报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场博弈于弱现实与强预期之间 短期近月合约或处于宽幅震荡状态 可轻仓试多远月 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价2888元/500千克 环比涨2 [2] - 鸡蛋期货前20名持仓净买单量-49587手 环比涨2623 [2] - 鸡蛋期货月间价差（5 - 9）为 -512元/500千克 环比降34 [2] - 鸡蛋期货持仓量（活跃合约）186319手 环比降1370 [2] - 鸡蛋注册仓单量0手 环比持平 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格3.06元/斤 环比降0.06 [2] - 基差（现货 - 期货）167元/500千克 环比降67 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数全国114.24（2015 = 100） 环比降1.02 [2] - 淘汰产蛋鸡指数全国114.44（2015 = 100） 环比降10.19 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价2.8元/羽 环比持平 [2] - 新增雏鸡指数全国67.09（2015 = 100） 环比降9.56 [2] - 蛋鸡配合料平均价2.8元/公斤 环比持平 [2] - 蛋鸡养殖利润 -0.36元/只 环比持平 [2] - 主产区淘汰鸡平均价7.9元/公斤 环比降0.04 [2] - 淘汰鸡日龄全国510天 环比增3 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价17.56元/公斤 环比涨0.03 [2] - 28种重点监测蔬菜平均批发价5.83元/公斤 环比降0.04 [2] - 白条鸡平均批发价17.92元/公斤 环比涨0.08 [2] - 流通环节周度库存1.12天 环比增0.02 [2] - 生产环节周度库存1天 环比降0.01 [2] - 鲜鸡蛋出口数量当月值13394.53吨 环比增178.74 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量7023吨 环比降104 [2] 行业消息 - 山东鸡蛋均价5.99元/公斤 较昨日降0.16；河北鸡蛋均价5.78元/公斤 较昨日降0.08；广东鸡蛋均价6.53元/公斤 与昨日持平；北京鸡蛋均价6.30元/公斤 较昨日降0.10 [2] - 养殖端持续亏损使补栏积极性下滑 老鸡淘汰量增加 蛋鸡存栏小幅回落 市场氛围好转 [2] 观点总结 - 现货价格低 养殖端亏损 补栏积极性欠佳 利好远期价格 [2] - 当前蛋鸡在产存栏仍处高位 老鸡淘汰放缓 高产能牵制近月市场价格 [2] - 市场博弈于弱现实与强预期之间 [2]

行业现状 - 鸡蛋价格持续下行，蛋鸡养殖行业逐步陷入亏损困境，6月正值梅雨季传统销售淡季，但临近中秋消费旺季，行业经历深刻变革 [1] - 2025年上半年鸡蛋市场行情低迷，蛋鸡养殖全口径核算持续亏损，但养殖主体补栏热情逆势上扬，1—4月商品代鸡苗销量同比增长20%，粉鸡苗订单已排至9月 [1] - 蛋鸡养殖逼近现金流亏损红线，按全周期综合成本核算，万只蛋鸡日亏损约500元，河北产区现金流成本为2.6~2.7元/斤，端午前一周蛋价跌破该成本线 [2] 养殖策略与分化 - 养殖主体表现分化明显，产蛋率超90%的鸡群仍能实现当日饲料成本自给，蛋商竞争推高实际售价较报价高0.1~0.15元/斤 [2] - 老鸡淘汰加速与养殖韧性并存，过去四年连续盈利使养殖主体资金储备充足，当前亏损周期未引发恐慌性淘汰潮，春节后老鸡换羽规模显著高于往年 [2] - 部分养殖户计划在6月对老鸡实施换羽操作，以规避当前低迷行情并抢占中秋消费旺季价格红利 [2] 市场供需与价格预期 - 6月鸡蛋现货缺乏上涨动力，产业人士对短期行情持悲观态度，中间流通环节维持低库存运转，但养殖主体与蛋商计划于6月中下旬低价囤储中小码鸡蛋以待中秋行情回暖 [3] - 鸡蛋市场大小码供需失衡，中小码蛋供应过剩，35斤及以下小码蛋占比近30%，部分滞销存入冷库，44斤以上大码蛋占比偏低且走货紧俏 [3] 行业挑战 - 鸡病频发问题加剧，部分地区鸡病感染率高达30%，患病鸡群产蛋率显著下滑，部分200日龄鸡群产蛋率不足80% [4] - 非产蛋鸡处置压力增大，200日龄非产蛋鸡数量明显增多，市场价格从去年约5元/斤降至当前的3.6元/斤 [4]