中美贸易关系动态 - 中美贸易局势在十几天内从紧张转向缓和，美国从威胁加征100%关税转为释放积极信号，包括前总统特朗普展望明年初访华[2] - 美国在贸易博弈中显现让步迹象，特别是在稀土、芬太尼和大豆等领域被认为有求于中国[4] - 特朗普对达成贸易协议持乐观态度，其释放的积极信号对市场信心有显著提振作用[6] 股市整体反应 - 中美局势缓和信号引发股市积极反应，美国股市率先反攻，多家高科技公司股价创历史新高[5] - A股市场紧随其后出现连续反弹，主力资金大幅净流入，例如10月21日上午净流入额超过200亿元[5] - 投资风格可能从避险资产转向高科技成长股，尤其在市场预期元首会谈能达成协议的背景下[6] 高科技成长板块表现 - A股市场中AI、英伟达产业链、苹果产业链、特斯拉产业链、机器人及半导体等高技术板块出现强势反弹[5] - 这些板块因业绩确定性强和未来成长空间大，成为资金在局势缓和背景下的主要流向[5][6] - 高科技板块凭借自身业绩基础和中美关系缓和的助力，预计将继续成为市场焦点[8] 关键行业与战略资源 - 中国在中重稀土分离物领域占据全球99%的供给，该资源对美国制造业回流和高科技发展至关重要[4] - 稀土领域的供给优势使中国在贸易博弈中获得重要筹码，直接影响美国的相关政策立场[2][4]

股价表现与市场预期 - 寒武纪股价于8月27日盘中创下1464.98元/股的历史新高，一度取代贵州茅台登顶A股"股王" [1] - 公司股价最高触碰到1400元上方，较成为千元股后上涨40% [1] - 股价长期高位运行源于投资者对未来高速成长给予较高市场预期 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季报开始扭亏为盈，中报延续业绩爆发态势 [1] - 利润主要来源于主营业务收入，扣非净利润与归属净利润相差不大 [1] - 经营活动产生的现金流量净额基本等同于扣非后净利润 [1] - 2024年之前因较高研发投入导致连续亏损 [1] 估值水平与挑战 - 市净率目前约为84倍，处于较高水平 [2] - 后续需通过提升净利润来提高每股净资产值 [2] - 分红预期落地情况将影响市场估值 [2] - 业绩能否保持超预期增长仍属未知 [2] 行业意义与发展阶段 - 公司从高科技概念股转化为高科技蓝筹股的预期正在走向现实 [2] - 代表高科技亏损公司从研发期进入业绩增长期的典型案例 [1] - 为未盈利上市公司提供了预期落地的示范 [2] 行业投资特性 - 创新药等板块估值持续走高，包含未盈利成长股 [3] - 高科技行业研发投入存在风险，并非所有公司都能实现预期落地 [2][3] - 科创板和创业板公司风险较主板公司更大 [2]