报告行业投资评级 - 生猪策略为谨慎偏空 [3] - 鸡蛋策略为中性 [6] 报告的核心观点 - 生猪市场供大于求格局未改，猪价预计继续承压运行，需关注猪价下行速率及节奏变化；鸡蛋市场受清明假期备货带动价格偏强，但供应宽松，后续或重回震荡调整格局 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 生猪观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘生猪2605合约9980元/吨，较前交易日变动 - 240.00元/吨，幅度 - 2.35% [1] - 现货方面，河南外三元生猪价格9.85元/公斤，较前交易日变动 - 0.08元/公斤，现货基差LH05 - 130，较前交易日变动+90；江苏外三元生猪价格10.21元/公斤，较前交易日变动 - 0.10元/公斤，现货基差LH05 + 230，较前交易日变动+140；四川外三元生猪价格9.66元/公斤，较前交易日变动+0.00元/公斤，现货基差LH05 - 320，较前交易日变动+40 [1] - 3月23日“农产品批发价格200指数”为122.20，比上周五上升0.11个点，“菜篮子”产品批发价格指数为123.80，比上周五上升0.15个点；全国农产品批发市场猪肉平均价格为16.01元/公斤，比上周五上升0.2%；牛肉66.36元/公斤，比上周五下降0.3%；羊肉64.22元/公斤，比上周五下降1.3%；鸡蛋7.73元/公斤，比上周五上升1.8%；白条鸡17.58元/公斤，比上周五上升1.2% [1] 市场分析 - 周初生猪现货价格延续周末弱势，单日跌幅放大，北方跌势强于南方；猪价低迷、补栏积极性低致仔猪价格下行 [2] - 养殖端有降重出栏预期，短期出栏量环比上升，3月出栏进度有望修复；下游需求承接力度基本持稳，二次育肥及冻品入库意愿弱，供大于求格局未改 [2] 鸡蛋观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2605合约3443元/500千克，较前交易日变动+34.00元，幅度+1.00% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格3.11元/斤，较前交易日变动+0.07，现货基差JD05 - 333，较前交易日变动+36；山东地区鸡蛋现货价格3.25元/斤，较前交易日变动+0.00，现货基差JD05 - 193，较前交易日变动 - 34；河北地区鸡蛋现货价格3.16元/斤，较前交易日变动+0.09，现货基差JD05 - 283，较前交易日变动+56 [3] - 2026年3月23日，全国生产环节库存为0.81天，较昨日减0.08天，减幅8.99%；流通环节库存为1.05天，较昨日持平 [3] 市场分析 - 鸡蛋现货价格偏强，北方主产区多地报价拉涨，受清明假期备货带动，周末库存备货情绪升温 [4] - 产区价格走强带动销区报价上行，市场走货节奏平稳，但整体供应宽松无明显缺口，需关注蛋价高位下游接受力度 [4][5] - 清明备货情绪回落，蛋价拉涨动力不足，后续市场或重回震荡调整格局 [5]

生猪价格近期走势 - 猪价连续探底，均价重心下降并创年度新低，部分地区价格失守13元/公斤大关 [2] - 9月份猪价有继续探底风险，但月末大概率逐渐企稳 [2] - 猪价总体有进一步下降风险，但大跌几率不大 [6] 行业供应端压力 - 官方要求年底前生猪产能降至3900万头以下，7月末能繁母猪产能为4042万头，处于正常保有量的103.6% [4] - 头部猪企月初月末出栏收紧，月中出栏增加，导致月中供应压力加大 [5] - 生猪宰后均重持续下降，8月末降至88.4公斤，较5月份高点下降约3.6公斤，但消费旺季来临使降重节奏放缓 [8] 市场需求与情绪影响 - 天气转凉使猪肉消费略有好转，但未出现明显改善，需求启动后置 [6] - 月末双节来临理论上会带动市场消费提升，并影响市场情绪 [6] - 二次育肥随消费旺季有所抬头，进一步缩紧阶段性出栏压力 [9] 行业格局与未来展望 - 生猪养殖集中度大幅提升，头部企业动作对市场影响更直接 [5] - 猪价持续走低及需求不振挤压中小养殖户生存空间 [6] - 10月后进入消费旺季对猪价有支撑，但四季度猪价难有太大起色，微利时代和旺季不旺是大概率事件 [11]