>> FROM NEW YORK CITY FOR OUR VIEWERS WORLDWIDE, BLOOMBERG REAL YIELD STARTS RIGHT NOW. SCARLET: COMING UP, THE LONG-AWAITED AND LONG DELAYED TO SEPTEMBER CPI REPORT WAS BENIGN, SHOWING INFLATION AT THE SLOWEST PACE IN THREE MONTHS. OFFERING A PATH FOR THE FEDERAL RESERVE TO CUT INTEREST RATES BEYOND NEXT WEEK'S MEETINGS.SOME OF THE BIGGEST VOICES ON THE STREET WEIGHING IN ON POSSIBLE CRACKS IN THE CREDIT MARKET. WE BEGIN WITH A BIG ISSUE, A SOFTER THAN EXPECTED CPI PRINT. >> IT IS GENERALLY A BETTER-THAN-E ...

公司服务 - 公司于2025年10月发布了最新的顶级投资精选[1] - 公司每年投入数千小时和超过10万美元用于研究高盈利投资机会[1] - 公司提供高收益策略而成本仅为其一小部分[1] 市场反馈 - 公司方法已获得超过190条五星好评[2] - 现有会员已从中获益[2]

关税与贸易政策 - 前总统特朗普威胁对进口商品征收100%关税 若实施将导致股市大幅下跌 但生效日期设定在11月1日 这被视为在最终协议达成前的最后讨价还价筹码[1] - 中国精炼了全球90%以上的稀土 这被视为比OPEC更大的威胁 需要建立战略储备[1] - 8月份实际征收的关税税率约为9.3% 部分缓解来自货源转换和漏洞 对消费的拖累预计是可控的而非断崖式[4] - 中国来源的假日商品流动集中 是季节性的不确定因素[4] 宏观经济与政策 - 政府停摆僵局持续带来风险 实时预测显示在10月底前解决的概率仅为52% 可能影响消费者计划和招聘意向[2] - 人工智能资本支出强劲且稳定 在其他周期性动力冷却时继续支撑经济增长[2] - 预计美联储将在10月29日会议降息 并为进一步宽松敞开大门 政府停摆和中国关税将产生巨大影响[3] - 由于停摆期间缺乏完整的联邦数据 美联储有理由顺应市场定价转向宽松 9月CPI将推迟9天至24日发布 预计数据有利[3] - 欧洲央行和英国央行政策利率分别低于其10年期收益率约70个基点 日本央行政策利率低于日本国债约130个基点 而美国政策利率与10年期收益率相近 这种配置与不必要的限制性立场不一致 基金利率应在宽松周期内向3.5%中位数迁移[3] 金融市场与资产表现 - 私人信贷市场出现一些混乱情况 表明在资本涌入期间承销标准过于宽松 但不能排除个别欺诈案例 目前高收益债券利差并未显著扩大 这被视为资本涌入后的个体事件 对公开市场构成支撑[5] - 黄金价格飙升至4000美元 主要反映央行稳步购买和动量流动 而非对美元的全面否定 在市场波动中黄金几乎未动 而比特币下跌幅度远大于整体市场 确认其尚未成为对冲资产[6] - 作为价值储存手段 配置少量黄金或黄金与主要加密货币组合是合理的 对大多数投资者而言配置比例建议在低个位数 上限接近10% 因为长期来看股票仍是财富创造的主要引擎[7]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为亚太地区宏观经济 主要分析亚洲主要经济体的出口 投资和增长前景[1] * 纪要涉及的公司包括亚洲主要出口经济体 如中国 日本 韩国 台湾和东盟国家 以及美国[10][12][20] * 纪要由摩根士丹利亚洲团队撰写 聚焦其研究观点[1][2][9] 核心观点与论据 **亚洲出口前景** * 亚洲对美国的非科技出口动能显示 早前囤货带来的强劲势头正在整固[3][4] * 亚洲科技出口受益于全球AI支出的持续增长和关税豁免[7] * 但全球其他领域需求的放缓将拖累亚洲整体出口[7] * 亚洲对美出口商尚未承担大部分关税负担 亚洲对美总体进口价格指数显示负担不大[10][11] * 东盟出口商经历了更大幅度的涨价 而中国出口商则提供了适度的折扣[10][12] * 亚洲出口商承担了部分外汇负担 未能完全以提高美元出口价格的方式抵消本币价格的拖累[14][15][16] * 亚洲美元指数升值4.2% 但亚洲美元出口价格仅上涨1.8%[17] **资本支出趋势** * 没有明确证据表明在特定日期后亚洲对美FDI流入增加[19][20] * 亚洲资本支出动能已开始在高位趋于平缓[20] * 亚洲名义资本货物进口（3个月移动平均）在早期报告地区为109.9（以Nov-24=100）[20] **主要经济体具体分析** * 中国为捍卫增长目标和填补房地产需求短缺 已加大制造业和基础设施的过度投资[22] * 中国固定资产投资（FAI）年增长率（3个月移动平均）中 制造业占37% 基础设施占30% 房地产占15%[22] * 印度企业收入增长与名义GDP增长之间的差距已持续九个季度[24] * 印度名义GDP增长强劲 但剔除能源和金融的广泛市场企业收入增长较低[25] * 印度有更强力的政策支持来缩小宏观与微观的差距 包括印度储备银行（RBI）过去四个月的宽松努力 近期宣布的商品及服务税（GST）削减 F2026预算中宣布的个人所得税削减 实际工资增长和城市就业改善 以及政府资本支出增长保持强劲[26] * 日本央行持鸽派立场的原因是需求侧通胀压力仍然低迷 国内需求复苏仍处于初期阶段[27][28] * 日本实际GDP水平（以3Q19=100）中 私人消费为101 出口为113[28] * 日本全国CPI同比涨幅为1.6% 其中核心商品（占23%）和核心服务（占45%）[28] 其他重要内容 * 全球实际GDP增长预测（%Y） 4Q24为2.5% 1Q25为2.0% 2Q25E为2.0% 3Q25E为1.5% 4Q25E为1.2% 1Q26E为0.7% 2Q26E为3.7%[8] * 美国实际资本支出（%Y）中 私人非住宅IT资本支出为13.5% 私人非住宅非IT资本支出为-1.0% 公共资本支出为4.8%[8] * 亚洲早期报告地区占亚洲对美国名义出口的76% 占亚洲名义非科技出口的71% 占亚洲资本货物进口的69%[4][20] * 中国反内卷努力的成功性 政策制定者可能在部分国企主导的行业取得成功 但广泛的再通胀需要需求复苏[22]