多空因素分析 - 央行将恢复公开市场国债买卖操作，并采取多举措稳定金融，包括打击虚拟货币炒作和支持个人信用修复，有助于稳定宏观经济并提振钢材需求预期 [2] - 美联储10月降息25个基点的概率为97.3%，12月累计降息50个基点的概率为95.3%，降息预期有利于提振市场信心 [2] - 全国超20地推出支持举措优化住房公积金政策、推进“好房子”建设及发放购房补贴，以刺激房地产市场回稳并增加钢材需求，特别是高端钢材 [3] 钢材市场行情 - 10月28日钢材现货市场小幅回升，成交量整体表现一般 [4] - 全国部分钢材品种现货均价上涨，其中螺纹钢(HRB400 25MM)均价3215元/吨，上涨117元/吨，热轧板卷(5.5mm)均价3337元/吨，上涨116元/吨 [5] - 期货市场主力合约多数上涨，铁矿石主连涨幅1.93%至792.5元/吨，螺纹钢主连涨幅0.49%至3091元/吨，而焦炭和焦煤主连分别下跌0.96%和0.76% [7] - 当日有21家钢厂上调建材出厂价格，上调幅度在10元/吨至40元/吨之间 [8] 原燃料市场动态 - 进口铁矿价格小幅上涨，全球发运量高位但国内到港回落，港口库存减少，钢厂高炉开工率及日均铁水产量仍处相对高位，对铁矿有刚性需求 [9] - 焦炭价格暂稳运行，焦企因普遍亏损导致日均总产量环比下降，而钢厂高炉开工率高位对焦炭刚需支撑稳固，市场呈供需双弱但略偏紧格局 [9] - 废钢价格稳中有升，幅度10-20元/吨，受天气和秋收影响资源流通偏紧，钢厂到货量周环比明显下降，但钢厂利润不佳导致日均消耗量窄幅下滑 [9] - 唐山迁安普方坯资源出厂含税报2960元/吨，全国钢坯价格主流持稳，预计明日持稳偏强运行 [10] 市场综合观点 - 宏观预期持续好转，包括国内央行政策、多地房地产支持政策及国际美联储降息概率高企，为钢价提供支撑，但终端弱需求仍构成压制 [11] - 市场在多重利好下显现暖意，钢厂调价提振信心，但需求疲软与高库存压力限制涨幅，预计明日钢价持稳个涨，幅度0-10元/吨 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周市场受需求预期走弱影响，螺卷震荡下行；海外宏观预期转弱，供应上钢厂高炉产能利用率小幅回落、热卷产量下降明显但螺纹产量小幅回升，需求端终端成交弱势平稳且随着淡季临近预期转向悲观，库存方面五大材库存小幅去库；总体而言近期市场心态疲弱，随着淡季临近负反馈担忧加重，后期或维持弱势行情 [6][48] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾及价格表现 期现走势回顾 - 期货市场：本周螺纹主力2510合约震荡走弱，收于3046元/吨，周环比下跌36元/吨，成交627.00万手，持仓215.82万手，持仓增加8.52万手；热卷主力2510合约震荡走弱，收于3189元/吨，周环比下跌37元/吨，成交217.06万手，持仓136.83万手，持仓增加1.03万手 [2][10] - 现货市场：本周全国主要地区螺纹钢和热卷现货价格普遍下跌，如北京地区螺纹（理算）下跌10元/吨至3190元/吨，天津地区热卷下跌20元/吨至3190元/吨 [12] 价差变动 - 期现价差：本周螺纹主力2510合约较上海地区螺纹钢现货基差为134.0元/吨，较前一周变动+6元/吨；热卷主力2510合约较上海地区热卷现货基差为71.0元/吨，较前一周变动+7元/吨 [15][16] - 月间价差：本周螺纹2510 - 2601价差为 - 13元/吨，较前一周变动+12元/吨；热卷2510 - 2601价差为 - 9元/吨，较前一周变动3元/吨 [17][18] - 螺卷价差：本周上海地区现货热卷 - 螺纹价差为80元/吨，较前一周变动0.00元/吨；热卷2510 - 螺纹2510价差为143元/吨，较前一周变动 - 1元/吨，热卷2601 - 螺纹2601价差为139元/吨，较前一周变动+8元/吨 [19] 供需情况分析 供应 - 本周Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为91.32%，环比下降0.44%；2025年5月中旬，中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为219.90万吨，环比下降0.6万吨 [27] - 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为872.44万吨，环比上升4.09万吨，五大材产量小幅回升，其中螺纹产量增加较为明显 [27] 需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为47.67万吨，环比下降7.33万吨，终端成交环比小幅下降，终端成交量逐步下探 [4][36] 库存 - 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为960.56万吨，环比下降33.11万吨；全国钢厂全品种库存为437.98万吨，环比上升0.99万吨；社会 + 钢厂库存合计1398.54万吨，环比下降32.12万吨 [5][38] - 本周五大材库存小幅回升，受长假因素影响，各品种库存均有小幅积累 [38] 利润 - 盘面利润：截至本周，螺纹钢2510合约盘面利润235.23元/吨，较前一周上升11.96元/吨；热卷2510合约盘面利润243.91元/吨，较前一周上升12.39元/吨 [41] - 现货利润：截至本周，螺纹钢现货利润为16.41元/吨，较前一周上升6.09元/吨；热卷现货利润为46.41元/吨，较前一周下降43.15元/吨 [41] 原料价格 本周主要原料价格普遍走弱，唐山钢坯下降10.00元/吨至2,940.00元/吨，普氏62%指数下降2.15美金至98.95美金/吨，日照地区准一级冶金焦到厂价格稳定至1545元/吨 [43] 技术分析 本周，螺纹钢主力2510合约震荡下行，上方压力位参考3200元/吨，下方支撑位参考3000元/吨；热卷主力2510合约震荡下行，上方压力位参考3300元/吨，下方支撑位参考3150元/吨 [45]