融资与资金用途 - 公司完成数千万元人民币A++轮融资，由IDG和启高联合领投[3] - 本轮融资将用于扩大电性失效分析仪器量产规模[3] - 资金还将投入热导率设备研发及海外销售体系建设[3] 公司业务与产品 - 公司是一家高端红外光学仪器研发商，聚焦以锁相成像为核心的微弱信号检测技术[3] - 主要产品包括锁相红外显微镜、微光显微镜和激光诱导电阻检测仪三款设备[4] - 锁相红外显微镜性能持平并部分超越进口旗舰设备，微光显微镜和激光诱导电阻检测设备也达到旗舰水准[4] - 产品应用领域涵盖芯片分析、材料科学、医疗成像、半导体、电子元器件、汽车等[3][4] 市场地位与业绩 - 公司成立三年累计销售额已过亿，交付设备超50台[4] - 公司打破了海外厂商对电性失效分析行业的垄断，实现高端设备国产替代[4] - 自2022年12月以来，公司产品已交付于多个应用方向的头部客户，性能比肩世界一流设备[6] 公司发展历程 - 公司由首席科学家侯达之联合两位复旦校友于2021年12月成立[4][6] - 创立初期产品聚焦锁相红外单一设备，后逐步发展到覆盖电性失效分析全产品线[4] - 公司始终坚持正向研发，专注于高端实验室检测仪器的国产化[6]

公司融资与资金用途 - 近日完成数千万元人民币A++轮融资，由IDG和启高联合领投[3] - 本轮融资将用于扩大电性失效分析仪器量产规模和热导率设备研发及海外销售体系建设[3] 公司发展历程与市场定位 - 公司于2021年正式创立，首席科学家侯达之因科研设备遭海外禁运而决心自研，耗时半年研发出原型机[3] - 成立三年累计销售额已过亿，交付设备超50台，打破了海外厂商对电性失效分析行业长达30余年的垄断[4] - 公司从聚焦锁相红外单一设备起步，现已覆盖近红外、中红外下的多种弱光显微成像仪器[4] - 公司预计3-5年实现国内电性失效分析市场50%以上占有率，并持续完善海外销售体系[7] 产品与技术优势 - 主要产品包括锁相红外显微镜、微光显微镜和激光诱导电阻检测仪三款设备[4] - 最早研发的锁相红外显微镜性能持平并部分超越进口旗舰设备，微光显微镜和激光诱导电阻检测设备也达到了旗舰设备水准[4] - 除电性失效分析设备外，还布局了显微测温、热导检测和活体成像，其中显微测温和热导测试设备在累计交付设备中占比近10%，成为新业务增长点[6] - 公司采用双研发体系，创新部门负责突破“0到1”问题，量产部门负责工程化，确保性能和体验[6] 生产与供应链 - 在合肥建立了完整的生产体系，并计划扩大生产规模[6] - 高端仪器行业依赖稳定的生产工艺和供应链，公司已交付近50台设备且基本较为稳定[6] 客户与市场应用 - 产品主要应用在半导体、电子元器件、汽车、材料等领域[4] - 客户包括闳康科技、广州赛宝、季丰电子等第三方实验室，12寸Fab、头部封装厂、新势力汽车、芯片设计公司、世界前二大电子产品终端公司、985高校材料检测中心等头部机构[7] 团队构成 - 首席科学家侯达之为复旦物理本硕博、中科大教授，负责前沿技术研究[7] - CEO兼董事长刘祥安为复旦软件本科、哥伦比亚大学硕士、前Facebook机器学习工程师，负责公司整体运营[7] - CTO沈金辉为复旦物理本硕博，负责工程与量产环节[7] - 销售负责人杨凯为巴黎高科电气工程硕士、曾任泰克半导体总监，具备十年半导体领域销售经验[7] 行业背景与投资人观点 - 电性失效分析行业长期被美国赛默飞、日本滨松等巨头垄断，导致国内客户检测环节成本高、时效差、产品保密难度大[3] - 投资人认为高端检测仪器技术壁垒高、开发周期长、量产一致性难，公司是国内唯一能对标进口全套半导体电性失效分析设备的公司，并成功将底层技术迁移至热管理、材料检测、活体成像等领域[8]

算力硬件板块市场表现 - 算力硬件概念股持续走高 中科曙光和利和兴盘中创新高 海鸥股份2连板创新高 博杰股份 远东股份 大元泵业 亨通光电涨停 [1] - 博杰股份涨停价达69.78元/股 市盈率276.99 总市值111.9亿 [1] 行业增长驱动因素 - 华为报告指出到2035年全社会算力总量将增长10万倍 [2] - A股算力硬件板块延续近期强势表现 多只核心标的股价大幅上扬 [2] 博杰股份业务布局 - 公司为英伟达提供板卡检测服务 针对芯片制程问题进行精准测试 [2] - 设立英伟达专用实验室 在自动驾驶DRIVE平台和边缘AI Jetson平台布局专业驱动 画质调优及测试团队 [2] - AI服务器检测业务占比达20% 为微软 谷歌等国际科技巨头提供GPU模组检测服务 [4] - 通过收购广浩捷切入车载摄像头模组领域 2024年汽车电子营收占比提升至15%-20% [4] - 半导体领域推出高速分选系统 MEMS测试刺激系统等多款产品 覆盖超过50%价值量的MLCC核心制程设备 [4]

投资评级 - 优于大市（维持）[1][4][7] 核心观点 - 公司上半年收入52.65亿元，同比增长27.25%，归母净利润11.97亿元，同比增长24.65%[1] - 单二季度收入29.86亿元，同比增长25.90%，归母净利润6.77亿元，同比增长20.87%[1] - 形成模具稳健、铸件高增、机床放量的多元业务格局，产能扩张支撑中期业绩释放[4] - 受益风电行业景气度向好、汽车/半导体对高端机床需求释放，业绩有望持续增长[4] 业务表现 - 轮胎模具收入26.28亿元，同比增长18.56%，毛利率40.21%（同比下滑1个百分点）[2] - 大型零部件收入19.47亿元，同比增长32.94%，毛利率24.30%（同比提升0.22个百分点）[2] - 机床收入5.06亿元，同比增长145.08%，受益直驱转台、五轴加工中心等产品推广[2] 产能与研发 - 在建工程余额3.95亿元（较2024年末增加近3.2亿元），用于机床产业园、泰国及墨西哥项目[3] - 研发费用2.85亿元，同比增长43.7%，重点投入机床等新技术[3] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为23.58/27.57/31.79亿元[4] - 对应PE 20/17/15倍[4] - 预计2025-2027年营业收入105.82/125.39/146.39亿元，同比增长20.1%/18.5%/16.7%[6] 盈利能力 - 上半年毛利率34.48%（同比-0.74个百分点），净利率22.73%（同比-0.51个百分点）[1] - 预计2025年ROE 20.5%，EBIT Margin 24.8%[6]