生猪行业 行业现状 - 今年生猪养殖行业现金流亏损超 5 个月，连续亏损 3 个季度，累计亏损程度超 2023 年周期 [3] - 二季度末全行业能繁母猪存栏 3780 万头，接近调控均衡值；7 月样本能繁母猪环比下降，4 月开始能繁母猪延续小幅、渐进式去化；7 月末规模场能繁母猪存栏环比、同比均下降，呈现结构性分化 [3] - 截至 8 月 7 日全国生猪均价 10.62 元/公斤，同比下降 24.2% [3] 市场动向 - 伴随能繁母猪连续温和去化，对应 6 个月后新生仔猪供应量将趋势性收敛，2026 年 3 - 7 月全国新生仔猪数量持续下滑，市场货源收缩 [3] - 8 月鲜销偏淡，9 月是拐点，学校与工厂团膳回归常态化采购，叠加天气转凉等因素，宴席与大众餐饮白条走货环比改善；10 月中秋国庆双节带动餐饮猪肉用量提升，屠企鲜销率与开工率同步抬升 [3][4] 行情研判 - 历史级亏损驱动产能实质性去化，产能与库存周期共振，现货底部确认 [4] - 近期盘面处于周期磨底与阶段性修复的博弈中，能繁母猪存栏拐点对应 9 月标猪供应迎来趋势性拐点，周期拐点指向三季度，盘面驱动逻辑正从寻底切换为中枢上移 [4] - 四季度后猪价重心有望温和上移，远月合约的估值修复逻辑相对占优；主力 11 合约关键压力 12750 附近，后续关注压力突破情况，远月合约更具优势，低多策略 [4] 鸡蛋行业 市场动向 - 生产环节及流通环节鸡蛋可用天数低于去年同期，供应不足导致产业链各环节库存下滑 [7] - 截至 7 月末，全国在产蛋鸡月度存栏量环比增幅 0.2%，已连续两个月小幅回暖，同比降幅 5.2% [7] - 7 月样本企业蛋鸡苗月度出苗量较 6 月小幅回落，与 2025 年同期相比大幅增加，在近 8 年中算是较高的单月补栏量 [7] - 7 月前三周全国淘鸡量分别是 1777 万只、1791 万只和 1962 万只，截至 7 月 30 日，淘鸡日龄平均 537 天，环比上周延后 1 天，较上月延后 2 天 [7] - 高温持续，产蛋率维持偏低水平，有效供给受抑制，中秋备货启动，8 月下旬将进入集中备货高峰 [7][8] 行情研判 - 7 - 8 月高温导致蛋鸡采食量下降、产蛋率降低，部分适龄老鸡在中秋前淘汰压缩供应，叠加中秋节前需求脉冲，蛋价有望短期维持强势运行 [8] - 中秋备货结束后，需求断崖式下滑，天气转凉后产蛋率恢复，现货价格通常回落；3 月补栏鸡在 9 - 10 月进入产蛋高峰期，新增产能集中释放，9 月需求透支效应显现 [8] - 主力 10 合约关键支撑 3900 附近，短期仍维持强势，或有脉冲式上涨呈现，但要注意节奏 [8] 铁矿行业 市场动向 - 13 日铁矿石成交量港口现货环比下跌 17.51%，本周平均每日成交环比上涨 16.62%，本月平均每日成交环比上涨 12.52% [10] - 全国 47 个港口进口铁矿库存环比下降 79.18 万吨，在港船舶数环比下降 38 条；上周 114 家钢厂进口烧结粉总库存环比上期增 1.23 万吨；钢厂不含税平均铁水成本环比上期减 5 元/吨 [10] - 7 月实际钢材采购量环比收窄 2%，8 月份建筑企业计划钢材采购量 652 万吨；8 月 4 - 10 日，中国钢材出口发运总量环比、同比均减少 [10] - 8 月 12 日，242 家钢厂高炉开工率环比下降 0.13 个百分比，高炉产能利用率环比下降 0.20 个百分比，样本钢厂日均铁水产量环比下降 0.53 万吨；本周铁水产量仍有下降，但上周钢联高炉开工率小幅回升，日均铁水增加 2.48 万吨；同期钢厂盈利率进一步下滑至 32.03% [10] - 钢厂铁矿库存小幅上升，但进口矿日耗增加，钢厂进口矿库销比略有下降；基本面呈现“供需双增”，但结构性矛盾突出，到港量创阶段性新高，港口库存累库、成材累库幅度再度增加 [10][11] 行情研判 - 到港量下降短期缓解港口库存压力，下游钢厂铁水触底回升，供需压力略有好转，但基本面总体供需双弱格局难改，港口高库存和钢厂减产预期压制反弹空间 [11] - 下游需求持续下滑，短期价格下行压力仍较大，有待时间消化 [11] - 主力 01 合约昨日继续低位震荡，下跌动能或有所减弱，短期维持 700 上下震荡，720 一带压力较大，反弹无力后仍以弱势思路对待 [11]