基本金属期货夜盘行情 - 沪锡上涨0 80% [1] - 沪铅上涨0 69% [1] - 沪镍微涨0 06% [1] - 沪铝微涨0 02% [1] - 沪铜下跌0 13% [1] - 不锈钢下跌0 35% [1] - 沪锌下跌0 54% [1] - 氧化铝跌幅最大达1 22% [1]

夜盘开盘，国内期货主力合约跌多涨少，焦炭跌近2%，焦煤、氧化铝跌超1%。涨幅方面，沪金、沪 锡、沪银、沪铅涨近1%。 ...

「2025.08.01」 沪铅市场周报 联储降息预期打破，沪铅需求存在变数 业 务 咨 询 研究员 添 加 客 服 :黄闻杰 期货从业资格号F03142112 期货投资咨询从业证书号Z0021738 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 瑞达期货研究院 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 数据来源：同花顺 瑞达期货研究院 图2 沪伦比值 来源：瑞达期货研究院 3 u 行情回顾：本周沪铅期货呈现震荡下行态势。沪期铅主力合约2509表现活跃，本周沪铅2509跌幅达 1.3% 。整体来说本周沪铅在供给上行，需求不足的表现下，小幅下跌为主，同时本周鲍威尔如期 未进行降息，对于海外基本面来说形成压制，海外需求将进一步走弱，后续更多的交易来自于国内 反内卷去产能，以及美国需求能否有效复苏。美联储独立性受到挑战可能会是未来意外因素。 u 行情展望：原生铅炼厂受铅价下行影响，开工率出现上行，进而导致产量上行。当前原生铅开工率 相对再生铅仍保持强势，且其副产品收益稳定。不过，随着铅价持续波动，部分原生铅炼厂生产决 策有所调整。再生铅方面，目前受废电瓶原料端供应较紧影响，冶炼厂信心不足，整体 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对沪铜短期偏谨慎但中长期偏多，三季度可考虑择机建立虚拟库存；铝短期基本面尚可，留意需求情况，低库存格局下留意远月月间及内外反套；锌短期建议观望关注商品情绪持续性注意仓位管理，可适当逢高空配，内外正套可继续持有，留意月间正套机会；镍关注镍 - 不锈钢比价收缩机会；不锈钢关注后期政策走向；铅预计下周震荡于 16800 - 17500 区间；锡建议观望或逢高轻仓沽空；工业硅若合盛开工率短期内无明显恢复，盘面预计震荡运行，若合盛与西南产区复产同时加速，供需将重新转为大幅过剩，绝对价格预计震荡偏弱运行；碳酸锂若资源端扰动风险顺利化解，产能过剩格局仍未反转，价格或维持低位震荡运行 [1][2][5][6][7][9][12][15][17] 各金属情况总结 铜 - 需求阶段性疲弱由下游淡季和转口动力阶段性走弱导致，8 月过后平衡仍相对紧张，上半年累计表需达 13%，预期全年表需维持在 4.8% - 5.5% 区间，周五夜盘沪铜期货回调，7.8 万以下或有下游订单和出库量放量支撑 [1] 铝 - 1 - 5 月铝锭进口提供增量，8 月需求为季节性淡季，铝材出口维持，光伏下滑，部分下游减产，7 月小幅累库，8 月预期继续小幅累库 [2] 锌 - 本周锌价窄幅震荡，7 月国产 TC 上涨，进口 TC 上升，部分冶炼厂检修但新增产能兑现，预计锌锭量环比增长 5000 吨以上，内需季节性走弱，海外部分炼厂生产有阻力，现货升贴水小幅提高，国内社库震荡上升，海外 LME 库存 5 月后震荡去化 [5] 镍 - 供应端纯镍产量高位维持，需求端整体偏弱，升水平稳，国内、海外镍板库存维持 [6] 不锈钢 - 5 月下旬起钢厂部分被动减产，需求以刚需为主，受宏观氛围影响部分补库增加，镍铁、铬铁价格维持，锡佛两地小幅去库，交易所仓单维持 [7] 铅 - 本周铅价小幅回调，供应侧报废量同比偏弱，再生厂开工低，精矿有转紧，需求侧电池成品库存高，开工率持平，市场旺季预期回落，7 月原再生供应小增，需求好转但预计有累库，受工信部供给侧改革情绪影响，预计下周铅震荡于 16800 - 17500 区间 [9] 锡 - 本周锡价宽幅震荡，供应端矿端加工费低位，国内部分冶炼厂减产，即将进入检修期，7 - 8 月国内冶炼产量或环比小幅下滑，海外佤邦有复产信号，6 月刚果（金）进口量超预期，需求端焊锡弹性有限，终端电子和光伏增速下滑预期强，国内库存震荡上升，海外消费抢装延续，LME 库存低位，存在挤仓风险，现货端小牌锡锭偏紧 [12] 工业硅 - 合盛前期西部检修炉子恢复，东部计划复产 10 台，西南地区复产进度加快但同比仍在低位，7 月产量环比下降，供需平衡转为去库，若合盛开工率短期内无明显恢复，盘面预计震荡运行，若合盛与西南产区复产同时加速，供需将重新转为大幅过剩，绝对价格预计震荡偏弱运行 [15] 碳酸锂 - 2025 年 7 月 1 日起相关法律施行，盘面受产区资源端扰动刺激大幅上行，现货价格跟涨，基差小幅走弱，下游采购以刚需为主，当前基本面为供需双强，中间环节库存压力累积，基差逐渐走弱，仓单矛盾缓解，行情交易主线转向潜在供应扰动，若资源端扰动风险化解，产能过剩格局未反转，价格或维持低位震荡运行 [17]

每经AI快讯，8月1日，上期所基本金属期货夜盘收盘涨跌不一。不锈钢涨0.39%，沪锌跌0.18%，沪镍 跌0.40%，沪铜跌0.55%，沪铝跌0.58%，沪锡跌0.74%，氧化铝跌0.83%，沪铅跌0.95%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

| | | 沪铅产业日报 2025-07-31 | 项目类别 | 数据指标 环比 | 最新 | 数据指标 | | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪铅主力合约收盘价(日,元/吨) | 16735 | -155 LME3个月铅报价(日,美元/吨) | | 1992 | -28 | | | 08-09月合约价差:沪铅(日,元/吨) | -20 | 0 沪铅持仓量(日,手) | | 105944 | 6528 | | | 沪铅前20名净持仓(日,手) | -567 | -243 沪铅仓单(日,吨) | | 61934 | 1002 | | | 上期所库存(周,吨) | 63254 | 919 LME铅库存(日,吨) | | 276375 | 6025 | | | 上海有色网1#铅现货价(日,元/吨) | 16675 | -75 长江有色市场1#铅现货价(日,元/吨) | | 16830 | -50 | | 现货市场 | 铅主力合约基差(日,元/吨) | -60 | 80 LME铅升贴水(0-3)(日,美元/吨) | | - ...

| | | 沪铅产业日报 2025-07-30 。综上所述，沪铅整体供应有望小幅下降，需求无太大变化，叠加反内卷炒作，铅价短期有望震荡上行。 操作上逢低布局多单。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 研究员: 黄闻杰 期货从业资格号F03142112 期货投资咨询从业证书号Z0021738 制了电池厂开工积极性，导致今年季节性旺季效果暂未显现。库存方面，国内库存呈现小幅上行态势，且 仓单也有所上行，反映出整体需求放缓。尽管铅蓄电池行业临近旺季，但当前需求尚未有效拉动库存去化 免责声明 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ...

祁玉蓉（F03100031, Z0021060），联系电话：010-8229 5006 | 铅锌日评20250730：区间整理 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/7/30 指标 单位 今值 | | | | | 变动 近期趋势 | | 元/吨 16,775.00 SMM1#铅锭平均价格 | | | | | 0.00% | | 期货主力合约收盘价 元/吨 16,900.00 | | | | | -0.09% | | 元/吨 升贴水-上海 -25.00 | | | | | 25.00 | | 升贴水-LME 0-3 美元/吨 -31.80 | | | | | -4.49 | | 升贴水-LME 3-15 美元/吨 -62.50 | | | | | 0.50 | | 沪铅近月-沪铅连一 元/吨 -20.00 | 价差 | | | | 15.00 | | 元/吨 -15.00 沪铅连一-沪铅连二 | | | | | -5.00 | | 沪铅连二-沪铅连三 元/吨 -20.00 | | | | | 5.00 | | 期货活跃合约成交量 手 4 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铅整体供应有望小幅下降，需求无太大变化，叠加反内卷炒作，铅价短期有望震荡上行，操作上逢低布局多单 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价16900元/吨，环比降15元/吨；LME3个月铅报价2017.5美元/吨，环比降3美元/吨 [3] - 08 - 09月合约价差沪铅为 - 35元/吨，环比降5元/吨；沪铅持仓量96376手，环比降5605手 [3] - 沪铅前20名净持仓 - 2614手，环比增825手；沪铅仓单60932吨，环比增973吨 [3] - 上期所库存63254吨，环比增919吨；LME铅库存263650吨，环比降2625吨 [3] - 上海有色网1铅现货价16775元/吨，环比持平；长江有色市场1铅现货价16970元/吨，环比增30元/吨 [3] 现货市场 - 铅主力合约基差 - 125元/吨，环比增15元/吨；LME铅升贴水(0 - 3) - 27.31美元/吨，环比降3.89美元/吨 [3] - 铅精矿50% - 60%价格济源为16179元/吨，环比增83元/吨；国产再生铅≥98.5%价格16760元/吨，环比持平 [3] - WBMS铅供需平衡 - 1.87万吨，环比增0.71万吨；再生铅产能利用率34.15%，环比降0.8% [3] - 再生铅生产企业数量68家，环比持平；再生铅当月产量22.42万吨，环比降6.75万吨 [3] 上游情况 - 原生铅开工率平均值73.81%，环比增2.97%；原生铅产量当周值3.35万吨，环比增0.03万吨 [3] - 铅精矿60%加工费主要港口 - 60美元/千吨，环比降10美元/千吨；ILZSG铅供需平衡16.4千吨，环比增48.8千吨 [3] - ILZSG全球铅矿产量399.7千吨，环比降3.7千吨；铅矿进口量11.97万吨，环比增2.48万吨 [3] 产业情况 - 精炼铅进口量815.37吨，环比降1021.76吨；铅精矿国内加工费到厂均价540元/吨，环比持平 [3] - 精炼铅出口量2109.62吨，环比增223.33吨；废电瓶市场均价10182.14元/吨，环比增23.21元/吨 [3] - 蓄电池出口数量41450万个，环比降425万个；铅锑合金(蓄电池用，含锑2%)平均价19975元/吨，环比持平 [3] 下游情况 - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池1771.66点，环比增11.26点；汽车产量280.86万辆，环比增16.66万辆 [3] - 新能源汽车产量164.7万辆，环比增7.3万辆 [3] 行业消息 - 特朗普认为美联储本周必须降息 [3] - 孟加拉国欲购波音飞机，争取美国降低关税；韩国提出“让美国造船业再次伟大”，力争尽快达成关税协议，美国贸易谈判包括增加国防开支和购买美国武器；美欧仍在就葡萄酒和烈酒的关税豁免进行讨论；特朗普表示将在近期宣布对药品征收关税，全球关税将在15 - 20%左右；智利财政部长预计铜关税将获得豁免 [3] - 特朗普表示对普京失望，考虑给俄罗斯不到两周达成停火协议 [3] 观点总结 - 原生铅炼厂受铅价下行影响开工率下降、产量下滑，但相对再生铅开工率仍保持强势，部分炼厂生产决策有所调整；再生铅受废电瓶原料端供应较紧影响，冶炼厂信心不足，复产进度偏缓 [3] - 铅蓄电池行业逼近传统消费旺季，但实际在价格上涨背景下现货成交一般，下游观望，铅酸蓄电池虽有涨价但经销商去库缓慢，抑制电池厂开工积极性，季节性旺季效果暂未显现 [3] - 国内库存和仓单小幅上行，反映整体需求放缓，铅蓄电池行业临近旺季但需求未有效拉动库存去化 [3] - 沪铅整体供应有望小幅下降，需求无太大变化，叠加反内卷炒作，铅价短期有望震荡上行，操作上逢低布局多单 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铅整体供应下周有望小幅下降，需求无太大变化，叠加反内卷炒作，铅价短期有望震荡上行，操作上逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价16915元/吨，环比-40；LME3个月铅报价2023美元/吨，环比-5.5 [2] - 08 - 09月合约价差沪铅为-30元/吨，环比-25；沪铅持仓量106213手，环比-251 [2] - 沪铅前20名净持仓-3439手，环比-1861；沪铅仓单59959吨，环比无变化 [2] - 上期所库存63254吨，环比+919；LME铅库存269325吨，环比+6175 [2] 现货市场 - 上海有色网1铅现货价16775元/吨，环比+25；长江有色市场1铅现货价16910元/吨，环比+60 [2] - 铅主力合约基差-140元/吨，环比+65；LME铅升贴水(0 - 3)为-24.27美元/吨，环比+0.94 [2] - 铅精矿50% - 60%价格济源为16096，环比-124；国产再生铅≥98.5%为16760元/吨，环比+50 [2] - WBMS铅供需平衡为-1.87万吨，环比+0.71；再生铅生产企业数量68家，环比无变化 [2] 上游情况 - 再生铅产能利用率34.15%，环比-0.8；再生铅当月产量22.42万吨，环比-6.75 [2] - 原生铅开工率平均值70.84%，环比-7.03；原生铅当周产量3.32万吨，环比-0.29 [2] - 铅精矿60%加工费主要港口为-60美元/千吨，环比-10；ILZSG铅供需平衡16.4千吨，环比+48.8 [2] - ILZSG全球铅矿产量399.7千吨，环比-3.7；铅矿进口量11.97万吨，环比+2.48 [2] 产业情况 - 精炼铅进口量815.37吨，环比-1021.76；铅精矿国内加工费到厂均价540元/吨，环比无变化 [2] - 精炼铅出口量2109.62吨，环比+223.33；废电瓶市场均价10158.93元/吨，环比+23.22 [2] 下游情况 - 蓄电池出口数量41450万个，环比-425；铅锑合金(蓄电池用，含锑2%)平均价19975元/吨，环比无变化 [2] - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池为1760.4点，环比-11.52；汽车产量280.86万辆，环比+16.66 [2] - 新能源汽车产量164.7万辆，环比+7.3 [2] 行业消息 - 特朗普宣布美欧达成贸易协议，对欧盟征收15%关税、6000亿美元对美投资等，但美欧对15%关税协议是否覆盖药品和钢铝表述不一 [2] - 特朗普考虑与其他三到四个国家达成协议；美商务部长称8月1日关税上调最后期限不再延长，美国将两周内确定芯片关税政策 [2] - 美国官员称特朗普有权在其他国家未履行投资承诺时恢复更高关税水平；本周是超级央行周，关注美联储议息会议结果 [2] 观点总结 - 原生铅炼厂受铅价下行影响开工率下降、产量下滑，当前开工率相对再生铅仍强势且副产品收益稳定，但部分炼厂生产决策调整 [2] - 再生铅受废电瓶原料供应较紧影响，冶炼厂信心不足、供给偏紧，复产进度因成本倒挂偏缓 [2] - 铅蓄电池行业逼近传统消费旺季，但现货成交一般，下游观望，经销商去库缓慢抑制电池厂开工积极性，旺季效果未显现 [2] - 国内库存呈小幅上行态势，仓单也有所上行，反映整体需求放缓 [2]