2025年以来，A股市场在波动中企稳回暖，公募基金销售格局亦迎来新一轮洗牌。代销王者恒强，部分 机构走出自身的特色。 根据中国证券投资基金业协会最新公布的代销百强数据，截至今年上半年，全市场非货基金保有规模历 史性突破10万亿元，权益类基金规模同步攀升至5.14万亿元。 在这片繁华之下，一场关于渠道、产品与客户结构的深层变革正在悄然发生。 增长结构暗藏分化 2025年上半年，基金代销百强机构的非货基金保有规模首次跨过10万亿元大关，达到10.2万亿元，环比 增长6.95%；权益类基金规模增长5.89%，达到5.14万亿元。股票指数基金成为最大亮点，规模激增 14.57%，逼近2万亿元。 这一数据显示出在市场回暖背景下，投资者信心逐步恢复。A股核心指数的上涨，尤其是中证2000指数 超过15%的涨幅，为基金销售创造了良好的市场环境。 数据亮眼的总量背后，隐藏着明显分化。头部机构如蚂蚁基金、招商银行继续以万亿级体量领跑，二者 非货基金规模合计占全市场25%以上。尤其是蚂蚁基金在权益、非货、指数三类基金规模中均稳居第 一，在权益基金保有规模上达到8229亿元，较第二名高出67.29%。 中小机构则多数仍在规模与盈利 ...

ETF迎来高速发展新阶段。 《国际金融报》记者从公募排排网获悉，截至2025年9月14日，当前ETF（交易型开放式指数基金）基金总数达1293只， 总份额达2.76万亿份，总资产净值达5.24万亿元。 受访人士认为，ETF市场近年来经历了快速扩容，推动从"量"到"质"的跃迁已成为行业可持续发展的关键命题。 ETF市场升温 数据统计显示，与2024年9月相比，近一年ETF基金总数量增幅达29.69%，总份额增幅达23.77%，总资产净值增幅达 49.71%。 2025年以来，ETF基金总数量增幅23.61%，总份额增幅达10.4%，总资产净值增幅达41.24%。其中，总资产净值实现2级跨 越，接连突破4万亿元和5万亿元两个关口。 | | | 近一年 ETF 基金资产净值变化情况统计 | | | --- | --- | --- | --- | | 时间 | 基金总数(只) | 份额(万亿份) | 资产净值(万亿元) | | 2025年09月 | 1293 | 2.76 | 5.24 | | 2025 年 08 月 | 1281 | 2. 70 | 5.11 | | 2025 年 07 月 | 1251 | 2. ...

"听说ETF能像股票一样交易，还能分散风险？它和直接买股票到底有什么区别？"这是许多投资者初入市场时的共同疑问。作为连接股票与基金的"桥梁型 产品"，ETF（交易型开放式指数基金）凭借其独特的交易机制和投资逻辑，正成为越来越多投资者的选择。 ETF的全称是"交易型开放式指数基金"，简单来说，它是一种既能在交易所像股票一样实时买卖，又能像基金一样分散投资的金融工具。 1. 交易机制：股票化的基金体验 传统开放式基金需通过基金公司申购赎回，且交易价格按当日收盘净值计算；而ETF在证券交易所挂牌，投资者可直接用股票账户买卖，价格实时波动（如 沪深300ETF在交易时段每15秒刷新一次价格）。这种设计让ETF兼具股票的灵活性和基金的分散性。 2. 投资策略：被动跟踪的"指数复制者" 大多数ETF采用被动投资策略，通过完全复制或抽样复制特定指数（如沪深300、中证500、纳斯达克100）的成分股，力求实现与指数相同的收益。例如， 购买一只沪深300ETF，相当于一次性买入A股市场300家龙头公司的股票组合。 3. 透明度与成本：看得见的持仓，省得下的费用 ETF每日公布持仓明细，投资者可随时查看其投资的股票、债券等资产 ...

投资顾问评选活动 - 新浪财经与银华基金合作主办第二届金麒麟最佳投资顾问评选活动 旨在为投资顾问提供展示形象和提升能力的舞台 推动财富管理行业健康发展[1] - 活动将采访表现优秀投顾 展示其服务能力与独特理念 包括投顾服务理念和财富管理大时代下的挑战[1] 投资顾问业绩表现 - 东兴证券投资顾问曹小红在公募基金模拟配置组合评比中获8月月榜第八名 模拟组合总收益率超20%[1][2] 投资策略与方法论 - 投资策略基于对市场数据的深度分析和信息非对称优势 通过关注宏观政策 行业动态 产业政策和新闻资讯进行信息整合与验证[2] - 采用产业树分析框架 将产业视为有机整体 细分领域构成树干 通过筛选独特公司并分析其商业模式和盈利模式[2] - 建议普通投资者通过配置ETF布局特定行业或投资方向 实现简单高效且风险分散的投资[3] 市场观点与板块展望 - A股市场短期需警惕前期热门板块回调风险 下半年重点关注反内卷板块及产能过大的细分领域[2] - 看好反内卷领域（化工 光伏 锂电池）人形机器人 创新药和新材料等板块[2] 财富管理行业趋势 - 中国财富管理行业进入高增长周期 居民理财意识提升推动行业迈入超级大年[1] - 投资顾问面临个性化需求增长和金融产品丰富的挑战 需理解客户风险偏好并提供定制化策略[3] - 行业需要持续学习并运用金融科技工具（如大数据分析 人工智能）优化投资组合和服务效率[3] 证券公司服务平台 - 东兴证券建立买方投顾视角服务平台 提供投前 投中 投后全流程财富管理服务[4] - 通过深度分析客户账户生成投资风格与风险偏好报告 基于自研策略进行适配回测并生成个性化资产配置方案[4] - 服务平台为高净值客户和机构客户提供专业化多元化投顾支持[4]

ETF市场规模增长 - 全市场ETF规模于8月25日突破5万亿元大关 截至9月4日达到5.02万亿元 [1] - 从4万亿元到5万亿元规模仅用四个多月时间 而突破首万亿元历时16年 [4] - 产品数量超过1200只 覆盖宽基、行业、主题等多元领域 [3] 市场生态与投资理念转变 - ETF扩容反映资本市场生态深刻变革 投资工具箱持续完善 [3] - 投资理念从短线题材炒作转向稳健资产配置与长期价值投资 [6] - 指数化投资成为机构和个人投资者分享国家发展红利的工具 [8] 外资配置中国资产动向 - 外资通过ETF加速增配中国资产 海外中国相关ETF规模持续上升 [9] - 巴克莱银行持有ETF数量从135只跃升至200只 瑞银集团从57只增至141只 [10] - 5只主要海外中国股票ETF合计规模达266亿美元 较7月底增幅超10% [12] 外资投资偏好与影响 - 外资重点关注AI、机器人、新消费、创新药等行业 [10] - 通过境内ETF和海外中国主题ETF双重渠道配置 资金最终投向中国上市公司 [12] - 外资流入体现对中国经济长期可持续发展能力的认可 提升人民币资产国际认可度 [14] 市场宏观意义 - ETF增长吸引耐心资本和长期资金进场 促进资本市场稳定运行 [8] - 形成"长钱长投"良性循环 增强市场稳定性并匹配实体经济长期需求 [8] - 海外ETF资金代表中长期配置方向 持续流入体现对中国资产价值的认可 [12]

核心观点 - 文章通过多个案例揭示个人投资者在A股市场面临的高风险与挑战 强调股市投资需要专业策略和理性心态而非短期投机行为 [4][5][9] - 尽管2024年9月以来A股行情转暖且2025年8月上证指数屡创新高 但缺乏经验和纪律的投资者仍在牛市中出现亏损 [5][9] - 全职炒股并非稳定职业选择 需具备充足本金、成熟交易策略和风险控制能力 否则可能因杠杆借贷和高频交易导致重大损失 [5][7][9] 投资者案例与表现 - 陈波（37岁前互联网程序员）通过网贷平台借款100万元（年化利率15%-20%）投入股市 10个月内累计亏损6.2万元并支付5万元利息 最终清仓离场 [4][5][7] - 赵女士（38岁前基金公司部门经理）用180万元本金投资ETF 采用网格交易法（涨跌3%买卖） 6-7月月收益约5万元（收益率3%） 8月收益3万元可覆盖家庭月开支2万元 [10][11] - 巴哥（资深股民）2018年起全职投资A股 2024年收益率30% 2025年收益率6% 强调价值投资和持续盈利策略 [11][12] - 方先生（前央企财务人员）投入10万元本金炒股 目标月收益20% 但短期内亏损1万元（相当于月房贷） [13] - 林山（27岁前国企员工）投入64万元本金炒股 亏损45万元 目前通过降低生活成本等待回本 [14] - 齐先生（00后前互联网员工）用300多万元本金炒股 单日最高亏损40万元 承认全职炒股成功者极少 [14] 市场环境与投资行为 - 2025年8月上证指数创新高 吸引新股民入市 但个人投资者易受贪婪与恐惧影响 出现追涨杀跌、频繁换股等非理性行为 [5][9][12] - 部分投资者使用高成本杠杆资金（如网贷年化15%-20%） 加剧亏损风险 [5][7] - 机构倡导理性投资理念 如上交所呼吁价值投资和长期投资 中信证券提示"不要被市场定义生活" [15][16] 投资策略与建议 - 有效策略包括：网格交易法（每涨跌3%买卖ETF）、价值投资（配置白马股）、严格控制回撤（如目标最大回撤5%） [10][11][12] - 建议投资者积累本金、学习专业知识、建立成熟交易策略后再考虑全职投资 避免将炒股视为逃避职场压力的途径 [11][14][16] - 长期稳定收益优于短期投机 需重视"慢就是快、先求不败"的投资哲学 [12][16]

高盛警告，随着美股一年中季节性表现最差的9月份到来，美股市场的一个关键支撑——系统性需求已基本枯竭，这预示着本月市场将充满挑战。 高盛流动性分析团队近期在报告中指出， CTA（商品交易顾问）持仓已达到100%满仓状态，意味着历史上表现疲弱的9月份将缺乏支撑性资金流入。 更重要 的是，在市场下跌时可能触发高达736.9亿美元的抛售，构成巨大的不对称下行风险。 然而，高盛强调市场并非全无支撑。机构投资者的整体仓位仍相对温和，交易商创纪录的多头敞口以及个股与大盘极低的相关性，将共同起到缓冲作用，预计 会使大盘指数层面的波动保持温和，并抑制下跌深度。 季节性逆风与CTA的"定时炸弹" 9月的"季节性恐慌"已经成为市场参与者的共识。 高盛回顾 自1928年以来的记录，9月是标普500指数表现最差的月份，平均回报率为-1.17% 。更值得警惕的是， 9月的下半月是全年表现最糟糕的两周，平均回 报率低至-1.38%。 在如此脆弱的季节性背景下，一个更令人担忧的信号出现了。作为过去几个月市场上涨重要推手的CTA基金，其购买力已经耗尽。 高盛模型显示，CTA的美股仓位已达到100%的"满仓"水平。这意味着他们不再是市场的积极买 ...

中央汇金增持ETF规模与影响 - 中央汇金上半年大幅增持ETF 截至6月末持有股票ETF市值达1.28万亿元 较去年底增长近23% 创历史新高 [1] - 中央汇金发挥类"平准基金"作用 在市场大幅波动期间入场增持 抑制资本市场非理性波动 [1] - 以4月7日为例 中央汇金增持后市场快速止跌企稳 开启近5个月慢牛走势 [1] 市场稳定与风险控制 - 增持操作大幅降低市场波动率 缓解上市公司股权质押等风险 [2] - 通过投资ETF避免单一股票风险 获得市场整体增长收益 [2] - 增持行为向市场传递长期看好A股的积极信号 带动其他机构投资者热情 [2] 资源配置与投资导向 - 增持有利于优化市场资源配置 引导投资者加大优质核心资产配置力度 [2] - 推动中小投资者通过指数化工具参与市场 优化投资者结构 [2] - 持有A股一揽子核心资产 体现对中国经济基本面和上市公司质量的信任 [2] 多重积极效应 - 既稳定市场又实现投资收益 既引导投资理念又促进市场发展 [3] - 为实体经济投融资创造稳定市场环境 支撑实体经济发展 [1] - 促进资本市场健康平稳发展 实现国有资产保值增值 [3]

中央汇金增持ETF规模 - 截至6月末中央汇金持有股票ETF市值达1.28万亿元 较去年底增长近23% 创历史新高 [1] 市场稳定作用 - 中央汇金在市场大幅波动期间入场增持 抑制资本市场非理性波动 例如4月7日增持后指数快速止跌企稳并开启近五个月慢牛走势 [1] - 大幅降低市场波动率 缓解上市公司股权质押等风险 [2] - 向市场传递长期看好A股市场的积极信号 带动其他机构投资者稳定持股 [2] 投资策略与资源配置 - 通过投资ETF避免单一股票风险 获得市场整体增长收益 [2] - 增持A股一揽子核心资产 对中国经济基本面和上市公司质量投下信任票 [2] - 引导投资者加大优质核心资产配置 优化市场资源配置 [2] 多重积极影响 - 促进资本市场健康平稳发展 为实体经济投融资创造稳定环境 [1] - 引导中小投资者通过指数化工具参与市场 优化投资者结构 [2] - 实现国有资产保值增值 获得良好投资回报 [3]

■ 安 宁 近日，公募基金2025年半年报披露完毕，中央汇金持仓的最新动向也浮出水面。中央汇金以实际行动诠 释了资本市场"稳定器"的深刻内涵。 二是认可当前市场整体估值水平，积极发挥耐心资本、长期资本的作用。 "中央汇金公司充分认可当前A股配置价值。"中央汇金公司有关负责人4月8日表示，随着资本市场投资 融资综合改革深入推进，A股上市企业质量稳步提升，代表新质生产力和科技创新的上市企业占比持续 提升，A股核心资产的吸引力持续提升，总体估值处于相对历史低位。中央汇金公司将加大配置力度， 充分发挥耐心资本、长期资本作用。 由此可见，中央汇金的大幅增持本身就是对市场估值水平的肯定。经过年初的调整，A股市场整体估值 已经处于历史低位，多项指标显示市场已经进入价值投资区间。中央汇金公司增持ETF而非个别股票， 体现了对整个A股市场投资价值的认同，而非仅限于某一行业或个股。 此外，宽基ETF跟踪的是市场指数，如沪深300、中证500等，代表着中国经济的核心资产。增持这些产 品，相当于对中国经济基本面和上市公司整体质量投下信任票。 三是积极引导长期投资和价值投资。 中央汇金的投资行为具有明显的示范效应。不同于追逐短期波动的 ...