纪要涉及的行业和公司 - **行业**：消费电子、智能驾驶汽车电子 - **公司**：苹果、华为、字节跳动、英伟达、立讯精密、蓝思科技、领益智造、东山精密、精研科技、统联精密、中视科技、苏州天迈、歌尔股份、恒玄股份、韦尔股份、佰维存储、水晶光电、蓝特光学、天岳先进、宇瞳顺宇欧菲光、电连技术、禾赛科技、速腾聚创、地平线机器人、黑芝麻智能 [17][18][20] 纪要提到的核心观点和论据 消费电子板块预期差及投资机会 - **市场悲观预期因素**：市场对贸易摩擦和关税影响担忧、资本市场对果链销量悲观预期、AI 产业趋势进展缓慢 [3] - **预期差反转因素**：关税实际影响逐渐减小，苹果准备数亿成本应对且不转嫁压力；上半年 iPhone 销量良好，下半年新机及硬件迭代催生需求，备货量或超预期；AI 生态建设若突破将提升板块投资机会 [3][6][7] - **投资机会**：修复预期差，叠加低估值、资金面及龙头公司业绩坚挺，板块具备安全垫，当前是好的配置时点 [9] 科技巨头活动影响 - **活动催化股价共振**：苹果 WWDC、华为全场景发布会、字节跳动火山引擎原动力大会可能催化股价共振，因市场预期低，超预期概率大 [10] - **苹果 WWDC 重点**：关注开发者工具和落地场景，提供新系统及 AI 系统，围绕大模型测试迭代，推进复杂系统 AI 应用 [11] - **华为发布会重点**：关注上半年旗舰机 P60 系列及 P70 系列，展示光学与 AI 创新升级，下半年 Mate 80 系列进入开发周期 [12] - **字节跳动大会重点**：聚焦创新硬件，如豆包 AI、AI 玩具、AI 眼镜等，代表未来 AI 创新型硬件产业趋势 [12] 细分领域投资方向 - **传统智能终端**：关注核心环节技术升级及龙头公司业绩，如处理器、存储、散热等环节规格提升 [13] - **新型智能硬件**：小公司关注散热、电池、光学升级业绩增量弹性，大公司配合科技品牌做整体配套与 AI 硬件加持 [13] - **AI 眼镜产业链**：不带显示的 AI 眼镜今年到明年销量增速预计快，头部品牌发布及生态布局值得期待；带显示交互的 AR 眼镜下半年或年底前有望有首款消费级产品面世 [14][15] - **智能驾驶汽车电子领域**：AI 加持下智驾方案加速升级，车载摄像头、激光雷达等电子属性纯增量提供投资机会 [16] 标的推荐 - **传统消费电子产业链**：看好果链公司，大票推荐立讯精密等，小票关注明年 iPhone 基数规格变化相关弹性环节 [17] - **AI 眼镜领域**：中长期看好歌尔股份，关注 Soc、CIS、存储模组厂及带显示交互 AR 眼镜核心供应商 [18][19] - **自动驾驶领域**：选择位置低且有核心电子环节增量机会的公司，如车载摄像头、高频高速连接器等相关公司 [20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 去年底“百镜大战”后，一些初创品牌 AI 眼镜体验不佳，问题集中在交互延时和重量厚度方面，头部科技品牌有望解决这些问题 [14] - Meta 若推出几何光波导产品，可能扩大 AR 眼镜产业链核心环节或核心公司未来成长空间 [15]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级同样为强于大市 [1] 报告的核心观点 - 小米发布玄戒 O1 芯片及系列搭载产品，以底层芯片为根基向人车家全面生态纵深布局；华为看好 PC 平板混合化及 OLED 在中尺寸的渗透；汽车领域多项利好催化，Robotaxi 商业化加速；消费电子新品发布，屏幕环节重点受益，关注折叠、HUD、叠层 OLED 等产品创新机遇 [4][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 周观点 小米 - 首款自研 SoC 问世，玄戒 O1 芯片基于第二代 3nm 工艺，在 CPU、GPU 与 ISP 三大核心能力对标苹果 A18 Pro，玄戒 T1 芯片集成 CPU、GPU 及通信基带，实现智能手表 SoC 全栈自主 [12][13] - 自研芯片推动产品换代，小米 15S Pro 内核性能双提升，开启超宽带交互新时代；小米 Pad 7 Ultra 提升加载、多任务与显示性能；小米手表 S4 eSIM 跨生态联动，性能提升且功耗降低 [15][17][20] - 小米 YU7 发布，采用 TCL 华星与华阳集团全新 PHUD 系统，带来全新天际屏全景显示，提升行车安全与驾乘舒适性 [22] 华为 - 18 英寸折叠巨幕，MateBook Fold 展开 18 英寸、合上 13 英寸，搭载双层 OLED+LTPO 技术，显示效果行业领先且护眼 [25][26] - 水滴铰链赋能多角度悬停，采用全新玄武水滴铰链，融合液态金属与三段式阻尼结构，使用更灵活且保护屏幕 [27] - 鸿蒙 PC 版首次现世，搭载鸿蒙 5.0，打通多设备协同，完成鸿蒙生态闭环 [30] 汽车 - 文远知行获 Uber 追加 1 亿美元投资，Robotaxi 业务收入占比提升至 22.3%，同比增长 10.4 个百分点，强化技术认证并深化合作 [34] - 小马智行与 Uber 达成全球战略合作，下半年接入 Uber 平台，2024 年营收增长，此次合作助力全球化商业验证 [37] - 特斯拉无人驾驶汽车量产，采用 L5 级全自动驾驶技术，车内空间重新设计为移动休息舱 [39] 面板 - 各应用领域呈现分化特征，电视面板需求回调，5 月产能利用率预计环比下降 6 - 7 个百分点，价格有望平稳；显示器面板维持上涨行情，但涨幅或收窄；笔记本面板市场保持平稳，二季度预计价格稳定 [44][47][48] - TCL 与阿里云达成全栈 AI 战略合作，共同打造垂直领域专业大模型，助力中国科技制造业智能化转型 [50] 本周（5/19 - 5/23）消费电子行情回顾 - 5 月 23 日申万电子行业指数为 4,259.53，本周跌幅 -2.17%，落后于沪深 300 指数；电子板块细分行业全体呈下跌趋势 [55][66] - 本周消费电子板块涨幅前 10 的个股为国光电器、隆扬电子等；跌幅前 10 的个股为鑫汇科、精研科技等 [67]