文章核心观点 - A股当前上涨趋势不稳定 投资者信心依然脆弱 需要政策持续支持和制度完善来巩固市场[4][5][9] - 监管部门通过控流、堵漏、开源、严管等组合拳稳定市场 包括调节IPO节奏、收紧量化套利、整顿非法减持等措施[6][13] - 专家认为A股仍有上涨空间 在政策方向延续的前提下 指数有望达到4000点（较当前有10%上涨空间）[8][17][18] - 量化交易、内幕交易、减持规则不明确等问题仍是市场主要挑战 需通过严格监管和机制改革解决[9][20][24] 市场现状分析 - 8月13日沪深两市成交额突破2万亿 沪指创近4年新高 但次日即出现超4600只个股下跌[4][5] - 8月以来有245家上市公司发布减持公告 仅8月14日单日就有21家拟减持套现[5] - 居民储蓄存款余额突破162万亿元 但资金流入股市需要市场自身吸引力而非被动驱动[10][11] 政策效果评估 - 自2023年7月政治局提出"活跃资本市场"后 监管部门推出一系列组合拳[6] - IPO基本被停掉 非法减持（如离婚减持）通过行政方式堵漏 转融通机制经过6次调整[14] - 当前资本市场"水池"部分漏洞已被堵塞 有些大洞变小洞 小洞变小缝[15] 市场前景判断 - 指数从3200点上涨约10% 但趋势不稳定 投资者信心脆弱[16][17] - 平均市盈率13-15倍 涨至4000点对应20-25倍市盈率 与国际主要市场水平相当[18] - 需政策方向持续正确 包括管控量化、改革IPO和减持机制、严打内幕交易[17][20][23] 改革建议 - 立即停掉量化交易 防止套利行为破坏市场稳定性[21][22] - IPO改革方向应是让作弊者不敢进 被低估者不愿进[23] - 严查内幕交易 通过数据跟踪筛查异常交易 严惩获利者[24][25] - 设立独立透明的股市稳定与发展基金 作为市场压舱石[27][28] 投资环境改善 - 需通过严格监管建立市场公平性 如像查酒驾一样查处违法违规行为[26] - 港股与A股价格关系发生变化 部分港股价格已远高于A股[19] - 政策应注重建立长期信心 而非短期行政调控[13][23]

作者 | 段明珠 头图 | 视觉中国 出品 | 妙投APP 8月13日，"A股王者归来"。沪深两市成交额再上2万亿，沪指盘中突破去年924行情高点，日内创出近4 年新高。这种趋势能够保持下么？ 不一定。 以下为妙投和林义相的对话实录，有删减： 妙投：今年上半年居民储蓄存款余额已突破162万亿元，与此同时各类高收益资产逐渐消失，这是否在 将资金往股市里赶？ 因为，股民对大A的信心依然脆弱。 已有迹象表明，股市中的一些力量，已将镰刀伸向了散户们，8月以来有245家上市公司发布减持公告。 8月14日沪指盘中站上3700点，随后翻绿，收盘超4600个股下跌，而仅这一日就有21家上市公司拟减持 套现。 这是值得警惕的。毕竟，现在的局面来得并不容易，保持更有挑战。 自2023年7月中央政治局提出"活跃资本市场、提振投资者信心"以来，监管部门接连出手——调节IPO节 奏、收紧量化套利、整顿非法减持、打击内幕交易、"叫停定向增发+融券卖出"……一套组合拳意在补 漏洞、稳信心。 多年为散户发声、赢得广泛尊敬的林义相，一直呼吁推进制度改革。作为《证券法》《证券投资基金 法》起草组顾问，兼具监管与一线机构的双重背景，他既能精准指出 ...

询价转让市场概况 - 今年以来A股上市公司询价转让案例显著增加，截至7月17日已有67家上市公司公告71次询价转让 [1] - 自2020年8月科创板试点以来，累计155家上市公司公告231次询价转让，2020-2024年各年度次数分别为5次、12次、36次、40次和67次 [1] - 2024年5月创业板正式落地询价转让制度后，相关案例明显增多，创业板公司已公告25次询价转让，占同期总数55次的近半比例 [2] 制度优势与参与者动机 - 询价转让允许一次性转让大量股份（不低于总股本1%），避免对二级市场股价造成冲击，且通过机构询价保障转让方利益 [2] - 私募机构成为主要受让方，因转让价格通常较市价有折扣，且流程高效便于快速大额建仓，符合投资方向时更具吸引力 [2] - 受让股份需锁定6个月，对资金实力要求较高，管理规模大的私募更具参与优势 [7] 活跃私募机构分析 - 截至7月17日，12家私募参与询价转让受让次数不少于10次，多为管理规模20亿元以上的知名机构 [4] - 凌顶投资最活跃，出现在47家上市公司受让名单中，对乖宝宠物等3家公司两次出手，管理规模50-100亿元 [5] - 百亿量化私募盛泉恒元、金锝私募分别参与29家和25家，康曼德资本（25家）、迎水投资（17家）同样活跃 [5][6] - 20-50亿元规模私募如上海牧鑫（量化）、青岛鹿秀（主观+量化）等也积极参与 [6] 券商与量化机构优势 - 券商在确定询价对象时倾向合作密切的知名私募，使其在信息获取和获配概率上占优 [7] - 量化私募通过模型全面评估上市公司，精准报价提高获配率，并利用分散投资对冲风险 [7]