报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铅市场整体供应增长幅度受限，需求增长也面临一定阻力，库存预计继续累积，维持震荡概率加大，今日沪铅价格维持震荡，继续关注16980支撑位 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价17220元/吨，环比-30；LME3个月铅报价2014.5美元/吨，环比-12.5 [3] - 12 - 01月合约价差沪铅-20元/吨，环比0；沪铅持仓量82766手，环比-4281 [3] - 沪铅前20名净持仓-3236手，环比573；沪铅仓单0吨，环比0 [3] - 上期所库存42790吨，环比4208；LME铅库存264475吨，环比-325 [3] 现货市场 - 上海有色网1铅现货价17125元/吨，环比25；长江有色市场1铅现货价17310元/吨，环比110 [3] - 铅主力合约基差-95元/吨，环比55；LME铅升贴水(0 - 3)-27.39美元/吨，环比0.82 [3] - 铅精矿50% - 60%价格济源16970元/吨，环比124；国产再生铅≥98.5%价格17160元/吨，环比140 [3] 上游情况 - WBMS铅供需平衡2.2万吨，环比4.55；再生铅生产企业数量68家，环比0 [3] - 再生铅产能利用率35.56%，环比-2.32；再生铅当月产量22.42万吨，环比-6.75 [3] - 原生铅开工率平均值71.37%，环比1.83；原生铅当周产量3.87万吨，环比0.04 [3] - 铅精矿60%加工费主要港口-90美元/千吨，环比0；ILZSG铅供需平衡-2.5千吨，环比3.1 [3] - ILZSG全球铅矿产量383.3千吨，环比3.4；铅矿进口量15.06万吨，环比1.58 [3] 产业情况 - 精炼铅进口量1507.92吨，环比-312.63；铅精矿国内加工费到厂均价340元/吨，环比0 [3] - 精炼铅出口量1486.13吨，环比-1266.09；废电瓶市场均价9873.21元/吨，环比-25 [3] 下游情况 - 蓄电池出口数量45696万个，环比-3984；铅锑合金平均价19400元/吨，环比25 [3] - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池2060.82点，环比-58.5；汽车产量322.7万辆，环比47.46 [3] - 新能源汽车产量158万辆，环比24.7 [3] 行业消息 - 美俄秘密拟定28点和谈框架，白宫预计俄乌11月底前达成协议，乌克兰反对 [3] - 美国取消10月非农就业报告，11月报告改期至12月16日公布 [3] - 米兰未来“有可能”再次缩减其资产负债表 [3] - 美联储10月会议纪要显示官员存在分歧，部分人认为12月应继续降息，许多人认为应按兵不动 [3] - 美国补发8月贸易数据，贸易逆差大幅收窄至596亿美元 [3] - 特朗普政府考虑暂缓征收半导体关税 [3] - 白宫采取行动阻止限制AI芯片出口法案 [3] - 美司法部长将在30天内公布爱泼斯坦案卷宗 [3] 观点总结 - 供应端原生铅供应紧缺，后续增量有限，再生铅产量有增加预期，整体开工率有望重新增长，废电瓶货源偏紧 [3] - 需求端汽车铅蓄电池需求走弱，后续开工水平将稳步恢复，部分龙头企业增加对铅的需求，铅酸蓄电池出口承压 [3] - 本周期库存继续累积，预计铅库存仍有累积空间 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端原生铅产量预计仅小幅上升，再生铅产量回升幅度有限，短期内铅锭现货仍将偏紧；需求端铅酸蓄电池企业开工率回升，传统消费旺季对铅需求有支撑，但铅酸蓄电池出口受关税影响承压抑制需求增长；库存持续下降，但进口铅到港预期增加及再生铅产量后续可能提升，下周库存或有变化，若库存去化速度放缓将对价格上涨形成阻力；沪铅下周预计震荡偏强但强度有限，若联储降息不及预期市场行情可能形成负反馈，建议逢高空为主，铅价建议逢高布局空单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价17355元/吨，环比-165；LME3个月铅报价2023.5美元/吨，环比7 [2] - 12 - 01月合约价差:沪铅-10元/吨，环比-5；沪铅持仓量123029手，环比-6161 [2] - 沪铅前20名净持仓1110手，环比1751；沪铅仓单23097吨，环比49 [2] - 上期所库存36333吨，环比-5368；LME铅库存232375吨，环比-3000 [2] - 上海有色网1铅现货价17225元/吨，环比-25；长江有色市场1铅现货价17340元/吨，环比-100 [2] 现货市场 - 铅主力合约基差-130元/吨，环比140；LME铅升贴水(0 - 3)-33.8美元/吨，环比2.84 [2] - 铅精矿50% - 60%价格，济源16671，环比275；国产再生铅:≥98.5% 17140元/吨，环比-30 [2] - WBMS:供需平衡:铅2.2万吨，环比4.55；生产企业数量:再生铅:合计68家，环比0 [2] 上游情况 - 产能利用率:再生铅:合计35.56%，环比-2.32；产量:再生铅:当月值22.42万吨，环比-6.75 [2] - 原生铅:开工率平均值82.65%，环比1.01；原生铅:产量当周值3.96万吨，环比0.05 [2] - 铅精矿60%:加工费:主要港口-90美元/千吨，环比0；ILZSG:铅供需平衡-2.5千吨，环比3.1 [2] - ILZSG:全球铅矿产量383.3千吨，环比3.4；铅矿进口量15.06万吨，环比1.58 [2] 产业情况 - 精炼铅进口量1507.92吨，环比-312.63；铅精矿国内加工费到厂均价380元/吨，环比0 [2] - 精炼铅出口量1486.13吨，环比-1266.09；废电瓶市场均价10016.07元/吨，环比0 [2] 下游情况 - 出口数量:蓄电池45696万个，环比-3984；平均价:铅锑合金(蓄电池用，含锑2%)19450元/吨，环比-25 [2] - 申万行业指数:三级行业:蓄电池及其他电池2022.6点，环比-20.23；汽车产量322.7万辆，环比47.46 [2] - 新能源汽车产量158万辆，环比24.7 [2] 行业消息 - 亚马逊拟裁员至多3万人 [2] - 英国将停止披露股票市场做空者的身份 [2] - 泽连斯基称与盟友七至十天内制定停火方案 [2] - 高通推出人工智能芯片，与AMD和英伟达展开竞争 [2] - 墨西哥总统辛鲍姆称美国将贸易谈判期限延长了数周 [2] - 菲律宾央行官员称黄金储备"过量"，应出售一部分来获利 [2] - 知情人士称欧佩克+产油国在本周日会议上倾向于在12月再次实施小幅增产 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铅整体供应小幅下降，需求缓慢增加，市场对美联储消息消化获利了结后，整体呈现高位盘整，铅价建议逢低布局多单 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价17085元/吨，环比-40；LME3个月铅报价1999.5美元/吨，环比-3.5 [3] - 11 - 12月合约价差沪铅为-25元/吨，环比-15；沪铅持仓量98958手，环比-1965 [3] - 沪铅前20名净持仓280手，环比-334；沪铅仓单41610吨，环比-2747 [3] - 上期所库存57332吨，环比-9229；LME铅库存221675吨，环比1375 [3] 现货市场 - 上海有色网1铅现货价16975元/吨，环比-25；长江有色市场1铅现货价17170元/吨，环比-90 [3] - 铅主力合约基差-110元/吨，环比15；LME铅升贴水(0 - 3)为-45.16美元/吨，环比-1.44 [3] - 铅精矿50% - 60%价格，济源为16471，环比175；国产再生铅(≥98.5%)为16840元/吨，环比-130 [3] 上游情况 - WBMS铅供需平衡为2.2万吨，环比4.55；生产企业数量再生铅合计68家，环比0 [3] - 产能利用率再生铅合计37.88%，环比0.61；产量再生铅当月值22.42万吨，环比-6.75 [3] - 原生铅开工率平均值80.56%，环比-0.96；原生铅产量当周值3.59万吨，环比0 [3] - 铅精矿60%加工费主要港口-90美元/千吨，环比0；ILZSG铅供需平衡-0.5千吨，环比1.3 [3] - ILZSG全球铅矿产量395.9千吨，环比15.7；铅矿进口量13.48万吨，环比1.27 [3] - 精炼铅进口量1820.55吨，环比-1596.29；铅精矿国内加工费到厂均价370元/吨，环比0 [3] 产业情况 - 精炼铅出口量2752.22吨，环比957.7；废电瓶市场均价10137.5元/吨，环比0 [3] - 出口数量蓄电池49680万个，环比1925；平均价铅锑合金(蓄电池用，含锑2%)为20100元/吨，环比-25 [3] 下游情况 - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池2157.48点，环比31.88；汽车产量275.24万辆，环比24.24 [3] - 新能源汽车产量133.3万辆，环比15.7 [3] 行业消息 - 美联储官员对降息表态不一，市场对连续降息预期降温 [3] - 美国财长暗示或对阿根廷伸出金融援手，阿根廷股市走强 [3] - 白宫或免除医生H - 1B签证费用 [3] - 沙特与巴基斯坦防务协议或不影响对印度石油供应 [3] - 美国能源部长称叫停海上风电是“例外”，优化审批是关键 [3] - 法国等多国宣布承认巴勒斯坦国 [3] - 英伟达拟向OpenAI投资1000亿美元共建AI数据中心 [3] - 辉瑞同意支付高达73亿美元收购减肥药开发商Metersa [3] 观点总结 - 宏观层面，市场对连续降息预期降温，对沪铅价格支撑减弱；中美经贸谈判有积极影响 [3] - 供应端，部分原生铅冶炼企业检修，原料紧平衡，加工费走低，原生铅产量下降；再生铅产能释放放缓，开工低位 [3] - 需求端，铅酸蓄电池需求平稳，“金九银十”旺季预热，新兴领域储能需求向好，但现货成交一般，需求缓慢恢复 [3] - 库存方面，国内外库存均下降，需求拉动库存去化 [3]

报告行业投资评级 - 建议逢高空为主 [3] 报告的核心观点 - 沪铅整体供应有望小幅增加，但价格受需求减弱影响继续承压下跌，受国补消费边际递减影响，国内库存小幅增加，海外库存重新累库，铅价承压明显，海外整体经济情况开始走弱 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价17200元/吨，环比涨75元/吨；LME3个月铅报价2041.5美元/吨，环比涨3美元/吨 [3] - 08 - 09月合约价差:沪铅为 - 25元/吨，环比降5元/吨；沪铅持仓量82414手，环比降753手 [3] - 沪铅前20名净持仓119手，环比降1022手；沪铅仓单46389吨，环比增101吨 [3] - 上期所库存51929吨，环比增638吨；LME铅库存271925吨，环比降1500吨 [3] - 上海有色网1铅现货价16925元/吨，环比降25元/吨；长江有色市场1铅现货价17180元/吨，环比降80元/吨 [3] 现货市场 - 铅主力合约基差 - 250元/吨，环比降125元/吨；LME铅升贴水(0 - 3)为 - 22.14美元/吨，环比降0.74美元/吨 [3] - 铅精矿50% - 60%价格，济源为16303元，环比涨274元；国产再生铅:≥98.5%为16860元/吨，环比降90元/吨 [3] - WBMS铅供需平衡为 - 1.87万吨，环比增0.71万吨；再生铅生产企业数量68家，环比持平 [3] - 再生铅产能利用率34.95%，环比降16.33%；再生铅当月产量22.42万吨，环比降6.75万吨 [3] 上游情况 - 原生铅开工率平均值76.79%，环比涨2.96%；原生铅当周产量3.58万吨，环比增0.01万吨 [3] - 铅精矿60%加工费主要港口为 - 40美元/千吨，环比持平；ILZSG铅供需平衡16.4千吨，环比增48.8千吨 [3] - ILZSG全球铅矿产量399.7千吨，环比降3.7千吨；铅矿进口量11.97万吨，环比增2.48万吨 [3] 产业情况 - 精炼铅进口量815.37吨，环比降1021.76吨；铅精矿国内加工费到厂均价640元/吨，环比持平 [3] - 精炼铅出口量2109.62吨，环比增223.33吨；废电瓶市场均价10151.79元/吨，环比降26.78元/吨 [3] 下游情况 - 蓄电池出口数量41450万个，环比降425万个；申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池1794.51点，环比涨12.59点 [3] - 汽车产量264.2万辆，环比增3.8万辆；新能源汽车产量164.7万辆，环比增7.3万辆 [3] - 铅锑合金(蓄电池用，含锑2%)平均价20500元/吨，环比持平 [3] 行业消息 - 美国官员寻求缩小贸易协议范围，力争7月9日前达成协议 [3] - 印度寻求本周与美国达成临时贸易协议 [3] - 特朗普关税叠加低水位影响，欧洲港口出现疫情以来最严重的供应链拥堵 [3] - 日本表示不会在与美国的贸易谈判中牺牲农业部门 [3] - 特朗普称将向日本发送关于关税的信函 [3] - 美国农业部长称特朗普或对在美不易种植的农产品实施豁免关税 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铅整体供应下滑对价格有一定支撑，但受需求减弱影响继续承压下跌，国补消费边际递减使国内库存小幅增加，海外库存依旧较高铅价承压明显 ，后续需注意关税政策变化带来的新增影响，技术面呈三角形整理结构上涨动能减缓，操作上建议逢高空为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价16890元/吨，环比涨45元/吨；LME3个月铅报价1987.5美元/吨，环比降0.5美元/吨 [2] - 07 - 08月合约价差沪铅为 - 15元/吨，环比降10元/吨；沪铅持仓量81138手，环比增754手 [2] - 沪铅前20名净持仓 - 241手，环比增379手；沪铅仓单43731吨，环比增1134吨 [2] - 上期所库存47936吨，环比增1436吨；LME铅库存278025吨，环比降1950吨 [2] 现货市场 - 上海有色网1铅现货价16700元/吨，环比涨75元/吨；长江有色市场1铅现货价16840元/吨，环比涨10元/吨 [2] - 铅主力合约基差 - 190元/吨，环比涨30元/吨；LME铅升贴水(0 - 3)为 - 27.55美元/吨，环比涨0.4美元/吨 [2] - 铅精矿50% - 60%价格济源为15796元/吨，环比降1.87元/吨；国产再生铅≥98.5%为16570元/吨，环比涨0.71元/吨 [2] - 产能利用率再生铅合计为51.28%，环比降3.13%；原生铅开工率平均值为70.88%，环比降0.31% [2] - 产量再生铅当月值为22.42万吨，环比降6.75万吨；原生铅产量当周值为3.5万吨，环比增0.11万吨 [2] 上游情况 - 铅精矿60%加工费主要港口为 - 30美元/千吨，环比持平；ILZSG铅供需平衡为16.4千吨，环比增48.8千吨 [2] - ILZSG全球铅矿产量为399.7千吨，环比降3.7千吨；铅矿进口量为11.97万吨，环比增2.48万吨 [2] 产业情况 - 精炼铅进口量为815.37吨，环比降1021.76吨；铅精矿国内加工费到厂均价为720元/吨，环比持平 [2] - 精炼铅出口量为2109.62吨，环比增223.33吨；废电瓶市场均价为10073.21元/吨，环比涨23.21元/吨 [2] 下游情况 - 出口数量蓄电池为41450万个，环比降425万个；平均价铅锑合金(蓄电池用含锑2%)为20275元/吨，环比涨75元/吨 [2] - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池为1687.25点，环比降3.09点；汽车产量为260.4万辆，环比降44.06万辆 [2] - 新能源汽车产量为164.7万辆，环比增7.3万辆 [2] 行业消息 - 工信部支持车企“60天账期”承诺，促进产业健康发展 [2] - 深圳将拓展低空经济场景，加快开展示范性应用 [2] - 特朗普称美中已达成协议，外交部回应 [2] - 宏观面美国5月新增非农就业人数略好于预期，前两月数据大幅下修；失业率稳定，平均时薪好于预期；美联储降息押注减少 [2] 观点总结 - 供应端原生铅炼厂受铅价格不明朗影响开工率和产量下滑，再生铅亏损压力扩大，部分企业下调废电瓶报价，废电瓶价格本周持平，二季度进入传统淡季，再生铅后续提产难度加大，供应增量有限 [2] - 需求端市场成交整体偏淡，对铅价支撑有限，充电桩以及汽车需求斜率放缓 [2] - 库存方面海外库存小幅下滑但仍处高位，需求受关税影响明显；国内库存下滑明显主要因产量下滑，海外价格压制国内价格上行空间 [2] - 铅精矿加工费虽无波动但维持低位，对后续再生铅和原生铅复工有部分影响 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 供应端原生铅炼厂受铅价格不明朗影响开工率和产量下滑，再生铅炼厂受亏损及原料制约下调开工率，需求端下游电池厂采购节奏变化不大维持刚需接货，市场成交偏淡，海外库存累库需求受关税影响明显，国内库存小幅去库但海外价格压制国内价格上行空间，铅精矿加工费维持低位影响后续再生铅和原生铅复工，操作上建议逢高空为主 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价16825元/吨，环比涨30元/吨，LME3个月铅报价1994美元/吨，环比涨30美元/吨 [2] - 07 - 08月合约价差沪铅为15元/吨，环比持平，沪铅持仓量69256手，环比降4036手 [2] - 沪铅前20名净持仓 - 450手，环比增1819手，沪铅仓单37299吨，环比增2015吨 [2] - 上期所库存48428吨，环比降7044吨，LME铅库存294025吨，环比降1800吨 [2] - 上海有色网1铅现货价16625元/吨，环比降50元/吨，长江有色市场1铅现货价16920元/吨，环比涨130元/吨 [2] 现货市场 - 铅主力合约基差 - 200元/吨，环比降80元/吨，LME铅升贴水(0 - 3)为 - 17.65美元/吨，环比涨4.72美元/吨 [2] - 铅精矿50% - 60%价格济源为15945元，环比降133元，国产再生铅≥98.5%价格为16620元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - WBMS铅供需平衡为 - 1.87万吨，环比增0.71万吨，再生铅生产企业数量68家，环比增3家 [2] - 再生铅产能利用率54.41%，环比增18.29%，再生铅当月产量22.42万吨，环比降6.75万吨 [2] - 原生铅开工率平均值73.88%，环比降0.78%，原生铅当周产量3.43万吨，环比降0.02万吨 [2] - 铅精矿60%加工费主要港口为 - 20美元/千吨，环比持平，ILZSG铅供需平衡16.4千吨，环比增48.8千吨 [2] - ILZSG全球铅矿产量399.7千吨，环比降3.7千吨，铅矿进口量11.97万吨，环比增2.48万吨 [2] 产业情况 - 精炼铅进口量815.37吨，环比降1021.76吨，铅精矿国内加工费到厂均价720元/吨，环比持平 [2] - 精炼铅出口量2109.62吨，环比增223.33吨，废电瓶市场均价10019.64元/吨，环比降46.43元/吨 [2] 下游情况 - 蓄电池出口数量41450万个，环比降425万个，铅锑合金(蓄电池用，含锑2%)平均价20550元/吨，环比降25元/吨 [2] - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池1644.63点，环比降0.77点，汽车产量304.46万辆，环比降45.4万辆 [2] - 新能源汽车产量164.7万辆，环比增7.3万辆 [2] 行业消息 - 特朗普考虑从哈佛大学撤回30亿美元资助资金分发至各地学校 [2] - 日美第四轮关税谈判拟于30日举行，日本政府计划动用9000亿日元国家资金缓解美关税冲击 [2] - 欧盟提出的“零关税对零关税”提案仍在谈判桌上，且计划加快与美国谈判 [2] - 新的加沙停火协议将包括以色列“部分撤军” [2] - 伊朗做好适当打击以色列准备，不接受暂停铀浓缩以确保与美国达成核协议 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铅炼厂受铅价格不明朗影响开工率和产量下滑，再生铅亏损压力扩大，炼厂受亏损及原料制约下调开工率，市场成交偏淡，对铅价支撑有限，海外库存去库幅度小、需求受关税影响明显，国内库存小幅增加，海外价格压制国内价格上行空间，铅精矿加工费维持低位影响后续铅复工，操作上建议逢高空为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价16685元/吨，环比降215元/吨；LME3个月铅报价1986.5美元/吨，环比涨25美元/吨 [2] - 07 - 08月合约价差为0元/吨，环比涨5元/吨；沪铅持仓量65208手，环比降4113手 [2] - 沪铅前20名净持仓 - 2627手，环比降163手；沪铅仓单39327吨，环比降1769吨 [2] - 上期所库存55472吨，环比增5968吨；LME铅库存245750吨，环比降600吨 [2] 现货市场 - 上海有色网1铅现货价16625元/吨，环比降100元/吨；长江有色市场1铅现货价16990元/吨，环比涨150元/吨 [2] - 铅主力合约基差 - 60元/吨，环比涨115元/吨；LME铅升贴水(0 - 3)为 - 24.07美元/吨，环比降6.01美元/吨 [2] - 铅精矿50% - 60%价格济源为16078元/吨，环比涨149元/吨；国产再生铅≥98.5%价格为16660元/吨，环比涨100元/吨 [2] - 再生铅生产企业数量68家，环比增3家；产能利用率54.41%，环比增18.29%；产量22.42万吨，环比降6.75万吨 [2] - 原生铅开工率平均值74.66%，环比降2.85%；产量当周值3.45万吨，环比降0.08万吨 [2] 上游情况 - 铅精矿60%加工费主要港口为 - 20美元/千吨，环比无变化；ILZSG铅供需平衡16.4千吨，环比增48.8千吨 [2] - ILZSG全球铅矿产量399.7千吨，环比降3.7千吨；铅矿进口量11.97万吨，环比增2.48万吨 [2] 产业情况 - 精炼铅进口量815.37吨，环比降1021.76吨；铅精矿国内加工费到厂均价720元/吨，环比无变化 [2] - 精炼铅出口量2109.62吨，环比增223.33吨；废电瓶市场均价10085.71元/吨，环比涨26.78元/吨 [2] 下游情况 - 蓄电池出口数量41450万个，环比降425万个；铅锑合金(蓄电池用，含锑2%)平均价20550元/吨，环比降150元/吨 [2] - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池1717.23点，环比涨52.07点；汽车产量304.46万辆，环比降45.4万辆 [2] - 新能源汽车产量164.7万辆，环比增7.3万辆 [2] 行业消息 - 美国众议院议长称已就4万美元的州和地方税抵扣上限达成协议，尚未决定税收法案投票时间 [2] - 20年期美债标售需求疲软，20年期与30年期美债收益率均升至5%以上，美股承压大跌 [2] - 美国商务部长卢特尼克希望在今年夏天关税暂停到期之前与大多数主要合作伙伴达成贸易协议 [2] - 据悉欧盟拟提出对美国的贸易提案以推动谈判 [2] - 以总理内塔尼亚胡称将全面控制加沙，对伊朗保留单方面行动权利，多国谴责以军在约旦河西岸向外交使团开火 [2] - 美媒援引两名以色列消息人士称以色列正在准备在美伊谈判破裂之际迅速打击伊朗的核设施 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端原生铅炼厂受铅价格不明朗影响开工率和产量下滑，铅价下跌使再生铅亏损压力扩大，炼厂受亏损及原料制约下调开工率；需求端市场成交偏淡，对铅价支撑有限；库存方面海外继续去库但幅度小，需求受关税影响明显，国内库存小幅增加，海外价格压制国内价格上行空间；铅精矿加工费虽无波动但维持低位，影响后续再生铅和原生铅复工；操作上建议逢高空为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价16845元/吨，环比-15；LME3个月铅报价2000美元/吨，环比-4.5 [2] - 06 - 07月合约价差沪铅为-10元/吨，环比5；沪铅持仓量68494手，环比835 [2] - 沪铅前20名净持仓-2464手，环比78；沪铅仓单44980吨，环比-5067 [2] - 上期所库存55472吨，环比5968；LME铅库存248850吨，环比-1825 [2] 现货市场 - 上海有色网1铅现货价16650元/吨，环比-75；长江有色市场1铅现货价16890元/吨，环比-60 [2] - 铅主力合约基差-195元/吨，环比-60；LME铅升贴水(0 - 3)为-4.45美元/吨，环比0.38 [2] 上游情况 - 铅精矿50% - 60%价格济源为16078，环比149；国产再生铅≥98.5%价格为16630元/吨，环比-80 [2] - 产能利用率再生铅合计为54.41%，环比18.29；产量再生铅当月值22.42万吨，环比-6.75 [2] - 原生铅开工率平均值74.66%，环比-2.85；原生铅产量当周值3.45万吨，环比-0.08 [2] - 铅精矿60%加工费主要港口为-20美元/千吨，环比0；ILZSG铅供需平衡16.4千吨，环比48.8 [2] - ILZSG全球铅矿产量399.7千吨，环比-3.7；铅矿进口量11.97万吨，环比2.48 [2] 产业情况 - 精炼铅进口量815.37吨，环比-1021.76；铅精矿国内加工费到厂均价720元/吨，环比0 [2] - 精炼铅出口量2109.62吨，环比223.33；废电瓶市场均价10058.93元/吨，环比-23.21 [2] 下游情况 - 出口数量蓄电池41450万个，环比-425；平均价铅锑合金(蓄电池用，含锑2%)为20625元/吨，环比-125 [2] - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池为1654.38点，环比7.26；汽车产量304.46万辆，环比-45.4 [2] - 新能源汽车产量164.7万辆，环比7.3 [2] 行业消息 - 美国财政部预计本周G7财长会议上不宣布任何贸易协议 [2] - 英国与欧盟在渔业、防务安全和贸易等多领域达成协议，印度讨论美贸易协议预计7月前达成临时协议 [2] - 美国4月谘商会领先指标月率录得-1%，为2023年3月以来最大降幅 [2] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克倾向今年只降息一次；纽约联储主席威廉姆斯称经济数据好但有不确定性；美联储副主席杰斐逊将穆迪调降美国评级作政策参考数据；达拉斯联储主席洛根建议美联储加强机制防货币市场利率飙升 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端再生精铅和电解铅产量小幅下滑 今日1铅价格跌100元/吨 废电瓶价格调整20 - 200元/吨 需求端受市场淡季影响 货源流通偏紧 部分炼企节中到货量维持低位 回收商反映市场拿货量减少 成交清淡 预计短期废电瓶价格将维持稳中偏弱走势 综合来看 供应端产量变化不明显 需求端继续呈现疲态 下游厂家接货态度观望 国外库存高位压制铅价上行 操作上建议沪铅主力合约2506在17000元/吨附近轻仓做空 止损17300元/吨 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价16700元/吨 环比-140元/吨 LME3个月铅报价1977美元/吨 环比+10美元/吨 [2] - 06 - 07月合约价差沪铅为-30元/吨 环比-45元/吨 沪铅持仓量66347手 环比-56手 [2] - 沪铅前20名净持仓547手 环比+665手 沪铅仓单38675吨 环比+277吨 [2] - 上期所库存46786吨 环比+1132吨 LME铅库存267275吨 环比-3750吨 [2] 现货市场 - 上海有色网1铅现货价16600元/吨 环比-100元/吨 长江有色市场1铅现货价16880元/吨 环比-100元/吨 [2] - 铅主力合约基差-100元/吨 环比+40元/吨 LME铅升贴水(0 - 3)为-11.35美元/吨 环比+4.51美元/吨 [2] - 铅精矿50% - 60%价格济源为16179元 环比+76元 国产再生铅(≥98.5%)为16620元/吨 环比-60元 [2] 上游情况 - WBMS铅供需平衡为-1.87万吨 环比+0.71万吨 生产企业数量再生铅合计68家 [2] - 产能利用率再生铅合计54.41% 环比+18.29% 产量再生铅当月值22.42万吨 环比-6.75万吨 [2] - 原生铅开工率平均值73.69% 环比-0.63% 原生铅产量当周值3.24万吨 环比+0.04万吨 [2] - 铅精矿60%加工费主要港口为-20美元/千吨 环比0美元/千吨 ILZSG铅供需平衡16.4千吨 环比+48.8千吨 [2] - ILZSG全球铅矿产量399.7千吨 环比-3.7千吨 铅矿进口量11.97万吨 环比+2.48万吨 [2] 产业情况 - 精炼铅进口量815.37吨 环比-1021.76吨 铅精矿国内加工费到厂均价720元/吨 环比0元/吨 [2] - 精炼铅出口量2109.62吨 环比+223.33吨 废电瓶市场均价10075元/吨 环比0元/吨 [2] 下游情况 - 出口数量蓄电池41450万个 环比-425万个 平均价铅锑合金(蓄电池用 含锑2%)为20725元/吨 环比-75元/吨 [2] - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池为1581.51点 环比+26.97点 汽车产量304.46万辆 环比-45.4万辆 [2] - 新能源汽车产量164.7万辆 环比+7.3万辆 [2] 行业消息 - 美国4月ISM非制造业PMI从3月的50.8上升至4月的51.6 衡量服务投入价格的指数跃升至65.1 为2023年1月以来最高 [2] - 印度提议对一定数量美国汽车零部件和钢铁实行对等零关税 美国拒绝日本全面豁免10%对等关税要求 白宫未就电影关税做最终决定 特朗普将在未来两周宣布对医药产品关税措施 [2] - 美国提供1000美元津贴鼓励移民自愿离境 美国至4月26日当周初请失业金人数录得24.1万人 为2025年2月22日当周以来新高 [2] - 克宫称普京接受莫迪访印邀请 [2]