报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周五大材延续去库，成材库存压力有限价格趋于震荡运行，现货强于期货，螺纹钢基差走扩；成材淡季累库压力有限，价格走势受宏观情绪和原料端走势影响，短期海外降息预期回升使价格低位获支撑，市场稳地产政策预期有所回升 [3][9] - 螺纹钢产需双增表需回升库存回落，热卷需求增量大于产量回升速度总库存由增转降，基本面环比改善 [3] - 铁矿石供应端发运回落、到港量增加，需求端铁水日产转降、疏港量微增，库存高位限制其上方空间，预计价格区间震荡 [4] - 双焦供应呈阶段增加态势，需求成交积极性转弱，焦企利润修复但铁水日产回落对双焦支撑减弱，预计短时双焦承压、回落空间有限 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周五大材延续去库，螺纹钢库存降幅扩大、热卷库存由增转降，成材库存压力有限价格震荡运行，现货强于期货，螺纹钢基差走扩 [9] - 螺纹钢、热卷等品种现货价格有不同程度上涨，期货合约价格有涨有跌，部分合约持仓减少，基差、价差、库存等指标也有相应变化 [10] 钢材供需 - 产量方面，螺纹钢和热卷产量均小幅回升，螺纹钢高炉增产、电炉减量；高炉开工率有所下降，电炉开工率略有回升；螺纹钢和热卷利润环比转弱 [13][18][23][28] - 需求方面，螺纹钢和热卷需求均小幅回升，螺纹钢表观消费、全国建材成交5日均值、热卷表观消费均有增长 [32] - 库存方面，螺纹钢降库扩大，厂库社库均回落；热卷库存转降，社库减少厂库持稳 [37][41] - 下游方面，商品房和土地市场成交均环比改善；10月汽车产销环比同比均延续回升态势，月度产销量创同期历史新高 [46][49] 铁矿供需 - 供应方面，澳巴发运下降，到港量增加，铁矿石价格指数环比同比均有增长 [54] - 需求方面，铁水日产环比转降，疏港量微增，247家钢企库销比环比同比均下降 [59] - 库存方面，铁矿港口库存小幅回落，钢企铁矿石库存小幅下降，114家钢企铁矿石平均可用天数环比下降、同比增加 [64] 双焦供需 - 供给方面，国内矿山开工率增加，蒙煤通关高位 [71] - 需求方面，焦煤竞拍成交率环比回落 [76] - 焦企方面，利润修复，产能利用率小幅回升 [80] - 库存方面，焦煤港口库存环比下降，焦化厂库存回落；焦炭港口库存下降，焦化厂库存有所抬升 [85][91] - 现货价格方面，焦炭四轮提涨落地后暂时持稳，钢焦博弈持续 [97] 价差分析 - 螺纹钢基差走扩，螺纹钢和热卷1 - 5价差均有所扩大 [104] - 卷螺差小幅走扩，双焦1 - 5价差持续收缩 [108]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周黑色系受供应端扰动预期影响整体表现震荡偏强，成材端处于淡季需求环比走弱，库存季节性累积但矛盾不突出，8月中旬起北方加强限产支撑钢价坚挺，预计短期螺纹01合约在谷电（3241）与平电成本（3369）区间波动，需谨慎操作 [6] 根据相关目录分别进行总结 结论及平衡表 - 上周国内钢材现货价格有波动，五大品种钢材产量、库存、表观需求有相应变化，长流程和电炉端利润情况不同，废钢端价格、产能利用率、日耗、到货、库存等指标也有变化，综合看铁废价差反弹，短流程利润逐步恢复，电炉产能利用率持续提升 [5][6] - 列出2019 - 2025E年粗钢供需平衡表，包含粗钢产量、生铁产量、废钢产钢量、粗钢进出口量、粗钢表观和真实需求量、总库存等数据及同比变化量 [30] 供需基本面 主要品种基差和跨期 - 本周近月盘面吨钢利润收缩 [42] 供给 - 长流程方面，247家高炉产能利用率和日均铁水产量环比均有小幅度下降 [45] - 短流程方面，截止8月7日89家电炉厂产能利用率上升，截止8月8日铁废价差上升 [48] - 废钢方面，255家样本钢厂日均到货环比下降，库存总计环比下降 [6] - 螺纹钢本周原样本产量增加，长流程产量下降，短流程产量增加 [61] 需求 - 建材成交数据展示了不同大区建筑钢材成交量情况 [64][67][68] - 水泥磨机开工率本期有一定恢复性上升，但全国均值较上周下降，天气因素影响需求进而影响开工情况 [73] - 房地产30城销售高频数据展示了成交面积和同比情况 [75] 库存 - 本期原样本螺纹厂库、社会库存、总库存均增加 [78] - 热卷本周产量下降，表需下降，厂库下降，社库增加，总体库存增加 [81] 其他 - 截止8月8日，上海地区冷热价差下降 [88] - 截止8月8日，中国FOB出口价格上升，出口利润下降，国内主要港口（32港）出港量下降 [93]

消息面 - 上期所螺纹钢仓库期货仓单85034吨 环比上个交易日增加594吨 [1] - 钢铁行业召开会议号召加强自律反内卷 坚持三定三不要原则 企业自律控产稳价格 [1] - 首钢长治HRB400E螺纹钢价格下调30元 Φ20mm出厂基价3220元/吨 不同规格加价幅度为Φ12/14+200元 Φ16+80元 Φ18+30元 Φ22/25+50元 Φ28/32+150元 [1] 供应情况 - 淡季钢厂利润尚可 开工动能充足 铁水产量高位运行 [2] - 五大品种钢材产量环比微降 螺纹钢周度产量环比小幅增加 钢材供应整体持稳 [2] 需求表现 - 淡季终端市场显现韧性 上周建材表需环比小幅回升 库存持续去化 [2] - 台风大雨天气影响工地施工和运输卸货 下游终端实际需求表现一般 [3] 成本与价格 - 原料价格反弹带动成材走强 盘面呈现偏强震荡态势 [2] - 焦煤焦炭期货高位回调抑制投机性需求 但炼焦煤现货市场偏强运行 [3] - 煤矿库存普遍偏低 高成本对钢价形成支撑 [3] 市场展望 - 钢价短期将维持震荡偏强运行格局 [2][3] - 建议短线操作策略 [2]