路透社和益普索刚新鲜出炉的民调显示，特朗普的支持率直接跌到40%，这是他上台以来的最低谷，没 有之一。 更要命的是反对声浪，一口气冲到57%，比上个月涨了2个百分点，短短五个月里足足飙了5个点。 这可不是普通的民意波动，连专家都直言"情况不对劲"，民众的态度已经从"随口抱怨"变成了"指着鼻 子质疑"。 当初多少人选他，就是冲着他喊的"把通胀压下去"的口号，结果现在这口号成了抽他最狠的耳光，怎么 听怎么讽刺。 支持率暴跌 你发现没，美国老百姓评价总统，从来不听你口号喊得多响，就看钱包鼓不鼓、日子顺不顺。 这次民调里有个数据特别扎眼：**63%的人对特朗普处理生活成本的方式不满意**，比月初刚过了没几 天，就硬生生涨了5个百分点。 这不满可不是瞎起哄，是真金白银堆出来的。 去超市买趟菜，以前20美元能装满一购物车，现在买半车都得30多；每月房租更是坐了火箭，9月美国 CPI看着同比涨3%，好像比之前降了点，但住房成本同比涨了4.6%，要知道住房占CPI权重的三分之 一，这一涨直接把其他领域的"微降"全抵消了。 普通家庭就算工资没降，实际能买到的东西也少了一大截，这不就是变相降薪吗？ 更糟的是就业市场，表面上失业率 ...

The shutdown of the U.S. federal government could cost the economy up to $14 billion, depending on how long it lasts, the Congressional Budget Office said Wednesday.The shutdown, now in its fourth week, will result in the loss of at least $7 billion of gross domestic product by the end of 2026 as a result of furloughed federal employees working fewer weeks, the CBO said.And the cost will grow the longer the shutdown drags on, CBO Director Phillip Swagel told U.S. House Budget Committee Chairman Jodey Arring ...

政府停摆对联邦雇员的影响 - 联邦政府停摆已持续17天 导致联邦雇员在停发工资的情况下继续工作[1] - 为接济停薪留职的联邦雇员 盐湖城国际机场开设食品分发站 提供免费食品、日用品和家居用品[2] - 机场管理局执行主任指出 这是其任内第二次因政府停摆而出现多数联邦雇员无薪工作的情况[4] 医疗保健领域面临的挑战 - 政府停摆的僵局主要症结涉及《平价医疗法案》[5] - 依赖《平价医疗法案》获得医保补贴的家庭面临医疗开支可能飙升的风险 例如膝关节置换手术费用将无力负担[7] - 有民众表示即使变卖所有家产也无法凑足必要的手术费用[9] 营养援助计划的危机 - 全美700万低收入人群依赖的“妇女、婴儿和儿童特别营养补充计划”资金可能在本月底耗尽[10] - 资金耗尽将导致许多家庭无法获得营养食品 相关协会呼吁两党与白宫谈判以提供长期全额拨款[12]

政府停摆现状与核心争议 - 美国参议院第六次短期拨款法案投票未获通过，政府关门进入第八天[1] - 两党谈判陷入僵局，医保补贴是最核心的争执焦点，民主党坚持将疫情时期加大的医保补贴延续到2026年，而共和党版本主张先恢复政府运转但不给医保扩展续命[1][4] - 白宫暗示休假联邦雇员未必享有自动补发工资的保障，打破了历次停摆后默认补发薪资的预期，导致博弈升级[5] 停摆造成的经济与运营影响 - 美国联邦航空局称，因空管人员无薪工作导致人手不足，10月6日和7日两天内，波士顿、芝加哥、丹佛等多地机场报告航班延误[6] - 航班追踪网站FlightAware数据显示，仅10月6日和7日两天，全美延误航班就超过了9000架次[11] - 美国证券交易委员会九成以上员工休假，导致IPO审批与证券市场监管近乎停摆，企业融资与IPO计划将全面受挫[6][16] - 原定10月10日发布的非农就业报告无法出炉，美联储利率决策将失去关键参考数据[11] 潜在的解决方案与时间窗口 - 快速止血方案：市场和数据报警可能迫使两党在5至10天内达成短期妥协[11] - 中期拉锯方案：若就医保补贴达成技术性妥协，如锁定一至两年过渡期并设定支出护栏，停摆可能拖延两至三周[12] - 最坏结果：若双方均不让步，僵局可能持续一月左右，白宫和穆迪模型推算停摆每周可能造成约150亿美元GDP损失[13] - 舆论分析认为，10至14天出清是一个相对合理的基线，如果白宫与共和党强硬派坚持极限施压，则不排除重演2018至2019年那样的35天消耗战[18]

政府停摆的直接影响 - 美国联邦政府自10月1日0时起停摆已超一周[1] - 超80万联邦政府雇员可能面临无薪休假[1] - 联邦航空管理局因航空管制人员短缺导致主要航空枢纽出现严重延误[1] - 国家公园关闭导致每天损失100万美元门票收入[2] - 国家公园周边商户每天损失7700万美元[2] 行业经济损失 - 政府停摆每一周导致美国旅游业损失10亿美元[2] - 白宫管理和预算办公室准备拨出120亿至130亿美元用于农业援助但计划已推迟[1] - 政府停摆持续可能对市场情绪产生负面影响并削弱消费者信心[2] 两党政治僵局 - 白宫管理和预算办公室备忘录草案称被迫休假的联邦雇员无权要求补发工资颠覆过去数十年惯例[2] - 共和党人认为无义务补发工资可向民主党施压以同意重新开放政府的要求[2] - 特朗普政府曾视停摆为大规模裁减联邦雇员的机会但因共和党内部担心政治风险而推迟计划[3] - 两党争执关键节点在于先拨款结束停摆还是先确保延长医保补贴目前仍僵持不下[3]

政府停摆现状与经济损失 - 美国政府停摆自10月1日开始已持续6天并将进入第7天[1][9] - 白宫估算政府停摆每周造成的经济损失超过150亿美元[1][9] - 政府停摆每周将使美国国内生产总值下降约01个百分点[10] - 若停摆持续一个月将导致约43万人额外失业并使消费者支出减少300亿美元[10] 两党谈判僵局与关键分歧 - 总统特朗普表态愿意与民主党就医疗保健协议展开磋商[2][4] - 民主党要求延续《平价医疗法案》中的保费税收抵免条款以降低约2200万人的医疗保险费用支出[4] - 参议院少数党领袖舒默否认进行谈判并坚持共和党需先同意维持医保补贴[4][6] - 两党争执关键节点在于先拨款结束停摆还是先确保延长医保补贴[8] 停摆对各行业的具体影响 - 约75万名联邦雇员被迫停薪休假部分关键岗位人员暂时无薪上班[10] - 美国劳工统计局月度就业数据统计报告发布工作停摆影响美联储判断[10] - 政府停摆一周将导致旅游业损失10亿美元[10] - 国家公园关闭导致每天损失100万美元门票收入周边商户每天损失7700万美元[10]

政府停摆对金融市场的影响 - 短期内可能冲击投资者情绪，若影响美联储降息议程则可能导致金融市场潜在波动 [1] - 从历史数据看，政府停摆并未引发大规模抛售，例如2018-2019年部分停摆期间股市上涨约10% [2][8] - 若停摆迅速解决，市场可能出现释然性反弹，但目前恐慌指数VIX稳定，未显示市场存在恐惧 [17][18][19] 政府停摆对经济及就业的影响 - 停摆的经济影响取决于持续时间，国会预算办公室估计约75万名员工将无薪休假，每日损失薪酬达4亿美元 [2][4] - 若停摆持续数周或数月，华盛顿特区及拥有大量联邦雇员的州将受重创，但影响将遍及全国 [3] - 特朗普政府计划直接解雇部分联邦雇员，可能在就业形势本已脆弱的情况下推高失业救济申请人数 [4] 政府停摆对公共服务的影响 - 关键服务如军队、执法、邮政服务、联邦航空管理局和运输安全管理局将继续运行 [5] - 联邦医疗保险和医疗补助等福利计划被视为强制性支出，福利不受影响，但人员配备和服务可能放缓 [5][6] - 补充营养援助计划福利仅在停摆持续超过30天后受影响，因资金通常仅够停摆开始后30天的发放 [6] 当前停摆的政治背景与前景 - 当前停摆与2018-2019年部分停摆不同，后者并非完全停摆且持续34-35天 [7][8] - 参议院投票显示三名民主党人支持共和党的临时拨款计划，表明民主党内部存在分歧，部分成员可能因担忧2026年选举而打破党派立场 [11][12] - 初步信号显示此次停摆可能不会如人们担心的那样持久 [9] 政策谈判与潜在协议 - 医疗补助削减的逆转可能性较低，共和党在通过相关法案后难以迅速转变立场 [14] - 《平价医疗法案》的增强补贴在年底到期，部分共和党人担忧保费上涨影响选举，年底前可能就某种形式的补贴增加达成协议 [15][16] - 白宫威胁将临时休假变为永久性裁员的说法可能更多是谈判策略，而非真实威胁 [20][21][22] 关税政策的不确定性 - 新一轮关税已于当日生效，更多关税将在几周后生效，但不确定性将持续至最高法院对相关案件的裁决 [23][24][25] - 最高法院裁决预计在年底出炉，在此之前关税局势将充满不确定性，若特朗普政府败诉，其将转向备选方案 [25][26] - 关税将成为政府外交政策的持续工具，投资者需认识到关税问题将长期存在，未来6个月至明年将持续发展 [27][28]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度业绩出现7000万美元的未达预期情况 并预计下半年将面临另外7000万美元的逆风[13] - 全年调整后入院量从最初预期的2%-3%增长下调至0%-1% 表明下半年量增长将持平或略微负增长[11] - 公司全年EBITDA指引中点从最初的15.25亿美元下调2500万美元 主要受业绩未达预期和资产剥离影响[13] - 公司杠杆率从约8%降至6.8% 目标是在中期达到5.5%或更低水平[58] - 截至6月30日 公司过去12个月自由现金流略为负值 但较历史已有显著改善[54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 选择性手术量出现疲软 特别是门诊选择性手术 主要受高自付额患者推迟手术影响[5] - 住院量表现较强 医疗方面业务看到一些优势[10] - 急诊科和住院医师业务内部化后患者体验和医生满意度均有改善[21] - 麻醉学仍然是外包费用压力最大的领域 放射学压力也开始增加[19] - 公司正在开发三个手术中心(ASC) 预计年底前投入使用[62] 各个市场数据和关键指标变化 - 医疗保险优势(Medicare Advantage)业务表现强劲 更多业务向该计划转移[6] - 医疗补助(Medicaid)业务略有疲软 但主要疲软出现在商业保险领域[6] - 交换业务(Exchange business)占净收入不到5% 低于行业平均水平[25] - 印第安纳州、佐治亚州、德克萨斯州和佛罗里达州仍在寻求额外的医疗补助补充资金审批[31][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进资产剥离战略 虽然今年不太可能完成更多交易 但2026年可能达成交易[47][48] - 外包实验室业务出售预计年底完成 交易金额约2亿美元[48] - 田纳西州医院剥离预计第四季度带来1亿美元收益[48] - 资本支出重点转向门诊接入点 包括紧急护理中心、独立急诊部门和手术中心[62][63] - 公司正在实施"Project Empower"项目 已完成技术实施 正在关闭重复软件系统[55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者信心在第二季度中期触底 6月份开始看到量改善但公司对下半年保持保守态度[8] - 管理层认为当前量疲软是暂时性的 随着消费者信心改善和利率削减讨论 患者将回归进行手术[9] - 商业费率环境仍然良好 平均费率增长4%-6% 与过去两年水平相似[41] - 政策不确定性包括关税讨论和潜在交换补贴到期 但公司认为影响有限[4][25] - 行业竞争格局没有显著变化 除受法规近期影响较大的学术机构外 其他买家活动仍然活跃[51] 其他重要信息 - 劳动力成本增长3.5%-4% 符合公司指引 合同劳动力使用已从疫情高点回落[17] - 专业费用仍然是持续挑战 虽已见顶但仍需管理[18] - 拒付率自去年第三季度大幅上升后保持相对稳定 主要集中在医疗保险优势领域[36][39] - 公司通过集团采购组织管理关税风险 约50%采购为国内采购 中国采购比例较小[44] - 公司使用AI技术生成上诉信函 帮助减轻拒付影响[43] 问答环节所有提问和回答 问题: 第二季度量增长放缓情况及对下半年展望 - 公司确认量增长软于预期 主要受经济不确定性、关税讨论和预期利率削减未实现影响 选择性手术量受影响最大[4][5] - 疲软主要集中在商业保险领域 Medicare Advantage表现强劲 Medicaid略有疲软[6] - 6月份开始看到量改善 但对下半年指引保持保守 预计量增长持平或略微负增长[8][11] 问题: 第二季度业绩未达预期及下半年预期 - 公司解释7000万美元未达预期 并预计下半年另外7000万美元逆风 Cedar Park资产剥离带来2500万美元影响[13] - 下半年改善将来自量略有改善、支付方组合改善以及10月1日新医疗保险费率生效[15] 问题: 成本绩效和劳动力管理 - 劳动力成本增长3.5%-4% 符合指引 合同劳动力使用已正常化[17] - 专业费用压力持续 麻醉学是最大痛点 放射学压力增加[18][19] - 通过内部化 specialists 公司看到患者体验和质量改善[21] 问题: 政策环境影响包括交换补贴和医疗补助资金 - 交换业务占净收入不到5% 影响有限 部分州可能提供其他计划[25][27] - 多个州仍在寻求医疗补助补充资金审批 包括印第安纳州、佐治亚州、德克萨斯州和佛罗里达州[31][32] 问题: 拒付率趋势和支付方行为 - 拒付率自去年第三季度上升后保持稳定 主要集中在医疗保险优势领域[36][39] - 公司投资技术包括使用AI生成上诉信函 以减轻拒付影响[43] 问题: 商业费率环境和合同谈判 - 商业费率增长4%-6% 与过去两年相似 高于历史3%-5%范围[41] - 2026年合同谈判已完成75% 仍看到较高水平费率增长[42] 问题: 资产剥离管道和资本配置 - 公司有多个潜在交易在讨论中 但今年不太可能完成更多医院剥离[47] - 外包实验室出售预计年底完成 田纳西州医院剥离预计第四季度带来收益[48] - 资本支出重点转向门诊接入点 包括紧急护理中心、独立急诊部门和手术中心[62][63] 问题: 中期财务目标和杠杆率改善 - 公司目标中期EBITDA利润率达到中等 teens 水平[53] - 杠杆率从8%降至6.8% 目标达到5.5%或更低 通过资产剥离和核心业务增长实现[58] 问题: Project Empower项目进展 - 技术实施已完成 公司现在运行在完全集成平台上[55] - 正在关闭重复软件系统 预计年底全部关闭[56] - 供应链洞察力提升 允许更好的合同谈判和批量采购[56]