25Q3财务业绩 - 公司25Q3实现收入283.6亿元，同比增长8.2%，环比增长1.7% [1] - 25Q3实现毛利181.8亿元，同比增长10.3%，毛利率为64.1%，同比提升1.2个百分点 [1] - 25Q3实现调整后净利润95.0亿元，同比增长26.7%，净利润率为33.5%，同比提升4.9个百分点 [1] 游戏及相关服务业务 - 25Q3游戏及相关服务收入为233亿元，同比增长11.8% [1] - 收入增长主要得益于《梦幻西游》PC端、《逆水寒》等重点游戏收入增长 [1] - 经典游戏《梦幻西游》PC端最高在线人数创新高，达358万 [1] - 海外市场方面，《命运：群星》于8月上线并登顶多个地区下载榜，《逆水寒》、《燕云十六声》于11月上线 [1] - 后续产品管线包括《暗黑破坏神IV》国区12月上线，《遗忘之海》预计26年上线 [1] 有道业务 - 25Q3有道业务实现收入16.3亿元，同比增长3.6% [1] - 业务持续加深"AI+教育"布局，赋能软硬件产品及服务升级 [1] - 硬件方面，2025年8月推出新一代有道AI答疑笔SpaceX，人均每日答疑次数超过10次，中学阶段理科题占理科答疑请求60% [1] - 软件方面，推出AI化的网易有道词典，在识别能力、翻译覆盖度及翻译质量上能力大幅提升 [1] 云音乐业务 - 25Q3云音乐实现收入19.6亿元，同比小幅下降1.8% [2] - 公司通过AI推动听感体验，三季度推出基于大模型技术的音效功能"AI调音大师" [2] - AI功能核心包括通过大模型调参实现"千歌千面"、支持可视化调音、支持个性化调节及提供试听功能 [2] - AI功能的推出旨在丰富平台内容生态并提升用户体验 [2] 业绩展望 - 预计25年公司营业收入为1139.1亿元，26年为1246.3亿元，27年为1349.2亿元 [2] - 预计25年归母净利润（Non-GAAP）为396.7亿元，26年为422.6亿元，27年为460.8亿元 [2]

公司背景与定位 - 广州云蝶科技有限公司专注于人工智能大模型应用 自主研发行知大模型 聚焦教育领域教研场景的痛点解决[1] - 公司成立于2019年2月 总部位于广州海珠琶洲 是国家高新技术企业 广东省专精特新中小企业 广州市未来独角兽创新企业[5] - 创始人团队包括CTO陈天等多名博士 具备教育信息化 数字化和智慧化领域深厚经验[3][4] 核心技术优势 - 行知大模型采用独创KTD架构 通过知识库联合微调与蒸馏技术 实现私有化训练和本地部署成本大幅降低[8] - 结合知识图谱技术严格约束生成逻辑 显著降低幻觉率 方案逻辑与微软GraphRAG相似[8] - 具备低成本 高可信 易复制三大特性 支持多行业快速适配应用[6][8] 产品应用场景 - 行知大模型主要解决教研员与教师比例严重失衡问题 1位教研员需面对300位教师的困境[6] - 通过自研智慧硬件收集课堂数据 实时分析教学质量并提供改进建议 已在广东省内多所学校部署 有效提升名校升学率[6] - AI中台平台支持政务 医疗 农业 建工等多领域应用 业务人员可直接参与模型微调和智能体编排[9] 区域发展环境 - 琶洲示范区提供数据资源 应用场景 产业政策及人才支持 构成大模型产业发展核心要素[10] - 海珠区政府积极提供办公场地支持 公司从共享办公室扩展至1300多平方米5A写字楼 再迁入华新创新岛[5]