股价表现与市场预期 - 寒武纪股价于8月27日盘中创下1464.98元/股的历史新高，一度取代贵州茅台登顶A股"股王" [1] - 公司股价最高触碰到1400元上方，较成为千元股后上涨40% [1] - 股价长期高位运行源于投资者对未来高速成长给予较高市场预期 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季报开始扭亏为盈，中报延续业绩爆发态势 [1] - 利润主要来源于主营业务收入，扣非净利润与归属净利润相差不大 [1] - 经营活动产生的现金流量净额基本等同于扣非后净利润 [1] - 2024年之前因较高研发投入导致连续亏损 [1] 估值水平与挑战 - 市净率目前约为84倍，处于较高水平 [2] - 后续需通过提升净利润来提高每股净资产值 [2] - 分红预期落地情况将影响市场估值 [2] - 业绩能否保持超预期增长仍属未知 [2] 行业意义与发展阶段 - 公司从高科技概念股转化为高科技蓝筹股的预期正在走向现实 [2] - 代表高科技亏损公司从研发期进入业绩增长期的典型案例 [1] - 为未盈利上市公司提供了预期落地的示范 [2] 行业投资特性 - 创新药等板块估值持续走高，包含未盈利成长股 [3] - 高科技行业研发投入存在风险，并非所有公司都能实现预期落地 [2][3] - 科创板和创业板公司风险较主板公司更大 [2]