报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前EC处于弱现实与强预期的矛盾中，受中东地缘与中美关系政策影响波动较大；11月上半月宣涨落地情况预计不佳，但后续存在多个宣涨节点的向上驱动；当前12月合约估值不低，进入以现货驱动为主的波段交易时期；地缘反复时远月合约抬升空间更大，但对26年合约影响较大 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - EC不同合约昨日收盘价、涨跌幅度、基差、成交量、持仓量及持仓变动情况公布，如EC2510收盘价1100.1，涨0.29%，基差40.3，成交量1174，持仓量8396，持仓变动-628 [1] - EC不同合约月差前一日、前两日、前三日数据及日环比、周环比情况公布，如EC2510 - 2512月差前一日为-581.9，日环比-24.1，周环比-44.0 [1] 指标数据 - SCHIC指标2025/10/20公布值为1140.38点，较前一期涨10.52% [1] - SCFI（欧线）2025/10/17公布值为1145美元/TEU，较前一期涨7.21% [1] - CCFI（欧线）2025/10/17公布值为1267.91点，较前一期降1.49% [1] - NCFI 2025/10/17公布值为803.21点，较前一期涨14.96% [1] 市场供需 - 10、11、12月周均运力分别在26.9、31.6、35万TEU，将TBN全部视为停航后为26.9、30、33万TEU，week44、45运力分别为33.4、30万TEU，供应压力较大 [1] - 当前处于淡季，week42收货较好，Week43 OA收货良好启南小部分用柜，PA和GEMINI货一般，供需维持弱平衡；Week44运力高企，揽货压力剧增，尤其是PA联盟 [1] 报价情况 - 目前下游正预定10月底（week43 - 44）的舱位，Week42最终线下落地PA1500、GEMINI1600、OA1800美金，均值1640美金（折盘1150点） [2] - Week43 PA联盟继续降100至1400美金，线下报价PA1400、GEMINI1600、OA1800美金 [8] - 11月船司宣涨多在2500 - 2700美金，均值折盘约1800点 [8] 相关新闻 - 10/21消息，哈马斯正在埃及讨论加沙停火协议下一阶段内容，涉及解除武装，哈马斯致力于执行协议条款，解除武装需巴勒斯坦各政治派别达成共识和深入对话 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月下半月集运价格仍存涨价预期，06合约关注涨价最终落地情况，08合约面临继续涨价预期的博弈，主力合约震荡，套利策略为多08空10 [1][3][5] 根据相关目录分别总结 期货价格 - 截至2025 - 05 - 29，集运指数欧线期货所有合约持仓93146.00手，单日成交102136.00手，各合约收盘价格分别为EC2602合约1372.30，EC2506合约1773.00，EC2508合约1949.50，EC2510合约1349.40，EC2512合约1526.00 [4] 现货价格 - 5月23日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1317.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格3275.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格4284.00美元/FEU；5月26日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1247.05点，SCFIS（上海 - 美西）1719.79点 [4][5] 集装箱船舶运力供应 - 2025年仍然是集装箱船舶的交付大年，2025年至今交付集装箱船舶109艘，合计交付运力87.31万TEU；截至2025年5月25日，12000 - 16999TEU船舶合计交付34艘，合计51.32万TEU；17000 + TEU以上船舶交付4艘，合计94864TEU [5] - 6月份欧洲航线运力仍处于相对高位，6月份上海 - 欧线月度周均运力约为28万TEU，WEEK23/24/25/26/27周运力为29.24/26.75/30.18/27.5万TEU，较去年同期增加20% +；7月份月度周均运力26.1万TEU；上海至美东美西航线，6月份周均运力33.4万TEU，5月份月度周均运力24.34万TEU，7月份周均运力30.5万TEU，6月份运力恢复较快 [2] 供应链 - 地缘端，5月28日以军空袭也门萨那机场，摧毁胡塞武装最后一架飞机 [2] - 5月12日中美发布日内瓦经贸会谈联合声明，美国针对对华34%关税作出处理，其中24%关税暂停实施90天，保留10%关税，取消额外加征关税；中国同步暂缓征收原产于美国商品24%关税，期限90天，保留10%关税，取消后续对等反制加征的额外关税 [3] 需求及欧洲经济 未提及相关具体分析内容