有色金属期货价格表现 - 11月5日国内期市有色金属板块整体表现疲软 多晶硅主力合约领跌 跌幅达1.98% 报53605元/吨 [1] - 沪铜主力合约下跌1.09% 报85490元/吨 国际铜主力合约下跌1.21% 报76080元/吨 [1] - 沪铅主力合约是当日少数上涨品种 涨幅0.29% 报17495元/吨 [1] 主要品种价格行情 - 氧化铝主力合约开盘价2765.00元 昨结价2775.00元 [2] - 碳酸锂主力合约开盘价78440.00元 昨结价79500.00元 [2] - 沪铝主力合约开盘价21395.00元 昨结价21480.00元 [2] - 沪镍主力合约开盘价119860.00元 昨结价120320.00元 [2] - 工业硅主力合约开盘价8900.00元 昨结价9025.00元 [2] 期货市场仓单数据变化 - 国际铜期货仓单10235吨 环比减少675吨 铜期货仓单41147吨 环比增加1081吨 [3] - 铝期货仓单64194吨 环比减少75吨 锌期货仓单68197吨 环比增加548吨 [3] - 镍期货仓单30952吨 环比减少254吨 锡期货仓单5976吨 环比增加246吨 [3] - 氧化铝期货仓单246763吨 环比大幅增加8401吨 [3] - 碳酸锂期货仓单26490手 环比减少800手 多晶硅期货仓单9590手 环比持平 [3] 商品基差与期现结构 - 铜、镍、锡、铸造铝合金、工业硅、碳酸锂、国际铜品种出现期现倒挂现象 现货价格高于期货价格 [3] - 工业硅基差为665元 基差率高达6.86% 显示现货价格显著高于期货 [4][5] - 镍基差为1897元 基差率为1.55% 锡基差为978元 基差率为0.34% [4][5] - 多晶硅基差为-2690元 基差率为-5.17% 显示其期货价格高于现货价格 [4][5] - 碳酸锂基差为700元 基差率为0.87% 国际铜基差为802元 基差率为1.04% [4][5]

有色金属期货夜盘表现 - 国际铜期货价格下跌0.92% [1] - 沪铜期货价格下跌0.86% [1] - 沪铝期货价格下跌0.35% [1] - 沪锌期货价格下跌0.20% [1] - 沪铅期货价格下跌0.06% [1] - 沪镍期货价格下跌0.20% [1] - 沪锡期货价格下跌0.39% [1] 相关金属制品及合金期货夜盘表现 - 氧化铝期货价格下跌0.36% [1] - 铝合金期货价格下跌0.40% [1] - 不锈钢期货价格下跌0.04% [1]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告核心观点 - 科技仍是市场主线，中长期股指逢低做多；四季度债市供需格局或改善，有望震荡修复；贵金属建议逢低做多白银；有色金属多数品种短期有偏强趋势；黑色建材板块后市不悲观；能源化工各品种走势分化，部分建议观望；农产品各品种走势受供需等因素影响，操作建议多样 [4][7][8] 各目录总结 股指 - 行情资讯：美方取消对华商品加征10%“芬太尼关税”，加征24%关税继续暂停一年等；证监会同意摩尔线程IPO注册申请；五部门完善免税店政策；天际股份六氟磷酸锂满产满销 [2] - 策略观点：科技是市场主线，中长期逢低做多 [4] 国债 - 行情资讯：周四TL、T、TF、TS主力合约环比有不同变化；习近平与特朗普会晤，中美经贸团队磋商达成基本共识；日本央行按兵不动 [5] - 策略观点：央行重启买卖国债短期利好债市情绪，四季度债市受基本面等因素影响，有望震荡修复 [7] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银等上涨，中美贸易谈判释放海外风险，鲍威尔表态利好金银价格，美联储主席选拔有时间安排 [8] - 策略观点：建议逢低做多白银，给出沪金、沪银主力合约参考运行区间 [8] 有色金属 铜 - 行情资讯：中美领导人会晤后市场多头情绪退潮，铜价下探，LME铜库存减少等 [10] - 策略观点：情绪面偏正面，产业上铜价回调后支撑较强，给出沪铜、伦铜运行区间 [11] 铝 - 行情资讯：美联储降息和中美领导人会晤后铝价下探回升，沪铝加权合约持仓量减少等 [12] - 策略观点：海外供应担忧加剧，铝价有望震荡偏强运行，给出沪铝、伦铝运行区间 [13] 锌 - 行情资讯：周四沪锌指数收跌，伦锌3S较前日同期跌，国内社会库存小幅去库 [14][15] - 策略观点：锌矿显性库存小幅累库，冶炼厂利润下滑，预计沪锌短期偏强震荡 [16] 铅 - 行情资讯：周四沪铅指数收跌，伦铅3S较前日同期跌，国内社会库存小幅累库 [17] - 策略观点：铅矿显性库存去库，再生铅开工率抬升，预计沪铅短期偏强运行 [17] 镍 - 行情资讯：周四镍价回落调整，现货市场升贴水持稳，镍矿价格稳中偏强 [18] - 策略观点：短期建议观望，若镍价跌幅足够可考虑建多单，给出沪镍、伦镍运行区间 [19] 锡 - 行情资讯：2025年10月30日沪锡主力合约收盘价下跌，缅甸锡矿复产慢，需求有拖累但旺季消费边际转好 [20] - 策略观点：短期锡价或维持高位震荡，建议观望，给出国内、海外参考运行区间 [20] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报涨，LC2601合约收盘价上涨 [21] - 策略观点：国内碳酸锂周产环减，社库去化加速，建议谨慎操作，给出广期所碳酸锂2601合约参考运行区间 [22] 氧化铝 - 行情资讯：2025年10月30日氧化铝指数日内下跌，单边交易总持仓增加，基差等有相关数据 [24] - 策略观点：矿价短期有支撑，氧化铝冶炼端产能过剩，建议短期观望，给出国内主力合约参考运行区间 [25] 不锈钢 - 行情资讯：周四不锈钢主力合约收跌，现货价格部分持平，原料价格部分有变化，库存有变动 [26] - 策略观点：钢厂减产保价提振市场情绪，但需求端支撑疲软，建议观望 [26] 铸造铝合金 - 行情资讯：昨日铸造铝合金价格回调，加权合约持仓增加，库存减少 [27] - 策略观点：成本端价格偏强，供应偏紧，价格支撑变强 [29] 黑色建材 钢材 - 行情资讯：螺纹钢、热轧板卷主力合约收盘价下跌，注册仓单、持仓量有变化，现货价格有调整 [31] - 策略观点：宏观环境改善，市场情绪与资金环境有望好转，未来钢材消费端可能逐步恢复 [31] 铁矿石 - 行情资讯：昨日铁矿石主力合约收跌，持仓增加，现货青岛港PB粉基差等有数据 [32] - 策略观点：供给发运量环比增长，需求铁水产量下滑，库存压力大，注意矿价阶段性回落风险 [33][34] 玻璃纯碱 - 玻璃行情资讯：周四玻璃主力合约收跌，浮法玻璃样本企业周度库存下降，持仓有变化 [35] - 玻璃策略观点：工信部会议未明确指导，空头增仓带动盘面下行，预计玻璃维持弱势运行 [35] - 纯碱行情资讯：周四纯碱主力合约收跌，样本企业周度库存有变化，持仓有变动 [36] - 纯碱策略观点：受玻璃市场拖累，价格承弱，成本有支撑，预计短期窄幅震荡 [36] 锰硅硅铁 - 行情资讯：10月30日锰硅、硅铁主力合约收跌，现货市场报价有变化 [37] - 策略观点：重要会议表述积极但无超预期内容，黑色板块基本面有忧虑，锰硅、硅铁大概率跟随黑色板块行情 [39][40] 工业硅&多晶硅 - 工业硅行情资讯：昨日工业硅期货主力合约收盘价下跌，加权合约持仓减少，现货市场报价有变化 [41] - 工业硅策略观点：供给端压力持续，需求端支撑减弱，预计短期价格跟随情绪波动 [42][43] - 多晶硅行情资讯：昨日多晶硅期货主力合约收盘价下跌，加权合约持仓减少，现货市场报价有变化，有联合收储消息 [44] - 多晶硅策略观点：部分产能将检修，供需格局或好转，盘面受政策预期影响大，关注平台公司进展 [45] 能源化工 橡胶 - 行情资讯：股指和工业品下跌，胶价回调，多空观点不同，轮胎开工负荷有变化，库存下降，现货价格有调整 [47][48][49] - 策略观点：胶价走弱，建议短线交易，部分建仓买RU2601空RU2609对冲 [52] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货收跌，相关成品油主力期货有涨跌，美国EIA周度数据显示库存有变化 [53] - 策略观点：油价短期不宜看空，维持低多高抛区间策略，建议短期观望 [54] 甲醇 - 行情资讯：太仓价格下跌，盘面01合约下跌，基差等有变化 [55] - 策略观点：港口库存高位难去化，供增需弱，建议观望 [55] 尿素 - 行情资讯：部分地区现货价格有变化，盘面01合约下跌，基差等有变化 [56] - 策略观点：供需均增加，基本面矛盾有限，关注阶段性需求好转带来的反弹机会 [57] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本端、期现端价格下跌，基差等有变化，供应端开工率下降，需求端开工率下降 [58] - 策略观点：苯乙烯港口库存去库，价格或将阶段性止跌 [59] PVC - 行情资讯：PVC01合约下跌，成本端持稳，开工率有变化，库存有变动 [60] - 策略观点：供强需弱，出口预期转弱，建议中期逢高空配 [63] 乙二醇 - 行情资讯：EG01合约下跌，华东现货下跌，基差等有变化，供给端、下游负荷有变化，库存去库 [64] - 策略观点：海内外装置负荷高位，四季度预期累库，建议逢高空配 [65] PTA - 行情资讯：PTA01合约下跌，华东现货持平，基差等有变化，负荷有变动，库存累库，加工费有变化 [66] - 策略观点：短期供给检修量下降，需求端聚酯负荷难提振，建议观望 [67] 对二甲苯 - 行情资讯：PX01合约下跌，PX CFR下跌，基差等有变化，负荷有变动，进口、库存有数据 [68] - 策略观点：PX负荷高位，库存难去化，缺乏驱动，建议观望 [69] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格下跌，基差等有变化，上游开工下降，库存去库，下游开工率上涨 [70] - 策略观点：PE估值向下空间有限，价格或将维持低位震荡 [71] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格下跌，基差等有变化，上游开工上涨，库存去库，下游开工率上涨 [72] - 策略观点：成本端供应过剩，供需双弱，价格或维持低位震荡 [74] 农产品 生猪 - 行情资讯：昨日国内猪价涨跌互现，月底养殖端出栏积极性不高，下游抵触高价收猪 [76] - 策略观点：中期猪价易跌难涨，短期维持反弹判断，中期可建反套头寸并抛空 [77] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格多数稳，少数地区窄幅调整，供应稳定，走货一般 [78] - 策略观点：现货有反弹预期但空间有限，盘面维持筑底判断，建议观望 [79] 豆菜粕 - 行情资讯：隔夜CBOT大豆上涨，国内豆粕现货稳定，库存有变化，巴西大豆播种率达36%，美官员称中国将购买美豆 [80][81] - 策略观点：进口成本震荡运行，国内库存高，榨利承压，建议反弹抛空 [82] 油脂 - 行情资讯：马来西亚棕榈油出口、产量数据有变化，美国财长称中美可能签贸易协议，中国将购买美豆，国内油脂震荡，现货基差低位稳定 [83] - 策略观点：马来、印尼棕榈油产量超预期，建议马棕出口未转好前震荡偏弱看待 [84] 白糖 - 行情资讯：周四郑州白糖期货价格偏弱震荡，现货价格持平，海关加强进口管控 [85][86] - 策略观点：短期郑糖或反弹，但原糖向上空间有限，建议反弹衰减后做空 [87] 棉花 - 行情资讯：周四郑州棉花期货价格窄幅震荡，现货价格上涨，中美经贸磋商达成成果共识 [88] - 策略观点：基本面较弱，棉价往上空间有限 [89]

10月27日有色金属期货价格行情 | 合约名称 | 开盘价 | 昨收价 | 昨结价 | | --- | --- | --- | --- | | 氧化铝主力 | 2808.00 | 2810.00 | 2818.00 | | 碳酸锂主力 | 80000.00 | 79520.00 | 79880.00 | | 沪铜主力 | 87050.00 | 87720.00 | 86870.00 | | 国际铜主力 | 77670.00 | 78160.00 | 77330.00 | | 沪铝主力 | 21150.00 | 21225.00 | 21230.00 | | 铝合金主力 | 20690.00 | 20705.00 | 20680.00 | | 沪铅主力 | 17640.00 | 17595.00 | 17530.00 | | 沪镍主力 | 122150.00 | 122150.00 | 121980.00 | | 沪锌主力 | 22250.00 | 22355.00 | 22290.00 | | 工业硅主力 | 8950.00 | 8920.00 | 8980.00 | | 多晶硅主力 | 52510.00 | ...

贵金属期货 - 国内期货夜盘沪银开盘跌逾1% [1] - 国内期货夜盘沪金开盘跌逾1% [1] 能源化工期货 - 国内期货夜盘燃油开盘上涨 [1] - 国内期货夜盘低硫燃油开盘上涨 [1] - 国内期货夜盘玻璃开盘下跌 [1] - 国内期货夜盘烧碱开盘下跌 [1] 农产品期货 - 国内期货夜盘白糖开盘下跌 [1] - 国内期货夜盘菜粕开盘下跌 [1] 基本金属期货 - 国内期货夜盘沪铅开盘上涨 [1] - 国内期货夜盘国际铜开盘上涨 [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 市场短期风险偏好回落利于债市修复，四季度债市需关注基本面及机构配置力量，总体或维持震荡，若股市降温叠加配置力量增加，债市有望震荡修复；多数有色金属受贸易情绪和产业因素影响，价格或偏强震荡；黑色建材类商品在宏观环境宽松背景下中长期走势逻辑未改，但短期内现实需求偏弱格局难改；能源化工类商品走势分化，部分建议观望，部分关注多配或空配机会；农产品类商品走势各异，需根据具体品种的供需情况进行分析和操作 [7][12][33][54][79] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：二十届四中全会提出“十五五”目标，何立峰将赴马来西亚与美方举行经贸磋商，工信部布局新一代电池研发，安世中国回应荷兰总部决定 [2] - 期指基差比例：IF、IC、IM、IH各合约期指基差比例公布 [3] - 策略观点：短期指数面临不确定性，中长期逢低做多 [4] 国债 - 行情资讯：周四各主力合约环比变化，商务部公布经贸磋商消息，国资委召开“十五五”规划座谈会，央行进行逆回购操作，单日净回笼235亿元 [5][6] - 策略观点：市场短期风险偏好回落利于债市修复，四季度关注基本面及机构配置力量，总体或维持震荡，关注股债跷跷板作用 [7] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX金、COMEX银价格上涨，美国10年期国债收益率和美元指数公布，今晚将公布美国9月CPI数据，预计商品通胀缓和，但住房租金通胀去化缓慢，关税对通胀影响有限 [8] - 策略观点：美联储货币政策处于宽松周期初期，建议维持多头思路，逢低介入多单，给出沪金、沪银主力合约运行区间 [9] 有色金属类 铜 - 行情资讯：商品氛围偏强，铜价上升，LME铜库存增加，国内上期所仓单减少，国内铜现货进口亏损，精废价差环比扩大 [11] - 策略观点：中美贸易谈判情绪面边际转暖，产业上铜原料供应紧张，未来供应预期收紧，铜价可能延续偏强，给出沪铜主力和伦铜3M运行区间 [12] 铝 - 行情资讯：铝价继续走强，沪铝加权合约持仓量增加，期货仓单微降，国内铝锭和铝棒社会库存减少，铝棒加工费下滑，外盘LME铝库存减少，注销仓单比例保持偏高水平，Cash/3M升贴水回升 [13] - 策略观点：中美贸易紧张局势边际缓和，国内铝锭库存绝对水平不高，海外供应干扰背景下期现货偏强，短期价格或进一步震荡抬升，给出沪铝主力和伦铝3M运行区间 [14] 锌 - 行情资讯：周四沪锌指数和伦锌3S收涨，给出相关基差、价差、库存等数据，国内社会库存小幅累库 [15][16] - 策略观点：国内锌矿显性库存去库，锌精矿国产TC下行，进口TC涨速放缓，国内锌锭总库存抬升，海外伦锌注册仓单维持低位，结构性风险较高，近期有色金属市场氛围积极，预计沪锌短期偏强震荡 [17] 铅 - 行情资讯：周四沪铅指数和伦铅3S收涨，给出相关基差、价差、库存等数据，国内社会库存小幅去库 [18] - 策略观点：铅矿港口库存抬升，铅精矿TC企稳，原生铅和再生铅冶炼开工率抬升，下游蓄企开工率回暖，铅锭社会库存及工厂库存持续去库，沪铅月差爆发性拉升，内盘出现结构性风险，近期有色金属市场氛围积极，预计沪铅短期偏强运行 [18] 镍 - 行情资讯：周四镍价低位窄幅波动，现货市场成交一般，镍矿价格持稳，镍铁价格维持弱势，中间品MHP系数价格高位运行 [19] - 策略观点：短期中美贸易摩擦边际缓和，市场风偏回升，但精炼镍库存压力显著，中长期美国宽松预期与国内反内卷政策等对镍价形成支撑，短期建议观望，若镍价跌幅足够可考虑逢低做多，给出沪镍主力和伦镍3M运行区间 [20][21] 锡 - 行情资讯：2025年10月23日沪锡主力合约收盘价下跌，缅甸锡矿复产进度缓慢，印尼打击非法采矿，两省精炼锡冶炼企业开工率下降，下游新能源汽车及AI服务器延续景气，但传统消费电子及家电、光伏领域需求低迷，“金九银十”旺季下游消费边际转好，但锡价高企有抑制作用 [22] - 策略观点：短期中美贸易摩擦或带动市场风偏下行，但锡供需处于紧平衡状态，叠加旺季需求回暖，锡价短期或维持高位震荡，建议观望，给出国内主力合约和海外伦锡运行区间 [22] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘上涨，各合约收盘价上涨，本周国内碳酸锂产量增加，库存减少 [23] - 策略观点：下游需求强势，基本面阶段性改善在盘面兑现，国内碳酸锂社会库存下降，可流通现货偏紧，后续留意供给恢复预期及产业套保抛压，关注商品市场氛围变化，给出广期所碳酸锂2601合约参考运行区间 [24] 氧化铝 - 行情资讯：2025年10月22日氧化铝指数上涨，持仓增加，基差、海外价格、期货库存等数据公布，矿端价格维持 [25] - 策略观点：矿价短期存支撑，雨季后或承压，氧化铝冶炼端产能过剩，累库持续，但美联储降息预期或驱动有色板块偏强运行，当前价格临近成本线，减产预期加强，追空性价比不高，建议短期观望，给出国内主力合约参考运行区间，需关注供应端政策等因素 [26] 不锈钢 - 行情资讯：周四不锈钢主力合约收涨，单边持仓减少，现货价格持平，基差变化，原料价格持平，期货库存持平，社会库存增加 [27] - 策略观点：青山集团挺价，现货市场交投氛围升温，钢厂开放冷轧期货接单，市场信心修复，后续走势核心观察下游需求释放强度，若终端采购跟进，市场回暖态势有望延续 [28] 铸造铝合金 - 行情资讯：周四铸造铝合金价格反弹，加权合约持仓微降，成交量放大，仓单增加，合约价差扩大，国内主流地区价格上调，库存增加 [29] - 策略观点：铸造铝合金成本端走势较强给予价格支撑，但仓单较高，近月合约交割压力大，价格向上高度受限 [30] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价上涨，注册仓单、持仓量变化，现货市场价格变化 [32] - 策略观点：商品市场氛围偏弱，成材价格延续弱势震荡，宏观层面“十五五”时期重要，未来侧重房地产和人口高质量发展，基本面看螺纹钢供需双增、库存下降，热轧卷板产量回落、需求回升、库存去化但仍处高位，钢厂盈利率下滑，铁水产量回落，供应端压力减轻，中长期钢价走势逻辑未改，短期内现实需求偏弱格局难改 [33] 铁矿石 - 行情资讯：昨日铁矿石主力合约收涨，持仓增加，现货青岛港PB粉价格及基差数据公布 [34] - 策略观点：供给端海外铁矿石发运量环比回升，近端到港量环比走低，需求端铁水产量跌落至240万吨以下，受钢材价格疲软和环保问题影响，库存端港口库存增长，钢厂库存增量，基本面看铁矿石需求减弱，港口库存累库，价格面临压力，宏观方面关注“十五五”规划细节和中美经贸磋商，整体矿价震荡运行 [35][36] 玻璃纯碱 - 玻璃 - 行情资讯：周四玻璃主力合约收涨，华北大板和华中报价持平，浮法玻璃样本企业周度库存增加，持仓方面持买单前20家增仓，持卖单前20家减仓 [37] - 策略观点：进入传统旺季尾声，下游采购节奏放缓，供应端回升，市场供需矛盾难缓解，情绪悲观，厂家库存压力或累积，若无供应端调整，市场难反弹，短期内若无外部刺激，行情维持偏弱态势 [37] - 纯碱 - 行情资讯：周四纯碱主力合约收涨，沙河重碱报价上涨，样本企业周度库存增加，持仓方面持买单前20家增仓，持卖单前20家增仓 [38] - 策略观点：行业供给偏强、需求偏弱，生产端开工率高，企业亏损但减产意愿有限，厂家库存上升，处于历史同期高位，下游玻璃市场下跌，终端需求低迷，对纯碱价格支撑不足，预计纯碱市场短期稳中偏弱震荡运行 [38] 锰硅硅铁 - 行情资讯：10月23日锰硅和硅铁主力合约收涨，现货市场报价及升水盘面情况公布，盘面价格处于震荡区间 [39][40][41] - 策略观点：中美贸易摩擦不确定性影响商品市场，后续贸易摩擦情绪或缓和，前期提示的价格回调风险已兑现，当前现实端情况大部分已price - in，后续宏观因素更重要，关注相关会议政策信号，对黑色板块后市不悲观，认为寻找回调位置做反弹性价比高，锰硅基本面不理想，关注锰矿端扰动，硅铁供需基本面无明显矛盾，大概率跟随黑色板块行情，操作性价比较低 [42][43] 工业硅&多晶硅 - 工业硅 - 行情资讯：昨日工业硅期货主力合约收盘价上涨，加权合约持仓增加，现货价格持平，基差数据公布 [44] - 策略观点：昨日市场情绪好转，工业硅价格盘中拉升，关注后续持续性，基本面供给端“北增南减”，周产量增加，供应压力仍存，需求端多晶硅周产暂稳但月底有检修预期，有机硅DMC开工率下降，预计短期持稳，供需受制于供给压力，成本端电价和煤焦价格提供下方支撑，工业硅易跟随商品大环境波动，焦煤期货走势有带动作用，短期预计震荡运行 [45][46] - 多晶硅 - 行情资讯：昨日多晶硅期货主力合约收盘价上涨，加权合约持仓减少，现货价格持平，基差数据公布 [47] - 策略观点：高价格持续性需实质性落地支撑，基本面现实约束仍存，10月硅料排产增加，下游硅片排产下降，累库压力持续，月底头部企业检修或缓解供应压力，11月仓单集中注销有消纳压力，盘面受政策消息扰动反弹，当前价格波动为震荡区间内阶段性修正，注意仓位控制风险，关注后续平台公司进展 [48] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：胶价因台风和股市利多上涨，台风利多影响将变小，多空观点分歧，多头基于季节性预期和需求预期看多，空头认为宏观预期不确定、需求淡季、供应利好不及预期，山东全钢轮胎和半钢轮胎企业开工负荷变化，半钢轮胎出口订单放缓，中国天然橡胶社会库存和青岛库存下降，现货价格变化 [50][51][53] - 策略观点：胶价持续上涨，建议短多逐步离场，转为中性思路，买RU2601空RU2609对冲建议部分建仓 [54] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货及相关成品油主力期货收涨，美国EIA周度数据显示原油商业库存去库、SPR补库、汽油和柴油库存去库、燃料油库存累库、航空煤油库存去库 [55] - 策略观点：地缘溢价消散，OPEC增产量级低且供给未放量，油价短期不易看空，维持低多高抛区间策略，当前需测试OPEC出口挺价意愿，建议短期观望 [56] 甲醇 - 行情资讯：太仓、内蒙、鲁南等地价格及盘面合约价格变化，基差和1 - 5价差变化 [57] - 策略观点：进口卸货进程缓慢，港口累库放缓，国内开工回落，港口烯烃开工维持，传统需求走弱，市场主要矛盾是进口不及预期，盘面价格企稳，冬季气头装置停车有扰动，但今年港口库存高企，市场结构偏弱，后续有潜在利多因素，预计盘面持续下行动力不足，建议观望 [58] 尿素 - 行情资讯：山东、河南、湖北等地现货及盘面合约价格上涨，基差和1 - 5价差变化 [59] - 策略观点：供应端装置检修回归，需求端复合肥开工回升，农业需求拿货增多，企业累库速度放缓，盘面低位连续走高，现货跟涨缓慢，基差走弱，消费缺乏利好，供应端企业利润低位，低估值与弱驱动，现货下行空间有限，市场等待利好，后续天气好转下游有备肥意愿，淡储商采购意愿强，市场有部分利好待释放，策略上高库存下价格波动率收缩，价格下方空间有限，建议观望或逢低关注多配机会 [60] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：基本面成本端华东纯苯和纯苯活跃合约收盘价下跌，基差扩大，期现端苯乙烯现货和活跃合约收盘价上涨，基差走强，BZN价差下降，装置利润下降，合约价差缩小，供应端上游开工率下降，江苏港口库存累库，需求端三S加权开工率上涨，PS、EPS、ABS开工率有变化 [61] - 策略观点：纯苯现货和期货价格下跌，基差扩大，苯乙烯现货和期货价格上涨，基差走强，市场交易委内瑞拉地缘升级预期，原油价格反弹，BZN价差处同期较低水平，向上修复空间大，成本端纯苯开工中性震荡，供应量偏宽，供应端乙苯脱氢利润下降，苯乙烯开工持续上行，苯乙烯港口库存持续大幅累库，季节性旺季需求端三S整体开工率震荡上涨，港口库存高位去化，苯乙烯价格或将阶段性止跌 [62] PVC - 行情资讯：PVC01合约上涨，现货价格上涨，基差和1 - 5价差变化，成本端电石、兰炭、乙烯、烧碱价格维持，PVC整体开工率和各工艺开工率下降，需求端下游开工率下降，厂内库存和社会库存下降 [63] - 策略观点：企业综合利润下滑至年内低位，估值压力减小，但供给端检修量少，产量高位，短期新装置将试车，下游国内开工回落，内需弱，出口印度反倾销税率有落地预期，四季度出口预期差，成本端电石上涨，烧碱下跌，国内供强需弱，出口预期转弱，需求偏差，难以扭转供给过剩格局，基本面较差，短期估值下滑至低位，仍难支撑供需现状，中期关注逢高空配机会 [64][65] 乙二醇 - 行情资讯：EG01合约上涨，华东现货上涨，基差和1 - 5价差变化，供给端乙二醇负荷下降，合成气制和乙烯制负荷有变化，装置变动情况公布，下游负荷持平，终端加弹和织机负荷上升，进口到港预报和华东出港情况公布，港口库存累库，估值和成本方面石脑油制、乙烯制、煤制利润数据公布，成本端乙烯下跌，榆林坑口烟煤末价格上涨 [66] - 策略观点：产业基本面海内外装置负荷高位，国内供给量高，进口量回升，港口转累库，四季度预期持续累库，估值同比中性偏高，弱格局下估值有压缩压力，建议逢高空配 [67] PTA - 行情资讯：PTA01合约上涨，华东现货上涨，基差和1 - 5价差变化，PTA负荷上升，装置有变动，下游负荷持平，终端加弹和织机负荷上升，10月17日社会库存累库，估值和成本方面现货和盘面加工费下跌 [68] - 策略观点：后续供给端检修量下降，转为小幅累库，远期格局预期偏弱，加工费难以走扩，需求端聚酯化纤库存和利润压力低，负荷有望维持高位，终端有走弱迹象，估值方面PXN受终端表现和PTA意外检修压制，估值向上需终端好转或PX供需格局好转驱动，短期建议观望 [69] 对二甲苯 - 行情资讯：PX01合约上涨，PX CFR上涨，基差和1 - 3价差变化，PX负荷中国和亚洲下降，装置有检修情况，PTA负荷上升，装置有变动，10月中上旬韩国PX出口中国增加，8月底库存上升，估值成本方面PXN和石脑油裂差数据公布 [70][71] - 策略观点：目前PX负荷维持高位，下游PTA短期检修多，整体负荷中枢低，PTA新装置投产预期压制加工费，导致PX库存难以去化，缺乏驱动，PXN因PTA加工费难以主动走扩，估值中性，主要跟随原油波动，关注后续终端和PTA估值变化，短期建议观望 [72] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约收盘价和现货价格上涨，基差走弱，上游开工下降，周度库存生产企业和贸易商去库，下游平均开工率上涨，LL1 - 5价差缩小 [73] - 策略观点：期货价格上涨，市场交易委内瑞拉地缘升级预期，成本端支撑原油价格反弹，聚乙烯现货价格上涨，PE估值向下空间有限，但仓单数量历史同期高位，对盘面形成压制，供应端仅剩40万吨计划产能，整体库存高位去化，对价格支撑回归，季节性旺季来临，需求

市场整体表现 - 国内商品期货市场10月23日大面积上涨，超30个品种收涨超1%，仅棕榈油主力合约跌超1% [1][2] - 中证商品期货价格指数收报1475.19点，较前一交易日上涨12.28点，涨幅0.84% [1] - 中证商品期货指数收报2035.40点，较前一交易日上涨16.94点，涨幅0.84% [1] 能源化工板块 - 能化板块整体表现活跃，SC原油主力合约涨超4%，燃料油主力合约涨超3% [1][2] - 地缘政治扰动是油价上涨主因，美欧新一轮对俄制裁波及俄罗斯最大两家石油公司，引发市场对供应收紧担忧 [2] - 供需基本面提供支撑，美国上周炼厂开工率上升，原油库存在三连增后转降，缓解需求悲观预期 [2] - 低硫燃料油、沥青、液化气等主要油气品种均涨超2% [2] 煤炭及钢铁产业链 - 焦煤主力合约大涨超5%，刷新逾两周新高，领涨商品市场 [1][3] - 供应端受扰动，乌海地区部分煤矿因环保和安监趋严停产，蒙煤进口大幅减少 [3] - 需求端出现积极变化，建筑工地资金到位情况环比转好，提振钢材价格反弹 [3] - 螺纹钢产量环比增加，但社会库存环比下降超4%，表观需求连续两周增加，强化双焦市场多头情绪 [3] 其他活跃品种 - 碳酸锂主力合约涨超4%，因下游需求表现强劲，导致现货市场可流通货源偏紧 [1][3] - 焦炭主力合约涨超4%，燃料油、鸡蛋、LU、沪铅、液化气、工业硅、沥青、豆粕等品种涨超2%至3% [1] 弱势品种表现 - 油脂板块继续弱势运行，棕榈油主力合约跌超1%，菜油及豆油主力合约小幅收跌 [4] - 马来西亚棕榈油出口增幅放缓，10月1-20日出口需求环比增加10.77%，但评估增幅缩窄，国内棕榈油保持累库节奏 [4] - 贵金属市场走势分化，沪银主力合约收涨超1%，但沪金主力合约收跌0.77% [4]

铅价走势 - 沪铅主力合约价格大幅走强，盘中涨幅一度超过3%，收盘涨幅为2.68% [1] - 铅价偏强运行，市场维持1.65-1.73万元/吨区间震荡看法 [1] 供应端分析 - 铅市供应仍然受限，社会库存处于低位 [1] - 河北地区环保管控导致国五及以下标准车辆不允许进厂，影响再生铅企业和铅蓄电池企业的废料、铅锭运输，运输周期拉长并可能引发地区货源偏紧 [1] - 再生铅企业因前期废电瓶等原料价格高企而生产动力不足，近期陆续开始复产但供应回升不及预期，当前供应仍然有限 [1] - 原生铅行业呈现减产与复产并存的局面 [1] 需求端与市场情绪 - 期货市场多头氛围提振铅价 [1] - 随着天气转冷，下游铅消费需求预期转弱，市场担忧情绪增加 [1] - 海外铅元素补入预期对市场构成压力，市场多空分歧略增 [1]

10月23日，国内商品期货收盘，主力合约多数收涨，涨幅方面，焦煤涨超5%，原油、碳酸锂、焦炭涨 超4%，燃料油、鸡蛋涨超3%，液化气、沪铅、沥青、豆粕、工业硅涨超2%，沪锌、玻璃、乙二醇、豆 一、国际铜、纯苯、尿素、沪银、多晶硅涨超1%。跌幅方面，棕榈油跌1%，沪金、豆油小幅下跌。 ...

商品期货市场整体表现 - 国内商品期市早盘主力合约多数上涨 [1] 主要上涨品种及涨幅 - 焦煤主力合约涨幅超过4% [1] - 原油和沪铅主力合约涨幅均超过3% [1] - 燃油、焦炭和液化石油气主力合约涨幅超过2% [1] - 纯苯、碳酸锂、工业硅、鸡蛋、沪锌、塑料和多晶硅主力合约涨幅超过1% [1] 主要下跌品种及跌幅 - 沪金、菜籽和棕榈油主力合约跌幅超过1% [2] - 线材、沪锡、原木和烧碱主力合约微幅下跌 [2]