核心观点 - 公司自有品牌KTC发布AI眼镜、AI智能一体机、电竞显示器等产品，进一步丰富自有品牌显示产品矩阵 [1][2] - 自有品牌KTC与豆包大模型深入合作，将AI大模型赋能眼镜及移动智慧屏，拓展AI显示终端，作为AI端侧应用载体，在AI应用加速发展背景下有望受益 [2][4][5] - 自有品牌持续推出创新类显示产品，扩充产品矩阵，同时海外市场拓展顺利，"新消费+全球化"带领创新类显示产品成为公司新的增长引擎 [2][3] 产品发布与技术创新 - KTC推出AI眼镜产品，镜框采用高韧性尼龙材质，镜架重量39g，搭载高通骁龙AR1芯片、1200万像素索尼IMX681摄像头、阵列式麦克风，集高清拍摄、无线耳机为一体，支持直播、语音导航、音乐播放等功能 [4] - AI眼镜搭载173毫安电池，续航4小时，待机38小时，并深度融合豆包大模型，实现AI闪记、图像识别、翻译、视觉理解、自然语言处理、高精度语音识别与对话翻译等功能 [4] - KTC推出AI智能一体机，搭载高性能8核芯片，8+128GB内存，800万高清像素AI摄像头，与豆包大模型深度融合，支持AI大模型互动、日常办公、网课学习、直播投屏等多场景使用 [5] 市场表现与竞争力 - KTC显示器在2024年位列中国除港澳台地区电竞显示器线上零售销量第三名 [3] - KTC移动智慧屏在生产制造型供应商出货量位列全球第一名 [3] - 自有品牌KTC在海外市场表现亮眼，2025年Prime day销量同比增长381%，GMV同比增长348% [3] - 电竞、移动智慧屏产品在日本、美国亚马逊市场排名领先 [3] 战略合作与生态整合 - KTC与豆包大模型达成全面合作，依托大模型在交互响应、图像处理、多语言处理的前沿算法，提升产品AI性能 [4][5] - 从随心屏到AI交互眼镜，豆包大模型与KTC产品深度融合，覆盖多元化场景包括电竞、美妆、居家、直播等 [3][4][5]

投资评级 - 报告对康冠科技（001308.SZ）维持"优于大市"评级 [1][3][8] 核心观点 - 公司自有品牌KTC发布AI眼镜、AI智能一体机、电竞显示器等产品，丰富显示产品矩阵，并与豆包大模型深度合作，赋能AI交互功能 [3][4][6] - 自有品牌海外市场表现亮眼：2025年Prime day销量同比增长381%，GMV同比增长348%，电竞和移动智慧屏产品在日本、美国亚马逊市场排名领先 [4] - "新消费+全球化"战略推动创新类显示产品成为新增长引擎，预计2025-2027年营业收入同比增长17.5%/13.2%/8.8%至183.21/207.37/225.52亿元，归母净利润同比增长24.1%/24.5%/12.7%至10.35/12.89/14.52亿元 [3][8] 产品与技术 - **AI眼镜**：搭载高通骁龙AR1芯片、1200万像素摄像头，支持AI闪记、图像识别、翻译等功能，续航4小时，待机38小时 [4] - **AI智能一体机**：配备8核芯片、8+128GB内存、800万像素摄像头，覆盖办公、学习、直播等多场景 [6] - **豆包大模型融合**：通过自然语言处理、视觉理解等技术提升产品AI性能，实现交互响应和图像处理优化 [4][6] 市场表现与竞争力 - KTC显示器2024年位列中国电竞显示器线上零售销量第三，移动智慧屏出货量全球第一 [4] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为16.6/13.3/11.8倍，P/B为2.1/1.9/1.7倍 [10] 财务预测 - 2025-2027年毛利率预计为14%/15%/15%，ROE为12%/14%/15% [10] - 经营活动现金流预计2025年达9.6亿元，2027年增至12.17亿元 [10]