报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周鸡蛋主产区和主销区均价上涨，但终端消费对高价承接能力不足，市场缺乏持续上行动力，临近周末粉蛋小幅回落，多数产区止涨企稳；老母鸡价格涨后走稳，市场供需僵持，预计短线价格涨跌两难；可考虑逢高空6月合约，套利和期权建议观望 [5][17] 根据相关目录分别进行总结 现货分析 - 本周鸡蛋主产区均价3.24元/斤，较上周五上涨0.16元/斤，主销区均价3.38元/斤，较上周五上涨0.1元/斤；周初蛋价触底激发贸易商抄底补货需求，部分产区进入换羽期使供应收紧，粉蛋产区率先领涨，红蛋产区反弹力度弱；随着蛋价回升，终端消费承接不足，临近周末粉蛋回落，多数产区止涨企稳 [5] - 本周老母鸡价格涨后走稳，上半周蛋价走强、饲料成本上涨，养殖单位惜售压栏，供应偏紧推动价格上涨；但需求处季节性淡季，终端消费平平，屠宰企业和经销商按需采购，限制价格上行，下半周鸡价企稳 [5] 供给分析 - 本周主产区鸡蛋发货量先扬后抑，周初蛋价试探性上涨，贸易商拿货积极，走货加快；蛋价走高后终端承接不足，拿货意愿转弱，成交降温，周后期蛋价企稳，市场观望情绪加重，发货量随行就市，总量波动不大 [10] - 3月13日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1260万只，较前一周增加15%；3月13日当周淘汰鸡平均淘汰日龄505天，较前一周增加3天 [10] - 2月份全国在产蛋鸡存栏量为13.5亿只，较上月增加0.06亿只，同比增加3.4%，高于预期；2月份样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4330万，环比变化不大，同比减少5% [10] 成本分析 - 当周饲料成本上涨，截至3月20日玉米价格为2454元/吨附近，豆粕价格为3372元/吨，综合饲料成本约2729元/吨，折算单斤鸡蛋饲料成本约3元/斤 [13] - 周内饲料成本上涨，单斤鸡蛋成本环比增加；鸡蛋市场偏强运行，周初蛋价触底激发贸易商补货需求，部分产区换羽使供应收紧，价格反弹；但终端消费对高价承接不足，临近周末粉蛋回落，多数产区止涨企稳；本周鸡蛋均价上涨，单斤鸡蛋利润上升 [13] - 截至3月13日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.31元/斤，较前一周下跌0.02元/斤；3月6日，蛋鸡养殖预期利润为 - 11.18元/羽，较上一周价格下跌0.67元/斤 [13] 需求分析 - 本周主销区价格随产区上涨，周初终端走货好转，贸易商拿货意愿增强；价格上涨后，北京、广东等主要销区到货量增加，终端消费饱和，走货放缓，价格回落；截至3月13日当周全国代表销区鸡蛋销量为6864吨，较上周增加4.3%，处于历年同期中高位 [16] - 前期蛋价低、成本增加，养殖端亏损，存货惜售；蛋价反弹、成本下降后，养殖户出货情绪好转，生产环节库存环比减少；周内市场走货由强转弱，库存从养殖端转向贸易端，终端消费未明显回升，贸易环节降价清库，流通环节库存环比减少；截至3月13日当周生产环节周度平均库存1.07天，较上周下降0.15天，流通环节周度平均库存1.17天，较前一周增加0.1天 [16] - 本周蔬菜价格指数略有回升，3月12日寿光蔬菜价格总指数为101.04，猪肉价格略有回升，截至2月28日全国猪肉平均批发价约14.78元/公斤，较上周变化不大 [16] 交易策略 - 交易逻辑为前期利润好，市场淘汰积极性下降，产能去化放缓，进入淡季蛋价上涨，淘汰积极性减弱，存栏去化速度减慢，预计未来供应有压力 [17] - 单边可考虑逢高空6月合约，套利和期权建议观望 [17] 周度数据追踪 - 未提及蛋鸡养殖情况和价差与基差具体数据外的有效总结内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应上蛋鸡养殖亏损扩大、老母鸡价格下行使养殖端出栏意愿增强，新开产蛋鸡数量低，中小码蛋供应偏紧，在产蛋鸡存栏预计缓降但库存仍处高位；需求上商超、电商采购积极性有限，餐饮进入淡季，食品加工企业采购谨慎，需求面难改弱势；综合看部分地区蛋价有下滑风险，但已降至成本线以下，养殖企业惜售且低温利于存储，下滑空间有限，蛋价降至低位后需求或回温，下周下半周有小幅反弹可能 [2] - 短期内鸡蛋市场供大于求压力仍存，价格回暖需时间，预计短线涨跌两难，随着需求修复，价格或从涨跌两难向缓慢上涨过渡，蛋价底部宽幅震荡，参考区间2900 - 3300 [3] 根据相关目录总结 期现货价格走势回顾 - 鸡蛋期货2601周跌1.58%，交易区间3100 - 3300元/500KG，最高3248元/500KG，最低3154元/500KG [5] - 本周主产区鸡蛋周均价2.88元/斤，环比跌幅3.36%；主销区鸡蛋均价3.34元/斤，环比跌幅2.05% [3][5] 饲料成本与鸡蛋价格关系 - 饲料价格大趋势下跌时鸡蛋价格下滑，成本坚挺时鸡蛋价格也较明显；鸡蛋价格波动比饲料大，短期价格主要由自身供需决定，玉米价格长期处于低位或高位会对蛋价形成较大影响，目前玉米、豆粕价格低位震荡，对蛋价支撑有限 [14] 饲料成本微降 - 本周单斤鸡蛋饲料平均成本为2.95元，较上周涨0.02元，环比涨幅0.68%，饲料成本微涨使蛋鸡养殖支出增加 [3][15] 淘汰鸡出栏量环比下跌 - 本周全国淘汰鸡出栏量2021万只，环比涨幅3.80%，同比跌幅6.46%，多数产区鸡蛋价格上涨乏力使部分产区淘汰老鸡积极性提高，屠宰企业开工积极性略提高，东北地区出栏量增幅最大为4.96% [22] - 本周全国主产区淘汰鸡周均价3.91元/斤，环比跌幅2.49%，蛋鸡养殖亏损使养殖端出栏积极性高，淘汰鸡供应充足，需求端白条冻品和零售环节消化有限，采购积极性不高，东北地区周均价跌幅最大为4.93% [22] 鸡苗价格 - 本周市场商品代鸡苗价格以稳为主，周均价2.73元/羽，环比持平，主流报价2.60 - 2.80元/羽，现阶段鸡蛋和老母鸡价格低，养殖亏损，养殖单位补栏积极性不高，蛋鸡苗需求平平，苗价弱势稳定运行，种鸡企业鸡苗订单多数排至12月中旬，个别排至下旬，种蛋利用率中小厂40% - 50%，大厂60%左右 [23] 在产蛋鸡存栏环比减少 - 10月全国在产蛋鸡存栏量约13.59亿只，环比减幅0.66%，同比增幅5.59%，本月新开产蛋鸡主要是6月前后补栏鸡苗，当时养殖盈利不佳且育雏难度大，新开产蛋鸡数量有限，淘汰鸡出栏量环比增加，月内在产蛋鸡存栏量减少 [3][26] 蛋鸡存栏结构，主力蛋鸡微跌 未提及具体内容 蔬菜生猪价格走强 - 2025年11月21日，菜篮子产品批发价格200指数为127.46，周环比减少0.02 [37] - 2025年11月21日，外三元生猪均价11.70元/公斤（5.85元/斤），较昨日上涨0.01元/公斤(0.005元/斤)，猪价环比上涨3.63%，同比下跌27.78% [37] 期现价差保持震荡走势 - 鸡蛋基差有规律，新年前走强，节后收敛至负，6、7月回归0值附近，8、9月升至全年最高，10月后在一定区间波动取决于基本面；截至11月21日，鸡蛋基差在 - 336元/500KG附近 [42]