银行理财规模创新高 - 截至5月29日银行理财规模达31.35万亿元创2022年以来新高 [1] - 规模回升反映居民在低利率环境下对稳健收益的需求以及行业净值化转型成效 [1] - 银行理财支持实体经济资金规模约20万亿元投资者数量达1.26亿 [1] 资产配置结构 - 银行理财资金主要投向债券、现金及银行存款、同业存单等固收领域三大类资产合计占比超过80% [2] - 对股权资产的投资比例偏低权益资产投资规模超8000亿元但占比仅为2.6% [2][4] - 当前配置结构难以满足新兴产业对股权类和非标准化债权资金的旺盛需求 [2] 服务实体经济需求 - 需创新金融服务加大对未上市公司股权和非标准化债权等资产的投资力度 [2] - 部分机构通过"专精特新"主题产品采用股债联动方式为半导体、生物医药等企业提供全生命周期资金支持 [2] - 在风控得当前提下需平衡投资者低风险偏好与支持实体经济发展之间的关系 [2] 居民理财需求变化 - 市场利率持续下行银行存款利率普遍降至"1字头"居民对替代存款的稳健理财及收益弹性产品需求强烈 [3] - 当前债券等资产利率随市场下调理财产品收益率面临挑战 [3] - 需适度加大权益类资产投资并增加含权类产品供给这对风控和投资能力提出更高要求 [3] 资本市场参与度提升 - 多部门推动银行理财资金入市当前权益投资占比仍有较大提升空间 [4] - 稳步加大入市力度可促使行业成长为重要"稳市力量"并促进资本市场投融资平衡 [4] - 提升投研能力后入市能更好回报投资者并倒逼自身转型发展 [4] 行业发展方向 - 行业需将发展深度嵌入国家战略蓝图 [4] - 在服务实体经济、优化居民财富配置和稳定资本市场三重维度协同发力 [4] - 成为金融供给侧结构性改革的关键支点 [4]

银行理财转型为耐心资本 - 银行理财正从"类存款"打理者转型为更具长期视角的机构投资者 [4] - 银行理财存续规模重返30万亿元大关 与公募基金体量旗鼓相当 [4] - 光大理财董事长提出银行理财资金"三长"优势：产品封闭期延长、资产配置多元、政策环境优化 [5] 银行理财入市机遇 - 新"国九条"等政策为银行理财资金入市打开窗口 降低参与定增门槛 [5] - 低利率环境下固收资产获利空间有限 布局权益投资成为行业破局关键 [5] - 银行理财资金已与险资、养老金并列为长期资金主力 在REITs等领域获得更多直投通道支持 [5] 银行理财面临的挑战 - 客户风险偏好不匹配 中低风险群体对净值波动敏感 2022年底债市波动曾触发"赎回潮" [6] - 资产负债久期结构不匹配 多数产品期限6-9个月 难以匹配定增等项目长期锁定期 [7] - 投研能力不足 多数机构未建立成熟权益投研体系 与基金公司存在差距 [7][8] 推动权益投资破局的建议 - 打通销售渠道 建议取消中高风险产品面签要求 丰富券商及互联网代销渠道 [9] - 建立份额转让平台等退出机制 解决长期限产品流动性问题 [9] - 改革考核机制 延长至3年以上周期考核 强化风险调整后收益等长期指标 [10]

银行理财公司首单网下打新落地 - 光大理财管理的混合类产品"阳光橙增盈绝对收益策略"参与信通电子网下打新，申报价格为17元并成功入围有效报价[2][4] - 这是银行理财公司上升为A类投资者后首次直接参与网下打新，此前主要通过公募基金间接参与[2][5] - 信通电子在输电线路智能巡检系统市场占有率25%～30%，通信综合运维智能终端细分市场第一，2023年营收增长19.08%，2024年增长7.97%，净利润分别增长5.60%和15.11%[4] A类投资者政策变化 - 2024年新规将银行理财产品纳入A类优先配售对象，与公募基金享受同等政策待遇[5] - 此前A类仅包括公募基金和社保基金，银行理财主要借助公募基金通道间接参与[5] - 光大理财4月已完成首单银行理财直接参与上市公司定增项目，获配外高桥近2000万元[5] 银行理财权益投资现状 - 截至2023年末理财产品权益类资产余额0.83万亿元，占比仅2.58%[7] - 招银理财、兴银理财等多只产品跻身ETF前十大持有人[8] - 中银理财、民生理财等公司2025年发布被动指数投资策略理财产品[8] 行业发展趋势 - 政策组合拳鼓励银行理财加强权益市场投资，畅通入市渠道[7] - 预计将开发更多混合类、权益类"含权"产品，丰富理财产品体系[9] - 光大理财表示将持续加大资本市场布局力度[3]

银行理财规模重回历史高位 - 截至5月29日银行理财规模达31.35万亿元创2022年以来新高 [1] - 资管新规后净值化转型成效显著低利率环境下居民对稳健收益需求迫切 [1] - 一季度末银行理财支持实体经济资金规模约20万亿元投资者数量达1.26亿 [1] 资产配置现状与优化方向 - 一季度末银行理财资金80%以上投向债券、现金及银行存款、同业存单等固收领域 [2] - 权益资产投资规模超8000亿元但占比仅2.6%存在较大提升空间 [4] - 部分机构推出"专精特新"主题产品通过股债联动支持半导体、生物医药等新兴产业 [2] 服务实体经济高质量发展 - 经济新旧动能转换期新兴产业对股权类、非标债权资金需求旺盛 [2] - 需创新金融服务加大对未上市公司股权、非标准化债权投资力度 [2] - 在风控前提下平衡投资者低风险偏好与支持实体经济的矛盾 [2] 满足居民多元理财需求 - 市场利率下行至"1字头"居民对替代存款的稳健及弹性收益产品需求强烈 [3] - 需适度加大权益类资产投资并创新含权类产品供给 [3] - 对机构风控能力、创新能力和权益投资能力提出更高要求 [3] 资本市场参与与稳定作用 - 多部门推动银行理财资金入市未来需稳步提升权益投资占比 [4] - 长期看可促进投融资平衡同时倒逼机构转型发展 [4] - 目标是从当前2.6%权益占比逐步成长为重要"稳市力量" [4]

编者按：《机警理财日报》作为南财集团、21世纪经济报道、南财理财通的金牌理财专栏，目前细分了现金、纯固收、固收+期权、固收+权益、混合、权 益、衍生品七大类，已实现对银行理财市场的每日追踪。为了进一步反映银行理财行业发展现状，南财理财通课题组增设机警理财周报专题，力求及时准确 研判理财行业趋势、洞悉理财产品表现，以期为银行理财行业转型发展带来参考价值。 【市场回顾】 债市方面，资金价格均衡偏松，债市窄幅震荡。4月18日DR007加权均价为1.69%；10年期国债收益率收至1.65%。股市方面，权益市场保持韧性，上周A股 宽基指数呈现回升态势。上证指数、沪深300指数周涨幅分别为1.19%、0.59%。板块方面，银行、房地产、综合板块周涨幅居前。 【破净情况】 固定收益类理财破净率继续走低。南财理财通数据显示，截至2025年4月20日，理财公司共有22,749只存续公募理财产品，其中212只累计净值低于1，银行 理财综合破净率收至0.93%。权益类、混合类理财破净率较上周微降，分别为60.53%和9.03%；固定收益类公募理财破净率仅为0.35%，商品及金融衍生品类 理财破净率为0。 各期限人民币固定收益类理财 ...