金融政策与监管动态 - 国新办将于2025年9月22日举行发布会 央行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清将介绍"十四五"时期金融业发展成就 [3] - 央行在2024年8月至12月通过国债买卖操作累计净买入1万亿元以支持债券市场流动性 当前市场对重启该操作预期升温 [5] - 复旦复华、创意信息、绝味食品、思科瑞因年报财务指标虚假记载被交易所实施ST风险警示 [17] - 华侨系核心人物刘鹏被查 与浙江华侨系集资诈骗案及物产中大旗下小贷公司1亿元紧急贷款相关 已有25名中高层被逮捕 [18] 医药行业政策变化 - 第十一批药品集采将于10月21日开标 覆盖55个品种162个品规 首次提出"反内卷"原则并优化价差控制锚点 防止异常低价导致整体中选价过低 [4] 资本市场资金动向 - 2025年及2026年分别有超11万亿元和4万亿元高息定期存款到期 可能为股市提供潜在资金 [11] - 热门赛道ETF建仓速度放缓 因科技类基金年内最高收益达196% 医药类基金超170% 基金转向防守策略 [10] - 权益类基金表现强劲 截至9月18日超97%实现正收益 81只基金业绩翻番 偏股基金指数年内涨超26% 近一年涨超55% [12] - ETF规模2024年突破3万亿元 2025年接连突破4万亿和5万亿元 但出现成份股大幅震荡、流动性不足及同质化产品扎堆等问题 [8] 重点公司动态 - 巴菲特旗下伯克希尔完全清仓比亚迪 持股期间股价上涨3890% [6] - 立讯精密获得OpenAI设备组装合同 OpenAI同时接洽歌尔股份供应扬声器模块 计划2026年末或2027年初发布智能眼镜等端侧AI产品 [16] - 始祖鸟因艺术项目引发争议 海内外道歉内容不一致 日喀则成立调查组核查 [14][15] - 向日葵拟收购兮璞材料100%股权 标的从事半导体级电子特气等高端材料研发 [25] - 中油工程子公司签署5.13亿美元阿联酋LNG输送管线项目 约合36.88亿元人民币 [34] 市场交易与持仓变化 - 机构资金重点布局沪深300ETF及港股通科技主题ETF 基金公司加仓养老FOF 员工持仓关注行业ETF联接产品 [12] - 长飞光纤遭Draka Comteq B.V.通过大宗交易减持5% H股股份 [30] - 山西汾酒股东华创鑫睿计划减持不超过1.33%股份 [31] - 秀强股份股东拟减持1.06%股份 [32] - 海泰科股东拟合计减持2.53%股份 [33] 行业与板块表现 - 智能眼镜市场快速增长 2025年第一季度全球出货量148.7万台（同比增82.3%） 中国出货49.4万台（同比增116.1%） 预计全年全球出货1500万副 [16] - A股三大指数集体收跌 沪指跌0.3% 深成指跌0.04% 创业板指跌0.16% 两市成交额2.32万亿元 较前日缩量8113亿元 [19] - 港股恒生指数平收 恒生科技指数涨0.37% 博彩股、黄金股表现强势 [20] - 美股三大指数续创新高 标普500涨0.49%至6664.36点 纳指周涨2.21% 道指周涨1.05% [21] 机构配置策略 - 行业选择聚焦资源+新质生产力+出海 右侧品种关注资源、消费电子、创新药和游戏 左侧关注化工和军工 产业趋势关注AI从云侧向端侧扩散 [22]

指数表现与市场趋势 - 本周上证指数下跌1.3%，深证成指上涨1.14%，创业板指上涨2.34% [1] - 市场处于牛市阶段Ⅱ，驱动上行的三大原因未变，低渗透率赛道方向有望延续 [1] - A股短期延续震荡走势，震荡后可能继续上行，慢牛趋势不变 [2] - 上证指数回退中枢震荡，前期低点3732和3702缺口构成有效支撑，盘整预计持续1-2周 [7] - 经历2024年"9.24"大涨后，市场经过大半年震荡开始走出慢牛 [9] 行业配置与投资主线 - 行业选择框架围绕资源+新质生产力+出海，资源股供给受限及地缘动荡推动周期属性转向红利属性 [1] - 中国制造业龙头全球化是将份额优势转化为定价权和利润率提升的关键中期线索 [1] - 右侧趋势品种聚焦资源、消费电子、创新药和游戏，左侧配置关注化工和军工 [1] - AI从云侧逻辑向端侧逻辑扩散是近期产业趋势重点 [1] - 关注固态电池、AI算力、人形机器人、商业航天等低渗透率赛道 [1] - 四季度胜负手可能来自顺周期板块和低位科技分支 [3] - 科技品种相对盈利再度占优，海外映射和全球半导体周期共振向上是三大中长期占优因素 [8] - 强产业趋势板块包括人工智能、固态电池，受益美元走弱的有色金属，政策加码预期的大消费、地产等 [9] - "十五五"规划主要方向关注科技、绿色环保、消费服务 [10] - 短期关注反内卷相关领域、人工智能板块及大环保板块 [10] 板块轮动与估值表现 - 市场轮动加速，低位煤炭承接部分资金，煤炭行业本周领涨 [5] - 秦皇岛港Q5500动力末煤平仓价从9月11日675元/吨快速上行至9月19日704元/吨 [5] - 煤炭PB位于历史79.9%分位数，供需结构改善推动煤价持续修复 [5] - 建议在组合中降低计算机和传媒配比，增配地产、基建工程和社服板块 [7] - 国庆前后融资盘呈现"节前收敛、节后迸发"规律，节后市场风险偏好明显改善 [1] 政策与外部环境影响 - 短期积极的稳增长政策可能进一步出台和落实，流动性可能进一步宽松 [2] - 9月美联储如期降息，预防式降息后A/H股未来上涨概率较高 [1] - 中美关税获得90天缓冲期，8月出口数据保持相对韧性，海外市场反应温和 [10] - 美联储降息落地，中美会谈持续进行，市场风险偏好回升 [4] 港股与跨市场机会 - 港股关注政策利好与行业利好较多的AI产业链、锂电池、服务消费等板块 [4] - 中秋国庆假期临近，旅游出行相关板块活跃度有望提升 [4] - 弹性较大的科技股有望获得资金青睐 [4] - 债市超长期国债期货深度贴水性价比凸显，宽松资金面下可能迎来"股债双牛" [9]