2025年越南宏观经济表现 - 2025年越南国内生产总值同比增长8.02% 达到国会和政府目标 按现行价格计算GDP规模约12.847万亿越盾 约合5140亿美元 同比增加380亿美元 [1] - 人均GDP约1.255亿越盾 约合5026美元 同比增加326美元 [1] - 劳动生产率按现行价格预计为2.45亿越盾/人 约合9809美元/人 同比增加626美元 按可比价格计算增长6.83% [2] 各产业增长与贡献 - 农林渔业增长3.78% 对GDP贡献率为5.3% [1] - 工业和建筑业增长8.95% 对GDP贡献率为43.62% 工业实现2019年以来最高增速 [1] - 服务业增长8.62% 对GDP贡献率为51.08% 经贸和旅游保持较快增长态势 国际游客接待量创历史新高 [1] 经济结构与需求侧表现 - 经济结构方面 农林渔业GDP占比11.64% 工业和建筑业占比37.65% 服务业占比42.75% 产品税减去产品补贴占7.96% [1] - 最终消费同比增长7.95% 资产积累增长8.68% [1] - 货物和服务出口增长16.27% 进口增长17.12% [1] 2026年发展目标 - 2026年越南国会和政府设定经济社会发展计划 致力实现GDP达到两位数增长目标 同时保持宏观经济稳定 控制通胀并保障经济大局平衡 [2]

IMF对加纳扩展信贷安排的调整提议 - 国际货币基金组织提议将加纳的扩展信贷安排计划延长3个月，从原定的2026年5月结束延长至2026年8月 [1] - 延长计划的目的是为了有足够时间实施支撑第6次也是最后一次审查的各项改革，并就支持完成审议的政策达成共识 [1] - 国际货币基金组织提议对加纳的方案进行修改，包括修改指示性目标和货币政策磋商条款 [1] - 到2026年3月底，基本余额和非石油收入投资目标将进行调整，以适应宏观经济发展 [1] - 预计2025年12月和2026年3月的货币政策磋商条款区间将向下调整，以更好地反映近期宏观经济发展对预期通货紧缩趋势的影响 [1] 加纳ECF计划的资金与执行情况 - 加纳的36个月扩展信贷安排于2023年5月获得批准，可获得的资金相当于其份额的303.8%，即22.419亿特别提款权，约合30亿美元 [2] - 截至目前，加纳在成功完成第5次项目审查后，已获得约28亿美元的资金 [2] - 国际货币基金组织表示，加纳的方案执行情况总体令人满意，并指出所有到2025年6月底的绩效标准和指示性目标均已实现 [2] 国际货币基金组织对加纳经济前景的风险评估 - 国际货币基金组织对加纳的经济前景表示担忧，风险主要源于外部环境的潜在恶化，特别是大宗商品价格波动 [2] - 政策和改革失误造成的信心影响也被视为风险来源 [2] - 国际货币基金组织警告称，加纳全面债务重组的延误会带来额外的风险 [2] - 加纳在区域冲突、反对恐怖主义、地缘经济分裂、大宗商品价格波动以及贸易和投资冲击方面存在脆弱性 [2] - 国内政策的失误可能会破坏宏观经济稳定和债务可持续性，使与外部债权人和发展伙伴的合作变得更加复杂 [2] - 能源部门复苏计划实施的延迟可能需要额外的预算资源，并可能引发电力和燃料供应中断 [2]

古巴2026年经济计划核心框架 - 古巴政府宣布2026年经济计划将在“管控危机、减轻经济战影响、实现渐进复苏”的原则下制定 [1] 宏观经济目标 - 计划设定的优先目标包括推进宏观经济稳定、增加外汇收入、提高国内食品生产与进口替代 [1] - 按不变价格计算，预计国内生产总值增长约1% [1] 结构性改革与重点领域发展 - 计划深化国有企业改革，并致力于恢复国家电力系统 [1] - 推动科技创新被列为优先目标之一 [1]

IMF第五次评估通过与贷款发放 - 国际货币基金组织通过了加纳的第五次评估，确认其基本实现计划目标，并批准发放第六笔3.85亿美元贷款，使IMF对加纳贷款总额达到约28亿美元 [1] - 在30亿美元援助计划帮助下，加纳经济形势趋于稳定和谨慎复苏 [1] 宏观经济表现与预期 - 2025年第一季度和第二季度实际GDP同比增长强劲，达到6.3% [1] - 国际货币基金组织将加纳2025年GDP增长预期上调至4.8%，并预计中期增长将恢复到约5%的潜在水平 [1] - 通胀显著放缓，CPI增速从2024年底的23.8%骤降至2025年10月的约8%，2025年11月通胀率为6.3% [1] - 所有2025年6月底的绩效标准和指示性目标均已实现，国际储备积累显著超过2025年6月和9月的目标 [1] 财政预算与审计情况 - 加纳议会批准的2025年中期预算审查完全符合IMF计划目标，承诺维持占GDP 1.5%的基本盈余目标 [2] - 非石油收入至少相当于GDP的0.6%，支撑了预算调整，燃油税上调所得相当于GDP的0.2%被专项用于弥补能源部门资金缺口 [2] - 政府应付款项审计发现，688亿加纳塞地应付款项中有12.5%因违规被取消资格，1726亿加纳塞地承诺款项中有6.4%被取消资格 [2] 结构性改革进展 - 结构性改革总体呈改善趋势，此前被推迟的指标已落实，包括一项已于2025年9月交付实施的国有银行战略，以及纳税人登记和账簿数据的清理工作 [3] - 综合税务管理系统由于能力限制而重新分阶段实施，关键组成部分预计将于2026年3月完成 [3] - 债务重组比以往评估有所进展但未完成，加纳已通过官方债权人委员会与捷克、英国、西班牙、法国、芬兰和德国等国签署了双边债务重组协议 [3] 经济变化与未来建议 - 第五次评估表明加纳经济发生显著变化，包括通胀率从危机时期大幅下降、财政纪律改善、货币融资减少、外汇储备重建、偿债压力缓解以及增长恢复 [3] - 国际货币基金组织建议加纳央行通过更多地依赖公开市场操作来吸收流动性和进行冲销，从而提高政策有效性 [4] - 随着援助计划将于2026年结束，政府需要继续保持财政纪律和政策一致性 [4]

加纳银行法修正案核心内容 - 加纳议会通过《加纳银行法》修正案，核心目标是恢复中央银行机构独立性并稳定经济 [1] 对政府融资的限制 - 法律禁止加纳央行直接在初级市场购买政府债券 [1] - 法律将对国家的贷款限制在严格定义的紧急情况下，结束了多年来在财政压力时期中央银行的例行支持 [1] - 紧急贷款仅限于不可抗力事件，包括自然灾害、公共卫生紧急事件以及总统正式宣布的其他危机 [1] - 任何用于弥补短期财政收入缺口的临时性预付款都必须严格控制在范围内，需有明确还款期限，且须经议会批准 [1] - 法律禁止任何可能类似于透支或走私贷款的间接融资机制 [1] - 疫情期间，加纳银行向政府运营提供了大量财政支持，此举后来导致其资产负债表出现负资产，并使加纳被国际资本市场拒之门外 [1] 治理与透明度改革 - 修订后的法律对加纳银行董事会成员提出了更严格的资格标准 [2] - 法律加强了审计和报告要求，以提高透明度和问责制 [2] - 法律为政府和中央银行在中期通胀目标方面更紧密的协调提供了一个框架，旨在锚定价格预期，同时保持操作自主性 [2] - 法案允许在总统批准的情况下对加纳银行进行资本重组，使其能够在不损害其独立性的前提下满足法定资本要求 [2] 改革背景与目的 - 这些变革是加纳根据其国际货币基金组织支持计划所作承诺的一部分 [2] - 该计划要求加强财政纪律，限制中央银行融资，并进行旨在恢复宏观经济稳定的改革 [2]

宏观经济总体表现 - 尼泊尔2025/26财年前四个月宏观经济保持稳定并有所改善 [1] 通货膨胀情况 - 截至2025年11月中旬，消费者物价指数同比仅上涨1.11%，远低于去年同期的5.60% [1] - 食品价格同比下降3.32% [1] - 平均通胀率为1.53% [1] 对外贸易部门 - 出口额同比增长77.5%，达到935亿卢比 [1] - 进口额同比增长18.7%，达到6,094.5亿卢比 [1] - 贸易逆差扩大至5,159.6亿卢比 [1] - 出口额占进口额的比重升至15.3% [1] 国际收支与外汇储备 - 侨汇收入同比增长31.4%，达到6,871.3亿卢比 [1] - 经常账户实现2,796.5亿卢比顺差 [1] - 国际收支实现3,184亿卢比顺差 [1] - 外汇储备增至3.06万亿卢比（约合215.2亿美元） [1] - 外汇储备可覆盖17.4个月的进口 [1] 财政状况 - 政府支出为4,688.8亿卢比 [1] - 资本性支出同比下降26.7% [1] - 政府收入为3,265.5亿卢比 [1] 金融体系状况 - 金融体系保持稳健，利率回落 [1] - 资本支出和私营部门信贷仍显不足 [1]

宏观经济目标 - 2026至2029年中期实现年均49%的实际GDP增长，其中非石油部门增长约50%以推动经济多元化[1] - 中期目标将通胀率维持在8%±2%的区间[1] - 计划从2026年起实现相当于GDP 15%的财政初级盈余以巩固财政状况[1] - 政府计划将国际储备维持在至少覆盖三个月进口额的水平以增强外部缓冲[1] - 2026财年设定了实际GDP增长不低于48%、非石油GDP增长至少49%的目标[1] - 2026年预算赤字率目标设定为2%，较2025年有所改善[1]

文章核心观点 - 深化财税体制改革是推进中国式现代化、构建高水平社会主义市场经济体制的关键举措，对于优化资源配置、促进社会公平和实现国家长治久安具有基础性作用 [1][2][3] 财税体制改革的战略意义 - 深化财税体制改革是推进国家治理体系和治理能力现代化的内在要求，现代财政制度为政府活动提供财力支持并是宏观经济治理的重要工具 [2] - 改革是社会主义市场经济持续健康发展的必然要求，2024年国内生产总值134.91万亿元，第二、三产业占比分别为36.5%和56.7%，需回应新业态发展对财政收支的影响 [3] - 改革是推动经济社会转型升级的重要力量，通过深化预算、税制等改革加强财力统筹，激励经营主体转型升级以培育新动能 [4] 当前财政经济运行数据与挑战 - 2024年一般公共预算收入为预算的98.1%，税收收入下降3.4%，2025年全国一般公共预算收入预计同比增长0.1%，财政运行呈紧平衡状态 [6] - 人口老龄化程度持续加深，2024年底60周岁及以上老年人口占总人口22%，预计2035年超过30%，对财政收支规模和结构提出新要求 [6] - 城乡区域发展和收入分配差距问题突出，需通过财税体制改革完善制度安排以推进共同富裕 [6] 深化财税体制改革的核心原则 - 增强财政可持续性，2024年全国税收收入175006.88亿元，占一般公共预算收入比重为79.64%，较2013年下降5.9个百分点，需稳定财政收入 [7] - 提高经济运行效率，通过财税制度设计减少资源错配，引导要素合理流动，并坚持中性原则减少对微观经济的直接干预 [7] - 维护社会公平，从税制优化和财政支出入手，逐步提高直接税比重，加大教育、医疗、社保投入以缩小收入差距 [8] - 促进宏观经济稳定，创新财政政策工具，在制度设计中寻求利益格局调整的动态平衡 [8] 重点改革领域与举措 - 建立全面规范透明的预算制度，加强财政资源和预算统筹，深化零基预算改革以优化资源配置并缓解紧平衡压力 [9] - 健全有利于高质量发展的税收制度，2024年数字经济核心产业增加值占GDP比重10%，需研究适应新业态的税收制度并健全直接税体系 [10] - 深化税收征管改革，利用大数据、人工智能等技术赋能“以数控税”模式，强化税收监管能力 [10] - 建立权责清晰的中央和地方财政关系，通过拓展地方税源、完善转移支付体系及适当加强中央事权来协调区域均衡 [11]

核心观点 - 巴基斯坦外国投资者工商会（OICCI）的调研报告显示，外资对巴基斯坦作为可行投资目的地的信心显著提升，73%的会员持肯定态度，较2023年的61%实现增长 [1] - 外资信心提升主要得益于宏观经济稳定，包括通胀率从37%降至4%、卢比汇率平稳及国际信用评级上调 [1] - 巴基斯坦国家银行数据显示，外国直接投资流入额从2022-2023财年的25.68亿美元，增至2023-2024财年的31.66亿美元，并进一步增至2024-2025财年的42.80亿美元，呈逐年上升趋势 [2] 投资环境评估 - 投资者对巴基斯坦商业风险的评估由高风险变为中等风险展望 [1] - 巴基斯坦的投资可行性排名已超过孟加拉国、越南、菲律宾等同类型国家 [1] - 将巴基斯坦列为新外国直接投资优先目的地的企业比例从两年前的24%提升至35% [1] - 58%的受访者预计未来两到三年相关行业将出现增长，高于上次调研的40% [1] 业务成本挑战 - 96%的受访者表示面临能源成本上涨 [1] - 95%的受访者表示面临工资支出上涨 [1] - 91%的受访者表示面临国内原材料成本上涨 [1] 政策与资本流动 - 随着外部账户改善，巴基斯坦政府放宽了外资企业利润汇回的限制，2024-2025财年利润汇回流出额达17.91亿美元 [2] - 利润汇回政策的放宽标志着金融政策的正常化及外汇流动性的改善 [2] 行业发展潜力 - 外资普遍认为信息技术与数字服务、可再生能源、农业、制药及出口导向型制造业是巴基斯坦的潜力领域 [2] - 工商会会员建议推动产业增长多元化以减少对信息技术行业的依赖 [2] 改革建议 - 工商会会员建议加强巴基斯坦数字与监管体系、加大人力资本投资、制定全面的投资政策 [2] - 改善国际形象以吸引长期投资被视为重要举措 [2]

货币政策 - 巴基斯坦央行将政策利率维持在11%不变 为连续第四次保持利率稳定 [8] 经济增长与预期 - 巴基斯坦上财年经济增长3% 主要得益于工业活动反弹和服务业扩大 [9] - 世界银行预计当前财年经济增速将保持在3% 中期内增长率有望回升 [9] - 海外投资者工商会调查显示73%成员认为巴基斯坦是可行外国直接投资目的地 较2023年的61%显著提升 [9] 通货膨胀与农业 - 巴基斯坦财政部预计2025年10月通胀率为5%-6% 部分商品价格上涨受洪水供应中断和边境临时关闭影响 [9] - 近期洪水给农业部门造成4300亿卢比损失 破坏了水稻、棉花等多种作物 [9] - 农业恢复工作正在进行中 支持因素包括农业信贷增加、机械进口量上升和化肥销售量改善 [9] 银行业表现 - 巴基斯坦上市银行2025年三季度总利润达1700亿卢比 同比增长8% 环比增长2% [10] - 银行业净利息收入同比增长6% 主要由联合银行、巴基斯坦国家银行和旁遮普银行推动 [10] - 行业非利息收入同比增长13% 达到1460亿卢比 [10] 国际合作与投资 - 绿色气候基金批准为亚洲开发银行牵头的“由冰川至农田”项目提供2.5亿美元资金 旨在为巴基斯坦等依赖冰川的社区打造韧性水利和农业系统 [10] - 巴基斯坦总统称中巴经济走廊为吉尔吉特-巴尔蒂斯坦地区带来民生、贸易和互联互通新机遇 [10]