沪铅期货
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铅蓄消费转淡 铅价短期延续反弹承压走势
金投网· 2025-12-13 09:20
截至2025年12月12日当周，沪铅期货主力合约收于17125元/吨，周K线收阳，持仓量环比上周减持11176手。 本周(12月8日-12月12日)市场上看，沪铅期货周内开盘报17340元/吨，最高触及17380元/吨，最低下探至17015元/吨，周度涨跌幅达-1.01%。 消息面回顾： 12月11日金属铅现货价格报17175元/吨，较上一日上涨106.25元/吨，当日涨幅为0.62%。最近一周，金属铅价格累计下跌25元/吨，下跌幅度为 0.15%；最近一个月，金属铅价格累计下跌212.5元/吨，下跌幅度为1.22%。 机构观点汇总： 银河期货：铅价触底反弹后，国内再生铅供应减量预期及库存相对低位支撑价格，但铅蓄消费转淡，叠加进口铅锭流入，社会库存或改善，建议 逢高轻仓试空。 中辉期货：国内原生铅、再生铅检修与复产并存，整体上有减量预期，终端电动车及汽车板块仍处于消费淡季，铅价短期延续反弹承压走势。 华中地区某小型再生铅冶炼企业因环保管控因素近两日停产，环比上周产量下滑约300吨；企业表示影响有限，复产在即。 12月11日，伦敦金属交易所(LME)：铅注册仓单125525吨，注销仓单109950吨，减少127 ...
铅锌日评20251212：沪铅震荡偏强，沪锌或有反弹-20251212
宏源期货· 2025-12-12 10:19
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅价或震荡偏强整理，建议逢低轻仓试多 [1] - 锌价短期或有反弹，但上方空间有限，建议关注冲高回调带来的布空机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅市场 - 价格方面，上一交易日SMM1铅锭平均价格较前日上涨0.59%，沪铅主力收盘较前一日上涨0.23%，LME3个月铅期货收盘价（电子盘）为1,983.50美元/吨，下跌0.05% [1] - 基差及升贴水方面，沪铅基差为 -80.00元/吨，较前日变动60.00元/吨；升贴水 - LME 0 - 3为 -49.03美元/吨，较前日变动0.73美元/吨 [1] - 成交持仓方面，期货活跃合约成交量为34,885.00手，下降4.29%；持仓量为35,754.00手，下降9.06%；成交持仓比为0.98，上升5.24% [1] - 库存方面，LME库存为235,475.00吨，无变动；沪铅仓单库存为17,711.00吨，上升14.79% [1] - 基本面方面，铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，上周检修炼厂增多，原生铅开工下滑；再生铅部分炼厂有检修安排，开工整体下滑；终端市场电动自行车蓄电池消费转弱，汽车蓄电池临近传统更换旺季，中大型企业开始建库 [1] 锌市场 - 价格方面，上一交易日SMM1锌锭平均价格较前日上涨0.17%，沪锌主力合约较前日下跌0.35%，LME3个月锌期货收盘价（电子盘）为3,198.00美元/吨，上涨4.00% [1] - 基差及升贴水方面，沪锌基差为45.00元/吨，较前日变动120.00元/吨；升贴水 - 上海为65.00元/吨，无变动；升贴水 - 天津为 -45.00元/吨，无变动 [1] - 成交持仓方面，期货活跃合约成交量为93,062.00手，下降21.27%；持仓量为88,499.00手，下降5.02%；成交持仓比为1.05，下降17.10% [1] - 库存方面，LME库存为60,350.00吨，无变动；沪锌仓单库存为52,802.00吨，下降3.59% [1] - 基本面方面，经济性考虑下炼厂积极采购国产矿，国内矿紧格局依旧，多地加工费持续下调，上周国产锌精矿加工费环比回落至1,850元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比下降至57.75美元/干吨，进口锌精矿亏损持续；供给端矿端偏紧、TC持续下调，炼厂减产范围扩大，出口窗口偶有打开；需求端依旧偏弱，北方户外施工渐停，部分下游开工受环保扰动下调，上周锌价走强下游采买减弱 [1]
上期所基本金属期货夜盘收盘涨跌不一，沪锡涨4.20%
每日经济新闻· 2025-12-12 06:10
上海期货交易所基本金属夜盘行情 - 2023年12月12日夜盘收盘，上海期货交易所基本金属期货价格表现分化，呈现涨跌不一的格局 [1] - 沪锡期货价格涨幅领先，夜盘收盘上涨4.20% [1] - 沪锌期货价格表现强劲，夜盘收盘上涨2.87% [1] - 沪铜期货价格录得上涨，夜盘收盘涨幅为1.95% [1] - 沪铝期货价格小幅上扬，夜盘收盘上涨0.82% [1] - 沪铅期货价格微幅下跌，夜盘收盘跌幅为0.17% [1] - 沪镍期货价格走低，夜盘收盘下跌0.33% [1] - 不锈钢期货价格下行，夜盘收盘跌幅为0.55% [1] - 氧化铝期货价格跌幅居前，夜盘收盘下跌1.97% [1]
铅锌日评20251211：沪铅震荡偏强；沪锌或有反弹-20251211
宏源期货· 2025-12-11 10:27
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅价下方支撑稳固，加之美联储鸽派降息，有色金属上方压力减弱，铅价或震荡偏强整理，建议逢低轻仓试多 [1] - 美联储鸽派降息，有色压力减弱，短期锌价或有反弹，但需求端不佳对锌价形成一定拖累，上方空间有限，警惕利好出尽后锌价高位回落，建议关注冲高回调带来的布空机会 [1] 相关目录总结 铅市场 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格较前日下跌0.73%，沪铅主力收盘较前一日下跌0.32% [1] - 铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，上周检修炼厂增多，且以交割品牌居多，原生铅开工下滑；再生铅方面，部分炼厂有检修安排，带动开工整体有所下滑 [1] - 终端市场来看，电动自行车蓄电池消费逐步转弱，而汽车蓄电池市场则临近传统更换旺季，中大型企业陆续开始为年底进行惯例建库 [1] - 北方多数回收企业收货难度持续加大，日均回收量较去年同期明显下滑，原因一是铅价下跌，再生铅冶炼企业调低原料报价，废电池回收价跟随下调，持货商观望情绪浓；二是近期处于二轮电动铅酸电池报废淡季，终端消费疲软、电池更换周期延长，市面源头报废量减少 [1] - 多地再生铅炼厂反应废电瓶到货减少，原料供应收紧，个别炼厂因原料不足而减产 [1] 锌市场 - 上一交易日SMM1锌锭平均价较前日下跌0.52%，沪锌主力合约较前日上涨0.02% [1] - 经济性考虑下，炼厂持续积极采购国产矿，国内矿紧格局依旧，多地加工费持续下调，上周国产锌精矿加工费环比回落至1,850元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比下降至57.75美元/干吨，进口锌精矿亏损持续，预计后续加工费整体仍有下调预期 [1] - 矿端偏紧、TC持续下调，炼厂减产范围进一步扩大，加之出口窗口偶有打开，供给端有所收缩 [1] - 需求端依旧偏弱，随着天气转冷，北方户外施工渐停，部分下游开工受环保扰动有所下调，上周锌价持续走强，下游采买减弱 [1] 行业数据 铅 - 沪铅期货主力合约收盘价17,115.00元/吨，较前一日下跌0.32%；期货活跃合约成交量36,449.00手，增长1.96%；持仓量39,315.00手，下降3.21%；成交持仓比0.93，增长5.35% [1] - LME库存235,550.00吨，无变动；沪铅仓单库存15,429.00吨，下降1.29% [1] - LME3个月铅期货收盘价（电子盘）1,984.50美元/吨，上涨0.40%；沪伦铅价比值8.62，下降0.72% [1] - 12月9日【LME0 - 3铅】贴水49.76美元/吨，持仓167108手减6265手 [1] 锌 - 沪锌期货主力合约收盘价23,075.00元/吨，较前日上涨0.02%；期货活跃合约成交量118,200.00手，下降8.87%；持仓量93,179.00手，下降7.97%；成交持仓比1.27，下降0.97% [1] - LME库存59,800.00吨，无变动；沪锌仓单库存54,770.00吨，下降2.31% [1] - LME3个月锌期货收盘价（电子盘）3,075.00美元/吨，下降0.45%；沪伦锌价比值7.50，上涨0.48% [1] - 12月9日【LME0 - 3锌】升水162.99美元/吨，持仓222402手增2111手 [1] 行业资讯 - 据玻利维亚统计局数据，2025年9月玻利维亚锌精矿产量为4.31万金吨，同比增加5.9%，1 - 9月玻利维亚锌精矿产量总计37.63万金吨，同比降低1% [1] - 据秘鲁海关网站统计，2025年9月秘鲁出口锌精矿14.86万实物吨，环比降低22%，1 - 9月秘鲁锌精矿累计出口量158.14万吨，同比增加11% [1] - 据智利海关网站统计，2025年10月智利出口锌精矿0.13万吨，1 - 10月智利锌精矿累计出口量5.01万吨，累计同比降低17.8% [1]
西南期货早间评论-20251210
西南期货· 2025-12-10 10:47
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，给出不同投资建议，如国债期货有压力需谨慎，股指波动中枢或上移可择机做多，贵金属观望等待做多机会等 [6][9][12] 各品种总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.45%报 112.590 元等；央行开展 1173 亿元 7 天期逆回购操作，单日净回笼 390 亿元 [5] - 宏观经济复苏动能待加强，预计货币政策宽松，国债收益率处低位，预计国债期货有压力，保持谨慎 [6] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深 300 股指期货主力合约 -0.73%等 [8] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低，但资产估值有修复空间，经济有韧性，市场情绪升温，预计股指波动中枢上移，可择机做多 [9] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价 951.54，涨幅 -0.75%；白银主力合约收盘价 13,607，涨幅 -0.72% [11] - 全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金，各国央行购金及美国劳动力市场放缓、美联储有望降息利好贵金属，有望延续上涨趋势，观望等待做多机会 [12] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货明显下跌，唐山普碳方坯最新报价 2950 元/吨等 [14] - 成材价格由产业供需主导，需求端房地产下行、市场将入淡季，供应端产能过剩、螺纹钢产量环比下降、库存高于去年，中期价格弱势难改，热卷走势与螺纹钢一致，技术面或延续弱势震荡，可关注反弹高位做空机会，轻仓参与 [15][16] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货小幅下跌，PB 粉港口现货报价在 780 元/吨等 [17] - 产业逻辑上铁水日产量回落、进口量同比增长、港口库存回升，供需格局偏弱，技术面或延续回调，可关注高位做空机会，轻仓参与 [17][18] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货大幅下跌 [19] - 焦煤供应端利空因素增多，需求端下游接受度下降；焦炭现货采购价格下调，钢厂减产或加大需求转弱，技术面弱势未逆转，可关注低位买入机会，轻仓参与 [19][20][21] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收涨 0.03%至 5732 元/吨，硅铁主力合约收涨 0.55%至 5462 元/吨 [22] - 锰矿发运量回升、库存小幅回升，铁合金成本低位上行，产量高位回落、需求偏弱、总体过剩趋缓，交易所仓单注册、库存累升，近期产量高位回落、需求走弱，成本低位下行受限，回落后可关注现货亏损扩大后的低位多头机会 [22][23] 原油 - 上一交易日 INE 原油大幅下跌，因俄乌和平协议推进；CFTC 数据显示基金经理减持美国原油期货和期权净空头头寸；美国油气活跃钻机数增加；美国与委内瑞拉关系紧张等或支撑原油价格 [24][25] - 资金看空力度减弱，相关因素对原油价格形成支撑，主力合约关注做多机会 [25][26] 燃料油 - 上一交易日燃料油大幅下跌逼近前期低位，10 月下旬阿祖尔炼厂装置检修致 11 月低硫油供应收紧，12 月发货量未恢复，装置重启时间预计推迟 [27] - 亚洲燃料油现货贴水加深利多价格，成本端原油走势主导，主力合约暂时观望 [27][28] 聚烯烃 - 上一交易日 PP 市场报盘部分走跌，LLDPE 价格下跌，国内聚丙烯下游行业平均开工上涨 0.10 个百分点，需求结构性分化，政策和季节性需求带动开工稳中小涨 [29] - 主力合约暂时观望 [30] 合成橡胶 - 上一交易日主力收跌 0.48%，山东主流价格下调至 11000 元/吨，上周库存小幅下降，供需弱平衡 [31] - 预计震荡运行 [33] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收跌 0.76%，20 号胶主力收跌 0.17%，上海现货价格持稳，预计短时区间震荡整理，供应端海外恢复割胶、国内停割，需求端轮胎企业开工恢复，库存季节性累库，11 月重卡市场销售数据有变化 [34] - 关注做多机会 [35] PVC - 上一交易日主力合约收跌 1.02%，现货价格持稳，当前供过于求基本面延续，供应端常规检修减少、突发性降负装置增加，需求端下游制品企业开工下降，成本利润端原盐价格上调、烧碱成本增加、氯碱利润下降，社会库存环比增加 1.55%至 105.89 万吨 [36][38] - 关注供应端变化 [39] 尿素 - 上一交易日主力合约收跌 0.48%，预计本周行情窄幅向上，供应端气头企业停车、供应量下滑，需求端主力下游产品开工变动不一，成本利润端尿素价格上涨、煤炭价格稳、新型煤气化利润改善，企业总库存量 129.05 万吨，港口样本库存量 10.5 万吨 [40] - 下方空间有限 [41] 对二甲苯 PX - 上一交易日 PX2603 主力合约下跌，跌幅 0.76%，PXN 价差调整至 280 美元/吨，PX 负荷 88.3%环比小幅下滑，浙石化有检修计划、PX 有降负可能，10 月大陆 PX 进口量环比下降 5.6%，同比下降 4.4% [42] - 短期 PXN 价差坚挺，开工持稳叠加进口缩减，现货流通性紧张，成本端原油震荡，或震荡调整，注意控制仓位，关注宏观政策变化 [42] PTA - 上一交易日 PTA2601 主力合约下跌，跌幅 0.73%，供应端装置基本无变化，负荷调整至 73.7%，需求端聚酯装置变动不大，负荷 91.6%，江浙终端开工基本维持、原料备货下降，加工费调整至 170 元/吨附近 [43] - 短期加工费偏低，库存低位，成本端原油震荡、原料 PX 支撑有限，或震荡运行，谨慎看待，关注油价变化 [43] 乙二醇 - 上一交易日主力合约下跌，跌幅 0.4%，供应端整体开工负荷 72.93%环比降 0.2%，草酸催化加氢法制乙二醇开工负荷 72.58%环比升 0.55%，宁夏新装置预计出料，库存方面华东主港库存约 81.9 万吨环比增 6.6 万吨，12 月 8 - 14 日主港计划到货 15.5 万吨，需求端下游聚酯开工小降至 91.3%，终端织机开工局部调整、备货下降，10 月聚酯产品出口总量增长 [44] - 近端装置重启增多，库存累库，港口预到港增加，短期承压运行，关注港口库存和供应变动 [44] 短纤 - 上一交易日 2602 主力合约下跌，跌幅 0.48%，供应端装置负荷升至 97.5%附近，需求端江浙终端开工局部下降，工厂原料备货基本维持，加工费调整至 1020 元/吨附近 [45] - 短期供应维持偏高水平，需求端变化不大，成本驱动有限，跟随成本震荡运行，注意控制风险，关注成本和宏观政策调整 [45] 瓶片 - 上一交易日 2603 主力合约下跌，跌幅 0.7%，加工费调整至 400 元/吨附近，供应端工厂负荷降至 72.2%，需求端下游软饮料消费淡季维持，出口小幅回升，1 - 10 月聚酯瓶片出口总量同比增长 14%，10 月出口量同比增加 11%，环比增加 12% [46] - 近期原料价格支撑有限，负荷维持，出口增速放缓，供需矛盾不明显，跟随成本端震荡运行，注意控制风险 [46] 碳酸锂 - 上一交易日主力合约跌 1.23%至 92800 元/吨，供应端产量处于高位，消费端储能和动力电池需求改善，社会库存去化，关注消费持续性和矿端复产进度 [47] 铜 - 上一交易日沪铜主力合约收于 91020 元/吨，跌幅 1.13%，宏观上美国经济数据不及预期强化降息可能，基本面铜精矿增长乏力、加工费负值、矿端矛盾突出，12 月电解铜产量环比增加，进口到货量低，消费疲软，社会库存下降 1.46 万吨 [48] - 技术形态多头行情，但利好兑现后将阶段性回调 [48][49] 铝 - 上一交易日沪铝主力合约收于 21835 元/吨，跌幅 0.7%；氧化铝主力合约收于 2503 元/吨，跌幅 2.15%，国产矿供应持稳、进口矿补充，氧化铝库存累增，电解铝冶炼利润好但产能增量空间不大、进口有限，消费进入淡季，社会库存持平、铝棒库存下降 1 万吨 [50] - 供需过剩压制氧化铝价格，铝价承压回调 [50][51] 锌 - 上一交易日沪锌主力合约收于 22985 元/吨，跌幅 0.65%，锌精矿加工费下跌压缩冶炼利润，冶炼企业检修增多，产量下降，锌价走高抑制采购，社会库存下降 7700 吨，海外库存偏低，市场结构性风险未解除 [52] - 宏观情绪谨慎，涨势暂缓，谨慎追涨 [52][53] 铅 - 上一交易日沪铅主力合约收于 17025 元/吨，跌幅 1.22%，铅精矿加工费下跌，冶炼副产品收益一般，或影响生产积极性，再生铅产量或小降，铅价重心上移后下游采购放缓，社会库存下降 1.14 万吨 [54] - 基本面拖累，延续区间震荡行情 [54][55] 锡 - 上一交易日主力合约跌 0.45%至 314190 元/吨，矿端偏紧，佤邦复产慢，国内加工费低、冶炼厂亏损、原料库存缩紧、开工率低，印尼严打非法矿山影响产出及出口，需求端传统领域承压、新兴领域有支撑，整体有韧性，精炼锡显性库存去化 [56] - 预计锡价上涨 [56] 镍 - 上一交易日主力合约跌 1.18%至 116360 元/吨，基本面镍矿价格趋稳，印尼打击非法矿山、菲律宾雨季影响生产，矿价有支撑，不锈钢压力传导，下游镍铁厂亏损、部分停产检修，不锈钢进入淡季，终端地产消费疲软，镍铁成交冷清，钢厂压价，精炼镍现货交投走弱，库存国内大致持稳但处高位 [57] - 预计镍价震荡运行 [57] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收跌 1.07%至 2763 元/吨，豆油主连收跌 0.97%至 7984 元/吨，巴西大豆种植进度略慢，美豆收获完成，12 月 5 日当周主要油厂大豆压榨量 206 万吨，样本油厂豆粕库存 104.55 万吨环比降 1.79 万吨，豆油库存 116 万吨环比回落，10 月餐饮收入增长，3 季度末生猪存栏同比增长 2.31%，10 月能繁母猪存栏同比下滑 2.04%，11 月全国蛋鸡存栏量为近三年同期最高 [58] - 国内大豆到港量高位，油厂压榨亏损，供应宽松，远期巴西大豆到岸价回落，中国采购美豆使美豆走强，豆粕需求温和增长，豆油需求好转但有供应压力，油粕关注低位成本支撑区间多头机会 [59] 棕榈油 - 马棕逆转跌势收高，市场等待 MPOB 报告，预计 11 月末马来西亚棕榈油库存增加，中国 10 月进口量增长，库存处于近 7 年同期中间水平，10 月餐饮收入增长 [60] - 或考虑回调做多 [61] 菜粕、菜油 - 加菜籽反弹，全球 2025/26 年度菜籽产量预计增加、期末库存增加，加拿大出口量预计下降，12 月 11 日有进口大豆竞价销售，10 月进口菜油和菜粕数据有变化，菜粕小幅累库、库存为近 7 年同期最高，菜油去库、库存为近 7 年同期第 3 高 [62][63] - 暂时观望 [64] 棉花 - 上一日国内郑棉震荡运行，隔夜外盘棉花小幅上涨 0.7%，美国农业部报告上调全球和美国棉花库存，1 - 11 月纺织服装累计出口同比微降 1.9%，2025 年全国棉花种植面积和总产上调，新疆地区机采棉收购指数稳定 [65][67] - 国际棉价受库存上调和收割压力影响，国内丰产、需求平淡，棉价上方空间有限 [67][68] 白糖 - 上一日郑糖减仓反弹，隔夜外盘原糖下跌，12 月 6 - 7 日广西新增 6 家糖厂开榨，截至目前 25/26 榨季广西已开榨糖厂 56 家同比减少 11 家，印度截至 11 月底产糖高于去年，巴西中南部主产区 11 月上半月糖产量同比增长 8.7%，11 月巴西出口糖 330万吨同比下降 2.6% [69][70] - 国外巴西减产、印度增产，国内开榨新糖供给压力增大、进口量预计较高，01 合约低于现货价格且仓单量低有支撑，或震荡运行 [71][72][73] 苹果 - 上一日国内苹果期货震荡下跌，截至 12 月 3 日全国主产区苹果冷库库存量环比减少 3.24 万吨，库内交易清淡，新季苹果产量约 3423.44 万吨较上一产季减少 311.53 万吨且果径偏小 [74] - 预计价格偏强运行 [75] 生猪 - 昨日生猪全国均价上涨，北方区域猪价有涨有跌，南方市场猪价稳中有涨，10 月全国能繁母猪存栏环比下滑 1.1%，同比下降 2.1%，12 月规模场计划出栏量环比或增 4.6%，出栏体重环比上涨 0.66kg，冻品库存库容率增加 0.01%，上一交易日主力合约上涨 1.55%至 11450 元/吨 [76][77][78] - 月初二育和散户大猪出栏积极，关注消费端边际变化，考虑剩余空单止盈 [78] 鸡蛋 - 上一交易日主产区鸡蛋均价上涨，主销区持平，单斤成本约 3.51 元同比增 5%，养殖利润约 -0.51 元/斤同比偏低，11 月全国在产蛋鸡存栏量环比下降 0.52%，同比增长 5.4%，存栏量处于近 9 年最高水平，上一交易日主力合约下跌 0.89%至 3124 元/500kg [79][80] - 12 月供应或维持最高水平，需求偏弱抵消供给改善利好，盘面已下跌，暂时观望 [81] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收跌 1.63%至 2236 元/吨，玉米淀粉主力合约收跌 1.48%至 2522 元/吨，东北主产区玉米运输不畅、农户惜售，北港到货量偏低、价格走强，美国农业部报告下调美玉米库存预估、上调出口，北港库存 137 万吨周集港量 73 万吨
铅锌日报20251210：震荡整理-20251210
宏源期货· 2025-12-10 10:26
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅价上一交易日SMM1铅锭平均价格较前日下跌0.58%，沪铅主力收盘较前一日下跌0.98% 基本面来看，铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，上周检修炼厂增多，原生铅和再生铅开工均下滑；终端市场电动自行车蓄电池消费转弱，汽车蓄电池市场临近传统更换旺季 多地再生铅炼厂废电瓶到货减少，原料供应收紧，铅价下方支撑稳固，预计短期回调后或偏强整理 交易策略为逢低轻仓试多[1] - 锌价上一交易日SMM1锌锭平均价较前日上涨0.26%，沪锌主力合约较前日下跌0.92% 基本面来看，炼厂积极采购国产矿，国内矿紧格局依旧，加工费持续下调；供给端矿端偏紧、TC持续下调，炼厂减产范围扩大，供给收缩；需求端依旧偏弱 宏观情绪偏暖叠加供给端收缩，锌价走势偏强，但需求端无好转对锌价有拖累，上方空间有限，警惕高位回落 交易策略为关注冲高回调带来的布空机会[1] 根据相关目录分别进行总结 铅市场数据 - SMM1铅锭平均价格17100元/吨，较前日下跌0.58% [1] - 沪铅期货主力合约收盘价17170元/吨，较前日下跌0.98% [1] - 沪铅基差 -70元/吨，较前日增加70元/吨 [1] - 升贴水 - 上海25元/吨，较前日增加5元/吨 [1] - 升贴水 - LME 0 - 3为 -51.57美元/吨，较前日减少2.42美元/吨 [1] - 升贴水 - LME 3 - 15价差 -99美元/吨，较前日减少4.40美元/吨 [1] - 期货活跃合约成交量35748手，较前日减少6.08% [1] - 期货活跃合约持仓量40620手，较前日减少5.77% [1] - 成交持仓比0.88，较前日减少0.33% [1] - LME库存236925吨，较前日无变动 [1] - 沪铅仓单库存15631吨，较前日增加0.64% [1] - LME3个月铅期货收盘价（电子盘）1998.50美元/吨，较前日无变动 [1] - 沪伦铅价比值8.59，较前日下跌0.98% [1] 铅市场资讯 - SMM调研显示，因2025年国家补贴政策结束，华东部分回收企业电瓶报废量减少，山东、江苏部分地区废电池回收环比上月减少，安徽部分地区持平上月 [1] - 12月8日【LME0 - 3铅】贴水51.57美元/吨，持仓173373手减711手 [1] 锌市场数据 - SMM1锌锭平均价格23120元/吨，较前日上涨0.26% [1] - 沪锌期货主力合约收盘价23070元/吨，较前日下跌0.92% [1] - 沪锌基差50元/吨，较前日增加275元/吨 [1] - 升贴水 - 上海65元/吨，较前日下跌5元/吨 [1] - 升贴水 - 天津 -55元/吨，较前日下跌5元/吨 [1] - 升贴水 - 广东 -25元/吨，较前日增加5元/吨 [1] - 升贴水 - LME 0 - 3价差166.73美元/吨，较前日增加3.73美元/吨 [1] - 升贴水 - LME 3 - 15为83.29美元/吨，较前日减少30美元/吨 [1] - 期货活跃合约成交量129703手，较前日减少28.04% [1] - 期货活跃合约持仓量101254手，较前日减少6.82% [1] - 成交持仓比1.28，较前日减少22.78% [1] - LME库存58150吨，较前日无变动 [1] - 沪锌仓单库存56067吨，较前日减少3.99% [1] - LME3个月锌期货收盘价（电子盘）3130.50美元/吨，较前日无变动 [1] - 沪伦锌价比值7.37，较前日下跌0.92% [1] 锌市场资讯 - 12月8日【LME0 - 3锌】升水166.73美元/吨，持仓220291手减2099手 [1]
铅锌日评20251208：沪铅震荡偏强；沪锌震荡整理-20251208
宏源期货· 2025-12-08 11:22
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铅震荡偏强，沪锌震荡整理 [1] - 铅价下方支撑稳固，预计短期或震荡偏强整理；锌价下方获一定支撑，以区间操作为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅 - 11月28日至12月4日当周，原生铅企业周度开工率65.92%，环比提升0.6个百分点；再生铅企业周度开工率48.4%，环比下降0.1个百分点 [1] - 12月4日【LME0 - 3铅】贴水39.36美元/吨，持仓174458手增2577手 [1] - 上一交易日SMM1铅锭平均价格较前日上涨0.44%，沪铅主力收盘较前一日上涨0.26% [1] - 铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，上周检修炼厂增多，原生铅开工下滑；再生铅部分炼厂有检修安排，开工整体下滑；电动自行车蓄电池消费转弱，汽车蓄电池临近传统更换旺季 [1] - 多地再生铅炼厂废电瓶到货减少，原料供应收紧，个别炼厂减产，铅价下方支撑稳固，预计短期震荡偏强整理，交易策略为逢低轻仓试多 [1] 锌 - 11月28日至12月4日当周，镀锌企业周度开工率58.2%，环比提升1.66个百分点；压铸锌合金企业周度开工率51.08%，环比下降0.22个百分点；氧化锌企业周度开工率56.45%，环比下降0.92个百分点 [1] - 12月4日【LME0 - 3锌】升水242.66美元/吨，持仓221887手减810手 [1] - 上一交易日SMM1锌锭平均价较前日上涨0.61%，沪锌主力合约较前日上涨1.92% [1] - 炼厂积极采购国产矿，国内矿紧格局依旧，多地加工费持续下调，预计后续加工费仍有下调预期；炼厂利润及生产积极性好转，月产预计维持在60万吨左右；需求端依旧偏弱，下游采买减弱 [1] - 矿端持续收紧，TC易跌难涨，对供给端有一定扰动，锌价下方获支撑，区间操作为主，交易策略为暂时观望 [1] 价格及价差数据 - SMM1铅锭平均价格17,175.00元/吨，变动0.44%；期货主力合约收盘价17,290.00元/吨，变动0.26%；沪铅基差 - 115.00元/吨，变动30.00；升贴水 - 上海 - 25.00元/吨；升贴水 - LME 0 - 3为 - 49.15美元/吨，变动 - 9.79；升贴水 - LME 3 - 15为 - 94.60美元/吨，变动 - 3.10；沪铅近月 - 沪铅连一 - 10.00元/吨，变动15.00；沪铅连一 - 沪铅连二 - 15.00元/吨，变动 - 25.00；沪铅连二 - 沪铅连三 - 25.00元/吨，变动 - 20.00 [1] - SMM1锌锭平均价格23,060.00元/吨，变动0.61%；期货主力合约收盘价23,305.00元/吨，变动1.92%；沪锌基差 - 245.00元/吨，变动 - 300.00；升贴水 - 上海75.00元/吨，变动5.00；升贴水 - 天津 - 55.00元/吨，变动 - 5.00；升贴水 - 广东 - 45.00元/吨，变动 - 5.00；升贴水 - LME 0 - 3为163.00美元/吨，变动 - 79.66；升贴水 - LME 3 - 15为68.00美元/吨，变动6.99；沪锌近月 - 沪锌连一 - 40.00元/吨，变动5.00；沪锌连一 - 沪锌连二 - 10.00元/吨，变动30.00；沪锌连二 - 沪锌连三 - 20.00元/吨，变动 - 10.00 [1] 成交持仓及库存数据 - 铅期货活跃合约成交量44,508.00手，变动19.36%；持仓量44,944.00手，变动 - 3.52%；成交持仓比0.99，变动23.71%；LME库存243,550.00吨，变动0.00%；沪铅仓单库存16,078.00吨，变动 - 2.87%；LME3个月铅期货收盘价（电子盘）2,009.00美元/吨，变动 - 0.35%；沪伦铅价比值8.61，变动0.61% [1] - 锌期货活跃合约成交量163,149.00手，变动 - 0.73%；持仓量107,552.00手，变动1.77%；成交持仓比1.52，变动 - 2.45%；LME库存55,375.00吨，变动0.00%；沪锌仓单库存60,729.00吨，变动 - 2.09%；LME3个月锌期货收盘价（电子盘）3,098.50美元/吨，变动0.44%；沪伦锌价比值7.52，变动1.48% [1]