核心观点 - 知名宏观策略师认为黄金的上涨趋势有望延续，尽管涨幅可能放缓 [1] - 随着通胀环境加剧推动实物资产需求扩大，大宗商品也有望加入上涨行列 [1] - 市场目前完全没有为通胀加速做好准备，但这可能是即将面临的情况 [1] - 如果2025年属于黄金，那么2026年则极可能将是大宗商品之年 [1] 贵金属行业 - 黄金、白银和其他贵金属已经带来了可观的回报，因市场对法定货币贬值风险和金融体系脆弱性进行对冲 [1] - 人们没有理由怀疑黄金的上涨趋势无法延续 [1] 大宗商品行业 - 明年大宗商品同样有望承担对冲角色，其上涨空间甚至可能远超黄金 [1] - 即使只从规模庞大得多的股票和债券市场中撤出极小一部分资金进行重新配置，也将对大宗商品市场产生巨大影响 [1]

文章核心观点 - 知名做空投资者迈克尔·伯里警告，美联储重启购买短期国债并停止收缩资产负债表的举动，并非为了稳定，而是因为金融体系已越来越依赖美联储的支持，这揭示了美国金融系统的问题和美国银行业的脆弱性 [1] 美联储政策动向 - 美联储宣布停止收缩资产负债表，并“持续”购买短期美国国债 [1] - 美联储的储备金余额目前徘徊在2.8万亿美元左右 [1] 对金融体系与银行业的评估 - 迈克尔·伯里指出，如果没有美联储3万亿美元以上的储备或“生命支持”，美国银行体系就无法运转 [1] - 他认为这不是强健的标志，而是脆弱的标志，并称美国银行业的衰落速度太快了 [1]

美联储官员对金融稳定性的评估 - 美联储理事库克指出金融体系整体仍保持韧性[1] - 新兴脆弱性发生在重大技术变革背景下 技术变革最终可能改善金融稳定但需应对过渡期挑战[1] 私人信贷市场的潜在风险 - 鉴于杠杆化公司复杂性和相互关联性增加 需监测私人信贷中意外损失向更广泛金融体系的蔓延风险[1] - 私人信贷被视为一个潜在风险领域 呼应了美联储理事巴尔本周早些时候的担忧[1] - 近期汽车行业私营企业破产暴露了银行、对冲基金和专业金融公司等广泛金融实体中的意外损失和敞口[1] 对冲基金活动的潜在脆弱性 - 对冲基金在美国国债市场中不断扩大的足迹被视为潜在脆弱性[1] - 对冲基金活动可能导致国债市场混乱[1] 资产估值水平 - 资产价值高企被视为潜在的脆弱性之一[1]