贵金属期货市场表现 - COMEX黄金期货价格上涨0.33%至3780.5美元/盎司 [1] - COMEX白银期货价格显著上涨2.89%至45.47美元/盎司 [1] - 全球黄金ETF持仓量增至3779.4吨，创2022年8月以来最高水平，并出现三年来最快增速 [3] 上海金ETF嘉实表现 - 截至2025年9月26日13:02，上海金ETF嘉实(159831)当日上涨0.28% [1] - 截至2025年9月25日，该ETF近1周累计上涨3.50% [1] - 截至2025年9月25日，该ETF近2年净值大幅上涨76.38% [3] - 该ETF自成立以来最高单月回报为10.00%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为8.28% [3] 市场流动性与资金动向 - 上海金ETF嘉实盘中换手率为0.6%，成交471.67万元 [3] - 截至9月25日，该ETF近1周日均成交额为4865.03万元 [3] - 近10个交易日内有6日资金净流入，合计净流入4797.24万元 [3] 金价驱动因素分析 - 美联储官员释放复杂政策信号，反映出在通胀与就业目标间的权衡困境，加剧货币政策不确定性 [1] - 财通证券指出金价上行主因包括美联储降息预期升温、财政扩张下的避险与抗通胀需求，以及投机性资金快速回流 [3] - 美国非农就业持续恶化，市场对联储降息预期快速升温，预计明年降息幅度将超预期 [3] - 财政扩张与债务风险上升构成黄金牛市的底色 [3]

金价前景与驱动因素 - 金价短期未见顶，预计年内和明年中分别达到3900美元/盎司和4200美元/盎司 [1] - 金价上行主因包括美联储降息预期升温、财政扩张下的避险与抗通胀需求，以及投机性资金转向快速回流 [1] - 美国非农就业持续恶化导致市场对联储降息预期快速升温，预计明年降息幅度将超预期 [1] - 全球主要经济体财政扩张提升市场对长期债务供给和通胀韧性的担忧，美国债务与赤字持续攀升加大债务失控风险，推升黄金需求 [1] - 近期投机端头寸由降转升，对金价作用从拖累转向拉动，市场投机情绪回暖，黄金年内仍有上行动力 [1] 黄金相关投资产品 - 黄金股票ETF（517400）跟踪SSH黄金股票指数（931238），该指数覆盖A股和港股市场，选取50只涉及黄金采掘、冶炼及销售等业务的上市公司证券作为指数样本 [1] - SSH黄金股票指数偏中小市值风格且龙头效应显著，聚焦黄金产业链优质企业，具有较高行业集中度与完整产业链覆盖 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接A（021673）和联接C（021674） [2]