报告行业投资评级 - 震荡运行 [3] 报告的核心观点 - 成材上周震荡运行，周度冲高回落，周五夜盘在焦煤带动下再度走强，钢材短期跟随原料端波动，更长周期上需重点关注下游需求情况 [2] 相关目录总结 钢厂数据 - 上周 247 家钢厂高炉炼铁产能利用率 85.53%，环比上周增加 2.61 个百分点；钢厂盈利率 42.42%，环比上周增加 1.29 个百分点；日均铁水产量 228.15 万吨，环比上周增加 6.95 万吨 [2] - 上周全国 94 家独立电弧炉钢厂平均产能利用率 56.57%，环比上升 6.13 个百分点，同比上升 1.67 个百分点；平均开工率 66.89%，环比上升 9.55 个百分点，同比下降 5.04 个百分点 [2] 钢价情况 - 上周末，唐山迁安普方坯资源出厂含税累涨 20 报 2980 元/吨 [2] 成本情况 - 成本自身基本面变化不大，处于节后供应和需求双升状态，逐步进入去库状态，原料上涨从成本端带来支撑 [2] 后期关注因素 - 宏观政策；下游需求情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品市场振幅较大，成材价格震荡趋稳；宏观上美伊军事冲突局势转变，商品价格波动，黑色系受影响；产业上BHP纽曼粉传闻使原料价上行，支撑成材价格；热卷需求回升、产量略降但库存高，供需未明显改善，螺纹钢供需回升但库存累积，需求恢复持续性待察；钢材基本面处于淡旺季过渡阶段，供需矛盾未缓解；短期市场核心是需求恢复强度与库存去化节奏，旺季需求未验证前钢价大概率区间震荡，后续需关注终端开工、库存去化及原料价格走势对盘面的影响 [11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 供应：铁水产量221.2万吨，环比降6.39万吨，同比降4.07%；螺纹钢产量195.3万吨，环比升12.69%，同比降14.00%，长流程产量166.29万吨，环比升2.89%，同比降15.82%，短流程产量29.01万吨，环比升148.16%，同比降1.86%；热轧卷板产量295.26万吨，环比降1.94%，同比降7.34%；钢厂盈利率41.13%，华东螺纹高炉利润约81元/吨；螺纹钢基差100元/吨，热轧卷板基差 -15元/吨 [11] - 需求：螺纹钢表观消费量176.81万吨，同比降24.18%，环比升80.00%；热轧卷板表观消费量295.36万吨，同比降10.86%，环比升4.90%；板材需求韧性强于长材 [11] - 库存：螺纹钢库存894.17万吨，同比增40.38万吨；热轧卷板库存471.59万吨，同比增55.37万吨（+13.30%） [11] 期现市场 - 展示螺纹钢在华北、华东、华南等地的汇总价格及建筑用钢日成交量，以及不同合约期现货价格、基差、价差等数据 [22][24][27] - 展示热轧Q235B 4.75mm现货价格、不同地区价差、不同合约期现货价格、基差、价差等数据 [44][47][49] - 展示冷轧板卷、彩涂板卷、镀锌板（带）现货价格及相关价差数据 [65][70][73] 利润和库存 - 展示螺纹钢、热轧卷板盘面利润，钢联热轧板卷、冷轧板卷吨毛利，螺纹高炉、电炉利润等数据 [78][81][83] - 展示螺纹钢、热轧板卷库存相关数据，包括总库存、厂内库存、社会库存等 [91][94][105] 成本端 - 展示铁矿石期货螺矿比、焦炭期货螺焦比，日均铁水产量、粗钢日均产量，方坯价格、螺坯差，重废、破碎料、废钢价格及废钢消耗量等数据 [111][114][117] 供给端 - 展示螺纹钢产量、产能利用率，热轧板卷实际产量、产能利用率及相关累计同比数据 [135][138][140] 需求与进出口 - 展示螺纹钢、热轧板卷表观消费及累计同比数据 [147][150] - 展示冰箱、洗衣机、空调出口及生产数量数据 [154][156][158] - 展示钢材、钢筋、板材进出口当月值数据 [161][163][166]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日钢价维持震荡走势，上午上涨下午回落，钢材现货成交一般，期现以低价拿货为主 [6] - 本周五大材小幅增产，螺纹增产热卷减产，钢厂处于停产检修模式，预计本周铁水下滑 [6] - 下游需求季节性回升，表现尚可，但库存加速累积，螺纹累库快，本周热卷转向去库 [6] - 全国下游工地资金到位程度好转，但开复工和资金情况弱于往年 [6] - 出口接单表现尚可，热卷供需有所改善，但整体库存水平仍高，供需有压力 [6] - 海外地缘摩擦增大，能源价格与海运运费上涨，若摩擦加剧可能带动钢材原料成本抬升 [6] - 盘后消息称纽曼粉销售受阻，可能影响后续铁矿石供应，短期钢价维持震荡偏强行情 [6] - 后续需关注铁水生产情况、下游需求表现及海外地缘政治摩擦 [6] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 螺纹期货方面，RB05、RB10、RB01合约价格较昨日分别上涨5元、5元、4元，05、10、01合约螺纹盘面利润较昨日分别下降12元、12元、15元 [2] - 螺纹现货方面，上海中天、南京钢铁、山东石横、唐山唐钢等地区价格较昨日均上涨10元，各地区基差和现货利润有不同表现 [2] - 热卷期货方面，HC05、HC10、HC01合约价格较昨日分别上涨6元、6元、7元，05、10、01合约热卷盘面利润较昨日分别下降11元、11元、12元 [2] - 热卷现货方面，天津河钢、乐从日钢、上海鞍钢等地区价格有不同程度上涨，各地区基差和现货利润有不同表现 [2] 第二部分 市场研判 相关价格 - 上海中天螺纹3190元（+10），北京敬业3140元（+10），上海鞍钢热卷3250元（-），天津河钢热卷3170元（-） [5] 交易策略 - 单边：跟随海外情绪维持震荡偏强走势 [7] - 套利：建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有 [7] - 期权：建议观望 [8] 重要资讯 - 截至3月11日，全国10692个工地开复工率为42.5%，环比提升19个百分点，农历同比下降5.2个百分点；劳务上工率43.9%，环比提升14.2个百分点，农历同比下降5.8个百分点；资金到位率42.8%，环比提升7.4个百分点，农历同比下降0.8个百分点 [9] - 司法部部长贺荣表示今年政府立法工作将重点突出优化营商环境，制定全国统一大市场建设条例 [10] 第三部分 相关附图 - 包含螺纹钢和热轧板卷不同合约的基差、价差、盘面利润、现金利润、成本等相关图表 [15][17][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日钢价有所下跌，钢材现货成交整体一般偏弱，盘面下跌，无期现承接，成交整体转弱。近期钢价或维持震荡行情，但3月钢价仍然有机会回归基本面，钢价压力仍存。后续需关注铁水生产情况，下游需求表现及海外地缘政治摩擦 [6]。 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 螺纹期货方面，RB05收3119元/吨，涨31元；RB10收3147元/吨，涨32元；RB01收3174元/吨，涨33元。05、10、01合约螺纹盘面利润均下降 [2]。 - 螺纹现货方面，上海中天、南京西城、山东石横、唐山唐钢等地价格有不同程度上涨，现货地区价差部分有变动，现货利润方面，调坯轧材利润、华东螺纹利润等有不同表现 [2]。 - 热卷期货方面，HC05收3270元/吨，涨40元；HC10收3282元/吨，涨38元；HC01收3291元/吨，涨28元。05、10、01合约热卷盘面利润有不同变化 [2]。 - 热卷现货方面，天津河钢、乐从日钢、上海鞍钢热卷价格上涨，现货地区价差部分有变动，现货利润方面，天津热卷利润、华东热卷利润等有不同表现 [2]。 市场研判 相关价格 - 上海中天螺纹3190元（-），北京敬业3120元（-10），上海鞍钢热卷3250元（-10），天津河钢热卷3170元（-10） [5]。 交易策略 - 单边：跟随海外情绪维持震荡走势 - 套利：建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有 - 期权：建议观望 [6][7][8] 重要资讯 - 2026年1 - 2月中国累计出口钢材1559.1万吨，同比下降8.1%；累计进口钢材82.7万吨，同比下降21.7% - 2026年2月中国出口家用电器35898.5万台；1 - 2月累计出口80285.2万台，同比增长16.4% [9] 相关附图 - 包含螺纹钢和热轧板卷不同合约的基差、价差、盘面利润、现货利润等数据的历史走势图表 [14][16][18]。

报告行业投资评级 - 震荡运行 [4] 报告的核心观点 - 成材缺乏驱动，钢价震荡运行，自身供需双弱但原料端焦煤上涨带来一定支撑，需重点关注下游需求情况，且两会临近宏观层面对价格扰动增强 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 钢厂生产情况 - 唐山多数钢厂计划高炉压产30%，烧结限产30%-50%，部分钢厂有高炉检修计划，检修时长多数在5 - 7天，预计3月上旬唐山市场高炉铁水下滑，中旬恢复，整体影响量有限 [3] 电弧炉钢厂成本和利润情况 - 3月3日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3380元/吨，平均利润亏损72元/吨，谷电利润为39元/吨 [3] 商品房成交情况 - 2月23日 - 3月1日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计132.02万平方米，环比春节前一周增长3.5%，今年以来累计成交面积同比下降16.9% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2605短期、中期震荡，日内震荡偏弱，关注MA20一线压力，现实格局偏弱，钢价延续震荡 [2] - 螺纹钢供需两端变化下，供应低位回升利好效应不强，需求弱势格局维持拖累钢价，政策预期增强，预期现实博弈下钢价延续震荡，关注国内政策情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 [2] - 螺纹2605短期、中期震荡，日内震荡偏弱，观点参考为关注MA20一线压力，核心逻辑为现实格局偏弱，钢价延续震荡 [2] - 涨跌幅度计算说明：有夜盘品种以夜盘收盘价为起始，无夜盘以昨日收盘价为起始，当日日盘收盘价为终点；跌幅大于1%为弱势，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为强势；震荡偏强/偏弱只针对日内观点 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需两端变化，产量回落至低位但库存偏高，短流程钢厂复产供应将回升，利好效应不强 [3] - 螺纹需求表现偏弱，高频需求处同期低位，下游复工有滞后期，需求弱势格局将维持拖累钢价 [3] - 重大会议临近政策预期增强，钢市运行多为国内逻辑主导，节后基本面偏弱库存累库，钢价易承压，预期现实博弈下钢价延续震荡，关注国内政策情况 [3]

报告行业投资评级 - 震荡运行 [3] 报告的核心观点 - 成材价格震荡运行，需关注宏观政策和下游需求情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 钢厂产能利用率和产量情况 - 上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率80.22%，环比增加0.09个百分点，同比增加1.93个百分点；日均铁水产量233.28万吨，环比增加2.79万吨，同比增加5.34万吨 [2] - 上周全国94家独立电弧炉钢厂平均产能利用率7.35%，环比基本持平，同比下降41.56个百分点；平均开工率10.14%，环比上升0.29个百分点，同比下降53.2个百分点 [2] 市场动态 - 唐山市于2026年3月1日18时起启动重污染天气Ⅱ级应急响应，解除时间另行通知 [2] - 上周末，唐山迁安普方坯资源出厂含税上调10元/吨，报2920元/吨 [2] 成材价格走势 - 成材上周先下后上，底部震荡运行，螺纹主力最低逼近3000一线，热卷主力短暂跌破3200 [2] 基本面情况 - 上周基本面变化符合预期，累库在正常节奏内，下游尚未启动，更多关注需求启动情况 [2] 宏观影响 - 随着两会时间临近，宏观层面对价格的扰动也有所加强 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年春节期间全国建筑钢材市场普遍休市，整体价格与节前持平，区域表现分化，厂商心态谨慎乐观，对节后行情预期有分歧 [2] - 预计节后钢价将在钢厂惯性推涨、低库存与成本支撑下迎来短暂“开门红”，但需求恢复节奏、钢厂复产进度及库存消化情况是关键变量，后续市场大概率进入震荡调整阶段，行情持续性依赖需求实际释放强度，短期震荡偏多运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面数据周度变化 - 钢厂日均铁水产量230.49万吨，较上一期增加1.91万吨，周度环比变化率0.84% [4] - 螺纹钢厂库存163.59万吨，较上一期增加9.94万吨，周度环比变化率6.47% [4] - 螺纹社会库存423.23万吨，较上一期增加57.31万吨，周度环比变化率15.66% [4] - 热卷钢厂库存79.85万吨，较上一期增加1.1万吨，周度环比变化率1.40% [4] - 热卷社会库存290.92万吨，较上一期增加10.47万吨，周度环比变化率3.73% [4] 期货市场回顾 - 展示了螺纹&热卷主力合约5日分时图、螺纹05 - 10价差、热卷05 - 10价差、盘面卷螺差、投机度（成交量/持仓量）等图表 [5][6][9] 现货市场回顾 - 展示了螺纹钢华东价（上海）、热轧4.75现货价（上海）、螺纹钢基差、热卷基差等图表 [14][15] 基本面数据 - 展示了247家钢厂日均铁水产量（万吨）、螺纹钢高炉利润、螺纹钢供需趋势图（万吨）、热卷供需趋势图（万吨）、螺纹钢钢厂库存季节性分析（万吨）、螺纹钢社会库存季节性分析（万吨）、热卷钢厂库存季节性分析（万吨）、热卷社会库存季节性分析（万吨）等图表 [17][22][24][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢厂盈利率持平，铁水产量微增，高炉开工率小幅上升，电炉开工率下降，短流程钢厂减产，螺纹钢产量下降；临近节日，工地陆续停工，需求大幅下降，成交量继续收缩，终端需求疲弱，库存累积，增幅扩大，同比低位，螺纹供需格局偏弱；热卷产量变化较小，需求回落，每日成交处于低位，库存小幅累积，基本面偏弱；成本端支撑减弱，关注节后需求恢复，短期弱势震荡运行 [5] 相关目录总结 成材情况 - 供给：全国主要钢厂螺纹钢当周产量为191.68万吨，环比减少8.15万吨，热轧当周产量为309.16万吨，环比减少0.05万吨 [4] - 需求：临近节日需求偏弱，热卷需求回落，上周螺纹表观需求为147.64万吨，环比减少28.76万吨，热轧表观需求305.54万吨，环比减少5.87万吨 [4] - 库存：螺纹库存累库幅度增大，热卷累库，螺纹钢总库存519.57万吨，环比增加44.04万吨，社会库存369.52万吨，环比增加39.52万吨，钢厂库存153.65万吨，环比增加4.52万吨；热轧总库存359.2万吨，环比增加3.62万吨，社会库存280.45万吨，环比增加2.15万吨，钢厂库存78.75万吨，环比增加1.5万吨 [6] - 基差：截至2月6日，螺纹主力合约基差143元/吨，环比增加21元/吨，热轧主力合约基差 -1元/吨，环比增加17元/吨 [5] - 价格：截至2月6日，全国主要城市螺纹钢汇总均价3306元/吨，环比上周下降10元/吨；热轧板卷全国汇总均价为3284元/吨，环比上周下降15元/吨 [10] 原料情况 - 价格：准一级冶金焦本周价格1470元/吨，主焦煤吕梁本周价格1483元/吨，61.5%PB粉青岛港本周价格765元/吨，环比变动分别为0、0、 -29元/吨 [15][16] 产量与开工率情况 - 铁水：铁水产量228.58万吨，环比增加0.6万吨 [5] - 高炉：高炉开工率79.53%，环比上升0.53%，高炉产能利用率85.69%，环比上升0.22%；截至2月6日，唐山高炉开工率92.3%，环比增加2.46% [5][29] - 电炉：电炉开工率57.33%，环比下降13.33%，电炉产能利用率48.12%，环比下降7.59% [5] - 螺纹钢：截至2月6日，螺纹钢产量环比减少8.15万吨，长流程产量环比减少4.81万吨，短流程产量环比减少3.34万吨 [34] - 热卷：热卷产量环比减少0.05万吨 [32] 成交情况 - 螺纹：截至2月6日，螺纹周均成交量为3.48万吨，成交低位运行 [43] - 热卷：截至2月6日，热卷周均成交量为2.5万吨，成交量下降；下游冷轧产量88.88万吨，环比增加0.46万吨，同比高位 [47] 库存情况 - 主要钢材品种：截至2月6日，主要钢材品种库存940.13万吨，环比增加49.15万吨 [50] - 唐山钢坯：截至2月6日，唐山钢坯库存57.8万吨，环比增加4.95万吨 [50] 下游情况 - 钢材出口：11月钢材出口998万吨，环比增加19.78万吨；1 - 11月，钢材出口量累计1.077亿吨，累计同比增长6.7%；11月热卷出口183.03万吨 [60] - 汽车产销：11月汽车产量为353.2万辆，环比增加17.33万辆；汽车销量342.9万吨，环比增加10.69万吨；11月新能源汽车产量188万辆，环比增加10.8万辆；新能源汽车销量182.3万吨，环比增加10.8万吨 [64] - 房地产：1 - 12月，全国房地产开发投资同比下滑17.2%，降幅1.3%；房屋新开工面积累计59770万平方米，同比下降20.4%；房屋竣工面积60348万平方米，同比下降18.1%；新建商品房销售面积88101万平方米，同比下降8.7%；新建商品房销售额同比下降12.6%，降幅1.5%；开发企业资金到位额累计93117万亿元，同比下降13.4% [68]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢和热卷产需库存情况各异，成本支撑上移，钢价区间震荡；铁矿石供应发运降但到港升，需求铁水增产，库存累库，走势短期偏强但高度有限；双焦供应恢复，需求成交好转，铁水增产形成支撑，震荡偏强运行 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周市场宏观氛围回升，但产业供需转弱，螺纹钢库存转增，热卷库存降幅收窄，钢价震荡运行；螺纹钢多地现货价格有涨跌，热卷部分地区持平或上涨，进口铁矿石价格上涨，成本中准一级冶金焦和低硫主焦煤持平；期货方面螺纹和热卷合约有涨跌，持仓部分增加；基差螺纹和热卷各地区有变化，价差部分变动；库存螺纹钢厂库社库总库存增加，热卷厂库降社库升总库存降 [9] 钢材供需分析 - 产量上螺纹钢高炉和电炉增产，螺纹钢周产量191.04万吨（环比+1.50%，同比-4.20%），热卷周产量305.51万吨（环比+0.33%，同比+0.53%）；开工率高炉和电炉均回升，全国高炉开工率79.31%（环比+0.47%，同比+1.55%），电炉开工率72.97%（环比+6.32%，同比+10.53%）；利润螺纹钢和热卷均增加 [14][24][28] - 需求上螺纹钢和热卷均下降，螺纹钢表观消费174.96万吨（环比-12.71%，同比-5.50%），热卷表观消费308.34万吨（环比-0.78%，同比+2.41%）；库存上螺纹钢转增，厂库147.93万吨（环比+6.14%，同比+17.83%），社库290.18万吨（环比+2.66%，同比-0.73% ），总库存438.11万吨（环比+3.81%，同比+4.85%），热卷库存减幅趋缓，厂库77.32万吨（环比-6.07%，同比+0.22% ），社库290.81万吨（环比+0.75%，同比+22.40%），总库存368.13万吨（环比-0.76%，同比+18.79%） [33][38][43] - 下游地产方面商品房和土地市场环比下降，30大中城市周度商品房成交面积环比下降48.69%，同比减少39.97%，100大中城市成交土地面积环比减少48.71%，同比下降47.28%；下游汽车方面2025年11月产销分别完成353.2万辆和342.9万辆，环比分别增长5.1%和3.2%，同比分别增长2.8%和3.4%，1 - 11月产销分别完成3123.1万辆和3112.7万辆，同比分别增长11.9%和11.4% [46][49] 铁矿供需分析 - 供应上铁矿石发运环比回落，到港量回升，澳洲和巴西铁矿发运2606.4万吨（环比-5%，同比-0.7%），铁矿石45港口到港量2920.4万吨（环比+5.95%，同比+24.59%）；需求上铁水日产持续转增，疏港量持稳，铁水日产229.5万吨（环比+2.07万吨，同比+5.13万吨 ），铁矿石45港口疏港量323.27万吨（环比-0.60%，同比-0.92%） [56][61] - 库存上铁矿港口库存创新高，钢企铁矿石库存小幅回升，铁矿石45港口库存16275.26万吨（环比+1.91%，同比+8.10%），247家钢企进口铁矿库存8989.59万吨（环比+0.48%，同比-10.77%） [66] 双焦供需分析 - 供给上国内矿山开工率环比增加，蒙煤通关环比回落，炼焦煤矿山开工率85.34%（环比+7.17%，同比-2.52%），蒙煤通关量日度均值16.90万吨（环比-11.27%，同比+10.11%）；需求上焦煤竞拍成交率环比改善，焦煤竞拍日成交率+95.12% （环比+21.42%，同比+37.72%），周度成交率85.85%（周环比+24.26%，同比+32.89%） [72][75] - 焦企利润环比收缩，产能利用率小幅回升，独立焦化厂吨焦利润-45元/吨（环比-31元/吨，同比-38元/吨），产能利用率72.69%（环比+1.35%，同比-0.63%）；焦煤库存港口降焦化厂增，独立焦化厂焦煤库存911.95万吨（环比+1.77%，同比+3.40% ），炼焦煤港口库存299.8万吨（环比-0.50%，同比-36.89%） [81][87] - 焦炭库存港口增焦化厂降，独立焦化厂焦炭库存44.17万吨（环比-9.30%，同比-27.48% ），焦炭港口库存184.1万吨（环比+2.23%，同比+1.61%）；现货价格焦炭四轮提降后暂稳，山西低硫主焦煤1500元/吨（周环比持稳，同比+80元/吨），准一级冶金焦出厂价1340元/吨（邯郸）（环比持稳，同比-220元/吨） [93][98] 价差分析 - 螺纹钢和热卷基差收缩，5 - 10价差小幅收缩；卷螺差窄幅震荡，铁矿1 - 5价差小幅收缩 [100][105]