报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周鸡蛋市场因需求不及预期，价格偏弱运行，供应端压力明显，在产存栏量处于高位，冷库蛋流出打压市场价格，交易策略以空头逻辑为主，可逢高布空[1][17] 根据相关目录分别进行总结 第一部分逻辑分析及交易策略 现货分析 本周鸡蛋主产区均价3.04元/斤，较上周五变化不大，主销区均价3.39元/斤，略有上涨，主产区价格涨势受阻；周初蛋价受情绪和备货支撑上涨，后期因冷库出货、终端跟进不足而承压走低；淘汰鸡价格本周下跌为主[5] 供给分析 本周产区发货受阻，蛋价先涨后跌，各环节信心受挫，部分冷库出库冲击鲜蛋市场，终端拿货情绪不佳，产区发货量下降；8月21日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量1676万只，较前一周增加16%，淘汰鸡平均淘汰日龄500天，较前一周下降6天；7月全国在产蛋鸡存栏量13.56亿只，较上月增加0.016亿只，同比增加6.1%，样本企业蛋鸡苗月度出苗量3998万羽，环比减少2%，同比减少4%；预计2025年8 - 11月在产蛋鸡存栏量分别为13.56亿只、13.60亿只、13.58亿只和13.51亿只[10] 成本分析 当周饲料成本略有上涨，截至8月21日玉米价格2381元/吨附近，豆粕价格3118元/吨，综合饲料成本约2602元/吨，单斤鸡蛋饲料成本约2.83元/斤；截至8月21日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.08元/斤，较前一周增加0.18；8月15日，蛋鸡养殖预期利润为10.46元/羽，较上一周价格下跌1.46元/斤[13] 需求分析 本周产区发货受阻，蛋价先涨后跌，各环节信心受挫，部分冷库出库冲击市场，终端拿货情绪不佳，产区发货量下降；截至8月21日当周全国代表销区鸡蛋销量为7439吨，较上周下降2%；周内气温高，鸡蛋存储受限，养殖端积极出货，下游消费受制约，终端需求偏弱，市场交投减少，贸易环节出货受阻，库存增加；截至8月21日当周生产环节周度平均库存1.02天，较上周增加0.1天，流通环节周度平均库存1.16天，较前一周增加0.13天；本周蔬菜价格指数略有回升，8月21日寿光蔬菜价格总指数为122.08，猪肉价格指数变化不大，截至8月20日全国猪肉平均批发价约15.54元/公斤[16] 交易策略 交易逻辑为供应端压力明显，在产存栏量高位，冷库蛋流出打压价格，旺季蛋价不涨反跌，短时间若无大范围超淘，空头逻辑成立；交易策略包括单边逢高布局空单、套利空年前近月合约多年后远月合约、期权卖出看跌期权[17] 第二部分周度数据追踪 存栏（卓创） 展示了在产蛋鸡存栏量、育雏鸡补栏、淘鸡情况及补栏数量的历史数据图表[21][22][23] 冷库蛋 未提及具体内容 蛋鸡养殖情况 展示了淘汰鸡日龄和主产区蛋鸡苗平均价相关内容，但未提及具体数据[26] 价差与基差 展示了1月基差、鸡蛋15价差、5月基差、9月基差、1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差等的历史数据图表[29][30][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端压力明显，在产存栏量处于历年同期高位，冷库蛋流出打压市场价格，导致旺季鸡蛋价格不涨反跌，短时间若无大范围超淘，空头逻辑成立，可逢高布空 [9] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01、JD09 期货价格下跌，JD05 上涨，JD01 收 3437，较昨收跌 53；JD05 收 3506，涨 48；JD09 收 2879，跌 121 [3] - 01 - 05、09 - 01 跨月价差下跌，05 - 09 上涨，01 - 05 今收 - 69，较昨收跌 101；05 - 09 今收 627，涨 169；09 - 01 今收 - 558，跌 68 [3] - 01、09 鸡蛋/玉米和 01、09 鸡蛋/豆粕比值下跌，05 鸡蛋/玉米和 05 鸡蛋/豆粕比值上涨，01 鸡蛋/玉米今收 1.59，较昨收跌 0.02；05 鸡蛋/玉米今收 1.56，涨 0.02 [3] 现货市场 - 鸡蛋产区均价下跌，销区均价持平，产区均价 3.04 元/斤，较上一交易日跌 0.04 元/斤；销区均价 3.39 元/斤，与上一交易日持平 [3][6] - 淘汰鸡价格下跌，均价 4.64 元/斤，较上一交易日跌 0.25 元/斤 [3][8] 利润测算 - 淘鸡均价下跌，鸡苗均价上涨，淘鸡均价 4.64 元/斤，较昨日跌 0.25 元/斤；鸡苗均价 3.21 元/羽，较昨日涨 0.04 元/羽 [3] - 蛋鸡疫苗价格持平，蛋鸡配合料价格持平，蛋鸡疫苗价格 3 元，蛋鸡配合料价格 2.60 元 [3] - 利润下跌，今日利润 3.82 元/羽，较昨日跌 2.50 元/羽 [3] 基本面信息 - 主产区均价下跌，主销区均价持平，全国主流价格暂时稳定，蛋价震荡盘整，走货正常 [6] - 7 月全国在产蛋鸡存栏量增加，样本企业蛋鸡苗月度出苗量减少，预计 8 - 11 月在产蛋鸡存栏量分别为 13.56 亿只、13.60 亿只、13.58 亿只和 13.51 亿只 [7] - 8 月 14 日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量增加，淘汰鸡平均淘汰日龄持平，出栏量 1442 万只，较前一周增加 5%，平均淘汰日龄 506 天 [7] - 8 月 14 日当周全国代表销区鸡蛋销量增加，较上周增加 1% [8] - 8 月 7 日当周生产和流通环节周度平均库存减少，生产环节减少 0.17 天，流通环节减少 0.2 天 [8] - 8 月 14 日鸡蛋每斤周度平均盈利持平，8 月 8 日蛋鸡养殖预期利润下跌，每斤周度平均盈利 - 0.26 元/斤，预期利润较上一周跌 2.02 元/羽 [8] 交易策略 - 单边可逢高布局空单 [10] - 套利可空年前近月合约多年后远月合约 [10] - 期权可卖出看涨期 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端压力明显且需求表现一般使价格下跌，前期蛋价反弹后冷库蛋出库冲击价格，目前现货价格上涨不及预期，建议10、11合约逢高布局空单 [10] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01今收3490，较昨收涨22；JD05今收3458，较昨收涨8；JD09今收3000，较昨收涨17 [3] - 01 - 05价差今收32，较昨收涨14；05 - 09价差今收458，较昨收跌9；09 - 01价差今收 - 490，较昨收跌5 [3] - 01鸡蛋/玉米今收1.61，较昨收涨0.01；05鸡蛋/玉米今收1.54，与昨收持平；09鸡蛋/玉米今收1.35，较昨收涨0.02 [3] - 01鸡蛋/豆粕今收1.10，较昨收涨0.01；05鸡蛋/豆粕今收1.21，与昨收持平；09鸡蛋/豆粕今收0.96，与昨收持平 [3] 现货市场 - 鸡蛋大连、德州、南通、商丘、北京、上海等地价格与上一交易日持平，邯郸、孝感、荆门、广州等地价格有涨跌，产区均价3.08元/斤，较上一交易日跌0.03元/斤，销区均价3.39元/斤，较上一交易日跌0.03元/斤 [3] - 淘汰鸡邯郸、石家庄、焦作等地价格下跌，主产区均价4.89元/斤，较上一交易日跌0.25元/斤 [3][9] 利润测算 - 淘鸡均价4.89元/斤，较昨日跌0.25元/斤；鸡苗均价3.21元/羽，较昨日涨0.04元/羽；蛋鸡疫苗3元，与昨日持平；利润53.15元/羽，较昨日涨44.69元/羽 [3] - 玉米均价2385，较昨日跌7；豆粕均价0，较昨日跌3122；蛋鸡配合料1.67，较昨日跌0.94 [3] 基本面信息 - 今日主产区均价3.08元/斤，较上一交易日跌0.03元/斤，主销区均价3.39元/斤，较上一交易日跌0.03元/斤，全国主流价格暂时稳定 [6] - 7月全国在产蛋鸡存栏量13.56亿只，较上月增加0.016亿只，同比增加6.1%；7月样本企业蛋鸡苗月度出苗量3998万羽，环比减少2%，同比减少4%；预计2025年8 - 11月在产蛋鸡存栏大致为13.56亿只、13.60亿只、13.58亿只和13.51亿只 [7] - 8月14日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量1442万只，较前一周增加5%；淘汰鸡平均淘汰日龄506天，与前一周持平 [7] - 截至8月14日当周全国代表销区鸡蛋销量7605吨，较上周增加1% [8] - 截至8月7日当周生产环节周度平均库存0.92天，较上周减少0.17天，流通环节周度平均库存1.03天，较前一周减少0.2天 [8] - 截至8月14日鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.26元/斤，与前一周持平；8月8日蛋鸡养殖预期利润11.92元/羽，较上一周跌2.02元/斤 [8] 交易逻辑 供应端压力明显且需求表现一般使价格下跌，前期蛋价反弹后冷库蛋出库冲击价格，现货价格上涨不及预期，建议10、11合约逢高布局空单 [10] 交易策略 - 单边可考虑逢高布局空单 [11] - 套利建议观望 [11] - 期权建议卖出虚值看涨期权 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端压力明显、需求表现一般致价格下跌，前期蛋价反弹后冷库蛋出库冲击价格，现货价格上涨不及预期，建议 10、11 合约逢高布局空单 [9] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01 今收 3468，较昨收跌 24；JD05 今收 3450，较昨收跌 18；JD09 今收 2983，较昨收跌 115 [3] - 01 - 05 跨月价差今收 18，较昨收跌 6；05 - 09 跨月价差今收 467，较昨收涨 97；09 - 01 跨月价差今收 - 485，较昨收跌 91 [3] - 01 鸡蛋/玉米今收 1.60，较昨收持平；01 鸡蛋/豆粕今收 1.10，较昨收跌 0.01；05 鸡蛋/玉米今收 1.54，较昨收持平；05 鸡蛋/豆粕今收 1.21，较昨收跌 0.01；09 鸡蛋/玉米今收 1.33，较昨收跌 0.04；09 鸡蛋/豆粕今收 0.96，较昨收跌 0.04 [3] 现货市场 - 鸡蛋产区均价 3.11 元/斤，较上一交易日涨 0.01 元/斤；销区均价 3.43 元/斤，较上一交易日持平 [3] - 淘汰鸡均价 5.15 元/斤，较上一交易日持平 [3] 利润测算 - 淘鸡均价 5.15 元/斤，较上一交易日持平；鸡苗均价 3.21 元/羽，较上一交易日涨 0.04 元/羽；蛋鸡疫苗 3 元，较上一交易日持平；利润 8.54 元/羽，较上一交易日涨 0.45 元/羽 [3] - 玉米均价 2391，较上一交易日跌 3；豆粕均价 3114，较上一交易日持平；蛋鸡配合料 2.61，较上一交易日持平 [3] 基本面信息 - 主产区均价 3.1 元/斤，较上一交易日涨 0.01 元/斤，主销区均价 3.43 元/斤，较上一交易日持平，全国主流价格暂时稳定，蛋价继续震荡盘整，走货正常 [6] - 7 月全国在产蛋鸡存栏量 13.56 亿只，较上月增加 0.016 亿只，同比增加 6.1%；7 月样本企业蛋鸡苗月度出苗量 3998 万羽，环比减少 2%，同比减少 4%；推测 2025 年 8 - 11 月在产蛋鸡存栏大致为 13.56 亿只、13.60 亿只、13.58 亿只和 13.51 亿只 [7] - 8 月 14 日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量 1442 万只，较前一周增加 5%；淘汰鸡平均淘汰日龄 506 天，较前一周持平 [7] - 截至 8 月 14 日当周全国代表销区鸡蛋销量 7605 吨，较上周增加 1% [8] - 截至 8 月 7 日当周生产环节周度平均库存 0.92 天，较上周减少 0.17 天，流通环节周度平均库存 1.03 天，较前一周减少 0.2 天 [8] - 截至 8 月 14 日，鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.26 元/斤，较前一周持平；8 月 8 日，蛋鸡养殖预期利润 11.92 元/羽，较上一周跌 2.02 元/斤 [8] - 全国淘鸡价格下跌，主产区均价 5.15 元/斤，较上个交易日跌 0.02 元/斤 [8] 交易逻辑 供应端压力明显、需求表现一般使价格下跌，前期蛋价反弹后冷库蛋出库冲击价格，现货价格上涨不及预期，建议 10、11 合约逢高布局空单 [9] 交易策略 - 单边：可考虑逢高布局空单 [10] - 套利：观望 [10] - 期权：卖出虚值看涨期权 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端压力明显、需求一般致蛋价下跌，前期蛋价反弹后冷库蛋出库冲击价格，9月合约虽为旺季合约但现货价格上涨不及预期，可逢高布局空单 [18] 根据相关目录分别进行总结 鸡蛋现货分析 - 本周主产区均价2.97元/斤，较上周五涨0.11元/斤，主销区均价3.2元/斤，较上周五涨0.12元，主产区价格整体稳定，周初终端需求好转带动蛋价回调，因需求未明显好转且新开产增加，供强需弱下蛋价回调幅度有限，下半周稳定偏弱，目前蛋价跌至近几年同期低点，下周学校开学备货或支撑价格 [5] - 本周淘汰鸡价格高位回落，周内蛋价跌势大，养殖端信心受挫，出栏积极性增加，淘汰鸡价格下跌 [5] 供应分析 - 本周市场交投一般，产区发货量减少，临近周末蛋价跌势渐显，多数产区发货量下降明显，8月14日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量1442万只，较前一周增加5%，8月14日当周淘汰鸡平均淘汰日龄506天，较前一周持平 [10] - 7月全国在产蛋鸡存栏量13.56亿只，较上月增加0.016亿只，同比增加6.1%，高于预期；7月样本企业蛋鸡苗月度出苗量3998万羽，环比减少2%，同比减少4%；不考虑延淘和集中淘汰，推测2025年8 - 11月在产蛋鸡存栏大致为13.56亿只、13.60亿只、13.58亿只和13.51亿只 [10] 成本分析 - 当周饲料成本变化不大，8月7日玉米价格2395元/吨附近，豆粕价格3008元/吨，综合饲料成本约2579元/吨，折算单斤鸡蛋饲料成本约2.83元/斤 [13] - 周内豆粕涨幅稍大，蛋鸡养殖成本微增，本周蛋价震荡走弱，供应充足、需求一般，养殖利润较上周变化不大，8月14日鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.26元/斤，较前一周持平；8月8日蛋鸡养殖预期利润11.92元/羽，较上一周跌2.02元/斤 [13] 需求分析 - 周内蛋价先涨后跌，周初产销区蛋价走强，经销商接货积极性带动市场走量，蛋价触顶后终端高价走货慢，天气炎热不易存储，销区清库，总量降低，8月14日当周全国代表销区鸡蛋销量7605吨，较上周增加1% [16] - 周内天气湿度大，鸡蛋不易储存，养殖单位出货使生产环节库存下降，蛋价涨后趋稳，局部粉蛋区弱势下行，贸易商快进快出，流通环节库存降幅明显，8月7日当周生产环节周度平均库存0.92天，较上周减少0.17天，流通环节周度平均库存1.03天，较前一周减少0.2天 [16] - 本周蔬菜价格指数略有回升，8月14日寿光蔬菜价格总指数为123.94，猪肉价格指数变化不大，8月13日全国猪肉平均批发价约15.58元/公斤，较上周变化不大 [16] 交易策略 - 交易逻辑为供应端压力明显、需求一般致价格下跌，前期蛋价反弹后冷库蛋出库冲击价格，9月合约虽为旺季合约但现货价格上涨不及预期 [18] - 单边可考虑逢高布局空单 [18] - 套利观望 [18] - 期权可卖出看跌期权 [17] 周度数据追踪 - 存栏方面展示了在产蛋鸡存栏、育雏鸡补栏、周度淘汰鸡量统计等数据 [22][23][24] - 价差与基差方面展示了1月基差、鸡蛋15价差、5月基差、9月基差、1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差等数据 [30][31][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端压力明显且需求表现一般致价格下跌，前期蛋价反弹后冷库蛋出库冲击价格，9月合约虽为旺季合约但现货价格上涨不及预期，建议单边、套利、期权交易均观望 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01、JD05、JD09今收分别为3574、3488、3277，涨跌分别为15、6、 - 34；01 - 05、05 - 09、09 - 01跨月价差今收分别为86、211、 - 297，涨跌分别为9、40、 - 49 [3] - 01、05、09鸡蛋/玉米今收分别为1.62、1.53、1.44，涨跌分别为0.00、 - 0.01、 - 0.03；01、05、09鸡蛋/豆粕今收分别为1.13、1.22、1.06，涨跌分别为 - 0.02、 - 0.02、 - 0.03 [3] 现货市场 - 鸡蛋大连、德州等多地价格多数持平，产区均价2.99元/斤，较上一交易日涨0.01元/斤，销区均价3.20元/斤，较上一交易日持平；淘汰鸡邯郸、石家庄等地价格下跌，均价5.34元/斤，较上一交易日跌0.15元/斤 [3] 利润测算 - 淘鸡均价5.34元/斤，较昨日跌0.15元/斤；鸡苗均价3.21元/羽，较昨日涨0.04元/羽；蛋鸡疫苗3元，与昨日持平；利润5.23元/羽，较昨日跌0.31元/羽 [3] - 玉米均价2395，较昨日涨1；豆粕均价3034，与昨日持平；蛋鸡配合料2.59，与昨日持平 [3] 基本面信息 - 主产区均价2.99元/斤，较上一交易日涨0.01元/斤，主销区均价3.2元/斤，较上一交易日持平，全国主流价格暂时稳定，蛋价震荡盘整、走货正常 [6] - 7月全国在产蛋鸡存栏量13.56亿只，较上月增0.016亿只，同比增6.1%；7月样本企业蛋鸡苗月度出苗量3998万羽，环比减2%，同比减4%；预计2025年8 - 11月在产蛋鸡存栏大致为13.56亿只、13.60亿只、13.58亿只和13.51亿只 [7] - 8月7日当周主产区蛋鸡淘鸡出栏量1338万只，较前一周减11%，淘汰鸡平均淘汰日龄506天，较前一周增1天 [7] - 截至8月7日当周代表销区鸡蛋销量7529吨，较上周跌4.6% [7] - 截至8月7日当周生产环节周度平均库存1.09天，较上周增0.08天，流通环节周度平均库存1.23天，较前一周增0.12天 [7] - 截至8月7日鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.26元/斤，较前一周跌0.23元/斤；8月1日蛋鸡养殖预期利润13.94元/羽，较上一周跌0.03元/斤 [8] - 全国淘鸡价格下跌，主产区均价5.34元/斤，较上个交易日跌0.15元/斤 [8] 交易逻辑 供应端压力明显、需求表现一般致价格下跌，前期蛋价反弹后冷库蛋出库冲击价格，9月合约虽为旺季合约但现货价格上涨不及预期 [9] 交易策略 单边、套利、期权交易均建议观望 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 鸡蛋市场整体产能高位运行，需求端好转但支撑边际减弱，成本震荡小幅回落，利润有所好转；现货有季节性需求支撑，但盘面升水明显，主力09合约临近交割月或下跌修复基差；建议本周回调反弹偏空对待，并介入JD9 - 1、JD1 - 5反套 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货回顾 - 鸡蛋期货上周维持弱势震荡，市场最大矛盾是基差偏大，卖压明显，接货意愿不强 [6] 现货回顾 - 鸡蛋现货上周维持弱势调整，周末稳定，销区低价走量市场开始接收，后期将获学生开学和中秋深加工备货支撑，关注反弹高度 [13] 供应 - 新增产能方面，2025年8 - 11月新开产对应4 - 7月补栏量，补栏量季节性下滑使新增产能下滑明显；淘汰产能方面，8 - 11月正常淘汰对应2024年3 - 6月补栏量，目前延迟淘汰明显；在产蛋鸡存栏继续翘尾增加，9月开始减少，整体供应压力仍在 [16] 淘汰端 - 淘汰鸡价格5.51元/斤（-0.27），淘汰量重回落，旺季和价格反弹限制淘汰积极性，淘汰日龄502天持平，落后产能淘汰不理想 [19] 需求 - 季节性处于旺季，产区库存压力加大，高温使产蛋率下降、成本增加，消费端因旅游旺季和深加工需求好转 [21] 替代品 - 高温使蔬菜减少、菜价上涨，对蛋价有支撑；猪肉价格高位震荡，对鸡蛋替代效果不明显；其他肉价阶段走强 [23] 成本&利润 - 成本端玉米价格高位运行，豆粕现货稳中回落，整体成本震荡，饲料成本2.5元/斤左右，综合养殖成本2.8元/斤左右；养殖利润方面，鸡蛋价格上涨重回饲料成本以上，但综合养殖利润仍亏损，季节性触底反弹，关注对落后产能负反馈 [27] 资金与市场 - 资金高位增加，市场争夺加剧，空头认为产能高位、盘面升水有下行空间，多头认为估值偏低、季节性将转强可做多；现实是期货升水现货、卖压明显，等待周期转换 [30] 基差 - 基差为负，盘面升水，预期偏好，目前基差低位运行，等待旺季使基差走强，更多通过期货下跌实现 [32] 价差 - 价差显示供大于求，近月通过下跌修复基差，远月面临产能减少预期，以周期反套为主 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周鸡蛋09合约收盘价为3362元/500千克，较前一周跌122元/500千克 ，受现货价格下跌以及存栏高企压制，期价再度下探 [8] - 目前蛋鸡存栏量处于高位，新开产压力大，冷库蛋出库，供应充足；终端需求疲软，替代品增多，养殖企业低价抛售意愿增加，现货价格不及预期，养殖再度亏损；随着学校开学备货和食品厂中秋采购，需求有望回暖推动蛋价反弹 [8] - 策略建议以短线参与为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周鸡蛋09合约再度下探，收盘价3362元/500千克，较前一周跌122元/500千克 [8] - 目前蛋鸡存栏高，新开产压力大，冷库蛋出库加重供应压力；终端需求疲软，替代品多，养殖企业为去库存低价抛售，现货价格不及预期，养殖亏损；学校开学备货和食品厂中秋采购或推动蛋价反弹 [8] - 策略建议短线参与 [7] 期现市场 - 鸡蛋期货09合约再度下探，持仓量203664手，较前一周减少22376手，前二十名净持仓为 -27832，上周为 -37010，净空持仓减少 [14] - 截至周五，鸡蛋注册仓单量为6张 [18] - 鸡蛋现货价格报2886元/500千克，较前一周跌287元/500千克，活跃09合约期价和现货均价基差报 -476元/吨 [24] - 鸡蛋9 - 1价差报 -188元/500千克，整体处于同期偏低水平 [28] - 截至2025 - 08 - 01，猪肉平均批发价报20.45元/公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价报4.58元/公斤 [34] 产业情况 - 截至2025 - 06 - 30，产蛋鸡存栏指数全国报111.91，环比上涨0.92%；新增雏鸡指数全国报76.07，环比下跌28.76% [40] - 截至2025 - 06 - 30，淘汰产蛋鸡指数全国报104.09，环比下跌4.22%；淘汰鸡日龄全国报501天 [45] - 截至2025 - 08 - 07，玉米现货平均价报2395.49元/吨，豆粕防城现货价报2940元/吨 [49] - 截至2025 - 08 - 01，蛋鸡养殖利润报 -0.16元/只，蛋鸡配合料平均价报2.70元/公斤 [56] - 截至2025 - 08 - 01，主产区蛋鸡苗平均价报3.85元/羽，淘汰鸡平均价报11.76元/公斤 [62] - 2025年5月鸡蛋出口总量为12711.37吨，较上年同期增加927.30吨，同比增加7.87%，较上月同期减少81.14吨 [66] 代表性企业 - 展示了晓鸣股份市盈率变化图 [68]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新开产增多叠加淘鸡不畅，供应偏大导致现货在旺季走势不及预期，近月空头择机继续挤出升水，盘面盛行反套逻辑；市场对8、9月份旺季反弹仍有期待，随着持仓扩大后盘面分歧的加剧，容易在现货涨价时酝酿反向波动；考虑偏高存栏贯穿旺季且盘面后续合约均无法反应现货高点，中期仍待反弹后的抛空，短线可适当逢低减空规避持仓风险 [11][12] 各目录总结 周度评估及策略推荐 - 上周蛋价意外回落，因下游需求跟进不足、抵触高价且供应充裕，但目前仍处旺季，下跌后下游采购使蛋价跌势放缓，本周淘鸡价仍处高位，鸡龄小幅回升；黑山大码蛋价周落0.1元至2.8元/斤，馆陶周落0.18元至3元/斤，销区回龙观周落0.18元至3.21元/斤，东莞周落0.25元至2.98元/斤；新开产持续增多，老鸡出栏有限，在产存栏偏大，高温影响蛋率，优质大码偏紧，需求端采购积极性增加，预计下周蛋价先稳后涨，受存栏压制涨幅不大 [11] - 因成本偏低，去年下半年以来补栏量持续偏高，不过随着养殖亏损加剧和季节性因素，补栏量开始明显下降，7月份全国补栏量7996万只，环比-1.9%，同比-4.1% [11] - 6月份因低价亏损导致淘鸡放量，鸡龄一度下跌30天至500天附近，7月后市场看涨心态渐浓，淘鸡走量趋于停滞，老鸡-白鸡价差持续偏高，鸡龄回归至目前507天的偏高水平 [11] - 截止7月底，样本点在产蛋鸡存栏量为13.56亿只，高于预期，环比6月上升0.16亿只，同比去年增加6.2%；预计今年10月存栏达高峰13.67亿只，环比目前有0.08%的上升空间，此后虽有回落但依旧偏高，供应端未来大方向仍指向过剩 [11] - 出梅后囤货消费转好，随后进入中秋国庆的节前备货，鸡蛋消费有望逐步走出上半年淡季阴影，脉冲式备货结束后将迎来下半年消费高峰 [11] - 交易策略建议单边在09、10、11合约反弹抛空，盈亏比2:1，推荐周期1 - 2个月，核心驱动逻辑为存栏、现货、成本、需求、淘汰，推荐等级二星，首次提出时间7.16；套利暂无 [13] 期现市场 - 现货走势：上周蛋价意外回落，下游需求跟进不足、抵触高价且供应充裕，但仍处旺季，下跌后下游采购使蛋价跌势放缓，本周淘鸡价仍处高位，鸡龄小幅回升；黑山大码蛋价等有不同程度下跌；新开产增多，老鸡出栏有限，在产存栏偏大，高温影响蛋率，优质大码偏紧，需求端采购积极性增加，预计下周蛋价先稳后涨，受存栏压制涨幅不大 [20] - 基差价差：现货走强后后继无力，当前基差依旧偏低，近月受压力较大，月间偏反套 [23] - 淘汰鸡价格：前期老鸡出栏增多，局部超淘，白鸡-淘鸡价差明显下行，近期受旺季涨价预期影响，淘鸡趋于停滞 [26] 供应端 - 蛋鸡补栏：因成本偏低，去年下半年以来补栏量持续偏高，不过随着养殖亏损加剧和季节性因素，补栏量开始明显下降，7月份全国补栏量7996万只，环比-1.9%，同比-4.1% [33] - 淘汰鸡出栏：6月份因低价亏损导致淘鸡放量，鸡龄一度下跌30天至500天附近，7月后市场看涨心态渐浓，淘鸡走量趋于停滞，老鸡-白鸡价差持续偏高，鸡龄回归至目前507天的偏高水平 [36] - 存栏及趋势：截止7月底，样本点在产蛋鸡存栏量为13.56亿只，高于预期，环比6月上升0.16亿只，同比去年增加6.2%；考虑正常淘鸡，未来存栏仍有增加空间，预计今年10月达高峰13.67亿只，环比目前有0.08%的上升空间，此后虽有回落但依旧偏高，供应端未来大方向仍指向过剩 [38][41] 需求端 - 出梅后囤货消费转好，随后进入中秋国庆的节前备货，鸡蛋消费有望逐步走出上半年淡季阴影，脉冲式备货结束后将迎来下半年消费高峰 [46] 成本和利润 - 成本小幅回升，但同比依旧偏低，盈利处于季节性偏低水平 [51] 库存端 - 现货消费启动，库存压力缓解且有季节性下滑的趋势，但同比看依旧处于偏高位置 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期蛋价跌至当前位置有所稳定，现货价格预计将季节性走强，随着梅雨季过去，中秋节前食品厂备货预计价格将触底后逐渐上涨，但考虑到当前产能仍较宽松，预计上涨幅度可能有所受限 [10] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01 今收 3636，昨收 3643，跌 7；JD05 今收 3480，昨收 3475，涨 5；JD09 今收 3570，昨收 3576，跌 6 [3] - 01 - 05 今收 156，昨收 168，跌 12；05 - 09 今收 - 90，昨收 - 101，涨 11；09 - 01 今收 - 66，昨收 - 67，涨 1 [3] - 01 鸡蛋/玉米今收 1.64，昨收 1.64，跌 0.01；01 鸡蛋/豆粕今收 1.19，昨收 1.20，跌 0.01 [3] - 05 鸡蛋/玉米今收 1.54，昨收 1.54，涨 0.00；05 鸡蛋/豆粕今收 1.27，昨收 1.27，涨 0.00 [3] - 09 鸡蛋/玉米今收 1.54，昨收 1.55，跌 0.01；09 鸡蛋/豆粕今收 1.19，昨收 1.20，跌 0.01 [3] 现货市场 - 鸡蛋大连、德州等多地价格持平，孝感、荆门跌 0.02 元/斤，产区均价 3.25 元/斤，较上一交易日跌 0.01 元/斤，销区均价 3.43 元/斤，较上一交易日持平 [3] - 淘汰鸡邯郸、石家庄等多地涨 0.1 元/斤，济南、德州等多地持平，均价 5.81 元/斤，较上一交易日涨 0.04 元/斤 [3] 利润测算 - 淘鸡均价 5.81 元/斤，较上一交易日涨 0.04 元/斤；鸡苗均价 3.21 元/斤，较上一交易日涨 0.04 元/斤；蛋鸡疫苗 3 元，较上一交易日持平 [3] - 玉米均价 2409 元，较上一交易日持平；豆粕均价 2938 元，较上一交易日持平；蛋鸡配合料 2.57 元，较上一交易日持平 [3] - 利润(元/羽)18.80，较上一交易日跌 0.13 元 [3] 基本面信息 - 今日主产区均价 3.25 元/斤，较上一交易日跌 0.01 元/斤，主销区均价 3.43 元/斤，较上一交易日持平，全国主流价格以稳为主，蛋价继续震荡盘整，走货正常 [6] - 6 月份全国在产蛋鸡存栏量为 13.4 亿只，较上月增加 0.06 亿只，同比增加 6.7%，高于预期；6 月份样本企业蛋鸡苗月度出苗量约 4075 万羽，环比减少 9%，同比增加 1.9%；推测 2025 年 7 - 10 月在产蛋鸡存栏大致为 13.49 亿只、13.53 亿只、13.51 亿只和 13.43 亿只 [7] - 7 月 25 日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为 1338 万只，较前一周减少 11%；7 月 24 日当周淘汰鸡平均淘汰日龄 506 天，较前一周增加 1 天 [7] - 截至 7 月 24 日当周全国代表销区鸡蛋销量为 8032 吨，较上周上升 1.8% [7] - 截至 7 月 24 日当周生产环节周度平均库存 0.91 天，较上周减少 0.04 天，流通环节周度平均库存 1.04 天，较前一周持平 [7] - 截至 7 月 24 日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.03 元/斤，较前一周回升 0.45 元/斤；7 月 25 日，蛋鸡养殖预期利润为 13.97 元/羽，较上一周涨 2.06 元/斤 [8] - 今日全国淘鸡价格上涨，主产区均价为 5.81 元/斤，较上个交易日涨 0.04 元/斤 [9] 交易策略 - 单边：可考虑安全边际较高时在 9 月合约建仓多单 [11] - 套利：观望 [11] - 期权：卖出看跌期权 [11]