贵金属价格动态 - 2月11日下午6点左右，国际贵金属全线爆发，伦敦金现盘中突破5100美元/盎司，为1月30日以来首次，现涨1.54%至5105.270美元/盎司，继续在历史高位区间震荡 [1] - 现货白银加速上涨，盘中突破85美元/盎司，创2月5日来新高，现涨幅扩大至6% [3] 价格驱动因素 - 市场正翘首以盼今晚美国发布的1月非农就业数据，该数据原定于2月6日发布，因政府部分停摆推迟至今天发布 [6] - 迟来的非农就业报告将通过对美联储利率政策预期的直接影响，间接推动黄金未来走势 [6] - 若数据显著弱于预期，将强化市场对美联储提前降息的押注，美元走弱，从而推动作为无收益资产的黄金价格上涨；反之，若数据表现强劲，则会巩固利率将维持更久的预期，提振美元并对金价构成压力 [6] 机构观点与目标价 - 法巴银行预计，金价年内有望涨至6000美元，认为涨势合乎逻辑 [7] - 富国银行认为获利了结无碍长牛，上调黄金目标价至6300美元 [7] - 摩根大通表示，若私人部门需求持续增长，到本十年末金价可能达到约8000美元/盎司 [8] 白银基本面分析 - 世界白银协会最新报告指出，2026年白银市场将连续第六年出现缺口，缺口量高达6700万盎司 [9] - 支撑2025年大部分时间银价走势的潜在驱动因素在2026年依然稳固，包括伦敦实物供应紧缺、动荡的地缘政治背景、美国政策的不确定性以及对美联储独立性的担忧 [9] - 预计2026年全球白银需求将基本保持不变，因为零售投资的稳健增长可能抵消其他关键需求领域（特别是珠宝、银器和工业需求）的绝大部分损失 [9]

美元指数市场表现 - 周一亚盘早盘美元指数最新价报98.74，较开盘价98.65上涨0.06% [1] 美联储政策前景分析 - 美联储在周三决定维持利率不变后，9月份降息的门槛已经提高 [1] - 尽管有两名反对者投票赞成降息25个基点 [1] - 美联储将获得两轮通胀和就业数据，但这些数据的变化不大可能大到需要降息的程度 [1] - 要降息，通胀应该向美联储2%的目标缓和，但鉴于预计的进口关税传导效应，这种情况实现的可能性极低 [1] - 另一种可能触发降息的情况是劳动力市场需要大幅走弱 [1] 美元指数技术分析 - 技术结构上分析认为，99.14和整数位100.00构成上方关键阻力区间 [1] - 若能放量突破该阻力区间，则有望重新挑战101.00 [1] - 下方支撑位关注97.92和布林带下轨96.38 [1] - 一旦跌破96.38，将构成阶段性趋势反转信号 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年7月美联储维持利率不变，市场对9月降息押注降低，货币政策保持灵活调整空间 [3] - 未来资产走势依赖宏观数据和美联储政策节奏，需关注通胀、就业数据及美联储沟通信号 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 美联储7月利率决议情况 - 维持联邦基金利率在4.25% - 4.50%不变，符合市场预期 [3] - 政策声明承认上半年经济活动增长放缓，强调经济前景高度不确定，措辞更谨慎 [2][3] - 内部意见有分歧，两位理事主张降息25个基点遭否决 [3] - 主席鲍威尔表示关税对通胀影响待评估，劳动力市场稳健但有下行压力 [3] - 6月CPI同比上涨2.7%，核心CPI为2.9%，通胀高于2%目标；非农新增14.7万人，增速趋缓 [3] 市场反应及资产走势影响 - 会议未降息，数据公布后两年期国债收益率反弹，美股、黄金走跌 [4] - 若后续CPI和PCE保持韧性、非农就业增速放缓，四季度或降息，推动长端国债收益率下降、曲线趋陡，成长及科技股和利率敏感资产受益 [4] - 若关税或油价推高通胀，降息预期推迟，美元走强，债市承压，股市波动加剧 [4] 经济数据预测 - 美联储6月SEP展望显示，2027年利率可能降到3.25 - 3.5之间，对实际GDP、失业率、PCE等有相关预测 [27]