威胁对铜征50%关税、药品200%关税，纽铜近月合约创1968年来最大涨幅 [2] 科技与创新 - Meta投资35亿美元与EssilorLuxottica合作推进AI眼镜战略 [3] - SpaceX估值达4000亿美元，反映星链业务增长及星舰火箭进展 [4][11] - Hugging Face开源3B参数顶级模型，支持双模式推理和128K上下文 [5] - 中科曙光与中科星图合作开发太空领域先进计算技术 [11][19] 行业与政策 - 电竞世界杯2025年利雅得开幕，总奖金池超7000万美元 [6] - 德国警告欧盟准备对不公平贸易采取报复措施 [7] - 国务院推进AI大模型在政务服务应用，工信部征集燃料电池汽车安全标准意见 [9] - 七部门发文建设普惠托育体系，目标地市级托育综合服务中心全覆盖 [16] 公司业绩与交易 - 台积电Q2先进制程订单饱满，但新台币升值或影响盈利 [8] - 水泥行业复苏：福建水泥扭亏为盈净利2067万元，塔牌集团净利预增80%-100% [15][17] - 华工科技高速光模块需求激增，上半年净利预增42.43%-52.03% [17] - 圣农发展净利预增732.89%-830.88%，C端零售渠道高速增长 [18] 资本市场热点 - 卫星互联网：SpaceX估值事件带动中科曙光合作，德邦证券提出"算力卫星"新赛道 [11] - 无人驾驶：申通快递与菜鸟合作投运2000台无人车，物流无人车理论年市场规模2071亿元 [12] - 低空经济：2025国际博览会预计吸引5万人次，30省市政策支持，产业链多环节受益 [14] - 历史新高股：欣灵电气（智能电网）涨20.01%，逸豪新材（铜箔）涨19.99% [20] 资产与交易动态 - 市值解禁：林泰新材解禁比例22.08%、乔锋智能11.25% [22] - 并购与订单：上纬新材控股权拟被智元机器人收购，继峰股份获13亿元座椅总成项目 [19]

特朗普与马斯克关系恶化 - 特朗普表示无意主动联系马斯克，并考虑取消其政府合同，强调需评估"巨额补贴"的公平性 [1] - 特朗普称节省预算的最简单方式是终止马斯克的政府补贴和合同，质疑拜登未采取行动 [3] - 白宫澄清特朗普尚未采取实质行动，当前优先推进经济议程而非与马斯克缠斗 [3] SpaceX与Starlink的政府依赖 - SpaceX自2000年以来从美国国防部和NASA获得超过220亿美元的未公开合同 [1] - NASA修改SpaceX合同，将星舰纳入发射服务体系，BEAD计划或使Starlink份额从40亿美元增至200亿美元 [3] - FAA取消与Verizon的24亿美元协议，将空中交通管制升级合同转给Starlink [3] SpaceX的市场与技术优势 - SpaceX的"猎鹰9"火箭承担去年美国84%的卫星发射任务，可重复使用技术成为美军和情报机构首选 [4] - Starlink拥有逾7000颗在轨卫星，占美国在轨运营卫星总数的65% [4] - 若切断合作，美国军事卫星发射将积压，NRO情报卫星项目可能停摆 [5] NASA对SpaceX的依赖 - 自2011年航天飞机停运后，波音"星际客机"屡次跳票，NASA仅依赖SpaceX龙飞船往返国际空间站 [5] - 两名宇航员因波音飞船故障滞留空间站数月，最终依赖SpaceX龙飞船返航 [5] - 失去SpaceX可能使美国退出国际空间站计划，强行接管或引发激烈反应 [5] 竞争对手现状 - ULA的Vulcan火箭去年首次发射，蓝色起源的"新格伦"火箭今年1月首射，但成本更高且缺乏长期成功记录 [6] 马斯克的政治影响力 - 马斯克去年通过超级PAC为特朗普捐款2.77亿美元，成为共和党最大单一捐赠者之一 [7] - 马斯克发起民调试探组建"美国党"，80%参与者赞成，并威胁挑战支持"大而美法案"的共和党人 [7] - 马斯克称"MAGA联盟"需在他与特朗普间二选一，强调自己未来40年将持续存在 [7] 政治支持效果争议 - 马斯克超级PAC去年投入1920万美元支持共和党众议院选举，但资助的18个关键选区仅赢得10席 [8] - 马斯克在威斯康星州最高法院选举投入近2500万美元未扭转保守派败局 [9] - 特朗普团队抱怨马斯克未兑现承诺的1亿美元政治资金 [9] - 马斯克表示计划削减政治支出，称"看不到理由"继续投入资金 [10]

SpaceX营收与增长 - SpaceX今年营收预计达到155亿美元（约1114亿元人民币），较2022年的46亿美元增长两倍多 [1] - 预计明年商业航天收入将超过NASA整体预算11亿美元 [1] - 卫星互联网服务星链(Starlink)今年收入预计从78亿美元增长至123亿美元，占SpaceX总收入近80% [13] - 截至去年底公司估值达3500亿美元，近期传闻估值升至4800亿美元但被马斯克否认 [13] 星舰项目进展 - 星舰项目是SpaceX主要投入方向，每次发射成本目前1亿美元，目标降至1000万美元 [5] - 计划2026年实现轨道加油演示，2026年有50%概率发射火星任务 [6] - 目标2028年开始建造火星基地，2033年发射500个着陆器开采资源 [6] - 已完成9次试飞但均未完全成功，最近一次以火箭失控旋转告终 [9] 发射业务规模 - 2024年完成134次发射创纪录（132次猎鹰9号+2次重型猎鹰） [5] - 2025年计划发射170次，平均每两天一次，目前已完成62次 [5] - 五年前年发射仅25次，现在每两到三天一次发射 [6] - 猎鹰火箭可重复使用性使发射成本显著降低 [5] 竞争对手动态 - 蓝色起源"新格伦号"火箭完成首次试飞但一级回收失败 [12] - 蓝色起源计划部署3200颗卫星建设"柯伊伯计划"宽带网络 [12] - SpaceX星链已部署约6000颗卫星，最终目标4.2万颗 [13] 中国商业航天 - 2025年多款新型商业火箭将首发 [10] - 预计中国商业航天市场规模今年突破2.5万亿元 [10] - 行业进入"技术突破"和"规模爆发"双重拐点 [10] 产能与设施 - 计划每年生产1000艘星际飞船（日均3艘） [2] - 将建造世界最大建筑之一作为飞船组装厂房 [2]

美国联邦航空管理局对SpaceX的调查 - 美国联邦航空管理局要求对SpaceX的Flight 9展开发射事故调查 [1] - 此前调查仅侧重于星舰载具损失问题 [1]

SpaceX发射计划调整 - SpaceX推迟马斯克的磋商至星舰（Starship）发射活动之后 [1]

公司背景与业绩 - 英国资产管理公司Baillie Gifford成立于1908年，以长期押注颠覆性创新著称，成功投资特斯拉、亚马逊、ASML、SpaceX、字节跳动等超级成长股 [1] - 旗舰产品苏格兰抵押信托（SMT）管理资产133亿英镑，近一年净值回报13%，近十年年化回报12%，但近三年累计亏损30% [2] - 2022年传奇基金经理詹姆斯·安德森退休，由汤姆·斯莱特和劳伦斯·伯恩斯接任，继续坚持超长期投资策略 [2] 投资组合与行业布局 - SMT重点持仓包括上市公司美客多（5.9%）、亚马逊（5.6%）、Meta（4.7%）、拼多多（3.9%）、台积电（3.5%），以及非上市公司SpaceX（账面价值10.71亿英镑）、字节跳动（5.66亿英镑） [3] - 中国仓位从2021年23%降至14%，但仍持有拼多多、美团、比亚迪等核心标的 [5] - 增持台积电，看好AI部署对半导体需求的长期拉动；减持英伟达，因其估值风险/回报趋于均衡 [18][20] 核心投资逻辑与案例 - 韧性为核心战略：亚马逊通过精简履约网络提升利润率，Shopify剥离物流聚焦商家赋能，DoorDash两年内利润率提升15个百分点 [28][29] - AI应用落地：Meta借助AI驱动广告系统使Facebook用户时长增8%，Spotify通过AI优化内容发现与广告投放 [19] - 全球化创新：拉丁美洲美客多拓展数字支付MercadoPago，东南亚Sea Limited构建电商与金融科技生态 [36][39][40] 前沿领域布局 - SpaceX星链用户超500万，星舰火箭或开启轨道制造新产业；自动驾驶公司Aurora Innovation瞄准卡车司机短缺痛点 [47][48][50] - 电动垂直起降飞机企业Joby Aviation进入FAA认证最后阶段，无人机物流公司Zipline与沃尔玛合作30分钟配送服务 [51][53] - 个性化医疗领域持仓Tempus AI利用基因组数据推动癌症治疗，支付平台Stripe年交易量达全球GDP 1.3% [56] 中国市场策略 - 美团通过提升佣金率与广告收入巩固外卖主导地位，拼多多通过Temu拓展国际仓储履约网络 [44] - 比亚迪年营收超1000亿美元，凭借垂直整合与电池技术优势拓展海外市场 [44] - 中国持仓占比14%，强调在管控地缘风险同时捕捉长期机会 [45]

星舰基地设立背景 - 德克萨斯州南部通过投票设立新城市"星舰基地"，以SpaceX为中心，提案以212票对6票的压倒性优势通过[4] - 新城市面积约1.5平方英里，位于德州南端沿海地区，靠近墨西哥边境，是SpaceX总部所在地[4] - 区域内几乎所有居民都是SpaceX员工或其家庭成员，总人口接近500人，另有约3100名员工每天通勤[5][7] 城市治理结构 - 选举产生首任市长和两位市政专员，三位当选者均为SpaceX员工且无人竞争[4][5] - 新成立的市委员会将拥有城市规划、建设项目及其他日常事务的管理权[5] - 德州法律赋予市政机构广泛权力，包括制定分区法规、筹集财政收入等[11] SpaceX运营影响 - 设市可能简化SpaceX进行火箭测试和发射时的官僚程序和限制[5] - 公司表示设市有助于扩大劳动力队伍，将部分公司承担任务转交公共机构管理[11] - SpaceX在星舰基地有约3400名员工和承包商，是当地重要经济力量[12] 区域发展现状 - 过去七年SpaceX将宁静的退休社区转变为充满活力的火箭生产基地[7] - 区域内配备未来感十足的制造设施、整齐住宅和马斯克青铜半身像[9] - 公司面临员工住房短缺问题，近期建设联排别墅的尝试被县政府否决[7] 未来发展计划 - SpaceX计划继续扩招员工，预计市政机构将承担更多管理职能[11] - 德州议员提出法案允许星舰基地在工作日关闭发射场附近海滩[12] - 马斯克称星舰基地是实现"多星球物种"梦想的实体体现[12]

里程碑 - 萤火虫航空"蓝幽灵一号"月球着陆器成功登陆月球表面，携带10种科学仪器，包括月球土壤分析仪、抗辐射计算机等，旨在为未来人类登月任务提供关键数据支持[4][5] - Rocket Lab重申Neutron火箭首次发射计划仍定于2025年下半年进行，已获得美国太空军和NASA的发射合同[6][7] - 维珍银河计划2025年3月开始组装第一架新型Delta级亚轨道太空飞机，预计2026年中期开始商业飞行，设计寿命超过500次飞行[8][9] - Isar Aerospace完成首枚Spectrum火箭测试，首次测试飞行将在挪威安多亚太空港进行，标志着欧洲大陆首次发射轨道级火箭[10][11] 公司动态 - SpaceX取消"星舰"第八次试飞任务，因火箭系统核心飞船出现技术问题，此前第七次试飞中第二级飞船在飞行过程中与地面失去联系[13][14] - 中国成功发射长征二号丙运载火箭，将四维高景一号03、04星送入预定轨道，卫星运行于500公里高度的太阳同步轨道[15][16] - Kapta Space宣布通过超表面天线技术实现天基目标跟踪，已获得500万美元种子轮融资和DARPA近180万美元合同[17][18] - 3D打印水凝胶技术有望成为未来宇航员火星之旅的太空辐射防护罩，根特大学研究团队计划2026年前实现规模化生产[19][20] - NASA"月球开拓者号"和私人小行星探测器"奥丁号"在IM-2发射后出现问题，NASA团队正尝试恢复通信[21][22] - Varda Space太空舱成功降落在澳大利亚，携带高超音速飞行器的关键数据，以约25马赫速度进入地球大气层[23][24] - Swissto12与SES天线公司达成协议，为其提供电子控制天线，用于SES的O3b mPower中地球轨道网络[25][26][27] - SpaceX猎鹰9号成功发射Intuitive Machines第二架月球着陆器"雅典娜"，携带NASA设备钻探月球表面寻找水冰[28][29] - 蓝色起源完成第十次新谢泼德亚轨道载人航天飞行任务，乘客体验失重状态并从亚轨道高度俯瞰地球[30][31] - FAA考虑将价值24亿美元的电信网络基础设施合同授予SpaceX星链服务，已开始测试星链终端[32][33] - 空客为其太空项目承担额外3亿欧元费用，2024年全年太空项目总费用达13亿欧元，正探讨战略合作提升竞争力[34] 投融资 - Skylo完成3000万美元融资，计划扩大全球直接设备卫星服务规模[36][37] - Magdrive完成1050万美元种子轮融资，计划开发高推力电动推进系统并在美国设立办事处[38][39] - OQ Technology获得欧盟高达1750万欧元资金支持，加速直接面向智能手机的卫星通信服务开发[40][41]

星舰第四次发射成功返回，我们重发这篇文章。 文丨 贺乾明 李梓楠 编辑丨黄俊杰 美国东部时间 6 月 6 日，SpaceX 第四次发射星舰（Starship）太空船。飞船进入轨道，并重返大 气层，按计划落入印度洋海域。 商业公司以相对低成本提供媲美登月火箭的运载能力，是商业太空探索的一次大跨越。SpaceX 计划 在后续的测试飞行中尝试平稳回收利用发射火箭，进一步降低成本。装载新发动机的第二代星舰也 在准备中。 今年 3 月，星舰首次成功进入近地轨道后坠毁， 我们发文 介绍了 SpaceX 如何建立新的研发、生产 体系，支持星舰的诞生。现在我们根据最新进展调整部分内容，重发这篇文章。 2011 年夏天，美国国会和美国宇航局（NASA）共同宣布了一个宏伟的计划：投入 180 亿美元，开 发前所未有的巨型火箭和新飞船，重整载人航天，也为之后登陆火星做准备。 这是一个理所当然的 "举国体制" 项目。国会拨巨资、政府机构（NASA）设目标，让合作几十年的 军工巨头们推进。 几个月后，NASA 从庞大的预算里拨了个零头（不到 3 亿美元）给 SpaceX、蓝色起源等四家商业公 司，让他们尝试做出能自负盈亏的载人飞船。分 ...