分红政策向实控人倾斜：中期拟每10股派现66元，分红比例高达73.46%。实控人卢竑岩持股29.72%，可独得分红款1.41亿元，而公司研发投入仅占营收14.17%（3.57亿元），研发人员数量 高管激励变现冲动：梁丽莉减持股份绝大部分来自2018年股权激励（授予价141.19元/股），浮盈225%后急于套现，反映核心团队对公司长期投入意愿薄弱。 战略困局：产品断层与转型无能 SLG项目进度滞后：储备产品《九牧之野》仍处测试阶段，上线时间未定，难解新品青黄不接之困。 近60个交易日，吉比特股价累计暴涨66%（截至8月27日），一度创下479.99元的年内高点。在此背景下，副董事长陈拓琳于8月21日宣布减持25万股，预计套现约1.1亿元，紧随其后董秘梁丽 两者减持窗口均设定在9月中旬至12月，恰逢中报利好释放后的股价高位。尤其值得注意的是，陈拓琳作为IPO前原始股东（持股11.44%），此前从未减持，此次"首减"时点选择暴露了对股价 业绩成色疑云：高增长的可持续性危机 尽管中报显示营收、净利分别增长28.49%和24.50%，但核心支撑点单一且存隐忧： 新品依赖症：超预期业绩主要依赖5月底上线的《杖剑传说》（单 ...

近60个交易日，吉比特股价累计暴涨66%（截至8月27日），一度创下479.99元的年内高点。在此背景 下，副董事长陈拓琳于8月21日宣布减持25万股，预计套现约1.1亿元，紧随其后董秘梁丽莉于8月26日 宣布减持3350股，预计套现超150万元。 两者减持窗口均设定在9月中旬至12月，恰逢中报利好释放后的股价高位。尤其值得注意的是，陈拓琳 作为IPO前原始股东（持股11.44%），此前从未减持，此次"首减"时点选择暴露了对股价持续性的谨慎 判断。 业绩成色疑云：高增长的可持续性危机 尽管中报显示营收、净利分别增长28.49%和24.50%，但核心支撑点单一且存隐忧： 新品依赖症：超预期业绩主要依赖5月底上线的《杖剑传说》（单月流水4.24亿元），但该游戏6月已跌 出iOS畅销榜前十，8月稳定在30名左右，流水持续性存疑。 老产品疲态尽显：《问道手游》上半年流水同比下滑7.25%，Q2环比增长依赖"周年庆"活动刺激，自然 增长动能衰竭。 战略困局：产品断层与转型无能 SLG项目进度滞后：储备产品《九牧之野》仍处测试阶段，上线时间未定，难解新品青黄不接之困。 "小步快跑"沦为口号：公司宣称聚焦"制作人热爱"的项 ...

吸收合并子公司：象征意义大于实质 深层危机：研发断层与战略摇摆 公司研发人员从2020年的1038人锐减至2024年的477人，四年减员超54%。人才流失直接导致新品开发 能力萎缩：主力产品仍依赖上线近十年的《一拳超人：最强之男》（上半年营收1.08亿元）和《拳皇98 终极之战OL》（0.59亿元），而战略级SLG新品《代号H》《代号S》研发超两年仍处于"调测调优"阶 段，未能如期投放市场。2023年试水的二次元产品《非匿名指令》运营一年即停运，暴露出研发体系失 效。 公司早期依赖高溢价并购（如动网先锋、玩蟹科技）拼凑短期业绩，但未整合团队协同，导致《大掌 门》等收购项目生命周期结束后后继乏力。近年战略在页游、二次元、AI等赛道反复切换：虽宣称与 英伟达合作开发AI游戏平台，但技术仍处孵化阶段未贡献收入；2023年布局的小游戏《大圣顶住》流 水已明显下滑，未能成为新增长点。 2025年上半年，掌趣科技营业收入3.58亿元，同比下滑23.44%，延续了自2021年以来的连续下滑趋势 （2021-2024年分别下滑17.72%、17.61%、19.06%、16.6%）。公司2024年全年营收较2020年已腰斩， ...