纪要涉及的行业和公司 行业：金融、科技、航运、航空、新消费、生物原料药、化工、金属、机器人、汽车、可控核聚变、军工、乳业存储、工程机械、创新药、先进支撑产业链、新创、稀土、战略金属、草甘膦、小米产品、固态电池 公司：阿里、腾讯、拜尔、孟山都 纪要提到的核心观点和论据 - **市场表现**：本周市场缩量，日均量能减少870亿，目前在1.27万亿左右；上证指数尝试突破3400点未站稳；科创50是本周跌幅较大的指数；两融余额本周初小幅升高后再次减少 [1][5] - **市场分歧**：投资者对指数短期走势存在分歧，一方面外部宏观环境预期好转，但大盘上方进入历史成交密集区，增量利好有限，部分投资人预期大资金入市力度或节奏放缓，有回调压力；另一方面，中美日内瓦会谈结果超市场中性预期 [2] - **金融板块异动**：本周一金融板块放量拉伸，多数投资者认为是公募新规下的调仓，但会议认为公募主动管理型基金在此时集中调仓概率不大，更多是市场参与者博弈公募基金抢筹的行为 [3] - **科技板块疲软**：科创50下跌，原因一是市场参与者对公募新规影响在评估中，规避超配科技；二是阿里和腾讯新一期财报资本开支未达市场乐观者预期，AI产业进展待明确 [5] - **市场情绪与赚钱效应**：市场情绪指数大幅反弹超4.6%，但赚钱效应一般，热点分散、板块轮动快，多数参与者赚钱难度增加，市场缩量 [6][7] - **板块表现**：周度涨幅较高的板块有抢出口方向（主要是航运）和新消费（美护、宠物经济等）；生物原料药与化工或金属涨价有关，本周金属钨价格持续上涨，相关标的表现强 [8][9] - **其他板块动态**：草甘膦因拜尔公司诉讼和解消息受关注；尼龙MXC6本周活跃；宇树举办机器人合作大赛；中证科创创业机器人指数周五发布；汽车ABS因政策强制安装表现好；可控核聚变产业有发展迹象 [10][11][12] - **投资建议**：中长期科技板块资金面因素淡化后将回归产业趋势，回调导致估值下降是机会；建议关注中期基本面改善方向（军工、乳业存储等）和自主可控方向（先进支撑产业链等）；短期关注稀土和战略金属涨价、小米产品宣发、机器人、端测、固态电池、可控核聚变等 [13][14] - **重组办法影响**：重组办法正式文件调整表述、放松银行并购贷款政策、完善锁定期规则、新设重组简易审核程序；利好硬科技类项目收购、资金压力大的中小市值公司、有并购习惯的龙头企业、PE有参股控股的上市公司；短期对有并购预案或预期的标的情绪构成利好，但不太可能出现2014年小市值标的突涨情况；中长期未上市优质项目证券化节奏加快，上市公司底层资产质量提升，战略性资源产业链整合速度加快 [16][17][18][19][20][21] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 储价发行制度在征求意见稿中提出但正式文件未采纳，原因是相关问题导致通过概率低 [18] - 北证50微盘指数已冲击前高，破前高继续大涨需关注 [20]

公司重组事项 - 富乐德发行股份及可转换公司债券购买资产并募集配套资金事项获深交所并购重组审核委员会审核通过 成为"重组新规"后A股首家过会重组项目 [2] - 公司拟以65 5亿元交易对价收购江苏富乐华半导体科技100%股权 交易增值率达115 71% [4][5] - 交易支付结构包含61 9亿元股份对价（发行价16 30元/股 数量379,760,567股）和3 6亿元可转债对价（初始转股价16 30元/股） [5] 监管审核进展 - 深交所并购重组委2025年第5次会议审议通过该交易 认定其符合重组条件及信披要求 [5] - 从披露并购意向至审核通过仅耗时一周 反映审核效率显著提升 [5] 行业政策影响 - 证监会5月16日实施新版《上市公司重大资产重组管办法》后 重大资产重组数量同比增3 3倍 交易金额同比增11 6倍 [6] - 新规推出"2+5+5"简易审核程序 科创板企业并购从受理到注册最短仅需12天 较旧规提速60% [6]

ST板块近期行情分析 - ST板块近期出现集体疯涨行情，包括*ST节能连拉5个涨停、*ST恒久和ST亚太等个股表现强势，ST南置拿下3连板 [1] - 行情导火索为证监会5月16日发布的重组新规，政策为ST公司提供"绿色通道"，包括允许分期支付并购款、缩短重组审核周期以及对"借壳上市"松绑 [3] 重点ST公司表现及驱动因素 - ST恒久：激光设备企业宣布跨界新能源和AI，尽管去年净利润亏损，市场仍给予"科技转型"标签，股价收获4个涨停板 [3] - ST亚太：新控股股东广州万顺虽表示"暂无重组计划"，但市场预期其新能源资产可能注入，推动股价上涨 [3] - ST南置：出售房地产业务给控股股东电建地产，符合重组新规下剥离亏损资产+注入新业务的策略，股价收获3个涨停板 [3] ST板块投资风险 - 退市风险：去年被ST的公司中32%最终退市，例如*ST中利重整后股价下跌60% [4] - 流动性风险：部分ST股日均成交额不足100万，例如*ST节能5个涨停后单日换手率仅0.8% [4] - 消息面风险：重组传闻落地率不足10%，例如ST华通因年报业绩暴雷股价腰斩 [4] ST板块投资策略 - 优先选择国资控股公司，例如*ST金科有重庆国资背景 [5] - 关注有实质性进展的公司，例如*ST海源实控人变更已获批 [6] - 严格控制仓位和止损，单只个股仓位不超过5%，跌破10%止损线立即离场 [7]