交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 生猪期货早报 2026-03-30 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 1. 基本面：供应方面，近期国内南方生猪二次育肥期结束，出栏短期减少支撑生猪价格，加上腊肉和 灌肠需求也结束，预计供给猪、肉双减。需求方面，国内宏观环境预期有所回升，但猪肉消费迎来 春节后淡季，短期整体消费仍不乐观。综合来看，预计本周市场供应减少需求预期也弱、猪价短期 或进入震荡偏弱格局。关注月初集团场出栏节奏变化、二次育肥市场释放后现货价格短期偏弱运行 下期货盘面底部动态变化情况。中性。 2. 基差：现货全国均价9380元/吨，2605合约基差-585元/吨，现货贴水期货。偏空。 3. 库存：截至12月31日，生猪存栏量42967万头，月 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应上南方生猪二次育肥期结束出栏短期减少，腊肉和灌肠需求结束，预计猪、肉双减；需求上国内宏观环境预期回升，但猪肉消费迎春节后淡季，整体消费不乐观，本周市场供应减少需求预期弱，猪价短期或震荡偏弱，关注月初集团场出栏节奏和二次育肥市场释放后期货盘面底部动态，预计猪价调整后回归区间震荡，生猪LH2605在11000至11400附近区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 未提及 近期要闻 - 国内生猪消费市场受需求旺季过去影响，南方生猪二次育肥基本结束出栏减少，供应预期减少，现货价格短期弱势中期区间震荡 [10] - 生猪需求旺季过去进入供减需弱阶段，价格短期回落空间有限，或探底回升回归震荡格局 [10] - 国内生猪养殖利润亏损近期小幅波动，短期仍小幅亏损，大猪出栏积极性短期回升，供增需弱压制短期生猪期现价格预期 [10] - 生猪现货价格短期偏弱，期货短期震荡回落中期探底回升或维持区间震荡，需进一步观察供应和需求增长情况 [10] 多空关注 - 利多因素为国内生猪供应处于春节后淡季、国内猪粮比回落至历史低位区间 [11] - 利空因素为国内生猪需求处于春节后淡季、国内生猪存栏同比减少低于预期 [11] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求 [11] 基本面数据 - 截至12月31日，生猪存栏量42967万头，月度环比减少0.8%，同比增加0.5%；截至12月末，能繁母猪存栏为3961万头，月度环比减少0.5%，同比减少2.9% [8] - 截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2% [26] - 年度生猪消费量环比上涨，侧面说明因价格优势引起猪肉消费偏好回升 [60] 持仓数据 - 主力持仓净空，空增 [8]

报告基本信息 - 报告名称：《生猪月报》[1] - 报告日期：2026 年 03 月 02 日[2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 供给端：截至 4 月生猪出栏或小幅增加，5 - 8 月下滑，9 - 11 月增加，11 月同比增长但增幅缩窄；节前压栏二育出栏积极，节后压力减轻但仍有肥猪待出栏；肥猪价高、肥标价差优势使出栏体重或小增[8][59] - 需求端：3 月复工复学，但终端节后淡季，消化库存为主，贸易商刚需采购，开工率或缓升；肥标价差明显，3 月价格低位时二育或进场，支撑价格[8][59] - 观点：3 月现货产能兑现，出栏或增加，供应压力大；需求端淡季但二育有补栏需求，供需偏宽松，低价刺激二育或使价格探底回升；期货产能足、供应或增，节后消费淡，05/07 合约震荡偏弱，需关注二育节奏及体量[8][59] - 策略：期货投资者空单持有，逢低减持；养殖企业套保空单持有，伴随出栏减持[8][60] - 重要变量：猪瘟疫情、压栏二育等一致性预期、环保政策等[8][61] 各部分总结 行情回顾 - 现货：2 月全国生猪价先涨后跌，月均价重心下移；春节期间养殖端上旬出栏多，头部企业加大体重猪出栏；南方猪价冲高回落幅度大；需求为传统旺季但支撑有限，屠宰量略降；2 月出栏均价 11.66 元/公斤，环比跌 7.89%[10] - 养殖成本与利润：2 月底，自繁自养预期成本 12.10 元/kg，环比降 0.08 元/kg，同比降 0.9 元/kg；外采仔猪育肥成本 12.60 元/kg，环比降 0.19 元/kg，同比降 1.75 元/kg；2 月 26 日，自繁自养生猪头均利润 - 160 元/头，环比降 206 元/头；外购仔猪养殖利润 - 146 元/头，环比降 111 元/头[11] - 期货：2 月生猪期货主力合约 2605 震荡下跌，27 日收盘 11485 元/吨，环比跌 1.42%[11] 基本面分析 长期供应：能繁母猪存栏 - 2 月 50KG 二元母猪市场均价 1559 元/头，较上月涨 2 元/头[14] - 国家统计局数据：2025 年末能繁母猪存栏 3961 万头，季环比降 1.83%，同比降 2.9%，为正常保有量 101.6%；推算今年 3 - 5 月出栏基本持平，6 - 8 月降 0.1%、0.1%、1.1%；3 - 4 月同比增 1.3%、1.2%、0.1%，5 - 6 月基本持平，7 - 8 月降 0.7%、2.1%[15] - 涌益资讯数据：1 月样本养殖场能繁母猪存栏 115.05 万头，环比增 0.65%，同比增 2.24%；推算今年 3 - 6 月出栏环比增 0.9%、0.1%、0.5%、0.1%，7 - 8 月降 0.8%、0.8%，9 月持平，10 - 11 月增 0.5%、0.7%；3 - 11 月同比增 8.6%、8%、6.7%、6.2%、4.7%、3.3%、3%、2.2%、2.2%[15] 中期供应：仔猪存栏 - 2 月断奶仔猪市场销售均价 364 元/头，环比涨 13%；后续补栏高峰，价格或上涨[26] - 1 月样本企业小猪存栏 236.8 万头，环比降 0.73%，同比增 4.67%；理论上 3 - 4 月出栏增长 1.42%、0.9%，5 - 7 月减少 0.9%、1.3%、0.7%；3 - 7 月同比增 11.9%、11.4%、11.4%、9%、6.4%、4.7%[26] 短期供应：大猪存栏、压栏与二育 - 1 月样本企业大猪存栏 128.2 万头，环比降 2.17%；理论上 2 月出栏环比降 3.9%，3 月环比降 2.2%；2025 年末全国生猪存栏 42967 万头，同比增 0.5%，季环比降 1.63%[30] - 1 月 140 公斤以上大猪存栏占比 1.53%，环比增 1.43%；12 月 - 今年 1 月二育销量占比均值 1.4%、2%；春节前二育出栏积极，栏舍利用率降至低位，2 月中旬为 19.5%[30][31] 当期供应：商品猪出栏量及出栏体重 - 2 月涌益样本企业计划出栏 2292 万头，较 1 月实际完成降 17.73%；2025 年生猪出栏 71973 万头，同比增 2.4%；猪肉产量 5938 万吨，同比增 4.1%[34][37] - 2 月全国生猪出栏均重 127.1 公斤，环比降 1.17%，同比增 1.11%；2 月出栏均重先降后小涨，重心下移；3 月肥猪价高、肥标价差好，出栏均重或小增[38] 进口供应：猪肉进口 - 12 月我国猪肉进口 6 万吨，月环比持平，同比减 3 万吨；2025 年累计进口 98 万吨，同比降 8.4%，月均值 7 - 9 万吨[44] 二育需求 - 2 月二育补栏低迷，2 月上旬二育销量占比均值 0.54%，环比降 0.85 个百分点；2 月底 175 公斤肥猪与标猪价差 0.77 元/斤，环比降 0.06 元/斤；3 月价格低位时二育或进场，支撑价格[47] 屠宰需求 - 2 月屠宰企业开工率 28.02%，较上月降 8.23 个百分点，同比增 7.78 个百分点；2025 年总屠宰量 41136 万头，同比增 21.8%[48] - 2 月终端需求先增后降，上海西郊 2 月日均销售 6271 头，环比降 5.95%，同比增 34%；3 月终端淡季，开工率或缓升，二育或进场支撑价格[49] 供需形势 - 2 月重点屠宰企业鲜销率均值 87.48%，环比降 0.02 个百分点，冻品库容率 17.31%，环比涨 0.02 个百分点；3 月屠宰厂主动入库意愿不强，鲜销率或维持低位[56] 后期展望 - 供给端：截至 4 月生猪出栏或小幅增加，5 - 8 月下滑，9 - 11 月增加，11 月同比增长但增幅缩窄；节前压栏二育出栏积极，节后压力减轻但仍有肥猪待出栏；肥猪价高、肥标价差优势使出栏体重或小增[59] - 需求端：3 月复工复学，但终端节后淡季，消化库存为主，贸易商刚需采购，开工率或缓升；肥标价差明显，3 月价格低位时二育或进场，支撑价格[59] - 观点：3 月现货产能兑现，出栏或增加，供应压力大；需求端淡季但二育有补栏需求，供需偏宽松，低价刺激二育或使价格探底回升；期货产能足、供应或增，节后消费淡，05/07 合约震荡偏弱，需关注二育节奏及体量[59] - 策略：期货投资者空单持有，逢低减持；养殖企业套保空单持有，伴随出栏减持[60] - 重要变量：猪瘟疫情、压栏二育等一致性预期、环保政策等[61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供需压力略有缓解但未根本改善，期货近月承压，远月震荡，整体维持低位震荡格局 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面信息 - 多地猪价止跌回升，规模场出栏节奏放缓，供应压力短期缓解 [2] - 生猪绝对价格低位叠加肥标价差走扩，二次育肥观望中存补栏动力 [2] - 全国交易均重居高不下，叠加存栏高位，中长期供应压力未消 [2] - 自繁自养周均亏损扩大至 -98 元/头，抑制补栏积极性，需求端承接乏力 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期国内南方生猪二次育肥期结束出栏短期减少支撑猪价，腊肉和灌肠需求结束预计供给猪、肉双减；国内宏观环境预期有所回升，但猪肉消费将迎来春节后淡季，未来整体消费仍不乐观；预计本周市场或供应减少需求预期减弱、猪价短期或进入震荡偏弱格局；需关注月底集团场出栏节奏变化、二次育肥市场释放后现货价格短期偏弱运行下期货盘面底部动态变化情况 [10] - 近期生猪供需均减少，预计本周猪价探底回升整体维持区间震荡格局，生猪LH2605在11100至11500附近区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 基本面中性，基差偏空，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏空 [10] - 现货全国均价10920元/吨，2605合约基差 -345元/吨，现货贴水期货 [10] - 截至12月31日，生猪存栏量42967万头，月度环比减少0.8%，同比增加0.5%；截至12月末，能繁母猪存栏为3961万头，月度环比减少0.5%，同比减少2.9% [10] - 价格在20日均线下方且方向向下，主力持仓净空，空增 [10] 近期要闻 - 国内生猪消费市场受需求旺季过去影响，南方生猪二次育肥基本结束生猪出栏有所减少，生猪供应预期减少，现货价格短期弱势中期维持区间震荡格局 [12] - 随着生猪需求旺季过去，生猪现货进入供减需弱阶段，价格短期继续回落空间或有限，或会探底回升回归震荡格局 [12] - 国内生猪养殖利润亏损近期小幅波动，短期仍保持小幅亏损，大猪出栏积极性短期回升，供增需弱压制短期生猪期现价格预期 [12] - 生猪现货价格短期偏弱，期货短期震荡回落中期探底回升或维持区间震荡格局，未来需进一步观察供应和需求增长情况 [12] 多空关注 - 利多因素为国内生猪供应处于春节后淡季、国内猪粮比回落至历史低位区间 [13] - 利空因素为国内生猪需求处于春节后淡季、国内生猪存栏同比减少低于预期 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求 [13] 基本面数据 - 展示了2月9日至2月24日生猪期货、仓单及外三元生猪现货价格数据 [14] 持仓数据 未提及具体持仓数据总结信息

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期国内南方生猪二次育肥期结束出栏增多，腊肉和灌肠需求结束，预计供给猪、肉双增；国内宏观环境预期回升，但猪肉消费将迎春节后淡季，未来整体消费不乐观；预计本周市场供应增多需求预期减弱，猪价短期进入震荡偏弱格局；关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场释放现货价格短期偏强运行支撑期货盘面底部动态变化情况；近期生猪供需均增多，预计本周猪价探底回升整体维持区间震荡格局，生猪LH2605在11400至11800附近区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 基本面：供应上南方生猪二次育肥结束出栏增多，腊肉和灌肠需求结束，预计猪、肉双增；需求上国内宏观环境预期回升，但猪肉消费将迎春节后淡季，未来整体消费不乐观；综合预计本周市场供应增多需求预期减弱，猪价短期进入震荡偏弱格局，关注月中集团场出栏节奏和二次育肥市场对期货盘面影响，判断为中性 [10] - 基差：现货全国均价11710元/吨，2605合约基差145元/吨，现货升水期货，判断为偏多 [10] - 库存：截至12月31日，生猪存栏量42967万头，月度环比减少0.8%，同比增加0.5%；截至12月末，能繁母猪存栏为3961万头，月度环比减少0.5%，同比减少2.9%，判断为偏空 [10] - 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，判断为偏空 [10] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，判断为偏空 [10] - 预期：近期生猪供需均增多，预计本周猪价探底回升整体维持区间震荡格局，生猪LH2605在11400至11800附近区间震荡 [10] 近期要闻 - 国内生猪消费市场受需求旺季和南方生猪二次育肥基本结束影响，出栏增加，供应预期增多，现货价格短期弱势中期维持区间震荡格局 [12] - 年底腊肉需求过去，生猪现货进入供增需弱阶段，价格短期回落空间有限，或探底回升回归震荡格局 [12] - 国内生猪养殖利润亏损近期小幅波动，短期仍保持小幅亏损，大猪出栏积极性短期回升，供增需弱压制短期生猪期现价格预期 [12] - 生猪现货价格短期偏弱，期货短期震荡回落中期探底回升或维持区间震荡格局，未来需进一步观察供应和需求增长情况 [12] 多空关注 - 利多因素：国内生猪需求尚处于年底旺季；国内猪粮比回落至历史低位区间 [13] - 利空因素：国内年底生猪二次育肥增多加上集中出栏；国内生猪存栏同比减少低于预期 [13] - 当前主要逻辑：市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求 [13] 基本面数据 - 生猪期货和仓单及现货价格汇总展示了2月2日至2月9日近月2603、主力2605期货价格，生猪期货仓单数量，以及全国、山东、江苏、湖南、广东外三元生猪现货价格 [14] - 生猪期现基差走势和1 - 3、1 - 5、1 - 9合约价差走势以图表形式呈现 [15] - 商品猪出栏，白条及36城猪肉均价走势以图表形式展示 [17] - 近5天全国外三元毛猪价格走势以图表形式呈现 [19] - 标肥猪价差走势以图表形式展示 [21] - 二元母猪均价、7kg仔猪均价及淘汰母猪均价走势以图表形式展示 [23] - 仔猪料肉比及存活率以图表形式展示 [25] - 月度生猪存栏及环比走势、月度能繁母猪存栏以图表形式展示，截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2% [27][28] - 商品猪存栏走势以图表形式展示 [29] - 周度90kg以下和150kg以上猪占比走势以图表形式展示 [31] - 月度猪肉进口走势以图表形式展示 [33] - 育肥成本走势以图表形式展示 [36] - 周度生猪饲料盈利预期以图表形式展示 [39] - 月度生猪出栏量走势、周度生猪出栏均重走势以图表形式展示 [42] - 周度生猪出栏利润走势以图表形式展示 [43] - 周度自繁自养及外购仔猪利润走势以图表形式展示 [45] - 猪牛肉价差走势以图表形式展示 [47] - 白条均价走势、毛白价差走势以图表形式展示 [50] - 屠宰结算价走势、36城均价走势以图表形式展示 [52] - 周度屠宰加工利润走势以图表形式展示 [54] - 生猪每日屠宰量及开工率以图表形式展示 [56] - 周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势以图表形式展示 [58] - 年度猪肉消费总量走势以图表形式展示，年度生猪消费量环比上涨，侧面说明因价格优势引起猪肉消费偏好回升 [60][62] - 猪粮比走势以图表形式展示 [63] - 生猪下跌和上涨历史走势以图表形式展示 [67] - 2019 - 2024年生猪收储情势图以图表形式展示 [69] - 2019 - 2024年生猪放储情势图以图表形式展示 [71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应方面近期南方生猪二次育肥期结束出栏短期增多，腊肉和灌肠需求结束，预计供给猪、肉双增；需求方面国内宏观环境预期有所回升但未来整体消费仍不乐观，本周市场或供应增多需求预期减弱，猪价短期或进入震荡偏弱格局；关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场释放现货价格偏强运行支撑期货盘面底部动态变化情况；预计本周猪价探底回升整体维持区间震荡格局，生猪LH2605在11500至11900附近区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 生猪基本面供应增多需求预期减弱，猪价短期震荡偏弱，本周或探底回升维持区间震荡，LH2605在11500 - 11900附近震荡；基差显示现货升水期货；库存方面生猪存栏和能繁母猪存栏有不同程度变化；盘面价格在20日均线下方且方向向下；主力持仓净空，空减 [8] 近期要闻 - 国内生猪消费市场受需求旺季和二次育肥尾声影响，供应预期增多，现货价格短期反弹中期区间震荡；年底腊肉需求过去，现货进入供需两旺阶段，价格短期回落空间有限或探底回升；养殖利润亏损转向小幅波动，大猪出栏积极性回升，供需双增支撑期现价格预期；现货价格维持高位，期货短期冲高回落中期区间震荡，需观察供应和需求增长情况 [10] 多空关注 - 利多因素为国内生猪需求进入年底旺季、现货价格年底处于相对高位；利空因素为国内年底生猪二次育肥增多加上集中出栏、生猪存栏同比减少低于预期；当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求 [11] 基本面数据 - 截至12月31日，生猪存栏量42967万头，月度环比减少0.8%，同比增加0.5%；截至12月末，能繁母猪存栏为3961万头，月度环比减少0.5%，同比减少2.9%；还展示了生猪期货和仓单及现货价格汇总、基差与价差走势、各规格猪均价、标肥猪价差走势、供给端多项指标（如二元母猪均价等）、屠宰端价格、利润、需求屠宰、消费走势、猪粮比、收放储等相关数据图表 [8][12] 持仓数据 - 未提及具体持仓数据内容，仅在生猪观点中提到主力持仓净空，空减 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货方面供需环比双降以震荡为主，期货方面生猪供应有望小幅增加，二育压栏同比偏高，疫情零星发生无扩散，节后进入消费淡季，03/05合约震荡偏弱 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 22日生猪主力2603合约小幅高开后震荡走高，尾盘收阳，最高11600元/吨，最低11480元/吨，收盘报11600元/吨，较昨日涨1.09%，指数总持仓减少1201手至339236手 [6] - 22日全国外三元均价12.87元/公斤，较昨日跌0.1元/公斤 [6] - 供应端二育栏舍利用率同比偏高有待出栏，1月样本养殖企业计划出栏量环比下滑3.1%，下旬出栏积极性提升，出栏体重整体变化不大 [7] - 需求端二次育肥观望，腌腊及灌肠需求结束后需求减量，终端消费一般，屠宰企业订单缩减，开工率和屠宰量小幅减少，1月22日样本屠宰企业屠宰量17.88万头，较昨日增加0.05万头，周环比减少0.7万头，月环比减1.9万头 [7] 行业要闻 - 1月15日当周，15kg仔猪市场销售均价为425元/头，较上周上涨62元/头 [10] - 截止01月15日，自繁自养预期成本12.15元/kg，周环比增加0.02元/kg，外采仔猪育肥成本受饲料及仔猪价格影响，对应育肥至125kg后出栏预期成本在12.24元/kg，周环比增加0.49元/kg [10][11] 数据概览 - 截止01月15日，自繁自养生猪头均利润+25.8元/头，周环比增加25.8元/头；外购仔猪养殖头均利润 - 100.5元/头，周环比增加29.3元/头 [20] - 截止1月15日当周，生猪出栏均重128.85kg，较上周增加0.31kg，周环比增幅0.24%，较上月下降1.33kg，月环比降幅1.02%，较去年同期增加5.89kg，年同比增幅4.79% [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 过去一周生猪现货震荡偏强，肥标猪价差走高，屠宰量总体偏稳，规模企业出栏恢复正常，中小散出栏略减，量价关系显示需强供紧；期货因现货偏强及盘面贴水提振走高，近远月价差走强 [7] - 一季度理论标猪供应量仍处高位，但肥标猪价差强势下，行业压栏及二育行为使出栏量阶段性偏紧；出栏均重连续上升，活体累库继续 [7] - 下周后半段行业屠宰需求将进入春节前旺季爬坡期，届时规模企业猪源及散户大猪出栏同步增加，是验证真实供需匹配程度的重要节点，其降库存情况会影响节后淡季现货价格 [7] - 近期仔猪价格上涨较快，反映行业预期偏乐观，后续需关注其对去产能节奏的影响 [7] - 目前期货盘面表现强势，主力LH03合约虽对应节后淡季，但市场关注现货强势及春节前大猪加快消化使节后供应压力减轻的可能，结合估值及供需预估，目前价格或接近震荡区间上沿 [7] - 远端合约虽有去产能支撑，但需警惕预期摇摆；操作上，近端震荡偏空，远端合约宽幅震荡思路下关注低位波段做多机会 [7] 根据相关目录分别总结 中央储备冻猪肉操作 - 价格过度下跌情形下，国家层面过度下跌三级预警发布时暂不启动临时储备收储，二级预警发布时视情启动，一级预警发布时启动；地方参照国家做法执行 [68] - 价格过度上涨情形下，市场周期性波动时，过度上涨二级预警发布时启动储备投放，一级预警发布时加大投放力度；出现重大动物疫情风险等特殊情形，发布一级预警后在重点时段集中组织投放；各省份可自行确定本地区储备投放启动条件，原则上不得高于中央储备投放启动条件 [68]

2025年12月生猪市场供需与价格分析 - 2025年12月全国外三元生猪月均价为11.58元/公斤，环比微跌0.09%，但同比大幅下跌26.76% [1] - 12月猪价在月初小幅回落后止跌上涨，月末（12月31日）最高触及12.79元/公斤 [1] - 猪价上涨主要受需求逐渐提升推动，同时生猪供应基本稳定 [1] 生猪供应情况 - 2025年12月全国211家规模养殖企业生猪出栏计划环比增加3.77% [3] - 月内养殖端出栏节奏正常偏快，部分地区出现降体重出栏现象，生猪供应较为充沛 [3] - 临近年末，养殖集团为完成年度出栏计划而增加出栏，同时猪价回暖促使部分企业为锁定利润加速出栏 [3] - 2025年处于生猪产能完全释放阶段，生猪出栏量同比显著增多 [5] 终端需求与屠宰量 - 12月气温下降，南方进入腌腊高峰期，对大体重生猪需求显著增加 [3] - 受冬至和元旦节日备货支撑，下游备货积极性提升，屠宰企业订单增多 [3] - 12月全国代表屠宰企业日均屠宰量为21.57万头，环比大幅增长15.22% [1] - 12月代表屠宰企业日均屠宰量同比增幅为2.54% [5] - 2025年12月全国白条猪肉出厂均价同比降幅达26.21%，猪肉价格低位有效刺激了终端消费 [5] 后市展望（2026年1月） - 供应侧：受前期降体重出栏影响，且市场对大猪需求仍较好，部分养殖端或有压栏增重现象，预计1月中上旬生猪供应或有限 [5] - 需求侧：元旦假期过后终端需求将缩减，但随着农历腊月临近，下游备货或陆续启动 [6] - 综合预计，2026年1月份代表屠宰企业的生猪屠宰量走势可能为先减后增 [1][6]