投资者活动基本信息 - 活动类型为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员为大成基金韩创等57位分析师和投资者 [2] - 活动时间为2025年6月11日 - 2025年6月13日 [2] - 活动地点为藏格锂业生产车间、巨龙铜业 [2] - 接待人员为藏格矿业董事会秘书李瑞雪等 [2] 碳酸锂生产相关 收率情况 - 吸附车间三代技术老卤收率可达80%以上，膜车间收率可达98%，产品车间收率理论上可达到99%以上 [3] 吸附剂情况 - 每吨碳酸锂成本中吸附剂成本占比较小，更换频次较低，每年约补充100 - 200立方米 [3] - 公司使用铝系吸附剂，其循环使用寿命长、使用成本低，契合公司生产工艺体系 [3][4] 增储开采情况 - 公司目前采矿许可证仅适用于地面以下20米左右，暂未取得深层卤水采矿许可证 [3] 工艺流程对比 - 麻米错项目生产工艺路线大体与藏格锂业一致，但因卤水成分差异增加卤水改性环节 [3] 技术人员储备 - 藏格锂业已为麻米错项目培养100多名技术人员，可满足项目技术需求 [3] 巨龙铜业相关 分红情况 - 2024年巨龙分红50亿，分红率80%，累计现金分红65亿，未来将平衡偿还贷款和现金分红 [4] 成本下降情况 - 2024年二季度开始成本明显下降，原因包括采购成本降低、规模效应、回收率上升，未来可通过三方面及优化管理持续降本 [4] 回收率提升方法 - 通过技术改造、信息化建设、优化药剂添加点及设立技术研究团队提升回收率 [4] 销售和运输模式 - 销售模式为尽产尽销，运输先由甲玛乡车队运至拉萨，再转交物流公司后续运输 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜库存减少限制价格回落，趋势强度为中性 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格：沪铜主力合约昨日收盘价79,290，日涨幅0.52%，夜盘收盘价78570，夜盘涨幅 -0.91%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9,647，日涨幅 -0.80% [1] - 期货成交与持仓：沪铜主力合约昨日成交64,136，较前日减少21,965，持仓209,523，较前日增加838；伦铜3M电子盘昨日成交22,671，较前日增加9,564，持仓288,000，较前日增加2,010 [1] - 期货库存：沪铜昨日期货库存33,373，较前日减少373；伦铜昨日期货库存119,450，较前日减少950，注销仓单比59.19%，较前日减少0.38% [1] - 价差数据：LME铜升贴水较前日减少28.61；保税区仓单升水较前日减少5；保税区提单升水较前日减少6；现货对期货近月价差较前日增加10；近月合约对连一合约价差较前日减少10；上海铜现货对LMEcash价差较前日增加86；沪铜连三合约对LME3M价差较前日增加20；上海铜现货对上海1再生铜价差较前日增加90；再生铜进口盈亏较前日减少114 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观新闻：中美原则上达成协议框架，特朗普关税大限将至，欧盟拟推迟贸易谈判至7月之后 [1] - 微观新闻：秘鲁政府承认存在大规模非正规铜矿开采；加拿大铜矿商Hudbay Mineral因野火停止在马尼托巴省北部业务；中国5月铜矿砂及其精矿进口量为239.5万吨，1 - 5月累计进口量同比增加7.4%，5月未锻轧铜及铜材进口量为42.7万吨，1 - 5月累计进口量同比减少6.7%；4月智利国家铜业公司铜产量同比增加20.5%，至114,600吨 [1][3]