【沥青】 今日沥青主力合约窄幅震荡。全国沥青周度开工率环比下滑。北方部分地区大幅降温导致终端需求受阻，南方 地区降雨天气对刚需亦有拖累,预计10月需求弱于预期,周度54家沥青样本企业出货量环比下滑,10月中旬累 计出货量同比增幅较9月底下降1个百分点。社会库库存仍维持稳定去库,厂库库存虽下降但去库力度较弱，整 体商业库存小降。短期来看,沥青市场仍维持紧乎衡格局,成本端弱势拖累下BU承压。 | Millio > 國發期货 | | 能源 日报 | | --- | --- | --- | | 操作评级 | | 2025年10月20日 | | 原油 | ★★★ | 高明宇 首席分析师 | | 燃料油 | ☆☆☆ | F0302201 Z0012038 | | 低硫燃料油 立☆☆ | | 李海群 中级分析师 | | 沥青 | な☆☆ | F03107558 Z0021515 | | 液化石油气 ☆☆☆ | | 王盈敏 中级分析师 | | | | F3066912 Z0016785 | | | | 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn | 【原油】 9月以来全球石油累库速度进 ...

燃料油期货价格表现 - 10月17日盘中燃料油期货主力合约急速下挫，最低下探至2618.00元，报2637.00元，跌幅2.12% [1] - 燃料油期货主力合约夜盘收跌，LU主力合约夜盘收跌1.55%，FU主力合约夜盘收跌0.82% [3] 机构对燃料油后市观点 - 国投安信期货认为高硫燃料油价格中期承压，可探做空机会，并关注高低硫价差的做扩空间 [2] - 瑞达期货预计燃料油短期跟随原油波动，基本面好转或限制下跌空间 [3] - 大越期货指出燃料油短期偏弱运行，建议FU2601在2620-2680区间偏空运行，LU2512在3080-3130区间偏空运行 [4] 影响燃料油价格的因素 - 地缘政治因素如特朗普与普京可能会面带来的地缘缓和预期扰动原油系产品走势 [2] - 原油价格走低带动燃料油走弱，美库存累积与俄美可能会谈压制油价 [3] - 燃料油自身基本面方面，高硫短期受欧洲港口罢工及俄罗斯炼厂产能受限支撑，但中东发电旺季结束及美国威胁加征关税抑制船燃需求 [2] - 低硫市场受海外供应充裕与国内配额宽松压制，基本面维持疲弱 [2] - 国内炼厂负荷普遍承压，地炼与主营开工率共振下行，整体产能利用率回落，但需求方面炼厂恢复签单，全国及船燃方向成交量上涨 [3]