报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂供需偏紧，盘面具备底部支撑，趋势强度为1 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 碳酸锂2605合约收盘价152,640，成交量300,191，持仓量342,226；2607合约收盘价153,000，成交量29,465，持仓量90,394；仓单量38,759手 [2] - 基差方面，现货 - 2605为 - 8,890，现货 - 2607为 - 9,250，2605 - 2607为 - 360，电碳 - 工碳为3,500，现货 - CIF为19,521 [2] - 原料方面，锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格2,000，锂云母（2.0% - 2.5%）价格4,640 [2] - 锂盐方面，电池级碳酸锂价格143,750，工业级碳酸锂价格140,250，电池级氢氧化锂（微粉）价格144,000等 [2] - 消费相关产品方面，磷酸铁锂（动力型）价格52,015，三元材料523（多晶/消费型）价格185,700，六氟磷酸锂价格125,000等 [2] 宏观及行业新闻 - 韩国电池制造商三星SDI在延长锂金属电池寿命和提高其安全性方面取得突破，开发了氟基凝胶聚合物电解质抑制枝晶形成 [3] - 2026年2月14日，中建三局三公司承建的紫金矿业固态电池锂电新材料建设工程项目正式开工，位于福建省龙岩市上杭县蛟洋镇 [4]

财务表现 - 2024年公司营收131亿元，同比下降68%，归母净利润-79亿元，同比下降208% [1] - 2024年第四季度营收30亿元，同比降58%，环比降18%，归母净利润-22亿元，同比降175%，环比降345% [1] - 2025年第一季度营收25.84亿元，同比基本持平，归母净利润1.04亿元，同比大幅增长102.68%，扣非净利润0.44亿元，同比增101.13% [1] - 盈利改善主因：锂矿定价周期缩短降低生产成本，SQM税务争议影响已在2024年确认 [1] 产能扩张 - 格林布什锂精矿当前总产能162万吨/年，2024年泰利森生产锂精矿141万吨（化学级135.3万吨，技术级5.7万吨） [2] - 化学级三号工厂干法建设已完成，湿法工厂计划2025年上半年推进，预计2025年10月首批投产，届时总产能将提升至214万吨/年 [2] - 锂化工品现有产能9.16万吨/年，规划产能合计12.26万吨/年 [2] 业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为17.68亿元、31.76亿元、51.50亿元，对应PE为27倍、15倍、9倍 [3]