核心观点 - 大和报告指出，2025年第四季度互惠基金对香港市场的兴趣略有降温，基金持股结构趋于分散，并进行了显著的行业板块轮动，减持部分热门成长股，增持有色金属和金融板块 [1][2] - 展望2026年第一季度，预期基金风险承受能力将增强，人工智能和金属仍是短期重点主题，但投资者兴趣可能在农历新年后转向政策刺激相关板块 [2] 基金持仓结构变化 - 2025年第四季度末，股票型与混合型互惠基金持股结构分散，前50大重仓股占股票投资比重从25.8%降至25.1% [1] - 前十大重仓股比重从12.4%升至12.9%，但主要源于股价上涨而非基金主动加仓 [1] - 基金经理在过去三个月减持了部分“热门股”，包括宁德时代、中际旭创、立讯精密 [1] 对香港市场的兴趣变化 - 互惠基金对港股的兴趣在最近几个月出现暂时性逆转，基金重仓股中港股占比从高峰的17.8%降至16.3% [1] - 在基金前十大重仓股中，腾讯控股与阿里巴巴-W在去年第四季排名分别下滑至第6位与第9位，而2025年第三季分别为第5位和第6位 [1] 行业板块资金流向 - 2025年第四季度，中国互惠基金大幅加码有色金属股，持仓按季上升1.7个百分点，主要买入云铝、藏格矿业、中矿资源 [2] - 基金同时看好银行（持仓+0.7个百分点）与多元金融（持仓+0.8个百分点），其中兴业银行与工商银行获得强劲资金流入 [2] - 为支持上述加仓，基金显著减持医药生物股（-1.7个百分点）、电力设备股（-0.9个百分点）及零售股（-0.6个百分点） [2] - 市场偏好从AI转向周期性行业 [2] 未来展望与资金流观察 - 预期随着季节性“获利了结”结束，互惠基金在2026年第一季度将更具风险承受能力 [2] - 人工智能（如应用与内存）及金属在短期内仍是重点投资主题 [2] - 投资者的兴趣可能在农历新年假期后逐渐转向与刺激政策相关的板块 [2] - 年初至今南向资金流已加速，但2026年1月份的规模仍远低于2025年10月或11月 [2]

分析师背景 - 分析师在Circle Internet Group (CRCL)于6月公开上市前，对其股票进行了首次覆盖，并给予“持有”评级 [1] - 分析师曾担任媒体研究分析师，主要覆盖领域包括加密货币、比特币矿商、金属和媒体类股票 [1] - 分析师声明其并非投资顾问，仅分享个人投资行为及原因 [1][3] 披露声明 - 分析师通过持股、期权或其他衍生品对XYZ公司持有实质性的多头头寸 [2] - 文章内容为分析师个人观点，且未因撰写该文章获得除Seeking Alpha以外的报酬 [2] - 分析师与文章中提及的任何公司均无业务关系 [2]

材料科学研究突破 - 日本理化学研究所研究发现，通过在二硫化钼原子层间插入适量钾离子，可使其从半导体转变为金属、超导体或绝缘体 [1] - 使用特制晶体管器件调整电子特性，可使同一层状材料呈现超导、金属、半导体或绝缘等不同状态 [1] - 该研究成果已发表在《纳米快报》杂志上 [1] 二硫化钼相变特性 - 二硫化钼可分离为极薄晶体，含钼原子层夹在硫原子之间，存在2H（半导体）和1T（金属）两种相态 [3] - 通过场效应晶体管精确控制钾离子注入量，当每五个钼原子对应两个钾离子时，材料相态从2H突变为1T [3] - 2H相二硫化钼在下一代半导体器件中具有重要应用前景 [3] 超导现象发现 - 在1T相中注入适量钾并将样品冷却至-268℃时，首次观察到该相的超导现象 [3] - 此现象与先前在2H相观察到的超导发生在不同温度，属意外发现 [3] - 当钾离子浓度降低且温度设为-193℃时，材料会从金属转变为绝缘体 [4] 研究方法与应用前景 - 钾离子注入法已开发十年，能有效控制二维材料的结构和性质 [4] - 该方法不仅有助于探索超导体新特性，还可用于发现新型超导体 [4] - 研究成果为材料科学领域提供了新的相变控制手段 [3][4]