金融市场情绪

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棉花:内外盘均受到乐观情绪支撑
国泰君安期货· 2025-06-29 17:39
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - ICE棉花期货属震荡行情,关注6月30日美国农业部面积展望报告及美国与其他国家关税谈判结果 [18] - 国内棉花期货震荡上行,受金融市场情绪波动影响,基本面受库存趋紧支撑,但下游情况变差限制其上涨动能,若突破14100一线需供应端驱动,注意金融市场情绪、国际经贸局势,关注下游需求和进口棉政策 [2][18] 各部分总结 行情数据 |期货品种|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌|涨跌幅(%)|成交量(手)|成交量变化(手)|持仓量(手)|持仓量变化(手)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |ICE棉花主连|66.70|69.52|66.27|69.32|2.56|3.83|124415|14821|152992|-3971| |郑棉主连|13500|13775|13425|13760|265|1.96|1042381|310558|591022|66040| |棉纱主连|19740|20155|19660|20105|370|1.87|39928|5128|21860|203|[5] 基本面 国际棉花情况 - ICE棉花本周从低位上涨近4%,7月合约结束美棉仓单压力缓解,中东局势缓和、关税谈判预期乐观推动其反弹 [1][5] - 截止6月19日当周,2024/25美陆地棉周度签约0.62万吨,周降67%,较四周平均水平降71%;周度装运4.18万吨,环比减10%,较四周平均水平降29%;2024/25美棉陆地棉和皮马棉总签售量275.59万吨,占年度预测总出口量的110.2%;累计出口装运量233.97万吨,占年度总签约量的85% [6] - 印度播种进度超去年同期,2024/25年度国内产量增加98万包,消费量下调20万包;截至6月25日季风推进暂缓;截至6月20日种植面积增加;4月原棉进口量增长,出口量下降,棉纱出口量下降,纺织品出口额环比下降、同比上升 [8] - 巴西新作开始收割,2025季棉花产量预估上调至391.5万吨;2024季棉花销售量达总产量97%,2025季约65%已售出,2026季约25%预期产量已售;6月前两周出口量预计约7.2万吨 [8] - 土耳其纺织企业情绪低迷,下一季消费量预计下降,当前作物产量预计约80万吨,较2024/25季下降 [9] - 巴基斯坦棉花进口需求较弱,截至6月19日播种进度不一,早期产量预估650 - 750万包,轧花厂对国产棉需求旺,价格小幅下跌,5月纺织品出口额环比增长、略低于去年同期 [10] - 孟加拉棉花需求略有上升,但新订单缓慢,国际货币基金组织批准拨付约13亿美元贷款;截至6月27日当周,印度、越南、巴基斯坦纺织企业开机率有不同表现 [11] 国内棉花情况 - 6月27日当周国内棉花期、现货价格上涨,现货交投冷清,纺企刚需采购为主,不同地区棉花基差及成交情况有差异 [12] - 截至6月27日,一号棉注册仓单10302张、预报仓单295张,合计10597张,折44.5074万吨,24/25注册仓单新疆棉9832张,地产棉470张 [12] - 纯棉纱市场淡季成交清淡,价格局部小幅上涨,纺企亏损大、挺价意愿强,库存上升、开机率下降;全棉坯布市场延续淡季,价格平稳,订单不及去年,织厂库存压力增加、开机水平45.5%低于往年,采购棉纱谨慎 [13][14] 基础数据图表 包含新疆棉累计加工量、棉花商业库存、纺企棉花库存等多项数据图表 [15][16][17] 操作建议 - ICE棉花期货关注6月30日美国农业部面积展望报告及美国和其他国家关税谈判结果 [18] - 国内棉花期货若要突破14100一线需供应端驱动,注意金融市场情绪和国际经贸局势,关注下游需求和进口棉政策 [2][18]