港股市场与锦江酒店IPO - 港股市场表现良好，A股行业龙头企业加速赴港IPO [2] - 锦江酒店向港交所主板递交上市申请，若成功将成为国内首家"A+H"双上市酒店集团 [2] 酒店行业现状 - 行业规模持续扩张但盈利能力下滑，2024年底住宿业设施总数约57万家，客房总数约1927万间 [3] - 酒店业设施增长9%至34.87万家，连锁酒店约9.33万家，客房总数增长7%至1764万间 [3] - 2024年国内出游人次56.15亿，同比增长14.8%，仅恢复至2019年同期的93.49% [3] - 2024年酒店入住率58.8%，同比下降2.5%，平均房价200元，同比下降5.8%，RevPAR同比下降约5% [3] 头部企业表现 - 华住集团2024年营收同比增长9%至238.91亿元，净利润同比下滑25.4%至30.48亿元 [4] - 锦江酒店2024年收入140.63亿元，同比下滑4%，净利润9.11亿元，同比下滑9.06% [4] - 亚朵集团旗下酒店RevPAR为351.3元，同比减少6.77%，锦江酒店境内全服务型酒店RevPAR同比减少10.8% [4] 行业分化与转型 - 三亚、北京等城市高端酒店陷入价格战，县域等下沉市场酒店入住率显著增长 [4] - 中高端酒店市场成为增长主引擎，但面临激烈竞争和同质化问题 [4] - 2024年关店占比最高为中端型酒店，其次为高端型，市场向"精耕细作"转型 [5] 锦江酒店赴港IPO战略意图 - 优化资本结构，降低财务杠杆，通过股权融资置换高息债务 [5] - 国际化战略深化，港股上市提升国际投资者认知度，便利海外并购或业务拓展 [5] - 优化股权结构，H股发行可引入更多元化国际投资者，改善股权流动性 [5] 锦江酒店优势 - 中国及全球最大酒店集团，已开业酒店家数13,416家，客房间数1,290,988间 [8][9] - 品牌矩阵丰富，拥有超过40个酒店品牌，涵盖经济型至高端不同档次 [8] 锦江酒店劣势 - 2024年营收下滑4%，2025年第一季度营收29.42亿元，同比下跌8.25%，净利润3601万元，同比下跌81.03% [10] - 海外业务亏损，2020年到2024年卢浮集团连续五年亏损 [12] - 会员运营不佳，会员数2.049亿，2024年中央预订率56.9%，低于华住的66.4% [12] 市场反应与挑战 - A股股价22.21元，市盈率（TTM）31.35，市场反应谨慎 [13] - 行业供需失衡、价格战等困境影响投资者信心 [14] - 赴港上市面临严格监管和更高成本，香港资本市场对酒店行业认可度存疑 [15]

港股上市计划 - 公司正式向港交所提交上市申请文件，计划成为首家"A+H"上市的国内酒店集团[1] - 募资用途主要包括：拓展海外酒店业务(首要用途)、海外数字化转型、偿还高利率银行贷款及补充营运资金[1][3] - 按开业酒店家数计算，公司是中国及全球最大酒店集团；按开业客房间数计算是中国最大、全球第二大[1] - 已开业客房间数从2022年底111.98万间增至2024年底129.1万间，年均复合增长率7.4%[1] 国际化战略布局 - 通过多次并购实现全球布局：2015年收购卢浮酒店集团、2016年收购铂涛集团及维也纳酒店集团、2023年收购锦江酒管[2] - 控股股东锦江国际2018年收购丽笙酒店集团，扩大中高端市场份额[2] - 重点发展两个区域：改善欧洲/中东/非洲市场基础设施，渗透印度/印尼/马来西亚/泰国等高增长亚太市场[2] - 2024年末与马来西亚RIYAZ集团合作，推动5个品牌进入东南亚市场[3] - 2025年计划推进老挝、马来西亚、越南、柬埔寨、菲律宾6国布局，老挝首店已签约[3] 数字化与运营数据 - 将投入募资用于海外整体数字化转型，构建自有流量生态系统[3] - 利用AI和物联网技术优化供应链、实现运营自动化、提供智能房间和非接触式服务[3] - 2024年境外酒店RevPAR达2019年的112.27%，覆盖55个国家/地区[4] - 资产负债率从2023年底138.15%降至2024年底133.43%，主要因偿还贷款[4] 财务与市场表现 - 2022-2024年营收分别为113.10亿元、146.49亿元、140.63亿元，净利润分别为1.266亿元、10.02亿元、9.11亿元[5] - 2025年第一季度净利润3601.21万元，同比下降81%[5] - 区域策略：提升一二线城市影响力，同时拓展低线城市和县级地区[5] - 品牌策略：重点发展中高端及以上品牌，在一二线黄金地段扩展中端酒店网络，在三线及以下城市提升经济型酒店质量[5]

每经记者｜舒冬妮 每经编辑｜文多 上海艺龙酒店的外国客人 图片来源：每经记者 舒冬妮 摄 中国单方面免签"朋友圈"还在不断扩大。近日，中方新增巴西、阿根廷、沙特等9国试行免签，免签"朋友圈"增至43国。 开放的姿态下，入境游市场随之持续升温。携程数据显示，端午假期中的入境游订单同比增长近九成，入境游景区门票GMV（商品销售总额）同比增长超 1.5倍。《每日经济新闻》记者注意到，在"China Travel"（中国游）火了一年多之后，与之息息相关的酒店行业也迎来了自己的"国际化"时刻。 在2024年4月之前，因入住报备过程繁琐，位于上海南京路步行街的上海艺龙酒店每年入住的外国客人占比约为10%。但在今年4月，这一占比提高到了 90%。酒店总经理告诉记者，在客人集中吃早餐的上午9点至10点，餐厅里来来往往的都是外国人，走进去可能会有身在国外的错觉。 《每日经济新闻》记者近期采访了多家酒店，它们和上海艺龙酒店一样，都在今年迎来大量外国客人。为了抓住流量、吸引外国客人入住，有的酒店将迎宾 换成外国人、有的酒店请了外籍博主到店体验，还有度假村花了5个月将所有指示牌换成中英文双语模式⋯⋯ 中国游已成为酒店行业的重要增长引 ...

以下文章来源于明亮公司 ，作者主编24小时在线 明亮公司 . 追踪新商业、好公司，提供一手情报与领先认知。 作者：Latte 出品：明亮公司 近日，「明亮公司」从一位接近华住集团（HTHT.US；1179.HK）海外团队的知情人士处获悉，华 住国际正计划在中东地区规模性拓店。 据该人士透露，目前华住计划在中东布局数百家酒店。这一数据尚未得到华住集团确认。不过，11 月26日集团公布Q3业绩时，华住首席执行官金辉曾提及，境外业务方面将继续专注于降低欧洲业务 成本， 同时在亚太及中东地区寻找增长机遇 。 早在今年3月份的Q1业绩会中，金辉亦曾透露， 2024年集团将继续推进海外的轻资产转型并特别关 注亚太及中东地区的增量机会 。 整体海外酒店数量方面，据华住Q3公布的数据，截至三季度末，集团在营酒店数量为10845家，其中 中国在营酒店数量为10707家。由此推算， 其海外在营酒店数量截至今年三季度末约为138家。待开 业酒店26家 。 谈及此次规模性拓店的品牌构成时，该人士对「明亮公司」表示，华住或将以全季为主，同时采取多 品牌同时推进的策略，"比如桔子水晶以及一些高端品牌等。" 全季作为华住集团成熟品牌的代表 ...