报告核心观点 - 国信金工主动量化策略以公募主动股基为业绩基准，目标是战胜主动股基中位数，包含优秀基金业绩增强、超预期精选、券商金股业绩增强和成长稳健组合，报告对这些策略业绩表现进行跟踪 [12] 国信金工主动量化策略跟踪 组合近期表现一览 - 本周优秀基金业绩增强组合绝对收益2.75%，相对偏股混合型基金指数超额收益 - 0.31%；本年绝对收益10.32%，超额收益 - 2.13%，今年以来在主动股基中排名45.63%分位点（1583/3469） [1][16] - 本周超预期精选组合绝对收益3.68%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.62%；本年绝对收益24.40%，超额收益11.95%，今年以来在主动股基中排名11.53%分位点（400/3469） [1][16] - 本周券商金股业绩增强组合绝对收益1.91%，相对偏股混合型基金指数超额收益 - 1.14%；本年绝对收益14.13%，超额收益1.67%，今年以来在主动股基中排名31.39%分位点（1089/3469） [1][16] - 本周成长稳健组合绝对收益2.15%，相对偏股混合型基金指数超额收益 - 0.91%；本年绝对收益29.61%，超额收益17.15%，今年以来在主动股基中排名7.26%分位点（252/3469） [2][16] 各组合构建方式 - 优秀基金业绩增强组合：从对标宽基指数转变为对标主动股基，借鉴优秀基金持仓，用量化方法增强 [3] - 超预期精选组合：以研报标题超预期与分析师全线上调净利润筛选股票池，从基本面和技术面精选股票构建组合 [4] - 券商金股业绩增强组合：以券商金股股票池为选股空间和约束基准，用组合优化方式控制偏离构建组合 [5] - 成长稳健组合：采用“先时序、后截面”构建成长股二维评价体系，以研报标题超预期及业绩大增筛选股票池，按财报预约披露日分档选股票，样本多则多因子打分精选，构建100只股票等权组合 [6] 公募基金表现监控 股票及主动股基收益分布情况 - 本周股票收益中位数0.60%，58%的股票上涨，42%的股票下跌；主动股基中位数2.20%，92%的基金上涨，8%的基金下跌 [2] - 本年股票收益中位数13.24%，76%的股票上涨，24%的股票下跌；主动股基中位数9.32%，91%的基金上涨，9%的基金下跌 [2] 各组合详细情况 优秀基金业绩增强组合 - 策略简介：对标公募主动股基收益中位数，以业绩分层视角优选基金持仓为选股空间和对标基准，用组合优化方法控制偏离构建组合，能稳定战胜主动股基中位数 [56][57] - 绩效表现：2012.1.4 - 2025.6.30区间内，考虑仓位及交易费用后，组合年化收益20.31%，相较偏股混合型基金指数年化超额11.83%，大部分年度业绩排名在股基前30% [58] 超预期精选组合 - 策略简介：研究业绩超预期事件，以研报标题超预期与分析师全线上调净利润筛选股票池，从基本面和技术面精选股票构建组合 [62] - 绩效表现：2010.1.4 - 2025.6.30区间内，满仓考虑交易费用后，组合年化收益34.49%，相对中证500指数超额收益32.62%；考虑仓位及交易费用后，年化收益30.55%，相较偏股混合型基金指数年化超额24.68%，每年业绩排名在主动股基前30% [63] 券商金股业绩增强组合 - 策略简介：以对标公募基金中位数为基准，对券商金股股票池进行优选构建组合 [34] - 绩效表现：2018.1.2 - 2025.6.30区间内，考虑仓位及交易费用后，组合年化收益19.34%，相对偏股混合型基金指数年化超额14.38%，每年业绩排名在主动股基前30% [68] 成长稳健组合 - 策略简介：采用“先时序、后截面”构建成长股二维评价体系，以研报标题超预期和业绩预增筛选股票池，按财报预约披露日分档选股票，样本多则多因子打分精选，引入多种机制构建组合 [72] - 绩效表现：2012.1.4 - 2025.6.30区间内，满仓考虑交易费用后，组合年化收益39.59%，相对中证500指数超额收益34.73%；考虑仓位及交易费用后，年化收益35.51%，相较偏股混合型基金指数年化超额26.88%，各年度业绩排名基本在股基前30% [73]

国信金工主动量化策略表现跟踪 - 本周优秀基金业绩增强组合绝对收益0.95%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.11%，本年绝对收益7.36%，超额收益-1.76%，在主动股基中排名45.95%分位点（1594/3469）[1] - 本周超预期精选组合绝对收益2.11%，超额收益1.27%，本年绝对收益19.99%，超额收益10.87%，排名10.69%分位点（371/3469）[1] - 本周券商金股业绩增强组合绝对收益1.60%，超额收益0.76%，本年绝对收益11.98%，超额收益2.86%，排名27.13%分位点（941/3469）[1] - 本周成长稳健组合绝对收益2.21%，超额收益1.37%，本年绝对收益26.87%，超额收益17.76%，排名5.42%分位点（188/3469）[1] - 本周股票收益中位数1.74%，76%股票上涨，主动股基收益中位数0.83%，80%基金上涨 [1] - 本年股票收益中位数12.09%，75%股票上涨，主动股基收益中位数6.61%，86%基金上涨 [1] 优秀基金业绩增强组合 - 构建方式为对标主动股基收益中位数（偏股混合型基金指数885001.WI），采用业绩分层优选基金持仓并进行量化增强 [4][36] - 2012-2025年区间年化收益20.31%，相较偏股混合型基金指数年化超额11.83%，大部分年度排名前30% [38][41] - 2025年组合仓位90%，本年收益率7.36%，跑输基准指数1.76个百分点 [4][6] 超预期精选组合 - 筛选逻辑为研报标题超预期与分析师上调净利润的股票池，结合基本面和技术面双重优选 [8][42] - 2010-2025年区间年化收益30.55%，相较偏股混合型基金指数年化超额24.68%，每年排名前30% [44][46] - 2025年组合仓位90%，本年收益率19.99%，超额收益10.87个百分点 [9][13] 券商金股业绩增强组合 - 以券商金股股票池为基准，通过组合优化控制个股和风格偏离，行业配置参照公募基金分布 [15][47] - 2018-2025年区间年化收益19.34%，相较偏股混合型基金指数年化超额14.38%，每年排名前30% [48][51] - 2025年组合仓位90%，本年收益率11.98%，超额收益2.86个百分点 [16][22] 成长稳健组合 - 采用"先时序后截面"的二维评价体系，优先选择临近财报披露日的成长股，引入多重风控机制 [18][52] - 2012-2025年区间年化收益35.51%，相较偏股混合型基金指数年化超额26.88%，基本保持前30%排名 [53][25] - 2025年组合仓位90%，本年收益率26.87%，超额收益17.76个百分点 [23][25] 公募基金表现监控 - 本周股票收益分布：10%分位点-1.94%，中位数1.74%，90%分位点6.77% [31] - 本年股票收益分布：10%分位点-8.20%，中位数12.09%，90%分位点54.46% [31] - 主动股基收益分布：本周中位数0.83%，本年6.61% [35]

核心观点 - 国信金工主动量化策略以公募主动股基为业绩基准，目标是战胜主动股基中位数，包含优秀基金业绩增强、超预期精选、券商金股业绩增强和成长稳健组合，报告对这些策略业绩表现进行跟踪 [13] 组合近期表现一览 优秀基金业绩增强组合 - 本周绝对收益 -0.21%，相对偏股混合型基金指数超额收益 1.44%；本年绝对收益 2.35%，超额收益 -1.54%，今年以来在主动股基中排名 46.01%分位点（1596/3469） [1][23] 超预期精选组合 - 本周绝对收益 -2.84%，相对偏股混合型基金指数超额收益 -1.19%；本年绝对收益 12.67%，超额收益 8.78%，今年以来在主动股基中排名 11.50%分位点（399/3469） [1][31] 券商金股业绩增强组合 - 本周绝对收益 -1.14%，相对偏股混合型基金指数超额收益 0.51%；本年绝对收益 6.52%，超额收益 2.63%，今年以来在主动股基中排名 26.43%分位点（917/3469） [1][38] 成长稳健组合 - 本周绝对收益 -2.33%，相对偏股混合型基金指数超额收益 -0.69%；本年绝对收益 17.69%，超额收益 13.80%，今年以来在主动股基中排名 5.88%分位点（204/3469） [2][43] 股票及主动股基收益分布 - 本周股票收益中位数 -2.47%，23%的股票上涨，77%下跌；主动股基中位数 -1.34%，14%的基金上涨，86%下跌。本年股票收益中位数 3.81%，59%的股票上涨，41%下跌；主动股基中位数 1.80%，62%的基金上涨，38%下跌 [2][47] 各组合构建方式 优秀基金业绩增强组合 - 构建量化组合时从对标宽基指数转变为对标主动股基，借鉴优秀基金持仓并量化增强，优中选优 [3] 超预期精选组合 - 以研报标题超预期与分析师全线上调净利润筛选超预期事件股票池，从基本面和技术面精选股票构建组合 [4] 券商金股业绩增强组合 - 以券商金股股票池为选股空间和约束基准，用组合优化方式控制偏离构建组合 [5] 成长稳健组合 - 采用“先时序、后截面”构建成长股二维评价体系，以研报标题超预期及业绩大增筛选股票池，按财报预约披露日分档，多因子打分精选个股构建 100 只股票等权组合 [6] 各组合绩效表现 优秀基金业绩增强组合 - 2012.1.4 - 2024.12.31 区间内，考虑仓位及交易费用后，年化收益 20.50%，相较偏股混合型基金指数年化超额 12.36%，大部分年度业绩排名在股基前 30% [50] 超预期精选组合 - 2010.1.4 - 2024.12.31 区间内，满仓考虑交易费用年化收益 32.78%，相对中证 500 指数超额收益 31.07%；考虑仓位及交易费用年化收益 28.53%，相较偏股混合型基金指数年化超额 23.02%，每年业绩排名基本在股基前 30% [56] 券商金股业绩增强组合 - 2018.1.2 - 2024.12.31 区间内，考虑仓位及交易费用年化收益 19.01%，相对偏股混合型基金指数年化超额 14.87%，每年业绩排名在主动股基前 30% [61] 成长稳健组合 - 2012.1.4 - 2024.12.31 区间内，满仓考虑交易费用年化收益 38.71%，相对中证 500 指数超额收益 33.94%；考虑仓位及交易费用年化收益 34.74%，相较偏股混合型基金指数年化超额 26.43%，各年度业绩排名基本在股基前 30% [66]