交易概述 - 山西高速集团股份有限公司拟以现金7,480万元收购苏汽集团有限公司持有的山西交通实业发展集团有限公司15%股权 [1] - 交易完成后，山西高速将成为实业集团的参股股东，与间接控股股东山西交控集团及股东招商公路形成共同投资，构成被动形成的关联交易 [4] 交易标的分析 - 实业集团是山西交控集团政府还贷高速公路服务区的唯一授权经营单位，业务涵盖服务区内的加油站、加气站、餐饮超市、汽修、通信管廊及广告资源开发等综合经营 [3] - 截至评估基准日2025年7月31日，实业集团股东全部权益账面价值为38,908.91万元，评估价值为50,314.41万元，增值约29.31% [3] - 苏汽集团持有的15%股权评估价值为7,547.16万元，最终协商交易对价为7,480万元，略低于评估值 [3] - 2025年前7个月，实业集团实现营收11.68亿元，净利润0.61亿元；截至7月末总资产13.2亿元，净资产4.74亿元 [3] 交易背景与战略意图 - 山西高速原名“山西路桥”，前身为化工企业“山西三维”，于2018年通过资产重组置入高速公路资产，主营业务变更为高速公路运营 [4] - 2024年4月公司更名为“山西高速”后持续收购相关资产，本次收购是其更名后的第二次收购动作 [5] - 公司认为实业集团是山西交控集团路域经济发展的重要板块，参股后可依托其发展基础和市场优势，发挥协同效应，优化业务布局，推动路域经济产业高质量发展 [5] 相关方信息 - 交易双方山西高速与实业集团同属山西交控集团旗下子公司 [3] - 山西交控集团为山西省属重点国企，2024年前三季度实现营收3,824.21亿元，净利润10.14亿元，截至9月底总资产6,613.02亿元 [3] - 招商局公路网络科技控股股份有限公司为山西高速第二大股东，持股9.59% [3] - 2024年12月，山西高速曾以6,025.67万元收购山西交通控股集团持有的太原高速公路管理有限公司100%股权，该公司资产主要为太原东服务区和大盂服务区的土地、房屋及加油站 [5]

交易概述 - 山西高速拟以现金收购苏汽集团持有的山西交通实业发展集团有限公司15%股权 [1] - 交易价款为7480万元 [1] 交易战略意义 - 交易符合公司整体战略和长远发展规划 [1] - 实业集团是山西交控集团政府还贷高速公路服务区的唯一授权经营单位 [1] - 实业集团是山西交控集团路域经济发展的重要组成板块 [1] - 通过参股实业集团，公司可依托其在路域经济领域的发展基础和市场优势 [1] 预期协同效应 - 公司计划通过业态创新赋能、产业合作资源对接、品牌提升协同和供应链提效支撑等方式发挥协同效应 [1] - 此举旨在进一步优化公司业务布局 [1] - 最终目标是推动山西高速路域经济产业高质量发展 [1]

交易概述 - 山西高速拟以现金7480万元收购苏汽集团持有的山西交通实业发展集团有限公司15%股权 [1] 交易战略意义 - 交易符合公司整体战略和长远发展规划 [1] - 标的公司实业集团是山西交控集团政府还贷高速公路服务区的唯一授权经营单位 [1] - 实业集团是山西交控集团路域经济发展的重要组成板块 [1] - 公司参股实业集团可依托其在路域经济领域的发展基础和市场优势 [1] - 公司计划通过业态创新赋能、产业合作资源对接、品牌提升协同和供应链提效支撑等方式发挥协同效应 [1] - 此举旨在进一步优化公司业务布局，推动山西高速路域经济产业高质量发展 [1]

投资者关系活动 - 公司于2025年5月20日通过网络方式参与"山西辖区上市公司2025年投资者网上集体接待日暨年报业绩说明会活动"，接待人员包括财务负责人李琼和董事会秘书王玉 [1] - 活动采用网络远程方式进行，地点为"全景路演"网站 [1] 股东回报计划 - 公司制定了《三年股东回报规划（2023年-2025年）》，承诺每年现金分红比例不低于当年可供分配利润的40% [1] - 2024年度拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），合计派发2.93亿元，占年度可供分配利润的73.2% [1] - 分红预案尚需提交股东大会审议，计划在股东会通过后两个月内实施完成 [5] 业务发展策略 - 公司将以经营性收费公路及关联资产为重点，推动优质资产资源持续注入上市公司 [1] - 计划扩大服务区等经营性资产投资规模，加大固定资产投资，实现资金、资本、资产的良性循环 [1] - 2024年现金收购太原东服务区资产，未来将探索服务区与商业开发、物流仓储、文化旅游等产业融合发展 [4] 经营业绩表现 - 2025年一季度归母净利润1.07亿元，同比增长26.92%，主要得益于通行费收入增长、财务费用下降和降本增效措施 [3] - 2024年在营业收入同比下降5.98%的情况下，归母净利润仍同比增长1.59%，主要依靠降本增效、贷款利率下调和智慧化改造 [3] 精细化管理措施 - 公司以"六最"高速创建为目标，提升道路管养水平，平榆、榆和主行车道PQI较2023年分别提升0.46和0.02 [1] - 全年累计追缴通行费300余万元，完成5个收费站智慧岗亭和无人治超改造 [1] - 建成2对"司机之家"服务区，云竹湖服务区成为全省首个"油气电甲醇"综合能源补给站 [1] 研发投入与创新 - 2024年研发投入607.35万元，集中在6个项目，包括路缘石快速修复技术、桥梁防腐技术等 [3] - 部分研发项目已进入试用阶段，如高性能超薄磨耗层等 [3] 核心竞争力 - 作为省内唯一的高速公路上市平台，公司具有资源优势、稳定现金流和良好发展空间 [5] - 核心竞争力包括优良的资产业绩、优秀的运管机制和管理团队 [5] - 未来将从产融结合、创新能力和夯基固本三方面持续提升竞争力 [4] 资产重组计划 - 公司历史上已完成多次资产重组，包括2018年注入榆和高速、2020年收购平榆高速等 [6] - 未来将根据发展战略，综合考虑市场等因素，积极开展资产重组研究和推动工作 [6] 交旅融合发展 - 公司制定交旅融合发展方案，创建"导游型"窗口服务，挖掘周边旅游资源 [5] - 正在推动云竹湖服务区提质升级改造，拟增设游客集散中心，打造交旅融合示范 [5]

云南省高速公路融合发展政策解读 政策背景与现状 - 云南省高速公路里程达10758公里，居全国第2位，覆盖124个县（市、区），为经济社会发展提供支撑 [1] - 受地形地貌影响，高速公路桥隧比高、单公里造价高、投资大、回收周期长，部分项目经营压力大 [1] - 高速公路与沿线产业、资源融合不足，经济效益有待提升 [1] 存量高速公路盘活措施 - 鼓励盘活低效资产，开发沿线资源，专业化、市场化实施"高速+"项目 [1] - 支持经营单位发挥主体作用，引导民间资本参与"高速+"项目建设运营 [1] 新建/改扩建高速公路规划 - 鼓励在可研报告中设立融合发展专篇，整体谋划、并行审批（核准、备案） [1] - 沿线政府需做好土地综合利用专项规划与国土空间规划衔接 [1] 融合发展路径 - 支持"高速+工业""高速+文旅""高速+光伏""高速+物流""高速+石材""高速+数智"等模式 [2] - "高速+文旅"：引导服务区、收费站发挥景区出入口功能，打造路域新景区 [2] - "高速+物流"：依托口岸、园区建设物流枢纽，发展"线外物流"；依托服务区建设物流基地，发展"线内物流" [2] - "高速+数智"：依法采集分析数据，推动数据资产入表，整合客货流数据为决策提供指标 [2] 政策实施目标 - 2025年6月底前推出一批"高速+"项目，总结推广经验 [2] - 全面提升高速公路项目综合经济效益，实现可持续发展 [2]