报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场供应压力仍存，期价反弹承压，短期或阶段性反弹但高度受限，中长期供应增长价格继续承压 [4][52] - 鸡蛋市场供应充足压制，盘面反弹承压，短期供应充足限制涨幅，中长期高供应或难逆转 [5][83] - 玉米市场新作上市补充供应，盘面偏弱运行，短期供应充足施压价格，中长期波动中枢或下移 [6][110] 根据相关目录分别进行总结 生猪 期现端 - 截至8月15日，全国现货价13.7元/公斤，较上周涨0.05元/公斤；河南猪价13.73元/公斤，较上周涨0.1元/公斤；生猪2511收至13945元/吨，较上周跌235元/吨；11合约基差 -215元/吨，较上周涨335元/吨 [4][52] 供应端 - 能繁母猪存栏2024年5 - 11月缓增，2024年12月开始去化但幅度有限，2025年5 - 6月再度增加，产能充裕，叠加生产性能提升，明年4月前出栏压力大 [4][52] - 三四季度生猪供应增加，8月增幅有限，9月后明显增加；8月规模企业出栏计划增加 [4][52] 需求端 - 周度屠宰开工率和屠宰量小幅增加，鲜销率稳中小降，冻品走货不快，库容率稳中略增 [4][52] - 8月下旬需求逐步增加，但屠企加工利润亏损，需求增量受限，冻品库存偏低有潜在消费弹性 [4][52] 成本端 - 周度仔猪、二元能繁母猪价格下跌，自繁自养利润下滑，外购仔猪利润亏损扩大，自繁自养5个月出栏肥猪成本小增 [4][52] - 猪粮比快接近6：1预警值，关注国家收储、轮储政策指引 [4][52] 周度小结 - 短期养殖端压力缓解，消费转好或带动价格阶段性反弹，但9月后供应增加、体重偏高，反弹高度受限 [4][52] - 中长期供应增长，价格继续承压 [4][52] 策略建议 - 11、01合约反弹承压，03对应淡季价格承压，05受政策支撑偏强 [4][52] - 11、01前期空单低位止盈，反弹在压力位加空，滚动操作，关注多05空03套利 [4][52] 鸡蛋 期现端 - 截至8月15日，主产区均价3.1元/斤，较上周五涨0.19元/斤；主销区均价2.97元/斤，较上周五涨0.03元/斤；主力2510收于3391元/500千克，较上周五跌75元/500千克；主力合约基差 -562元/500千克，较上周五走强5元/500千克 [5][83] 供应端 - 8月新开产蛋鸡对应2025年4月补栏增加，开产量偏高；立秋后蛋率恢复，但养殖企业淘汰老鸡持续性不强 [5][83] - 25年5 - 7月补栏量高，对应9 - 11月新开产蛋鸡多，远期供应压力大；养殖端补苗积极性下滑，后续新开产或减少 [5][83] 需求端 - 蛋价回调刺激采购，中秋、开学备货需求增加，性价比支撑替代性消费，后市需求季节性转旺 [5][83] 周度小结 - 短期供应充足限制蛋价涨幅，关注冷库蛋出库；中长期高供应难逆转，关注近端淘汰 [5][83] 策略建议 - 现货或小幅反弹，盘面近弱远强，主力10升水大，等待反弹逢高空 [5][83] - 若淘汰加速，12、01存在逢低做多机会 [5][83] 玉米 期现端 - 截至8月15日，锦州港玉米平仓价2300元/吨，较上周五稳定；主力2511合约收于2190元/吨，较上周五跌9元/吨；主力基差110元/吨，较上周五走强9元/吨 [6][110] 供应端 - 贸易端库存不高，新旧作供应衔接，政策粮轮出，市场供应充足 [6][110] - 6月玉米进口16万吨，环比降16%，同比降82.6%，国际谷物进口环同比减少 [6][110] 需求端 - 存栏增加带动饲料需求增加，但玉麦价差高，小麦挤占玉米饲用需求，饲料企业采购心态宽松 [6][110] - 深加工维持亏损，开机率提升但仍低，随用随采，增量有限 [6][110] 周度小结 - 短期新旧作供应衔接，政策粮投放，供应充足，价格支撑有限 [6][110] - 中长期种植平稳，气候适宜，成本下移，关注产区天气 [6][110] 策略建议 - 主力11合约锚定新作，盘面偏弱，11基差偏高，未持仓者等待反弹介空或11 - 1反套持有 [6][110]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场供强需弱格局短期难改，价格震荡筑底，中期或阶段性反弹但高度受限，长期供应增长价格承压 [4][54] - 鸡蛋市场短期供应充足限制蛋价涨幅，中长期供应压力大，关注淘汰情况 [6][87] - 玉米市场短期供需相对平衡，中长期新季玉米上市或施压价格，需关注产区天气 [7][109] 根据相关目录分别进行总结 生猪 期现端 - 截至8月8日，全国现货价13.65元/公斤，较上周跌0.61元/公斤；河南猪价13.63元/公斤，较上周跌0.58元/公斤；生猪2511收至14180元/吨，较上周涨330元/吨；11合约基差 -550元/吨，较上周跌910元/吨 [4][54] 供应端 - 能繁母猪存栏2024年5 - 11月缓增，2024年12月开始去化但幅度有限，2025年5 - 6月再度增加，产能充裕；生产性能提升，明年4月前出栏压力大；三四季度供应增加，8月增幅有限，9月后明显 [4][54] 需求端 - 周度屠宰开工率和屠宰量小幅增加，鲜销率稳中小降，冻品走货慢，库容率稳中略增；高温淡季消费难有好表现，但冻品库存低潜在弹性仍存 [4][54] 成本端 - 周度仔猪、二元能繁母猪价格下跌，自繁自养利润下滑，外购仔猪利润亏损扩大，自繁自养5个月出栏肥猪成本小增；猪粮比快接近6：1预警值 [4][54] 周度小结 - 短期供应增加，需求淡季，供强需弱，现货震荡筑底；中期8月降重、消费转好或带动反弹，但9月后供应增加反弹受限；长期供应增长，价格承压 [4][54] 策略建议 - 09反弹受限，压力位14000 - 14200，空单注意止盈；11、01反弹空为主，11压力位14200 - 14500，01压力位14500 - 14700；关注多05空03套利 [4][54] 鸡蛋 期现端 - 截至8月8日，主产区均价2.91元/斤，较上周五跌0.24元/斤，主销区均价2.94元/斤，较上周五跌0.25元/斤；主力2509收于3391元/500千克，较上周五跌93元/500千克；主力合约基差 -771元/500千克，较上周五走弱287元/500千克 [6][87] 供应端 - 8月新开产蛋鸡对应2025年4月补栏增加，开产量偏高；市场供应充足，中长期25年9 - 11月新开产蛋鸡多，供应压力大；养殖端补苗积极性下滑，关注三季度淘汰及鸡病情况 [6][87] 需求端 - 当前蛋价回调刺激采购，八月中下旬中秋、开学备货需求增加，鸡蛋性价比高替代性消费尚可，需求季节性转旺 [6][87] 周度小结 - 短期蛋价有支撑，但供应充足限制涨幅，关注冷库蛋出库；中长期供应压力大，关注近端淘汰；养殖端补苗积极性下滑，供应增势放缓 [6][87] 策略建议 - 09反弹空间受限，偏弱对待；10、11合约短期观望，反弹逢高空；若淘汰加速，12、01逢低做多 [6][87] 玉米 期现端 - 截至8月8日，辽宁锦州港平仓价2300元/吨，较上周五跌20元/吨；主力2509合约收于2255元/吨，较上周五跌42元/吨；主力基差45元/吨，较上周五走强22元/吨 [7][109] 供应端 - 价格偏弱，贸易商出货积极，储备轮出，东北粮补充华北，南方春玉米上市，供应充足；6月玉米进口16万吨，环比降16%，同比降82.6%，进口物料维持低位 [7][109] 需求端 - 生猪和禽类存栏增加带动饲料需求，但玉麦价差高，小麦挤占玉米饲用需求；深加工亏损，开机率低，随用随采 [7][109] 周度小结 - 短期供需平衡，现货上下空间有限；中长期25/26年度种植平稳，部分地区干旱风险高，成本下移，关注产区天气 [7][109] 策略建议 - 09区间震荡运行（2250 - 2300）；套利关注11 - 1反套 [7][109]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场短期供需博弈猪价低位有支撑但中长期供强需弱仍有下跌风险 [4][50] - 鸡蛋市场短期端午有支撑但高供应叠加天气因素价格走势承压中长期供应形势不同阶段有变化 [5][74] - 玉米市场短期基层粮源减少价格有支撑中长期供需边际收紧但替代品限制上方空间 [6][99] 各品种总结 生猪 期现端 - 截至5月23日全国现货价14.35元/公斤、河南猪价14.59元/公斤、生猪2509报价13515元/吨、09合约基差1075元/吨周度猪价偏弱09主力震荡走弱周末现货稳中走强 [4][50] 供应端 - 2024年5 - 11月能繁母猪存栏缓增性能提升5 - 9月供应或增加虽产能有去化但幅度有限四季度供应压力仍存；2024年11 - 2025年2月仔猪同比增加二季度出栏压力大；5月出栏量维持增长出栏体重高位回落 [4][50] 需求端 - 目前消费淡季终端消费平平屠宰企业开工率低临近端午备货需求增加但屠宰量增量有限 [4][50] 成本端 - 周度仔猪价格小跌、二元能繁母猪价格趋稳自繁自养与外购仔猪养殖利润微降 [4][50] 周度小结 - 短期供应压力释放市场挺价情绪增强需求增量有限猪价低位有支撑震荡加剧；中长期供强需弱猪价有下跌风险 [4][50] 策略建议 - 不追空等待反弹再逢高空07压力位13700 - 13800、支撑位13000 - 13100；09压力位14000 - 14200、支撑位13300 - 13400待反弹逢高卖09虚值看涨期权 [4][50] 鸡蛋 期现端 - 截至5月23日主产区均价2.98元/斤、主销区均价2.88元/斤、主力2507收于2966元/500千克、主力合约基差 - 346元/500千克周度蛋价偏弱运行预计未来一周走稳后小涨盘面主力低位震荡升水现货 [5][74] 供应端 - 5月新开产蛋鸡开产量大养殖利润恶化部分企业淘汰供应压力缓解但仍充足；中长期25年2 - 4月补栏对应6 - 8月新开产多远期供应增势难逆转；养殖亏损补栏积极性下降 [5][74] 需求端 - 端午临近低蛋价或刺激需求增加但南方天气不利存储需求驱动上涨受限 [5][74] 周度小结 - 短期端午提振蛋价有支撑但高供应叠加天气因素价格走势承压；中期供应增势难逆转；长期四季度供应压力或缓解 [5][74] 策略建议 - 07谨慎追空关注3020 - 3060压力表现；08、09反弹逢高做空08关注3750 - 3800压力；10关注逢低多机会 [5][74] 玉米 期现端 - 截至5月23日辽宁锦州港平仓价2310元/吨、玉米主力2507合约收于2327元/吨、主力基差 - 17元/吨周度玉米价格窄幅偏弱运行预计未来一周现货窄幅运行主力合约先跌后涨小幅升水现货 [6][99] 供应端 - 价格涨至高位贸易商出货意愿增强华北为麦腾仓供应增加但基层售粮基本结束贸易商要价坚挺南北港库存去化支撑价格；4月玉米进口环比增加同比大幅下降 [6][99] 需求端 - 生猪和禽类存栏增加带动饲料需求但玉米价格上涨部分地区采买小麦挤占需求；深加工亏损开机率下滑增量有限 [6][99] 周度小结 - 短期基层粮源减少价格有支撑；中长期供需边际收紧价格有向上驱动但替代品限制上方空间 [6][99] 策略建议 - 大方向稳中偏强对待07高位震荡（2300 - 2360）区间下沿逢低做多；套利关注7 - 9正套 [6][99]