大会概况 - 2025消费电子创新大会（CEIC 2025）将于11月6日至8日在深圳会展中心举办 [1] - 大会主题为“新电子·新体验·新消费”，使命是“定义全球消费电子新风向” [1] - 来自全球20个国家和地区近300家科技企业将参展，展示2000多项创新科技产品，包括多款全球首发产品 [1] 展览规模与核心领域 - 展览规模达1.5万平方米，聚焦智能终端、智能汽车、智能家园、数字健康与新技术芯片五大核心领域 [3] - 参展商包括央视总台、中国移动、华为、比亚迪、荣耀、蔚来、小鹏、海思、Samsung、Toshiba等国内外科技企业 [3] - 设置华强北一条街、高校创新区、开发者活动区、六大国际产业与标准组织等特色展区 [3] 重点展示技术与产品 - 重点展示基于鸿蒙、星闪、菁彩视听等全球领先技术的智能产品及体验 [1] - 鸿蒙6全系产品体验全球首展，涵盖鸿蒙电视、电脑、平板、手机和穿戴设备5大类终端设备 [2] - Mate TV 110寸大屏电视全球首发，带来IMAX巨幕观影体验和全新悬浮触碰交互 [2] - 新一代智能座舱实感首发，演绎车-家智能联动 [2] - 裸眼全息空间VR设备现场首展，可变为桌面/车载空中成像设备、便携式巨幕投放设备、光场屏设备 [3] - 展示智能声源定位+深度降噪技术，声源方向精度达到1度以内 [3] 论坛与产业交流 - 设置3场主论坛与16场分论坛，围绕五大核心领域探讨从底层“根技术”研发到产业实践的全链路创新 [5] - 300余名来自企业、学界、研究机构的企业家、科学家及行业领袖汇聚一堂，在50余场专题会议中分享前沿观点 [5] - 大会将举办创新“碰投会”，十余家知名资本机构将现场对接高成长项目 [5] 配套活动与生态建设 - 同期举办菁彩音乐节，融合国风、科技与音乐，采用全球首个AI音频编码标准菁彩声Audio Vivid [6] - 第二届“星闪杯”应用挑战赛全国总决赛在大会现场举行，聚焦智能家居、智能终端、AI机器人等领域 [7] - 赛事基于“星闪”新短距技术，挖掘年轻创新力量，展示低时延、高可靠特性在设备协同上的优势 [7] 深圳产业基础与政策支持 - 深圳智能终端产业集群2024年增加值超2000亿元，智能手机产量占全国产量超过五分之一 [8] - 深圳31项产品入选《时代》周刊2025年最佳发明榜单，占比超中国产品数七成 [8] - 深圳已形成从研发设计、关键零部件、高端制造到市场营销、品牌服务的完整消费电子产业链生态 [8] - 深圳出台人工智能终端产业发展行动计划，设立50亿元人工智能终端基金和10亿元网络与通信和智能终端基金 [9] - 深圳、东莞获批共建国家人工智能应用中试基地，聚焦芯片应用开发、生态适配、操作系统适配等五大赋能中心 [9] 大会目标与行业意义 - 大会旨在贯彻落实提振消费的决策部署，发挥消费电子服务国民经济发展的关键作用 [10] - 以“全新根技术群”为核心，以“国际领先标准”为牵引，从底层技术出发打造创新解决方案 [10] - 为企业提供与底层技术发明者、标准制定者深度对话的平台，将根技术突破转化为产品极致体验 [9]

大会概况 - 2025消费电子创新大会（CEIC 2025）于11月6日至8日在深圳会展中心举办，主题为“新电子·新体验·新消费”，使命是定义全球消费电子新风向 [1] - 大会汇聚全球20个国家和地区的近300家科技企业，展览规模达1.5万平方米 [1][8] 展示产品与技术 - 超2000多项创新科技产品集中亮相，重点展示基于鸿蒙、星闪、菁彩视听等全球领先技术的智能产品及体验 [3] - 鸿蒙6全系产品体验全球首展，涵盖5大类终端设备，包括鸿蒙电视、鸿蒙电脑、平板、手机和穿戴设备 [3] - Mate TV 110寸大屏电视全球首发，新一代智能座舱实感首发，裸眼全息空间VR设备现场首展 [4][5] - 展示智能声源定位+深度降噪技术，声源方向精度达到1度以内，降噪性能代际提升 [6] 核心领域与参展方 - 大会聚焦五大创新领域：智能终端、智能汽车、智能家园、数字健康与新技术芯片 [8] - 参展商包括央视总台、中国移动、华为、比亚迪、荣耀、蔚来、小鹏、海思、亿航智能等国内外科技企业，并设有华强北一条街、高校创新区等特色展区 [8] 论坛与活动 - 设置3场主论坛与16场分论坛，围绕五大核心领域深入探讨从底层“根技术”研发到产业实践的全链路创新 [9] - 300余名来自企业、学界、研究机构的企业家、科学家及行业领袖汇聚一堂，在50余场专题会议中分享前沿观点 [9] - 举办创新“碰投会”，十余家知名资本机构将现场对接高成长项目，为创新技术与产品搭建资本桥梁 [9] - 同期举办菁彩音乐节，采用全球首个AI音频编码标准菁彩声Audio Vivid，并举行第二届“星闪杯”应用挑战赛全国总决赛 [10] 深圳产业背景 - 深圳作为全球消费电子产业创新高地，2024年全市智能终端产业集群增加值超2000亿元，智能手机产量占全国产量超过五分之一 [11] - 深圳31项产品入选《时代》周刊2025年最佳发明榜单，占比超中国产品数七成 [11] - 深圳已基本形成从研发设计、关键零部件、高端制造到市场营销、品牌服务的完整消费电子产业链生态 [11] - 深圳出台人工智能终端产业发展行动计划，设立50亿元规模的人工智能终端基金和10亿元规模的网络与通信和智能终端基金 [12] - 深圳东莞两地获批共建国家人工智能应用中试基地，聚焦“AI+智能终端”与“AI+智能制造”场景 [12]

投资评级 - 维持买入评级 目标价72.00元 基于可比公司25年32倍PE估值[2][5][11] 核心观点 - 通讯业务海外客户全面突破 长期成长潜力被低估[1] - 平台型龙头核心能力助力下游拓展 消费电子Non-A业务增长稳健且利润率高 汽车和通讯业务进入加速放量阶段[10] - 通讯业务产品矩阵全面 25H1营收111亿元同比增长超49% 60%增长来自高速电连接产品 40%来自电源模块及散热解决方案[10] - 创新型CPC方案具备性能优势 与头部客户经历3-4年技术预研 正进入量产转化阶段[10] 财务预测 - 预测25-27年每股收益分别为2.25/3.09/3.84元（原25/26年预测为2.42/2.95元）[2][11] - 预计25-27年营业收入361,270/475,850/544,985百万元 同比增长34.4%/31.7%/14.5%[4][12] - 预计25-27年归属母公司净利润16,340/22,404/27,881百万元 同比增长22.3%/37.1%/24.4%[4][12] - 预计毛利率维持在10.0%-10.8%区间 净利率从4.5%提升至5.1%[4][12] 业务进展 - 通讯业务构建电连接/光连接/热管理/电源管理四大模块 提供AI整机柜整体解决方案[10] - 224G高速线缆实现量产 448G产品与多家主流客户联合开发[10] - 汽车业务在莱尼并表后有望成长为全球汽车线束龙头[10] - 消费电子业务通过闻泰产品集成业务加强Non-A业务竞争力[10] 市场表现 - 股价52.74元（2025年09月15日） 总市值382,471百万元[5] - 近期表现强劲 1周/1月/3月绝对涨幅分别为6.01%/36.67%/69.72%[6]